El dólar estadounidense continuó su caída el jueves 26 de junio de 2025, con el índice del dólar (DXY) cayendo a 97,50, un nivel no visto desde principios de 2022. Esto marca un mínimo de 3,5 años para el dólar, lo que refleja los cambios en curso en el apetito por el riesgo global, las crecientes expectativas de recortes de las tasas de interés en Estados Unidos y la creciente incertidumbre sobre la independencia de la Reserva Federal.
El índice DXY alcanza su nivel más bajo desde principios de 2022
Según los últimos datos, el DXY cayó a 97,4929 en la sesión del jueves, un 0,01 % menos que el día anterior. Durante el último mes, el dólar se ha debilitado un 2,04 % y acumula una caída del 7,93 % en los últimos doce meses. La última vez que el DXY cotizó a estos niveles fue en marzo de 2022, lo que pone de manifiesto la magnitud de la reciente caída.
Factores detrás de la debilidad del dólar
Se intensifican las apuestas sobre un recorte de las tasas de la Reserva Federal
Las expectativas del mercado sobre un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en la reunión de julio han aumentado considerablemente. La probabilidad de un recorte ahora se sitúa en el 25%, frente al 12% de hace una semana. Los operadores también estiman recortes de alrededor de 64 puntos básicos para finales de 2025, en comparación con los 46 puntos básicos previstos el viernes pasado. Este cambio se debe principalmente al enfriamiento de la inflación estadounidense y a las señales cautelosas de los funcionarios de la Fed, quienes han enfatizado la necesidad de monitorear el impacto de los aranceles y otras medidas políticas en la estabilidad de precios.
Preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal
Los acontecimientos políticos también han afectado al dólar. Los informes de que el presidente Trump podría intentar reemplazar al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, antes del final de su mandato han alimentado la ansiedad del mercado sobre la futura autonomía del banco central. Las críticas públicas de Trump a Powell por no recortar los tipos de interés de forma más agresiva, sumada a la especulación sobre un posible sucesor, han socavado la confianza en el marco de la política monetaria estadounidense.
Como señaló Kieran Williams, de InTouch Capital Markets: «Es probable que los mercados reaccionen negativamente ante cualquier anuncio prematuro sobre el sucesor de Powell, especialmente si la elección parece tener motivaciones políticas. Tal decisión podría generar preocupación por la posible vulneración de la independencia de la Fed y socavar su credibilidad. De ocurrir esto, podría redefinir las expectativas sobre las tasas, lo que provocaría una reevaluación del posicionamiento en dólares».
El apetito por el riesgo global mejora
La caída del dólar también se ha visto amplificada por la mejora del sentimiento global sobre el riesgo. La relajación de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio y el repunte de la renta variable mundial han animado a los inversores a abandonar activos refugio como el dólar y a optar por divisas de mayor rendimiento o riesgo. El euro, por ejemplo, ha subido hasta 1,1661 frente al dólar, su nivel más alto en más de tres años.
Impacto en los principales pares de divisas
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EUR/USD: El euro subió a 1,1661, su nivel más alto desde marzo de 2022, ya que los inversores se alejaron del dólar.
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USD/JPY: El dólar cotizó a 145,92 yenes, con pocos cambios en el día, pero permaneciendo cerca de mínimos de varios meses.
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GBP/USD: La libra se fortaleció a 1,3465, apoyada por un mejor apetito por el riesgo y un dólar más débil.
Cesta DXY: El DXY mide el dólar frente a una canasta de monedas principales: euro (57,6%), yen (13,6%), libra (11,9%), dólar canadiense (9,1%), corona sueca (4,2%) y franco suizo (3,6%).
Contexto de mercado más amplio
Mercados de valores y materias primas
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Acciones estadounidenses: El S&P 500 y el Nasdaq 100 se mantienen cerca de máximos históricos, impulsados por las expectativas de tasas más bajas y ganancias corporativas sólidas.
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Precios del petróleo: el crudo Brent y el WTI rebotaron, con el WTI a 65,12 dólares por barril, ya que los inventarios de crudo estadounidense cayeron más de lo esperado.
Oro: Los precios del oro se afirmaron, lo que refleja tanto la debilidad del dólar como la continua demanda de reservas de valor alternativas.
Perspectivas económicas de EE. UU.
La caída del dólar se produce en medio de señales contradictorias para la economía estadounidense. Si bien la inflación se ha moderado, el crecimiento sigue siendo lento y los datos del mercado laboral se han suavizado. La Reserva Federal ha mantenido una postura cautelosa, manteniendo estables los tipos de interés por cuarta reunión consecutiva, pero los mercados anticipan cada vez más un cambio en los próximos meses.
Conclusión
Los inversores estarán atentos a los próximos datos de inflación de EE. UU. y a la reunión de la Reserva Federal de julio para obtener más pistas sobre las perspectivas políticas. Cualquier indicio adicional de interferencia política en la Fed o debilidad económica inesperada podría aumentar la presión a la baja sobre el dólar.
En el corto plazo, la ruptura del DXY por debajo de 98 indica un claro cambio de sentimiento, y los analistas técnicos ahora tienen la vista puesta en el nivel de 97,00 como el próximo soporte potencial.
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