要約
米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ観測が高まり、中央銀行の独立性に対する懸念が市場心理を圧迫する中、米ドル指数（DXY）は97.50と2022年以来の安値に下落した。
2025年6月26日木曜日、米ドルは下落を続け、ドル指数（DXY）は97.50と、2022年初頭以来の水準まで下落しました。これは米ドルにとって3年半ぶりの安値であり、世界的なリスク選好度の継続的な変化、米国の利下げ期待の高まり、連邦準備制度理事会（FRB）の独立性に関する不確実性の高まりを反映しています。
最新データによると、木曜日の取引でDXYは97.4929まで下落し、前日比0.01%下落しました。過去1ヶ月間でドルは2.04%下落し、過去12ヶ月間では7.93%下落しています。DXYが最後にこの水準で取引されたのは2022年3月であり、最近の下落の規模の大きさを浮き彫りにしています。
FRBの利下げ観測が強まる
7月の連邦公開市場委員会（FOMC）における連邦準備制度理事会（FRB）の利下げに対する市場の期待は急上昇している。利下げ確率は1週間前のわずか12%から25%に上昇した。また、トレーダーは2025年末までに約64ベーシスポイントの利下げを織り込んでいる。これは、先週金曜日に予想されたわずか46ベーシスポイントから大幅に上昇している。この変化は主に、米国のインフレ率の鈍化と、関税やその他の政策措置が物価安定に与える影響を監視する必要性を強調するFRB当局者の慎重な姿勢によるものだ。
連邦準備制度の独立性に関する懸念
政治情勢もドルの重しとなっている。トランプ大統領が任期満了前にジェローム・パウエル連邦準備制度理事会（FRB）議長の交代を検討する可能性があるとの報道は、FRBの将来的な独立性に対する市場の不安を煽っている。トランプ大統領がパウエル議長の利下げをより積極的に行っていないと公然と批判したことに加え、後任をめぐる憶測も相まって、米国の金融政策枠組みへの信頼を損なっている。
InTouch Capital Marketsのキーラン・ウィリアムズ氏は、「パウエル議長の後任に関する時期尚早な発表には、市場はネガティブな反応を示す可能性が高い。特に、その選出が政治的な動機によるものであると見られる場合、その可能性は高まるだろう。こうした動きは、FRBの独立性を損なう可能性への懸念を高め、FRBの信頼性を低下させる可能性がある。そうなれば、金利予想が再編され、ドルのポジション再評価につながる可能性がある」と指摘した。
世界のリスク選好度が改善
ドル安は、世界的なリスクセンチメントの改善によっても増幅されている。中東における地政学的緊張の緩和と世界的な株式市場の反発は、投資家がドルのような安全資産から、より高利回りの通貨やリスクの高い通貨へと資金をシフトする動きを促している。例えば、ユーロは対ドルで1.1661ユーロまで上昇し、3年以上ぶりの高値となっている。
EUR/USD:投資家がドルから離れるにつれ、ユーロは1.1661まで上昇し、2022年3月以来の高値となった。
USD/JPY:ドルは145.92円で取引され、一日ではほとんど変化がなかったものの、数ヶ月ぶりの安値付近に留まった。
GBP/USD:リスク選好度の改善とドル安に支えられ、ポンドは1.3465まで上昇しました。
DXY バスケット: DXY は、ユーロ (57.6%)、円 (13.6%)、ポンド (11.9%)、カナダ ドル (9.1%)、スウェーデン クローナ (4.2%)、スイス フラン (3.6%) の主要通貨バスケットに対するドルを測定します。
株式市場と商品市場
米国株式: S&P 500 と Nasdaq 100 は、金利低下と堅調な企業収益への期待に支えられ、過去最高値付近で推移しています。
原油価格:米国の原油在庫が予想以上に減少したため、ブレント原油とWTIは反発し、WTIは1バレルあたり65.12ドルとなった。
金:ドル安と代替価値保存手段への継続的な需要の両方を反映して、金価格は上昇しました。
ドル安は、米国経済の好材料が錯綜する中で起きた。インフレは鈍化しているものの、経済成長は依然として低迷しており、労働市場指標も軟化している。連邦準備制度理事会（FRB）は慎重な姿勢を維持し、4会合連続で政策金利を据え置いているが、市場では今後数ヶ月で政策金利の変動を予想する声が高まっている。
投資家は、政策見通しに関する更なる手がかりを得るために、今後の米国インフレ指標と7月の連邦準備制度理事会（FRB）会合を注視するだろう。FRBへの政治的介入の兆候や、予想外の経済の弱さがさらに見られれば、ドルの下落圧力が強まる可能性がある。
短期的には、DXYが98を下回ったことはセンチメントの明確な変化を示しており、テクニカルアナリストは現在、次の潜在的サポートとして97.00レベルに注目している。
免責事項：本資料は一般的な情報提供のみを目的としており、金融、投資、その他の助言として依拠すべきものではありません（また、そのように解釈されるべきではありません）。本資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していると推奨するものではありません。
USD/CNYは7.1680の主要支持線付近で取引されている。この通貨ペアは短期移動平均とRSIが50を下回ったままであり、弱気の勢いが高まっている。
2025-06-25
