اريخ النشر: 2026-01-09
برزت شركة أنثروبيك كمنافس رئيسي في مجال الذكاء الاصطناعي، وتتجاوز تداعيات خطواتها القادمة مجرد كونها شركة واحدة. سيختبر طرح أسهم أنثروبيك للاكتتاب العام في عام 2026 مدى استعداد الأسواق العامة لتمويل مشاريع الذكاء الاصطناعي الرائدة بتقييمات الشركات الخاصة الحالية، مع اشتراط الالتزام بالانضباط الذي يفرضه تقديم التقارير ربع السنوية.
ليس التوقيت عشوائياً. ففي أوائل يناير 2026، تشير التقارير إلى أن شركة أنثروبيك تستعد لجولة تمويل جديدة قد تصل قيمتها إلى 350 مليار دولار، أي ما يقارب ضعف قيمتها قبل أربعة أشهر فقط. إضافةً إلى ذلك، تستعد أنثروبيك أيضاً لطرح عام أولي محتمل في وقت مبكر من عام 2026، بمشاركة شركة المحاماة ويلسون سونسيني.
بالنسبة للمتداولين والمستثمرين، فإن السؤال الرئيسي واضح ومباشر. هل هذه في الأساس رواية مدفوعة بالاكتتاب العام الأولي، أم أنها لا تزال في المقام الأول رواية تمويل خاص؟
أولاً، في ديسمبر 2025، أشارت التقارير إلى أن شركة أنثروبيك تستعد لطرح عام أولي محتمل في وقت مبكر من عام 2026 وقد استعانت بشركة ويلسون سونسيني لدعم الاستعدادات للطرح العام الأولي، في حين وُصفت المناقشات مع البنوك الاستثمارية الكبرى بأنها غير رسمية وفي مراحلها المبكرة.
في أوائل يناير 2026، أشارت التقارير أيضًا إلى أن شركة أنثروبيك تستعد لطرح عام أولي محتمل في وقت مبكر من عام 2026، بينما تخطط لجولة تمويل جديدة تستهدف تقييمًا يبلغ حوالي 350 مليار دولار.
ما يعنيه ذلك: يبدو طرح أسهم شركة أنثروبيك للاكتتاب العام أمراً معقولاً في عام 2026، لكن الجدول الزمني ليس ثابتاً، ومن المرجح أن يعتمد الطريق إلى طرح الأسهم للاكتتاب العام على مدى سرعة قدرة الشركة على تحويل النمو السريع إلى هوامش ربح مستدامة وإيرادات مؤسسية أكثر قابلية للتنبؤ.
| تاريخ | منعطف | لماذا كان ذلك مهماً؟ |
|---|---|---|
| مارس 2025 | أعلنت الشركة عن تقييم بقيمة 61.5 مليار دولار بعد جولة التمويل. | وقد حدد هذا الأساس "قبل الجولة الضخمة" لقفزات التقييم اللاحقة. |
| 2 سبتمبر 2025 | أعلنت شركة أنثروبيك عن جولة تمويل من الفئة F بقيمة 13 مليار دولار بتقييم ما بعد التمويل يبلغ 183 مليار دولار . | وقد دفع هذا شركة أنثروبيك إلى منطقة تقييم نادرة بالنسبة لشركة برمجيات خاصة. |
| 15 أكتوبر 2025 | توقعت شركة أنثروبيك إيرادات سنوية قدرها 9 مليارات دولار بحلول نهاية عام 2025 وإيرادات سنوية تصل إلى 26 مليار دولار في عام 2026، حيث يمثل عملاء المؤسسات حصة كبيرة من الإيرادات. | وقد أعطى هذا السوق "خريطة نمو" يستخدمها المستثمرون الآن لتبرير التقييم. |
| 3 ديسمبر 2025 | تستعد شركة أنثروبيك لطرح عام أولي محتمل في وقت مبكر من عام 2026، بمشاركة شركة ويلسون سونسيني، وكانت محادثات المصرفيين في مراحلها المبكرة. | كانت هذه أول إشارة "تمهيدية للاكتتاب العام" يتم الاستشهاد بها على نطاق واسع. |
| 7 يناير 2026 | تخطط شركة أنثروبيك لجمع تمويل جديد يستهدف تقييمًا بقيمة 350 مليار دولار تقريبًا، كما أنها تستعد لطرح عام أولي محتمل في وقت مبكر من عام 2026. | وقد أدى ذلك إلى زيادة المخاطر، لأن التقييم التالي يمكن أن يشكل توقعات أسعار الاكتتاب العام الأولي. |
فيما يلي الجدول الزمني لحالة الاكتتاب العام الأولي للشركة، والذي تم تجميعه من تقارير إعلامية موثقة وإعلانات رسمية للشركة.
باختصار، لم تُعلن الشركة بعد عن موعد رسمي لطرح أسهمها للاكتتاب العام، ولم يُقدّم أي بيان تسجيل علني حتى الآن. وهذا أمر طبيعي في هذه المرحلة، إذ يُمكن للشركات الاستعداد بهدوء لعدة أشهر، ولن يُنشر أي بيان سريّ على الفور.
| سيناريو | ما الذي يجب أن يحدث | ما الذي قد يؤخر ذلك؟ |
|---|---|---|
| طرح عام أولي في أوائل عام 2026 | من غير المرجح حدوث ذلك بدون تقديم طلب مسبق. | عدم تقديم المستندات، ومخاطر توقيت السوق |
| طرح عام أولي في أواخر عام 2026 | من المرجح أن يحدث ذلك إذا تم تقديم الطلب في منتصف العام | جولة التمويل تزيل الشعور بالإلحاح |
| الاكتتاب العام الأولي لعام 2027 | من الممكن حدوث ذلك إذا ظلت التقييمات مرتفعة في القطاع الخاص | التقلبات، والتنظيم، ومخاطر الأرباح |
سيضع تقييم بقيمة 350 مليار دولار شركة أنثروبيك ضمن قائمة أغلى الشركات الخاصة في العالم. وللمقارنة، فإن هذه الزيادة تقارب ضعف قيمة الشركة في جولة التمويل التي أُجريت في سبتمبر 2025، والتي قُدّرت قيمتها آنذاك بـ 183 مليار دولار.
| تاريخ | دائري | المبلغ الذي تم جمعه | تقييم ما بعد التمويل |
|---|---|---|---|
| مارس 2025 | السلسلة E | 3.5 مليار دولار | 61.5 مليار دولار |
| سبتمبر 2025 | السلسلة F | 13 مليار دولار | 183 مليار دولار |
| يناير 2026 | جولة جديدة (حسب التقارير) | 10 مليارات دولار (مخطط لها) | 350 مليار دولار (الهدف) |
يميل المستثمرون إلى ربط تقييمات الذكاء الاصطناعي بمعدل الإيرادات السنوية لأن الأرباح غالباً ما تكون غير واضحة في السنوات الأولى.
أفادت شركة أنثروبيك أن إيراداتها التشغيلية بلغت حوالي مليار دولار في أوائل عام 2025 وتجاوزت 5 مليارات دولار بحلول أغسطس 2025.
تشير التقارير إلى هدف تحقيق إيرادات سنوية قدرها 9 مليارات دولار بحلول نهاية عام 2025، على أن ترتفع إلى 26 مليار دولار في عام 2026
مع اعتبار أرقام معدل التشغيل المعلنة بمثابة نقاط مرجعية تقريبية، تصبح رسالة السوق واضحة: تقييم بقيمة 350 مليار دولار يفترض أن الشركة تحقق أهداف نموها لعام 2026 وتحافظ عليها.
يشكل عملاء المؤسسات 80% من إيرادات شركة أنثروبيك.
هذا المزيج مهم لأن إيرادات الشركات عادة ما تكون أكثر استقراراً من اشتراكات المستهلكين، وغالباً ما تفضل الأسواق العامة الاستقرار.
يُعدّ التمويل الجديد البالغ 10 مليارات دولار جزءاً من الطلب المكثف على حلول الذكاء الاصطناعي وحلول المؤسسات، حتى مع مناقشة المستثمرين ما إذا كانت فقاعة الذكاء الاصطناعي تتشكل.
باختصار، تكلفة البقاء بالقرب من الحدود تتزايد، وهذا يدفع الشركات نحو مصادر تمويل أكبر فأكبر.
أشارت تعليقات السوق في أواخر ديسمبر إلى توسع في عدد الاكتتابات العامة الأولية لعام 2026، والتي تتضمن آفاقًا متعلقة بالذكاء الاصطناعي، مع تسليط الضوء أيضًا على أن ارتفاعًا في التقلبات قد يغلق هذه الفرصة فجأة.
من المرجح أن يتطلب طرح عام أولي كبير في مجال الذكاء الاصطناعي بيئة داعمة للمخاطر وفترة مستدامة من استقرار الأسواق لتسعيرها بسلاسة ثم تداولها بشكل جيد في السوق الثانوية.
| مخاطرة | كيف يبدو | لماذا تعاقب الأسواق ذلك؟ |
|---|---|---|
| مخاطر التقييم | تتجاوز الأسعار الخاصة الإقبال العام | قد ينخفض سعر السهم بشكل حاد. |
| تباطؤ النمو | إما أن تفشل أهداف الإيرادات، أو أن تتراجع تجديدات العقود. | يتم ضغط المضاعفات العالية بسرعة |
| ضغط الهامش | ترتفع تكاليف الحوسبة بوتيرة أسرع من الإيرادات | يطالب المستثمرون بمسار أكثر وضوحاً لتحقيق الربح |
| مسابقة | يقوم العملاء بالتحويل، أو بناء أدوات داخلية | ضعف القدرة على تحديد الأسعار |
| التنظيم والقانون | قواعد جديدة للذكاء الاصطناعي، ونزاعات البيانات وحقوق النشر | ترتفع التكاليف وتتباطأ خطط المنتجات |
| تركيز العملاء | يهيمن عدد قليل من العملاء الكبار على الإيرادات | خسارة واحدة قد تؤثر على التوقعات |
| السمعة والسلامة | أعطال النموذج، أو سوء استخدامه، أو مشاكل الثقة | يمكن لمشتري المؤسسات التوقف مؤقتًا بسرعة |
يُغيّر الإدراج العام قواعد اللعبة. وتزداد أهمية هذه المخاطر عندما يتم تداول السهم يومياً، لأن اكتشاف السعر المستمر قد يُعيد تقييم التوقعات بسرعة ويُضخّم التقلبات عند تغير السيولة أو معنويات السوق.
إغلاق واضح ومعلن للجولة الخاصة التالية، إذا اختارت الشركة المضي قدماً فيها.
هناك حاجة إلى مزيد من الإشارات العامة حول جاهزية الاكتتاب العام الأولي، بما في ذلك تعيينات الحوكمة وعمق القيادة المالية، لأن الاكتتابات العامة الأولية تتطلب دقة في إعداد التقارير المدققة.
أي تأكيد على تقديم ملف سري أو بيان تسجيل عام، والذي يميل إلى أن يصبح مرئياً كلما اقتربنا من نافذة العرض الترويجي.
لا. شركة أنثروبيك تستعد فقط لطرح عام أولي محتمل في وقت مبكر من عام 2026، ولكن لا يوجد جدول زمني مؤكد، وقد وُصفت المحادثات المصرفية في المراحل المبكرة بأنها غير رسمية.
تستعد شركة أنثروبيك لجولة تمويل تستهدف تقييمًا بقيمة 350 مليار دولار، بعد جولة في سبتمبر 2025 تم تقييمها فيها بقيمة 183 مليار دولار.
وقالت شركة أنثروبيك إن الإيرادات التشغيلية ارتفعت من حوالي مليار دولار في بداية عام 2025 إلى أكثر من 5 مليارات دولار بحلول أغسطس 2025.
وختاماً، لم يعد طرح أسهم شركة أنثروبيك للاكتتاب العام في عام 2026 فكرةً مستبعدة. فبحسب التقارير، تستعد الشركة لإدراج أسهمها في البورصة في وقت مبكر من عام 2026، وتسعى في الوقت نفسه إلى جولة تمويل جديدة قد تُقيّم الشركة بنحو 350 مليار دولار.
كان مسار التقييم حادًا، حيث ارتفع من 61.5 مليار دولار في مارس 2025 إلى 183 مليار دولار في سبتمبر 2025، والآن هدفًا يبلغ 350 مليار دولار.
إذا استطاعت الشركة تحقيق أهداف الإيرادات السنوية الطموحة وإظهار تحسن في اقتصاديات الوحدة، يصبح طرح أسهمها للاكتتاب العام أسهل تبريراً.
تنويه: هذه المعلومات مُخصصة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا تُعتبر (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُشكل أي رأي وارد في هذه المعلومات توصية من شركة EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُحددة مناسبة لأي شخص بعينه.
