اريخ النشر: 2025-10-24
تخيل دخولك سوقًا وشراء فاكهة لتناولها اليوم، مقابل الاتفاق على شرائها الشهر المقبل بسعر محدد. السوق الفورية هي السوق التي تتم فيها المعاملات فورًا. السوق الآجلة هي السوق التي يُتفق فيها على التسليم لاحقًا. كلاهما حيوي للتمويل العالمي، إذ يؤثران على كل شيء، من صرف العملات إلى أسعار السلع.
في التداول، يعكس سوق العقود الفورية اللحظة الراهنة، بينما يعكس سوق العقود الآجلة توقعات الغد. يساعد فهم الفرق بينهما المتداولين والمستثمرين وصانعي السياسات على اتخاذ قرارات أفضل بشأن التوقيت والمخاطر والفرص.
السوق الفورية، والتي تُسمى غالبًا سوق النقد، هي السوق التي تُتداول فيها أصولٌ كالعملات والسلع والأسهم للتسليم الفوري. تُسمى الأسعار في هذه السوق بالأسعار الفورية، وهي تُمثل القيمة الحالية المتفق عليها بين المشترين والبائعين.
في سوق الفوركس، عادةً ما تُسوّى المعاملات الفورية خلال يومي عمل. على سبيل المثال، إذا كان سعر صرف زوج اليورو/الدولار الأمريكي 1.0850، فهذا هو سعر صرف اليورو مقابل الدولار حاليًا. ووفقًا لتقرير بنك التسويات الدولية (BIS) لعام 2022، يشهد سوق الفوركس العالمي معاملات يومية تتجاوز قيمتها 7.5 تريليون دولار، معظمها في السوق الفورية.
تُتداول السلع أيضًا في الأسواق الفورية. على سبيل المثال، يُمكن شراء الذهب أو النفط أو القمح بأسعار سائدة للتسليم الفوري. يستخدم التجار والشركات هذه الأسواق للتفاعل بسرعة مع تغيرات العرض والطلب، بينما يستخدمها المستثمرون لاكتشاف الأسعار.
في المقابل، يتعامل سوق العقود الآجلة مع عقود تحدد سعرًا وتاريخًا لشراء أو بيع أصل في المستقبل. والعقد الآجل هو اتفاقية موحدة تُتداول في بورصات منظمة مثل بورصة شيكاغو التجارية (CME) أو بورصة إنتركونتيننتال (ICE).
على سبيل المثال، قد يشتري متداول عقدًا آجلًا للنفط الخام بسعر 80 دولارًا للبرميل للتسليم خلال ثلاثة أشهر. لا يتم تداول النفط الخام فورًا، بل يتم ذلك بالتزام مالي فقط. عند حلول تاريخ التسليم، يُغلق معظم المتداولين مراكزهم ببيع عقد تعويض بدلًا من استلامه فعليًا.
تتيح أسواق العقود الآجلة للمشاركين التحوط من تحركات الأسعار أو المضاربة على اتجاهاتها. ووفقًا لبيانات رابطة صناعة العقود الآجلة (FIA)، تم تداول أكثر من 50 مليار عقد آجل عالميًا في عام 2024، شملت جميع القطاعات، من النفط والمعادن إلى أسعار الفائدة ومؤشرات الأسهم.
الفرق الأكثر وضوحا يكمن في التوقيت.
السوق الفورية: تتم المعاملات على الفور، ويتم التسليم عادةً خلال يومين.
سوق العقود الآجلة: يتم تسوية العقود في تاريخ مستقبلي، غالبًا قبل شهر إلى ستة أشهر.
تعكس أسعار السوق الفورية القيمة الحالية للأصل. أما أسعار العقود الآجلة، فتشمل تكاليف الاحتفاظ، مثل التخزين، وأسعار الفائدة، وتوقعات العرض والطلب المستقبليين.
على سبيل المثال: إذا كان سعر الذهب الفوري 2400 دولار وكان سعر العقود الآجلة لثلاثة أشهر 2420 دولار، فإن القسط البالغ 20 دولارًا يمثل تلك التكاليف والتوقعات الإضافية.
تجذب الأسواق الفورية المتداولين قصيري الأجل، والمستوردين، والمصدرين، والمستثمرين الباحثين عن سيولة فورية. أما أسواق العقود الآجلة، فتجذب المستثمرين المؤسسيين، والمتحوطين، والشركات التي تدير استثمارات مستقبلية، مثل شركات الطيران التي تُثبّت أسعار الوقود لأشهر قادمة.
الأسواق الفورية، وخاصةً سوق الفوركس، تُدار خارج البورصة (OTC) ولامركزية، حيث يتم التفاوض على الأسعار بين البنوك والوسطاء والمتداولين. أما أسواق العقود الآجلة، فتُتداول في البورصة، أي أن جميع المعاملات تمر عبر مركز مقاصة مركزي، مما يضمن الشفافية ويُقلل من مخاطر الطرف المقابل.
عادةً ما يوفر تداول الفوركس الفوري رافعة مالية أعلى، تصل غالبًا إلى 200:1 مع وسطاء مُنظّمين، مما يجعله جذابًا للمتداولين النشطين. أما العقود الآجلة، فتكون الرافعة المالية فيها أقل، وتخضع لسيطرة البورصات، مع متطلبات هامش صارمة لإدارة المخاطر النظامية.
يقدم الذهب مقارنة واضحة بين التداول الفوري والتداول الآجل.
الذهب الفوري (XAU/USD): يشتري المستثمرون أو يبيعون بالسعر المباشر بناءً على الطلب الفوري على الذهب المادي أو الرقمي.
العقود الآجلة للذهب (GC): يتم تداول العقود الآجلة للذهب في بورصة CME، ويستخدمها المصافي ومصنعو المجوهرات والصناديق للتحوط من تغيرات الأسعار المستقبلية.
عندما تتوقع الأسواق ارتفاع الأسعار، قد تتداول العقود الآجلة أعلى من السعر الفوري، وهي حالة تُعرف باسم "كونتانغو". وعندما يكون الطلب الفوري أقوى، تتداول العقود الآجلة أقل من السعر الفوري، وهي حالة تُعرف باسم "التراجع". تُتيح هذه الأنماط للمتداولين فهمًا أعمق لتوقعات السوق وضغوط التخزين.
في عام 2025، من المتوقع أن تدور أسعار الذهب حول 2400 دولار للأوقية، في حين أن العقود الآجلة لثلاثة أشهر عادة ما تتداول عند مستوى أعلى قليلا بسبب الفوارق في أسعار الفائدة وتوقعات الطلب.
المضاربة قصيرة الأجل: يلتقط متداولو الفوركس اتجاهات العملات سريعة الحركة.
فرص التحكيم: يستغل المتداولون الاختلاف الطفيف في الأسعار بين الوسطاء أو المناطق.
المدفوعات للشركات: تستخدم الشركات المعاملات الفورية لتسوية فواتير الاستيراد/التصدير.
التحوّط: تشتري شركات الطيران عقود النفط الآجلة لتثبيت أسعار وقود الطائرات. ويبيع المزارعون عقود الحبوب الآجلة لتثبيت أسعار الحصاد.
المضاربة الكلية: تستخدم الصناديق العقود الآجلة للتعبير عن آرائها بشأن التضخم أو النمو أو سياسة البنك المركزي.
التنويع: يحصل المستثمرون على التعرض للسلع أو المؤشرات دون امتلاك الأصول المادية.
لا يوجد أي منهما أفضل من الآخر بطبيعته، فالاختيار يعتمد على الأهداف، والرغبة في المخاطرة، والأفق الزمني.
تناسب السوق الفورية المتداولين الذين يقدرون المرونة والتنفيذ الفوري والسيولة العالية.
تناسب سوق العقود الآجلة المشاركين الذين يسعون إلى الشفافية والتوحيد والقدرة على التحوط من المخاطر طويلة الأجل.
على سبيل المثال، قد يفضل متداول الفوركس اليومي الذي يقوم بتحليل تقلبات زوج اليورو/الدولار الأمريكي السوق الفورية، في حين يعتمد منتج السلع الأساسية الذي يحدد الأسعار قبل ستة أشهر على العقود الآجلة.
حجم تداول الفوركس اليومي: حوالي 7.5 تريليون دولار (BIS).
حجم العقود الآجلة العالمية: أكثر من 50 مليار عقد في عام 2024 (FIA).
سعر الذهب الفوري: يتذبذب بين 2350 و2450 دولارا للأوقية في الربع الرابع من عام 2025.
عقود النفط الخام برنت: تتداول عند حوالي 84 دولارا للبرميل للعقود قصيرة الأجل، مما يعكس توقعات استقرار العرض.
وتظهر هذه الأرقام أن كلا السوقين يتمتعان بسيولة عميقة ومترابطان على المستوى العالمي، مما يشكل كل شيء بدءاً من أسعار الصرف وحتى تسعير السلع الأساسية.
لأن أسعار العقود الآجلة تأخذ في الاعتبار التخزين وأسعار الفائدة والتوقعات المستقبلية، في حين تعكس أسعار السوق الفورية العرض والطلب الحاليين.
نعم. يستخدم العديد من المتداولين مراكز التداول الفورية للتداول قصير الأجل، بينما يستخدم عقود العقود الآجلة للتحوط أو التعرض طويل الأجل.
كلاهما ينطوي على مخاطر. سوق العقود الفورية أكثر تقلبًا على المدى القصير، بينما تنطوي أسواق العقود الآجلة على مخاطر هامشية وخسائر محتملة إذا تحركت الأسعار عكس اتجاه العقود المفتوحة.
تُشكّل أسواق العقود الفورية والعقود الآجلة عصب التداول الحديث. تُمثّل سوق العقود الفورية نبض الأسعار العالمية، إذ تُظهر قيمة الأصول الحالية. أما سوق العقود الآجلة، فتُمثّل انعكاسًا لها، كاشفةً عن توقعات المستثمرين لاتجاه الأسعار لاحقًا.
إن فهم كلا الأمرين يُمكّن المتداولين من التعامل مع التقلبات، وإدارة التوقعات، وتحقيق التوازن بين الفورية والاستشراف. في عالم مترابط، يُعدّ إتقان الفرق بين "الآن" و"لاحقًا" مفتاحًا لنجاح التداول.
سعر السوق الفوري: السعر الحالي للتسوية الفورية.
عقد المستقبل: اتفاقية لشراء أو بيع أحد الأصول بسعر وتاريخ محددين مسبقًا.
الكونتانجو: حالة تكون فيها أسعار العقود الآجلة أعلى من أسعار العقود الفورية.
التراجع: حالة تكون فيها أسعار العقود الآجلة أقل من أسعار السوق الفورية.
نداء الهامش: طلب الوسيط للحصول على أموال إضافية للحفاظ على مراكز الرافعة المالية المفتوحة.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
