2025-09-18
هل تساءلت يومًا لماذا تتحرك أسعار الأسهم أحيانًا بطرق غير منطقية؟ أو لماذا يرتفع زوج العملات فجأةً ثم ينهار بعد دقائق؟ في كثير من الحالات، هذه ليست حركة طبيعية للسوق؛ بل تلاعب بالسوق.
يتضمن التلاعب بالسوق تغييرًا متعمدًا في أسعار الأصول لتحقيق مكاسب فردية. قد يكون ذلك خفيًا كنشر شائعات كاذبة عن شركة، أو جريئًا كتنفيذ أوامر وهمية ضخمة لتضليل المتداولين. إنها قضية خطيرة تُقوّض نزاهة الأسواق المالية عالميًا وسلامتها.
تتناول هذه المقالة أحدث الرؤى حول التلاعب بالسوق، بما في ذلك كيفية التعرف عليه، والتقنيات الشائعة التي يستخدمها المتلاعبون، والخطوات العملية التي يمكن لكل متداول اتخاذها لتجنب الوقوع ضحية لهذه الأنشطة غير القانونية.
يتضمن التلاعب بالسوق إجراءات أو مخططات متعمدة تهدف إلى خداع المستثمرين بالتأثير بشكل مصطنع على عرض أو سعر الأوراق المالية. فبدلاً من ترك العرض والطلب يُحددان الأسعار، يستخدم المتلاعبون أساليب خادعة لجعل الأصول تبدو أقوى أو أضعف مما هي عليه في الواقع.
في معظم الدول، يُعدّ التلاعب بالسوق غير قانوني. ويحدث التلاعب في أسواق مختلفة، بما في ذلك الأسهم والفوركس والعملات المشفرة، وذلك أساسًا لصعوبة مراقبة جميع الأنشطة.
الهدف من هؤلاء المتلاعبين واضح: إنهم يسعون إلى خداع المتداولين لشراء أو بيع الأصول للاستفادة من تحركات الأسعار الاصطناعية الناتجة عن ذلك.
يحدث هذا عندما يقوم المتلاعبون بضخ (تضخيم مصطنع) سعر أحد الأصول عن طريق نشر الضجيج أو الانخراط في عمليات شراء عدوانية، ثم يقومون بسرعة بالتخلص من ممتلكاتهم (بيعها)، مما يؤدي إلى انهيار الأسعار.
أين يحدث ذلك في أغلب الأحيان : الأسهم الرخيصة والعملات المشفرة.
مثال : ارتفعت عملة بديلة صغيرة فجأة بنسبة 200% في ساعات بعد ضجة على وسائل التواصل الاجتماعي، فقط لتنهار بمجرد أن باعها المطلعون.
يتضمن التلاعب وضع أوامر وهمية كبيرة الحجم على أحد جانبي السوق لتضليل الآخرين وإيهامهم بوجود طلب أو عرض قوي. يتضمن التلاعب وضع أوامر متعددة من هذا النوع عند مستويات سعرية مختلفة. بمجرد تحرك الأسعار، يلغي المتلاعب الأوامر.
التأثير : يضلل المتداولين ويدفعهم إلى الدخول في صفقات بناءً على طلب زائف.
مثال : أمر بيع كبير على أحد الأسهم يسبب الذعر، ولكن يتم إلغاؤه مباشرة بعد أن يبيع المتداولون الصغار أسهمهم.
تحدث عمليات غسيل الأموال عندما يقوم المتداول بشراء وبيع نفس الأوراق المالية في نفس الوقت لخلق انطباع مضلل عن نشاط السوق وحجمه.
أهمية ذلك : يجذب الحجم الوهمي المتداولين الجدد، مما يغريهم بالاعتقاد بأن الأصل مطلوب.
شائع في : بورصات العملات المشفرة ذات اللوائح المنخفضة.
نشر أخبار كاذبة أو مبالغ فيها حول شركة أو عملة للتأثير على الأسعار.
مثال : ادعى بيان صحفي مضلل زوراً أن شركة تكنولوجيا حصلت على عقد بقيمة مليار دولار، مما تسبب في ارتفاع سعر سهمها قبل أن ينخفض بشكل حاد عندما ظهرت الحقيقة.
في غارة الدببة، يقوم المتلاعبون بالبيع على المكشوف بكثافة بينما ينشرون الشائعات السلبية لدفع سعر السهم إلى الانخفاض.
النتيجة : بيع ذعر من قبل تجار التجزئة.
مثال : صناديق التحوط متهمة ببيع أسهم GameStop على المكشوف قبل الضغط على المكشوف في عام 2021.
يتضمن ذلك تجميع قدر كبير من السيطرة على أحد الأصول للسيطرة على سعره.
مثال : حاول الأخوان هانت احتكار سوق الفضة في ثمانينيات القرن العشرين، مما دفع أسعار الفضة إلى مستويات قياسية قبل أن يتدخل المنظمون.
في عام ٢٠٢٥، سيظل التلاعب بالسوق قائمًا للأسف. على سبيل المثال، منعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية مؤخرًا شركة تداول أمريكية، تُدعى "جين ستريت"، من المشاركة في الأسواق الهندية وسط مزاعم تلاعب شملت عمليات تحكيم وتداول مشتقات مالية بقيمة ٥٦٦ مليون دولار.
وتشمل الأمثلة الإضافية ما يلي:
ضغط البيع على المكشوف في جيم ستوب (2021) : باعت صناديق التحوّط أسهم جي إم إي على المكشوف بكثافة، مما أدى إلى اتهامات بشن هجوم على السهم. ردّ متداولو التجزئة على ريديت بقوة، مما تسبب في ضغط بيع على المكشوف تاريخي.
مجموعات ضخ العملات المشفرة : تقوم مجموعات على منصات مثل Telegram بتنسيق إجراءات الضخ على العملات البديلة الصغيرة، وجذب متداولين جدد قبل التخلص من ممتلكاتهم.
فضيحة الليبور (2012) : قامت العديد من البنوك الكبرى بالتلاعب بمعايير أسعار الفائدة، مما أثر على الأسواق المالية العالمية.
وتوضح هذه الأمثلة أن التلاعب هو حقيقة واقعة؛ فهو يحدث على كافة المستويات، بدءاً من مجموعات البيع بالتجزئة وحتى المؤسسات الكبرى.
في حين أنه من المستحيل التنبؤ بكل مخطط، يمكنك البحث عن علامات التحذير:
ارتفاعات غير عادية في الأسعار دون وجود أخبار واضحة أو سبب جوهري.
ارتفاع مفاجئ في حجم تداول الأصول غير السائلة.
تنتشر الأخبار الكاذبة أو المبالغة عبر وسائل التواصل الاجتماعي.
تظهر الطلبات الكبيرة وتختفي بسرعة في سجل الطلبات.
تقلبات شديدة في الأصول التي عادة ما يتم تداولها بشكل ثابت.
إذا كان هناك شيء يبدو "جيدًا جدًا لدرجة يصعب تصديقها"، فمن المحتمل أنه كذلك.
بالنسبة للتجار والمستثمرين، من الضروري تطوير استراتيجيات استباقية لتجنب الوقوع فريسة للتلاعب:
قم بإجراء البحث الخاص بك : قم باتخاذ القرارات بناءً على بيانات أساسية تم التحقق منها وليس الشائعات أو المبالغة.
احذر من العروض "الجيدة جدًا لدرجة يصعب تصديقها" : كن متشككًا بشأن ارتفاع الأسعار المفاجئ أو الوعود بتحقيق أرباح سريعة.
استخدم أوامر الحد : امتنع عن استخدام أوامر السوق، لأنها قد تتأثر بتقلبات الأسعار الاصطناعية.
تنويع محفظتك الاستثمارية : إن توزيع المخاطر قد يقلل من التعرض للأسهم التي يتم التلاعب بها.
راقب نشاط التداول الخاص بك : قم بمراجعة حسابك وسجل التداول الخاص بك بانتظام بحثًا عن أي مخالفات.
ابق على اطلاع بأخبار السوق : تابع التحديثات من الهيئات التنظيمية ومصادر الأخبار المالية الموثوقة.
الإبلاغ عن أي نشاط مشبوه : أبلغ وسيطك أو الجهة التنظيمية الخاصة بك إذا صادفت صفقات أو سلوكيات سعرية مشبوهة.
إن فهم التلاعب أمر بالغ الأهمية لأنه:
فهو يشوه القيمة العادلة، مما يجعل من الصعب التداول استناداً إلى الأساسيات الحقيقية أو الإشارات الفنية.
يمكن أن يؤدي ذلك إلى خسائر غير متوقعة، خاصة للمبتدئين الذين يتابعون تحركات الأسعار دون بحث.
إن التعرف على التلاعب في وقت مبكر يمكن أن يساعدك على تجنب الفخاخ وأحيانًا حتى تحقيق الربح من خلال التداول ضد المتلاعبين.
تعمل الجهات التنظيمية في جميع أنحاء العالم على تعزيز آليات الكشف والإنفاذ:
تعزيز المراقبة باستخدام الذكاء الاصطناعي وتحليلات البيانات الضخمة.
برامج المبلغين عن المخالفات التي توفر الحماية والمكافآت للمبلغين عن المخالفات.
فرض عقوبات شديدة وحظر التداول والإجراءات التصحيحية.
تثقيف المستثمرين حول علامات التحذير من التلاعب بالسوق والوقاية منه.
وتقود الهند والهيئات الدولية مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وهيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة وهيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية الجهود الرامية إلى حماية أسواق الأسهم والسلع الأساسية.
ارتفاعات مفاجئة في الأسعار دون أخبار، وإلغاء غير عادي للأوامر، وارتفاع كبير في الحجم، والترويج المكثف للسهم على وسائل التواصل الاجتماعي.
إن التداول من الداخل بناءً على معلومات غير معلنة أمر غير قانوني ويتداخل في كثير من الأحيان مع الممارسات التلاعبية إذا كان يشوه عدالة السوق.
أبلغ عن أي شكوك إلى وسيطك أو هيئة تنظيم السوق ذات الصلة للتحقيق.
في الختام، يُشكل التلاعب بالسوق خطرًا جسيمًا على سلامة الأسواق المالية وثقة المستثمرين حول العالم. فمن المضاربة اللحظية إلى التلاعب بالبيانات والتلاعب بالاشاعات، قد تتنوع الأساليب، لكن الهدف واحد دائمًا: الربح على حساب المتداولين غير المطلعين.
الخبر السار هو أنه من خلال رصد علامات التحذير، وممارسة إدارة المخاطر، والتركيز على شفافية الأسواق، يمكنك تجنب معظم الفخاخ. تذكر أن السوق يكافئ الصبر والانضباط والمعرفة، وليس ردود الفعل الاندفاعية تجاه المبالغة.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
