2025-09-18
क्या आपने कभी सोचा है कि शेयर की कीमतें कभी-कभी बेतुके तरीके से क्यों बदलती हैं? या क्यों एक मुद्रा जोड़ी अचानक बढ़ जाती है और कुछ ही मिनटों बाद गिर जाती है? कई मामलों में, यह स्वाभाविक बाज़ार की चाल नहीं होती; यह बाज़ार में हेरफेर होता है।
बाज़ार में हेरफेर में व्यक्तिगत लाभ के लिए संपत्ति की कीमतों में जानबूझकर बदलाव करना शामिल है। यह किसी कंपनी के बारे में झूठी अफवाहें फैलाने जितना सूक्ष्म हो सकता है या व्यापारियों को गुमराह करने के लिए बड़े-बड़े फ़र्ज़ी ऑर्डर देने जितना साहसिक भी हो सकता है। यह एक गंभीर मुद्दा है जो दुनिया भर के वित्तीय बाज़ारों की निष्पक्षता और अखंडता को कमज़ोर करता है।
यह लेख बाजार में हेरफेर के बारे में हाल की जानकारी की जांच करता है, जिसमें इसकी पहचान कैसे करें, हेरफेर करने वालों द्वारा अपनाई जाने वाली सामान्य तकनीकें, तथा प्रत्येक व्यापारी द्वारा इन गैरकानूनी गतिविधियों का शिकार बनने से बचने के लिए उठाए जाने वाले कदम शामिल हैं।
बाज़ार में हेरफेर में जानबूझकर की गई ऐसी गतिविधियाँ या योजनाएँ शामिल होती हैं जो प्रतिभूतियों की आपूर्ति या कीमत को कृत्रिम रूप से प्रभावित करके निवेशकों को धोखा देने के लिए बनाई जाती हैं। आपूर्ति और माँग के आधार पर कीमतें तय करने के बजाय, हेरफेर करने वाले लोग संपत्तियों को उनकी वास्तविक स्थिति से ज़्यादा मज़बूत या कमज़ोर दिखाने के लिए भ्रामक हथकंडे अपनाते हैं।
ज़्यादातर देशों में बाज़ार में हेरफेर गैरकानूनी है। शेयर बाज़ार, फ़ॉरेक्स और क्रिप्टोकरेंसी समेत कई बाज़ारों में हेरफेर होता है, क्योंकि सभी गतिविधियों पर नज़र रखना मुश्किल होता है।
इन हेरफेर करने वालों का उद्देश्य स्पष्ट है: वे व्यापारियों को धोखा देकर उन्हें परिसंपत्तियों को खरीदने या बेचने के लिए प्रेरित करते हैं, ताकि वे कृत्रिम मूल्य आंदोलनों से लाभ कमा सकें।
ऐसा तब होता है जब हेरफेर करने वाले लोग किसी परिसंपत्ति की कीमत को बढ़ा-चढ़ाकर बताते हैं (कृत्रिम रूप से बढ़ाते हैं) या आक्रामक खरीदारी करते हैं, फिर जल्दी से अपनी होल्डिंग्स को बेच देते हैं, जिससे कीमत गिर जाती है।
जहां यह सबसे अधिक होता है : पेनी स्टॉक और क्रिप्टोकरेंसी।
उदाहरण : सोशल मीडिया पर प्रचार के बाद एक छोटा सा अल्टकॉइन अचानक कुछ ही घंटों में 200% बढ़ जाता है, लेकिन जब अंदरूनी लोग बेच देते हैं तो वह गिर जाता है।
स्पूफिंग में बाज़ार के एक तरफ़ बड़े-बड़े फ़र्ज़ी ऑर्डर देकर दूसरों को यह भ्रम में डालना शामिल है कि वहाँ माँग या आपूर्ति ज़्यादा है। लेयरिंग में अलग-अलग मूल्य स्तरों पर ऐसे कई ऑर्डर देना शामिल है। कीमतों में उतार-चढ़ाव होने पर, हेरफेर करने वाला व्यक्ति ऑर्डर रद्द कर देता है।
प्रभाव : झूठी मांग के आधार पर व्यापारियों को गुमराह करके पोजीशन लेने के लिए प्रेरित करता है।
उदाहरण : किसी स्टॉक पर बड़ी बिक्री का आदेश घबराहट पैदा करता है, लेकिन छोटे व्यापारियों द्वारा अपने शेयर बेचने के तुरंत बाद इसे रद्द कर दिया जाता है।
वॉश ट्रेड तब होता है जब कोई व्यापारी बाजार की गतिविधि और मात्रा के बारे में भ्रामक धारणा बनाने के लिए एक ही प्रतिभूति को एक साथ खरीदता और बेचता है।
यह क्यों मायने रखता है : नकली वॉल्यूम नए व्यापारियों को आकर्षित करता है, उन्हें यह विश्वास दिलाता है कि परिसंपत्ति की मांग है।
सामान्यतः : कम विनियमन वाले क्रिप्टो एक्सचेंजों में।
कीमतों को प्रभावित करने के लिए किसी कंपनी या मुद्रा के बारे में झूठी या अतिरंजित खबर फैलाना।
उदाहरण : एक भ्रामक प्रेस विज्ञप्ति में झूठा दावा किया गया कि एक प्रौद्योगिकी कंपनी ने एक अरब डॉलर का अनुबंध हासिल कर लिया है, जिसके कारण उसके शेयर की कीमत बढ़ गई, लेकिन जब सच्चाई सामने आई तो वह गिर गई।
मंदी के दौर में, हेरफेर करने वाले लोग भारी मात्रा में शॉर्ट-सेलिंग करते हैं तथा स्टॉक की कीमत को नीचे लाने के लिए नकारात्मक अफवाहें फैलाते हैं।
परिणाम : खुदरा व्यापारियों द्वारा घबराहट में बिकवाली।
उदाहरण : हेज फंडों पर 2021 के शॉर्ट स्क्वीज़ से पहले गेमस्टॉप को शॉर्ट करने का आरोप लगाया गया।
इसमें किसी परिसंपत्ति पर बहुत अधिक नियंत्रण स्थापित करना शामिल है, ताकि उसकी कीमत पर प्रभुत्व स्थापित किया जा सके।
उदाहरण : हंट बंधुओं ने 1980 के दशक में चांदी के बाजार पर कब्ज़ा करने का प्रयास किया, जिससे नियामकों के हस्तक्षेप से पहले चांदी की कीमतें रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गईं।
दुर्भाग्य से, 2025 में भी बाज़ार में हेरफेर जारी रहेगा। उदाहरण के लिए, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड ने हाल ही में एक अमेरिकी ट्रेडिंग फर्म, जेन स्ट्रीट, पर 566 मिलियन डॉलर मूल्य के आर्बिट्रेज और डेरिवेटिव ट्रेडों में हेरफेर के आरोपों के बीच, भारतीय बाज़ारों में भाग लेने पर प्रतिबंध लगा दिया है।
अतिरिक्त उदाहरणों में शामिल हैं:
गेमस्टॉप शॉर्ट स्क्वीज़ (2021) : हेज फंड्स ने GME के शेयरों में भारी शॉर्टिंग की, जिसके कारण बियर रेड के आरोप लगे। रेडिट पर खुदरा व्यापारियों ने इसका विरोध किया, जिससे ऐतिहासिक शॉर्ट स्क्वीज़ हुआ।
क्रिप्टो पंप समूह : टेलीग्राम जैसे प्लेटफार्मों पर समूह छोटे altcoins पर पंप क्रियाओं का समन्वय करते हैं, अपने होल्डिंग्स को डंप करने से पहले नए व्यापारियों को आकर्षित करते हैं।
लिबोर घोटाला (2012) : कई प्रमुख बैंकों ने ब्याज दर बेंचमार्क में हेरफेर किया है, जिसका वैश्विक वित्तीय बाजारों पर प्रभाव पड़ा है।
ये उदाहरण दर्शाते हैं कि हेरफेर एक वास्तविकता है; यह खुदरा समूहों से लेकर बड़े संस्थानों तक सभी स्तरों पर होता है।
यद्यपि हर योजना की भविष्यवाणी करना असंभव है, फिर भी आप चेतावनी के संकेतों पर ध्यान दे सकते हैं:
स्पष्ट समाचार या मूलभूत कारण के बिना असामान्य मूल्य वृद्धि।
अद्रव्यी परिसंपत्तियों के लिए व्यापार मात्रा में अचानक वृद्धि।
सोशल मीडिया पर फर्जी खबरें या प्रचार फैल रहा है।
बड़े ऑर्डर ऑर्डर बुक में जल्दी से आते और गायब हो जाते हैं।
उन परिसंपत्तियों में अत्यधिक अस्थिरता जो सामान्यतः स्थिर रूप से व्यापार करती हैं।
यदि कोई बात "सच होने के लिए बहुत अच्छी" लगती है, तो संभवतः वह सच ही है।
व्यापारियों और निवेशकों के लिए, हेरफेर का शिकार होने से बचने के लिए सक्रिय रणनीति विकसित करना आवश्यक है:
अपना स्वयं का शोध करें : अफवाहों या प्रचार के बजाय सत्यापित, मौलिक आंकड़ों के आधार पर निर्णय लें।
"बहुत अच्छा" प्रस्तावों से सावधान रहें : अचानक मूल्य वृद्धि या त्वरित लाभ के वादों के प्रति सशंकित रहें।
सीमा आदेशों का उपयोग करें : बाजार आदेशों का उपयोग करने से बचें, क्योंकि वे कृत्रिम मूल्य उतार-चढ़ाव से प्रभावित हो सकते हैं।
अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाएं : जोखिम को फैलाने से हेरफेर किए गए स्टॉक में जोखिम कम हो सकता है।
अपनी ट्रेडिंग गतिविधि पर नज़र रखें : अनियमितताओं के लिए अपने खाते और व्यापार इतिहास की नियमित समीक्षा करें।
बाजार समाचारों से अवगत रहें : नियामक निकायों और विश्वसनीय वित्तीय समाचार स्रोतों से अपडेट का पालन करें।
संदिग्ध गतिविधि की रिपोर्ट करें : यदि आपको संदिग्ध ट्रेड या मूल्य व्यवहार का पता चले तो अपने ब्रोकर या नियामक को सूचित करें।
हेरफेर को समझना महत्वपूर्ण है क्योंकि:
यह उचित मूल्य को विकृत कर देता है, जिससे वास्तविक बुनियादी बातों या तकनीकी संकेतों के आधार पर व्यापार करना कठिन हो जाता है।
इससे अप्रत्याशित नुकसान हो सकता है, विशेष रूप से उन शुरुआती लोगों के लिए जो बिना शोध के मूल्य में उतार-चढ़ाव का अनुसरण करते हैं।
हेरफेर को जल्दी पहचानने से आपको जाल से बचने में मदद मिल सकती है और कभी-कभी हेरफेर करने वालों के खिलाफ व्यापार करके लाभ भी मिल सकता है।
दुनिया भर में नियामक पहचान और प्रवर्तन तंत्र को बढ़ा रहे हैं:
एआई और बिग डेटा एनालिटिक्स का उपयोग करके निगरानी को मजबूत करना।
मुखबिरों के लिए सुरक्षा और पुरस्कार की पेशकश करने वाले व्हिसलब्लोअर कार्यक्रम।
भारी जुर्माना लगाना, व्यापार पर प्रतिबंध लगाना और सुधारात्मक कार्रवाई करना।
निवेशकों को बाजार में हेरफेर के चेतावनी संकेतों और रोकथाम के बारे में शिक्षित करना।
भारत और अंतर्राष्ट्रीय निकाय जैसे अमेरिकी एसईसी, यूके एफसीए और यूरोपीय ईएसएमए इक्विटी और कमोडिटी बाजारों की सुरक्षा के लिए अग्रणी प्रयास कर रहे हैं।
बिना किसी समाचार के अचानक मूल्य में वृद्धि, असामान्य ऑर्डर रद्द होना, मात्रा में वृद्धि, तथा सोशल मीडिया पर किसी स्टॉक का भारी प्रचार।
गैर-सार्वजनिक सूचना पर आधारित अंदरूनी व्यापार अवैध है और यदि यह बाजार की निष्पक्षता को विकृत करता है तो प्रायः यह हेरफेर प्रथाओं के साथ ओवरलैप हो जाता है।
संदेह की स्थिति में जांच के लिए अपने ब्रोकर या संबंधित बाजार नियामक को रिपोर्ट करें।
निष्कर्षतः, बाज़ार में हेरफेर वित्तीय बाज़ारों की अखंडता और दुनिया भर के निवेशकों के विश्वास के लिए एक गंभीर ख़तरा पैदा करता है। पंप और डंप से लेकर स्पूफिंग और अफ़वाह-आधारित हेरफेर तक, रणनीतियाँ अलग-अलग हो सकती हैं, लेकिन लक्ष्य हमेशा एक ही होता है: अनजान व्यापारियों की कीमत पर मुनाफ़ा कमाना।
अच्छी खबर यह है कि चेतावनी के संकेतों को पहचानकर, जोखिम प्रबंधन का अभ्यास करके और पारदर्शी बाज़ारों पर ध्यान केंद्रित करके, आप ज़्यादातर जालों से बच सकते हैं। याद रखें, बाज़ार धैर्य, अनुशासन और ज्ञान को पुरस्कृत करता है, न कि प्रचार पर आवेगपूर्ण प्रतिक्रियाओं को।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह सुझाव नहीं देती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
