اريخ النشر: 2026-05-12
سيصل الرئيس ترمب إلى بكين في 13 مايو لزيارة دولة تستمر ثلاثة أيام، وهي الأولى لرئيس أمريكي منذ ما يقرب من تسع سنوات. تم جدولتها في الأصل لأواخر مارس لكنها أُرجئت بسبب حرب إيران، ما يجعل إعادة جدولتها بحد ذاتها إشارة إلى مدى رغبة الطرفين في عقد هذا اللقاء.
تدخل الصين القمة وهي في وضع اقتصادي قوي. نما الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول 2026 بنسبة 5.0%، ليصل إلى أعلى نطاق استهداف بكين. ارتفعت الصادرات في أبريل بنسبة 14.1% لتصل إلى رقم قياسي قدره $359.44 مليار. وصل فائض الميزان التجاري للفترة يناير-أبريل 2026 إلى $347.70 مليار، مع وصول طلبيات التصدير الجديدة إلى أعلى مستوى لها خلال عامين.
تنتهي هدنة التجارة في أكتوبر 2025، التي خففت الرسوم الجمركية، وأمَّنت وصول الولايات المتحدة إلى المعادن الحيوية، والتزمت الصين بشراء 25 مليون طن متري من فول الصويا الأمريكي سنوياً حتى عام 2028، في 10 نوفمبر 2026. سواء تم تمديدها أو توسيعها أو السماح بانقضائها سيؤثر ذلك مباشرة على أسعار السلع، وأزواج العملات، وتقييمات الأسهم في الأسواق المتقدمة والناشئة على حد سواء.
سيصاحب الرئيس وفد من كبار الرؤساء التنفيذيين الأمريكيين، بمن فيهم رؤساء بلاكستون، سيتيجروب، بوينغ، وماستركارد. تشير الأجندة التجارية جنباً إلى جنب مع الأجندة الدبلوماسية إلى أن الطرفين يريان في هذا اللقاء فرصة لتعميق الارتباط الاقتصادي، وليس مجرد إدارة التوترات.
غداً سيهبط رئيس الولايات المتحدة في بكين في أول زيارة دولة رئاسية أمريكية إلى الصين منذ نوفمبر 2017. في آخر زيارة لرئيس أمريكي إلى الصين، كانت العلاقة الثنائية محددة بخلافات تجارية. هذه المرة، تُعرَّف بعامل أكبر بكثير: أزمة طاقة عالمية، وحرب في الشرق الأوسط عطلت 20% من تدفقات النفط والغاز العالمية عبر مضيق هرمز، وفترة تفكك تجاري أعادت تشكيل سلاسل الإمداد عبر كل قارة.
تستمر الزيارة من 13 إلى 15 مايو. كانت مقررة في الأصل لأواخر مارس لكنها أُجلت عندما تصاعدت حرب إيران. إعادة الجدولة، بدلاً من الإلغاء، تخبر السوق بشيء مهم: خلصت الحكومتان إلى أن تكلفة عدم اللقاء تفوق المخاطرة السياسية للقاء.
بالنسبة للأسواق العالمية، ما سيصدر عن بكين هذا الأسبوع سيؤثر على أسعار السلع، وأزواج العملات (لا سيما USD/CNY، AUD/USD، وUSD/BRL)، وسلاسل توريد أشباه الموصلات، وتقييمات الأسهم في آسيا. الإشارة التي يجب مراقبتها ليست الصفقة الرئيسية. هي ما إذا أشار الطرفان إلى استعدادهما للانتقال من هدَنٍ قصيرة الأمد إلى إطار عمل طويل الأجل.
تصل الصين إلى هذه القمة ببيانات اقتصادية تفوقت باستمرار على التوقعات.
نما الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول 2026 بنسبة 5.0% على أساس سنوي، ليصل إلى أعلى حد ضمن نطاق استهداف بكين وتسارع من 4.5% في الربع الرابع 2025. ارتفعت الصادرات في أبريل بنسبة 14.1% لتصل إلى رقم قياسي قدره $359.44 مليار، متعافية بشكل حاد من انخفاض بنسبة 2.5% في مارس عندما أبطأت الآثار المبكرة لتعطيل هرمز الشحن. ارتفعت الواردات بنسبة 25.3%، مما يعكس طلباً قوياً على السلع الأولية، والمدخلات الصناعية، ومكونات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي. اتسع فائض التجارة في أبريل إلى $84.8 مليار.
لأربعة أشهر الأولى من 2026، بلغ فائض التجارة للصين $347.70 مليار. وصلت طلبيات التصدير الجديدة إلى أعلى مستوى لها خلال عامين في أبريل. ارتفعت الصادرات إلى الولايات المتحدة بنسبة 11.3% في أبريل بعد انخفاض 26.5% في مارس، مما يشير إلى أن العلاقة التجارية الثنائية الأساسية تحتفظ بزخم كبير حتى في ظل ارتفاع الرسوم الجمركية.
وصل فائض التجارة للصين إلى رقم قياسي قدره $1.2 تريليون في 2025، تحقق من خلال تنويع متعمد وفعال لأسواق التصدير. توسعت الشحنات إلى أوروبا، وجنوب شرق آسيا، وأمريكا اللاتينية، وأفريقيا، مما خفض اعتماد الصين على أي سوق واحد. أصبح تكتل الآسيان شريكاً تجارياً أكبر مع الصين من كل من الولايات المتحدة أو الاتحاد الأوروبي.
هذا التنويع، إلى جانب موقع الصين المهيمن في معالجة المعادن الحيوية، وتكرير العناصر النادرة، والتصنيع المتقدم، يعني أن بكين تدخل القمة بمرونة اقتصادية تتيح لها التفاوض من موقع قوة.
هدنة التجارة الموقعة في قمة بوسان في أكتوبر 2025 خففت الرسوم الجمركية، وأمنت وصول الولايات المتحدة إلى المعادن الحيوية، والتزمت الصين بشراء 25 مليون طن متري من فول الصويا الأمريكي سنوياً حتى عام 2028. تنتهي الهدنة في 10 نوفمبر 2026، أي قبل أقل من ستة أشهر من الآن.
ما إذا تم تمديد ذلك الاتفاق أو توسيعه أو السماح بانقضائه هو النتيجة الأقرب مدى والأكثر تأثيرًا على الأسواق العالمية. يشير التمديد إلى الاستقرار. أما التوسع إلى إطار أطول أمداً فسيزيل مصدرًا للغموض الهيكلي الذي أثقل استثمارات الشركات العالمية منذ 2018.
سيؤدي انقضاء الاتفاق فورًا إلى إعادة تسعير المخاطر عبر أسواق السلع، أزواج العملات، وأسهم آسيا.
من المتوقع أن يكون مضيق هرمز، الذي كانت تمر عبره نحو 20% من تدفقات النفط والغاز العالمية قبل اندلاع النزاع، على رأس جدول الأعمال.
ترغب الحكومتان في إعادة فتح المضيق. قدمت الصين تطمينات رفيعة المستوى بأنها لن تزود إيران بالأسلحة، ونسب وزير الدفاع Hegseth هذا الالتزام إلى «العلاقة القوية والمباشرة» بين القائدين.
بالنسبة لأسواق الطاقة، فإن أي تقدم نحو إعادة فتح مضيق هرمز سيخفف ضغوط أسعار النفط والأسمدة التي كانت تدفع التضخم في الاقتصادات النامية. تمنح قدرة الصين على العمل كقناة دبلوماسية بين واشنطن وطهران دورًا فريدًا في حل أزمة تؤثر في وقت واحد على أسعار الطاقة العالمية وتكاليف الغذاء ومسارات الشحن.
سترافق الرئيس وفد يضم كبار الرؤساء التنفيذيين الأمريكيين، بما في ذلك ستيف شوارتزمان من بلاكستون، جين فرايزر من سيتي جروب، ورؤساء بوينغ وماستركارد. من المتوقع أن تتضمن الأجندة التجارية مشتريات طائرات، صفقات زراعية، ومناقشات حول سبل الوصول إلى الاستثمار.
يشير وجود هذا الوفد إلى جانب البرنامج الدبلوماسي إلى أن الجانبين يعتبران الزيارة فرصة لتوسيع الروابط التجارية، وليس مجرد إدارة التوترات السياسية. بالنسبة لبوينغ، التي خسرت أرضًا لصالح إيرباص في السوق الصينية، فإن أوامر جديدة ستحمل أهمية مالية فورية.
بالنسبة لمصدّري المنتجات الزراعية، فإن استمرار والتوسع المحتمل في التزام فول الصويا سيمنح يقينًا سعريًا حتى عام 2028.
وصف مجلس العلاقات الخارجية القمة بأنها محاولة لتهدئة العلاقة الثنائية بدلاً من حل الخلافات المستمرة منذ وقت طويل. هذا التأطير يقلل من حجم ما هو على المحك.
لقاء أكبر اقتصادين في العالم خلال فترة تشهد في آن واحد أزمة طاقة، تفتتًا في التجارة، وعدم استقرار جيوسياسي، يحمل إشارة تتجاوز أي بيان مشترك: لا يمكن للاقتصاد العالمي أن يستقر من دون وجود كلا القوتين على الطاولة. لا تملك أي علاقة ثنائية أخرى هذه القدرة على تحريك أسعار السلع، إعادة ضبط توقعات سلاسل الإمداد، والتأثير في قرارات تخصيص رأس المال عبر الأسواق المتقدمة والناشئة في آن واحد.
تؤكد بيانات التجارة ذلك. بلغت صادرات الصين في الأشهر الأربعة الأولى من عام 2026 أكثر من $1.3 trillion. تظل الولايات المتحدة واحدة من أكبر شركاء الصين التجاريين على الرغم من الرسوم الجمركية المرتفعة. وصل فائض التجارة الثنائي مع الولايات المتحدة إلى $87.7 billion في فترة يناير-أبريل. هذه أرقام تعكس تكافلًا اقتصاديًا عميقًا، من النوع الذي لا يمكن إلغاؤه بجدول الرسوم الجمركية أو الخطاب السياسي.
السياق الأوسع يجعل التوقيت أكثر أهمية. تباطأ نمو التجارة العالمية إلى 0.5% في 2026 وفقًا للـWTO، وهو الأدنى منذ الجائحة. أدى حصار هرمز إلى تعطل تدفقات الطاقة عبر آسيا والشرق الأوسط وأوروبا. ترتفع أسعار الغذاء في الاقتصادات المعتمدة على الاستيراد. يوجد 22 دولة منخفضة الدخل في حالة أو معرضة لخطر مرتفع من ضائقة الديون.
في هذا السياق، توفر قمة ناجحة بين أكبر اقتصادين في العالم إشارة استقرار لا يمكن لأي اجتماع أو مؤسسة أو اتفاق آخر أن يضاهيها.
بالنسبة للمتداولين والمستثمرين المؤسسيين، تنقسم الدلالات العملية إلى ثلاث فئات.
السلع: إشارة إلى استمرار الانفراج ستدعم أسعار فول الصويا والذرة والسلع الزراعية بتأكيد التزامات الشراء حتى عام 2028. أي تقدم بشأن هرمز سيخفف أسعار النفط الخام وLNG والأسمدة التي ظلت مرتفعة منذ فبراير.
العملات: عادة ما يخفف تحسّن أو استقرار العلاقة بين الولايات المتحدة والصين الضغط على اليوان (USD/CNY)، ويدعم عملات مرتبطة بالسلع مثل الدولار الأسترالي (AUD/USD) والريال البرازيلي (USD/BRL)، ويوفر حدًا سفليًا لعملات الأسواق الناشئة الآسيوية التي كانت تتداول بخصومات على أساسياتها.
الأسهم: أسواق الأسهم الآسيوية قد احتسبت مخاطر جيوسياسية طوال عام 2026. قمة تشير إلى استقرار يمتد لسنوات متعددة بدلاً من تمديدات متتالية لمدة 90 يومًا ستخفض علاوة المخاطر على الأسهم الآسيوية، لا سيما في القطاعات المرتبطة بتدفقات التجارة، سلاسل توريد التكنولوجيا، والبنى التحتية للطاقة.
سيناريو المخاطر واضح بنفس القدر. انهيار المفاوضات، تصعيد التوترات بسبب القضايا الثنائية غير المحلولة، أو الفشل في التعامل مع الموعد النهائي في 10 نوفمبر سيعيد تسعير المخاطر عبر كل فئة أصول في وقت واحد.
من المتوقع أن يقوم شي جين بينغ بزيارة دولة متبادلة إلى واشنطن في وقت لاحق من هذا العام. هذا التوقع، الذي أُشير إليه في قمة بوسان وتعزز في التبادلات الدبلوماسية ما قبل القمة، هو بحد ذاته مؤشر ذو صلة بالأسواق. ويشير إلى أن كلا الحكومتين تعتبران اجتماعات هذا الأسبوع بداية لانخراط دبلوماسي مستمر، وليس حدثًا منفردًا.
بالنسبة للأسواق العالمية، فإن هذه الاستمرارية لها وزن أكبر من أي خفض تعريفة واحد، أو التزام بشأن فول الصويا، أو طلبيات طائرات. كان عدم اليقين الهيكلي الذي كبح الاستثمار عبر الحدود منذ 2018 مدفوعًا أقل بأي سياسة تجارية محددة، وأكثر بتصور أن العلاقة الثنائية قد تتدهور بشكل لا يمكن التنبؤ به في أي لحظة.
نمط من الانخراط المنتظم رفيع المستوى بين أكبر اقتصادين سيعيد ثقة الشركات أكثر من أي اتفاق منفرد.
تأتي أول زيارة رئاسية أمريكية إلى الصين منذ نحو تسع سنوات في وقت يحتاج فيه الاقتصاد العالمي إلى أن يعمل محركاه الكبيران بانسجام في اتجاه متوافق. النمو في الربع الأول بنسبة 5.0% في الصين، الأداء التصديري القياسي، والتنوع التجاري الفعّال عبر آسيا وأفريقيا وأمريكا اللاتينية يُظهر اقتصادًا قادرًا على امتصاص الصدمات الخارجية والحفاظ على زخمه التصاعدي.
الهدنة التجارية في أكتوبر 2025 تنتهي في أقل من ستة أشهر، أزمة هرمز لا تزال دون حل، ونمو التجارة العالمية تباطأ إلى أضعف وتيرة منذ الجائحة.
سواء أفضت هذه القمة إلى إطار لانخراط مستدام أم ظلت زيارة رمزية بمتابعة محدودة، فإنها ستشكل أسعار السلع، أسواق العملات، وتدفقات رؤوس الأموال عبر نصفي الكرة الأرضية. سيحصل السوق على إجابته بحلول يوم الجمعة.
