發布日期: 2025年11月10日
上週，美股在連續三週上漲後終於出現回調，三大指數集體下跌，科技股表現疲軟，投資人的情緒也開始轉向謹慎。市場對於美聯儲降息的期待雖然仍在，但資金開始顯現出避險傾向。同時，比特幣本週卻逆勢上行，價格突破10.6萬美元，成為市場中最亮眼的焦點之一，顯示部分資金正從傳統股市流向數位資產市場。
上週五美股走勢分化：
| 指數名稱 | 當日漲跌幅 |
| 道瓊工業平均指數 | ▲ 0.16% |
| 標普500指數 | ▲ 0.13% |
| 那斯達克指數 | ▼ 0.22% |
從整個交易週來看，指數全線收跌，道瓊指數累跌1.21%，標普下滑1.63%，納指跌幅最大，達3.04%，結束了先前的三連漲。
拖累大盤的主因來自科技股。
特斯拉(TSLA.O) 下跌3.68%，投資人擔心電動車需求減弱;
Google(GOOG.O) 跌2%，
Arm(ARM.O) 下跌3.7%，AI晶片板塊降溫。
微軟(MSFT.O) 雖僅微跌0.06%，卻已連續八日收跌，創2011年以來最長連跌紀錄。
這讓市場重新思考高估值科技股的可持續性，尤其在經濟成長放緩的背景下，三大指數對科技權重股的依賴正在顯現風險。
上週，中概股也同樣被拖累。那斯達克中國金龍指數下跌0.95%，反映出資金對風險資產的謹慎態度。先前該指數曾受人民幣企穩和企業業績改善提振短暫反彈，但隨著美股科技板塊疲軟，資金回流美國資產的趨勢再度加速。
分析師指出，中概股的走勢與全球風險偏好密切相關：
一方面，中國經濟數據仍在等待更多改善訊號;
另一方面，美債殖利率高漲、美元強勢，令投資人轉向更安全的資產。
儘管阿里巴巴、騰訊等龍頭公司基本面依然穩健，但在當前市場環境下，資金更傾向短線操作，整體板塊缺乏持續上漲動力。
不過，若後續政策持續支持實體經濟，海外資金或將重新關注中國資產。短期調整不代表長期看空，未來仍有結構性機會可期。
與三大指數的下行不同，它本週表現格外強勢，最高觸及106000 美元/枚，日內漲幅1.22%，成為避險資金的新去處。隨著傳統市場震盪，不少機構投資人開始重新配置數位貨幣資產，它也因此受益。
分析認為，上漲的兩大主要原因是：
美債殖利率小幅回落，市場風險偏好有所恢復;
ETF與機構資金預期升溫，加之減半週期將近，投資人看漲情緒濃厚。
從資金流向來看，部分避險資金從股市轉移到加密貨幣市場。儘管波動性仍高，但比特幣價格正在重新被視為一種價值儲存手段。短期內若宏觀環境穩定，其上行動能仍有支撐。
國際原油市場在震盪中小幅走強。週一，WTI 原油報60 美元/桶，布蘭特原油報63.93 美元/桶，雙雙小幅高開。
市場依舊在全球需求減弱與OPEC+減產政策之間權衡：
一方面，美國與歐洲經濟成長放緩，製造業活動不振;
另一方面，OPEC+仍堅持減產計劃，為油價提供支撐。
整體來看，原油短線可能維持區間震盪，未來趨勢還需關注中國與印度的進口需求變化。
在連續三週上漲後，美股指數出現的調整被認為是技術性修正，但也顯示高位市場情緒開始降溫。科技股估值壓力、美元走強以及美債殖利率上升，使投資人更加謹慎。
短期來看，通膨數據與美聯儲講話仍是市場的風向標。如果降息預期推遲，股市波動可能會增加。而另一方面，它和黃金等資產的強勢表現，顯示部分資金正在尋找新的避險出口。
整體來看，美股結束三連漲後進入震盪期，三大指數的短線調整讓投資人重新審視市場風險，而它的突破則成為亮點。年底行情可能更趨複雜，投資人需在控制風險的前提下靈活配置資產，平衡股市與數位貨幣之間的機會。
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