發布日期: 2025年12月25日
摩根大通股價在12月出現4.7%的單日回撤，成為當天道瓊工業指數中跌幅最大的成分股。儘管沒有明顯的負面新聞或突發事件，股價依然大幅下跌。這變化的原因是什麼呢?
摩根大通的股價下跌一個主要原因，是公司管理階層在12月10日的投資者會議中表示，預計2026年的整體支出將比市場預期的要高。原先市場預期摩根大通2026年支出約1,000億美元，但管理階層預期這一數字會更高。
成本上升的原因包括：
信用卡業務成本增加：為了在競爭中佔有一席之地，摩根大通增加了信用卡行銷費用和客戶獲取成本。
人工智慧投入：隨著人工智慧技術發展，摩根大通的技術投入也在增加，特別是在系統建置方面。
擴張帶來的營運成本：擴展分公司和辦公設施增加了長期折舊和營運費用。
通貨膨脹和商業房地產成本上升：通貨膨脹及商業房地產市場的變化推高了固定支出。
這些支出不再是週期性波動，而是結構性的成長，市場開始意識到摩根大通的成本控制面臨更大挑戰。
摩根大通股價曾接近歷史高位，代表市場對未來獲利的預期已很高。隨著成本上升，即使是輕微的利潤壓縮，都會導致市場對公司獲利能力的重新評估。股價的下跌反映了市場對未來獲利預期下調的擔憂。
儘管摩根大通的基本面沒有根本性變化，但宏觀經濟環境和信用風險的變化正在影響公司業務。管理階層指出，消費者和小型企業的表現仍較為穩健，但消費能力減弱，尤其是在疫情後的復原進程低於預期。
此外，摩根大通預期失業率可能上升，對消費信貸和信用卡業務帶來負面影響，信用卡壞帳率從3.3%上調至3.6%。
從技術面來看，摩根大通的股價下跌呈現高位放量下跌形態，顯示股價回檔源自較大拋售壓力。儘管股價跌至328美元附近後迅速止跌並修復，但市場資金並未完全撤離，仍在等待更明確的訊號來重新調整股價。
短期內，股價可能會在328美元附近整理，能否突破330–335美元的壓力區或穩住支撐位，將決定其未來趨勢。
摩根大通股價短期技術特性：
壓力位：330–335美元區間
這是目前股價的主要壓力區域。股價已經多次試圖突破這個區間，但都沒有成功，顯示市場在這個位置上比較謹慎。
支撐位：328美元區間
328美元已成為一個有效支撐區，股價在此位置保持穩定。短期內若不跌破這項支撐，股價趨勢可能不會被直接破壞。
成交量回落
成交量的回落顯示市場情緒逐漸降溫，資金從快速反應過渡到重新評估的階段，股價調整的時間窗口正在開啟。
摩根大通股價的回檔並非由壞消息引發，而是市場對未來成本上升預期及利潤空間壓縮的反應。儘管公司基本面沒有根本性變化，但宏觀經濟環境變化和信用風險的增加讓市場對未來獲利前景更加謹慎。
短期內，股價可能會在328美元附近整理，能否突破330–335美元的壓力區，或穩住支撐位，將決定其未來趨勢。投資人需關注公司如何因應成本上升、宏觀經濟變化和信用風險挑戰，做出理性投資決策。
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