發布日期: 2025年10月15日
台積電(2330) 2025年第三季法會將於10月16日(週四)下午2:00正式登場。身為全球半導體產業的領導企業，台積電的法說會一直以來都備受市場關注。
此次法說會的召開，正值中美貿易局勢再度升溫之際，市場對台積電的未來發展充滿期待，同時也對其可能面臨的挑戰表示擔憂。
根據歷史資料分析，台積電在第一季(1月)和第四季(10月)的法說會後，股價通常有亮眼表現，例如2023年1月和10月以及2024年1月的法說會均帶動股價上漲，這往往為後續的長期上漲行情奠定基礎。
相反，在第二季(4月)和第三季(7月)的法說會後，股價則普遍面臨回檔壓力。例如2023年7月、2024年4月和7月的法說會後，股價都出現超過3%的顯著跌幅。
這一規律暗示市場對下半年業績展望的反應可能更為謹慎。因此，根據歷史經驗，即將到來的本次第三季法說會，財測表現值得期待。
(一)第四季財測與全年營收目標
市場最關注的焦點之一是台積電第四季的財務預測以及全年營收目標是否會上修。
根據產業分析師的預測，台積電第三季的美元營收可望超出市場預期，第四季更有可能再創歷史新高，推動全年營收成長超越原先30%的年度目標。
台積電第三季美元營收預計平均達324億美元，若以樂觀情境推算，第四季營收可望與第三季持平或實現個位數百分比成長，全年營收增幅可能接近40%。
即使採用保守預測，第四季營收季減約10.2%至291億美元，仍較去年同期成長8.2%，全年表現仍將優於預期。投資人要密切關注台積電在法會上對第四季財測和全年營收目標的具體說明，以判斷公司未來的成長潛力。
(二)AI市場泡沫化風險回應
AI需求的持續成長是台積電績效成長的重要驅動力之一。然而，就近期行情波動來看，市場對AI是否有泡沫化風險的擔憂再度加劇。
全球主要AI創新企業均與台積電保持緊密合作，公司正全力擴充產能以滿足客戶需求。在法說會上，台積電可能會就AI市場的發展趨勢、公司如何應對AI市場的機會與挑戰等問題進行說明，以消除投資者的疑慮。
(三)高階製程接單情況
台積電在高階製程技術方面一直走在產業前沿。此次法說會，市場將聚焦在其3nm和2nm製程的接單情況。
3nm製程家族客戶訂單或將持續湧入，成為營收與利潤成長的關鍵支柱。 2nm製程預計於2025年下半年正式投入量產，且台積電已開放接受2nm 製程的訂單。
2nm 製程量產在即，預計將成為2026年業績成長的核心動能。法人機構預估，當2nm 製程進入量產階段後，7nm及以下先進製程的整體營收佔比將突破80%，創下歷史新高。
投資人密切注意台積電在法會上對高階製程接單情況的具體說明，以判斷公司在先進製程領域的競爭力。
(四)全年營收預估
除了第四季的財測，市場也關注台積電對全年營收的預估，台積電全年營收可望突破千億美元大關。
(五)毛利率穩定度
關注台積電在先進製程技術投入不斷增加的情況下，毛利率能否維持穩定。台積電第三季毛利率可望達到55%以上，第四季毛利率可望進一步提升。
然而，隨著先進製程技術的不斷發展，研發和生產成本也不斷增加，這的確對毛利率的穩定提出了挑戰。在法說會上，台積電可能會就毛利率的穩定度進行詳細說明。
(六)稀土出口管制影響
中美貿易局勢再度升溫，市場聚焦「最嚴稀土禁令」是否波及台積電。
稀土是製造晶片、電動車和軍事裝備的關鍵材料，此舉無疑為全球半導體供應鏈蒙上了一層陰影。市場高度關注，台積電如何評估此出口管制對其供應鏈的潛在影響。
明日台積電法說會有望回應當下公司是否已建立穩定的稀土原材料庫存?尋找替代來源或推進材料循環技術的進展如何?當前局勢是否會影響其在內地市場的業務或全球的產能佈局?
| 板塊 | 注意要點 | 可能影響 |
| 半導體設備與材料 | 台積電高階製程接單狀況、未來投資計畫、技術升級 | 訂單增加，股價上漲；投資放緩，股價承壓 |
| 晶片設計 | 台積電產能利用率、高階製程技術進展、AI市場展望 | 產能保障，股價上漲；需求下降，股價受壓 |
| 科技硬體 | 台積電業績展望、供應鏈穩定性、中美貿易戰因應策略 | 市場情緒提升，股價上漲；供應鏈受阻，股價波動 |
| 金融 | 台積電業績對台灣股市整體表現的影響、市場波動對金融板塊的傳導效應 | 市場情緒良好，股價上漲；市場波動，股價受壓 |
【EBC平台風險提示及免責條款】：本資料僅供一般參考使用，無意作為(也不應被視為)值得信賴的財務、投資或其他建議。
