2025年09月02日
近期美股走勢波動加劇，投資人關注科技股與傳統板塊表現分化的同時，也觀察政策預期與企業財報影響。隨著經濟數據和聯準會政策逐步明朗，市場呈現震盪上行與板塊分化並存的格局，投資人需要更加關注不同板塊的動態和潛在風險。
8月19日，美股走勢出現明顯分化。科技股集體回調，那斯達克指數下跌約1.5%，成為主要指數中表現最差的類股。多隻熱門科技股大幅下跌，其中弗蘭蒂爾暴跌約9.4%，英偉達下跌約3.5%，Meta等同樣承壓，反映出市場對AI相關企業獲利兌現能力的擔憂。
同時，道瓊工業指數在盤中短暫創下歷史新高，最終微漲不足0.1%。支撐道瓊指數的主要動力來自傳統板塊，Home Depot上漲約3%—4.6%，維持全年營收預測，而英特爾則在軟銀投資及政策預期的支撐下大漲近7%。整體來看，消費復甦與製造業推動工業股走強，但科技股因估值過高和情緒回調承壓，形成了典型的分化格局。
在經歷了前期的分化後，8月29日美股整體走勢轉為震盪上行。在回踩並補齊8月初跳空缺口後，於週三企穩見底並逐步反彈，週四標普500指數創下新高，顯示出大盤趨勢的強勢。
然而，與標普形成對比的是，納斯達克ETF QQQ未能同步創新高，反而停留在次高點，反映出科技板塊相對疲軟，機構資金出現明顯的獲利了結。
技術面上，標普維持健康的上升趨勢，但QQQ自8月以來形成上升楔形，跌破趨勢線後反彈乏力，當前壓力位集中在578一帶，大量套牢盤壓制反彈空間。
若無法突破8月13日高點，近期反彈可能只是“死貓跳”，一旦跌破567位置，下探550—555區間的風險加大。整體來看，標普強勢創新高，但科技板塊疲態難掩，美股整體仍處於分化狀態。
在指數表現出不同步走勢的同時，宏觀層面的政策預期也逐漸成為市場關注的焦點。在周五大漲之後，美股走勢於週一出現衝高回落，與先前的預判基本一致。市場普遍認為，聯準會在九月降息已是板上釘釘的事實。
從歷史經驗來看，聯準會暫停九個月後再度重啟降息，短期一到三個月內美股往往表現不佳，標普500平均漲幅為負。但如果拉長到一年周期，美股上漲機率依然較大，平均漲幅接近13%。因此，短期或有利兌現後的回調，但中長期趨勢仍偏向上漲。
從資金面觀察，若市場真對後市極度看好，週五的上漲不會只持續兩天便停滯，因此當前更可能是高位震盪，而非持續大漲。同時，比特幣夜盤走弱也進一步印證了美股週一衝高回落的邏輯。
接下來，美股的關鍵在於英偉達財報能否超預期，以及聯準會九月降息的力道是否超預期。整體判斷仍是短期以震盪為主，但長期仍具備刷新歷史新高的潛力。
綜合來看，美股走勢目前仍處於高位震盪階段，標普表現強勢而科技股承壓，短期可能出現波動回調，但中長期趨勢仍偏向上行。投資者可根據板塊分化、資金面動向以及政策預期靈活調整倉位，關注機會同時控制風險，為接下來的交易做好準備。
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