2025年09月02日
近期美股走势波动加剧，投资者在关注科技股与传统板块表现分化的同时，也在观察政策预期和企业财报影响。随着经济数据和美联储政策逐步明朗，市场呈现震荡上行与板块分化并存的格局，投资者需要更加关注不同板块的动态和潜在风险。
8月19日，美股走势出现明显分化。科技股集体回调，纳斯达克指数下跌约1.5%，成为主要指数中表现最差的板块。多只热门科技股大幅下跌，其中弗兰蒂尔暴跌约9.4%，英伟达下跌约3.5%，Meta等同样承压，反映出市场对AI相关企业盈利兑现能力的担忧。
与此同时，道琼斯工业平均指数在盘中短暂创下历史新高，最终微涨不足0.1%。支撑道指的主要动力来自传统板块，Home Depot上涨约3%—4.6%，维持全年营收预测，而英特尔则在软银投资及政策预期的支撑下大涨近7%。整体来看，消费复苏与制造业推动工业股走强，但科技股因估值过高和情绪回调承压，形成了典型的分化格局。
在经历了前期的分化后，8月29日美股整体走势转为震荡上行。在回踩并补齐8月初跳空缺口后，于周三企稳见底并逐步反弹，周四标普500指数创下新高，显示出大盘趋势的强势。
然而，与标普形成对比的是，纳斯达克ETF QQQ未能同步创新高，反而停留在次高点，反映出科技板块相对疲软，机构资金出现明显的获利了结。
技术面上，标普维持健康的上升趋势，但QQQ自8月以来形成上升楔形，跌破趋势线后反弹乏力，当前压力位集中在578一带，大量套牢盘压制反弹空间。
若无法突破8月13日高点，近期反弹可能只是“死猫跳”，一旦跌破567位置，下探550—555区间的风险加大。整体来看，标普强势创新高，但科技板块疲态难掩，美股整体依旧处于分化状态。
在指数表现出不同步走势的同时，宏观层面的政策预期也逐渐成为市场关注的焦点。在周五大涨之后，美股走势于周一出现冲高回落，与此前的预判基本一致。市场普遍认为，美联储在九月份降息已是板上钉钉的事实。
从历史经验来看，美联储暂停九个月后再度重启降息，短期一到三个月内美股往往表现不佳，标普500平均涨幅为负。但如果拉长到一年周期，美股上涨概率依然较大，平均涨幅接近13%。因此，短期或有利好兑现后的回调，但中长期趋势仍偏向上涨。
从资金面观察，若市场真对后市极度看好，周五的上涨不会仅持续两天便停滞，因此当前更可能是高位震荡，而非持续大涨。同时，比特币夜盘走弱也进一步印证了美股周一冲高回落的逻辑。
接下来，美股的关键在于英伟达财报能否超预期，以及美联储九月份降息的力度是否超预期。整体判断仍是短期以震荡为主，但长期依然具备刷新历史新高的潜力。
综合来看，美股走势目前仍处于高位震荡阶段，标普表现强势而科技股承压，短期可能出现波动回调，但中长期趋势依然偏向上行。投资者可根据板块分化、资金面动向以及政策预期灵活调整仓位，关注机会同时控制风险，为接下来的交易做好准备。
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