發布日期: 2025年11月05日
今日美股大跌，三大指數全線下挫，納斯達克跌幅最深，盤中一度暴跌逾2%，科技股領跌引發市場關注。投資者不禁追問：美股為什麼大跌?
美股收盤全線下挫，三大指數收低，避險情緒升溫。道指跌0.53%，標普500跌1.17%，納指跌2%，創近一個月最大單日跌幅。科技股和成長股集體回調，高估值板塊承壓，AI和半導體板塊成為下跌主力。
| 股票/指數 | 跌幅 | 說明 |
| 道瓊斯工業平均指數 | -0.53% | 三大指數之一 |
| 標普500指數 | -1.17% | 三大指數之一 |
| 納斯達克綜合指數 | -2% | 創近一個月最大單日跌幅 |
| 特斯拉 (TSLA.O) | -5% | 拖累新能源及AI應用板塊 |
| 英偉達 (NVDA.O) | -4% | 芯片股全面承壓 |
| 費城半導體指數 | -4.20% | 幾乎所有芯片股收跌 |
特斯拉股價回落5%，主要受AI相關板塊整體調整影響，同時新能源板塊資金有所回撤。英偉達跌4%，芯片板塊整體承壓，高估值和前期快速上漲導致短期獲利回吐。
從市場數據和交易機制來看，本輪調整主要受流動性緊張、高估值板塊回調以及部分科技股短期獲利了結等因素共同影響。
一、流動性枯竭是核心因素
美股下跌的直接原因之一是市場流動性緊縮。流動性，簡單來說，就是市場中“可用的錢”。當流動性充裕時，借錢和投資都容易;當流動性緊張時，融資成本上升，投資者會更謹慎，市場自然下跌。
近期，市場融資成本異常上升，表現在幾個指標上：
擔保隔夜融資利率(SOFR)單日飆升22個基點，達到4.22%，創一年最大漲幅。
隔夜一般抵押品回購利率高於美聯儲准備金利率，利差達疫情以來最高。
這些數據表明，銀行體系現金緊缺，借錢變貴，而美聯儲應急流動性工具也被大量使用，無法緩解資金壓力。這也是導致美股為什麼大跌的重要原因之一。
二、美國財政部的操作加劇市場壓力
財政部在近幾個月的行為也是美股下跌的重要催化劑。由於政府停擺或支出凍結，財政支出減少，但稅收和國債發行仍在進行，導致大量資金被“鎖定”，市場上流通資金下降。
具體表現為：
銀行准備金降至2.85萬億美元，為2020年9月以來最低。
財政部抽走的流動性相當於加息100個基點，抵消了美聯儲降息寬松效果。
換句話說，市場“錢緊”，借錢成本上升，投資者賣出股票避險，引發美股下跌，這進一步解釋了美股為什麼大跌。
三、科技股高估值加大下跌壓力
美股下跌中，科技股跌幅尤其明顯。高估值科技股一旦盈利或預期未達市場預期，就容易被拋售。例如，英偉達等AI相關股票出現大幅回調，顯示投資者風險偏好下降。
四、投資者心理與市場觀望效應
投資者心理也放大了美股下跌效應。近期比特幣等高風險資產同步下跌，說明市場整體風險偏好下降。在不確定性增加的環境下，投資者選擇觀望或減倉，進一步推動股市下跌。
五、宏觀環境和季節性因素疊加
美聯儲量化緊縮、國債拍賣、政府停擺等季節性因素，本應對市場有緩沖作用，但在流動性緊張的背景下，這些因素反而增加了不確定性，加大美股下跌壓力。
美股為什麼大跌?主要因為：
銀行體系現金緊缺，融資成本上升;
財政部抽走流動性，相當於“變相加息”;
科技股高估值導致風險資產被拋售;
投資者觀望心理加劇市場下跌;
季節性和宏觀政策因素疊加，進一步壓縮流動性。
整體來看，美股大跌反映了流動性緊縮和風險偏好下降的市場調整。未來，如果財政部釋放資金、流動性改善，美股可能出現階段性反彈，但短期風險仍不可忽視。
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