發布日期: 2025年12月03日
貨幣市場資訊監測最新統計顯示，截至12月1日(週一)，美國貨幣市場共同基金資產規模首次突破8兆美元大關，再創歷史記錄達到8,022兆美元。這一數字較前一周增加了1,053億美元，單日增長達397億美元。
今年迄今，貨幣基金資產規模已增加8,483億美元，增幅達11.8%。這龐大資金洪流正引發市場對金融體系流動性變化的密切關注。
去年11月，美國貨幣基金資產規模才剛首次超過7兆美元大關，不到一年就邁上了新的階梯。
這種爆炸性的成長，尤其是在美聯儲(Fed)已啟動降息週期的背景下，顯得特別引人注目。儘管美聯儲自去年9月以來已先後實施了五次降息，且年內迄今已將聯邦基金利率目標區間下調至3.75%至4%，但投資者對貨幣市場的熱情卻絲毫未減。
其核心原因不外乎是貨幣市場相對於其他投資工具依然偏高的收益率。貨幣市場基金的收益率目前仍具有高度吸引力，並持續吸引資金流入。
截至本週一，追蹤百隻最大貨幣市場基金的Crane 100貨幣基金指數七日年化殖利率仍能達到3.80%。
雖然相較於去年11月資產規模首超7兆美元時4.51%的收益率有所下降，但這種水準的年化收益率，在低波動性資產類別中仍是強競爭力的代表。
此外，貨幣市場基金通常會比傳統銀行更慢地將利率下調傳遞給客戶，它們能夠在更長時間內維持相對較高的派息率，從而在降息週期裡，持續吸引尋求現金管理收益的機構、公司財務主管以及散戶投資者。
巨額資金持續囤積於貨幣市場基金，形成了一個規模空前的現金「堰塞湖」。市場廣泛關注這池水將流向何方?何時會流動?
先前，許多市場人士預測，一旦美聯儲開啟降息，將有數兆美元從貨幣市場基金轉向股票、債券等長期資產，進而助推新一輪牛市。然而，截至2025年底，這一「大遷徙」並未大規模發生。
只要貨幣基金收益率顯著高於通膨水平，且股市等風險資產未出現明確且持續的賺錢效應，資金大規模流出的動力就不足。
展望2026年，美國貨幣基金的命運將與美聯儲的利率路徑緊密捆綁。若美聯儲降息步伐持續保持漸進和緩慢，貨幣基金的吸引力可望延續，規模或將繼續緩慢攀升。
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