发布日期: 2025年11月05日
截至11月4日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1038.63吨，较前一个交易日减少3.15吨。11月4日，现货黄金再度显著下跌，最低下挫至3929.14美元/盎司，为10月30日以来最低水平，且收于日内低位附近，报3931.78美元/盎司，跌69.38美元/1.73%。在金价杀跌之际，黄金ETF持仓量减少超过3吨。
基本面消息，周二亚市和欧市早盘时段，金价震荡盘整，整体仍然徘徊于4000美元关口下方附近，进入美市早盘，金价跌势加速，大幅下挫至3930美元附近，且此后维持跌势。在全球股市等风险资产普遍下跌之际，大宗商品黄金、白银、原油等也难逃下跌。
分析人士指出，在市场愈发担忧科技股估值而影响影响美股等风险资产走势之际，美联储官员就进一步降息前景发出分歧信号，进一步打压市场情绪。芝加哥联储主席Austan Goolsbee表示，由于通胀率仍高于2%目标，不急于再次降息；而理事Stephen Miran则认为政策仍过于紧缩。在美联储内部分歧加剧之际，美元持续走强，并突破100关口，为8月1日以来首次，直接加剧了金价的跌势。
眼下，美元指数持续走强、市场对12月降息的预期下降，同时债券收益率上升——这些因素都在压制金价。未来几周将是关键时期，要看金价是否还有上行动力，或者会出现回调。由于美国方面缺乏重要经济数据发布，交易员将密切关注FOMC成员的表态，以寻找有关未来降息路径的线索。
不过，美国联邦政府关门引发的经济不确定性，一定程度支撑金价。眼下，国会僵局仍未打破。民主党人拒绝支持共和党支持的政府重启方案，参议院准备就众议院通过的拨款法案进行第14次投票。投资者开始担忧政府长期关闭可能造成经济损害，这将限制美元上行空间。
值得注意的是，过去几周，多项关键技术位被突破，尤其是心理关口4000美元。该价位的跌破触发了一波技术性抛售与多头平仓。
结合黄金ETF持仓报告，从技术面来看，黄金修正风险上升，存在进一步下行可能。日线图显示，动能指标已加速下行，而相对强弱指数走低，表明看涨力量减弱且风险偏向下行。4小时图显示，动能指标维持在负值区域且低于中线，表明卖压仍在持续，而相对强弱指数亦显示卖方占据上风。
下行方面，黄金短线支撑指向3910-3900美元区域和上周低点3886美元附近，一旦进一步杀跌，有望挑战3850美元，甚至3800美元关口。上行方面，如果反弹，短期阻力仍将是4000美元大关，随后是4050美元，若突破则可能引发空头回补，推动金价收复4100美元整数关口。
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