發布日期: 2025年11月05日
截至11月4日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1,038.63噸，較前一個交易日減少3.15噸。 11月4日，現貨黃金再度大幅下跌，最低下挫至3,929.14美元/盎司，為10月30日以來最低水平，且收於日內低位附近，報3931.78美元/盎司，下跌69.38美元/1.73%。金價殺跌之際，黃金ETF持倉量減少超過3噸。
基本面消息，週二亞市和歐市早盤時段，金價震盪盤整，整體仍徘徊於4000美元關口下方附近，進入美市早盤，金價跌勢加速，大幅下挫至3930美元附近，且此後維持跌勢。在全球股市等風險資產普遍下跌之際，大宗商品金、銀、原油等也難逃下跌。
分析師指出，在市場愈發擔憂科技股估值而影響影響美股等風險資產走勢之際，美聯儲官員就進一步降息前景發出分歧訊號，進一步打壓市場情緒。芝加哥聯邦儲備銀行主席Austan Goolsbee表示，由於通膨率仍高於2%目標，不急於再次降息；而理事Stephen Miran則認為政策仍過於緊縮。在美聯儲內部分歧加劇之際，美元持續走強，並突破100關口，為8月1日以來首次，直接加劇了金價的跌勢。
眼下，美元指數持續走強、市場對12月降息的預期下降，同時債券殖利率上升——這些因素都在壓制金價。未來幾週將是關鍵時期，要看金價是否還有上行動力，或是會出現回檔。由於美國方面缺乏重要經濟數據發布，交易員將密切關注FOMC成員的表態，以尋找有關未來降息路徑的線索。
不過，美國聯邦政府關門引發的經濟不確定性，一定程度支撐金價。眼下，國會僵局仍未打破。民主黨人拒絕支持共和黨支持的政府重啟方案，參議院準備就眾議院通過的撥款法案進行第14次投票。投資者開始擔憂政府長期關閉可能造成經濟損害，這將限制美元上行空間。
值得注意的是，過去幾週，多項關鍵技術位被突破，尤其是心理關卡4000美元。此價位的跌破觸發了一波技術性拋售與多頭平倉。
結合黃金ETF持倉報告，從技術面來看，黃金修正風險上升，有進一步下行可能。日線圖顯示，動能指標已加速下行，而相對強弱指數走低，顯示看漲力量減弱且風險偏向下行。 4小時圖顯示，動能指標維持在負值區域且低於中線，顯示賣壓仍在持續，而相對強弱指數亦顯示賣方佔上風。
下檔方面，黃金短線支撐指向3,910-3900美元區域和上週低點3,886美元附近，一旦進一步殺跌，可望挑戰3,850美元，甚至3,800美元關口。上檔方面，如果反彈，短期阻力仍將是4000美元大關，隨後是4050美元，若突破則可能引發空頭回補，推動金價收復4100美元整數關口。
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