Đăng vào: 2025-02-13 Cập nhật vào: 2025-10-28
Pip là thuật ngữ nền tảng trong giao dịch ngoại hối, đại diện cho đơn vị đo lường nhỏ nhất của sự thay đổi giá giữa hai loại tiền tệ, đồng thời cũng là một công cụ quản lý gói thiết yếu trong lập trình Python và một khái niệm trong quản trị nhân sự, đầu tư công.
Pip là viết tắt của cụm từ Percentage In Point hoặc Price Interest Point, thường là chữ số thập phân thứ tư trong hầu hết các cặp tiền tệ. Hiểu rõ về điểm pip, cách tính giá trị pip và mối liên hệ với khối lượng giao dịch (lot) là kỹ năng cốt lõi giúp nhà đầu tư quản lý rủi ro, xác định lợi nhuận và xây dựng chiến lược giao dịch hiệu quả.
Để bắt đầu hành trình chinh phục thị trường tài chính một cách bài bản, bạn hãy bắt đầu giao dịch forex tại EBC.
Trong bài viết này, EBC sẽ cùng bạn khám phá sâu sắc mọi khía cạnh của đơn vị đo lường này, từ định nghĩa cơ bản, công thức tính toán, ví dụ thực tế đến các ứng dụng nâng cao trong chiến lược đầu tư và quản lý vốn.
Các ý chính:
Định nghĩa đa dạng: Pip là đơn vị thay đổi giá nhỏ nhất trong Forex, nhưng cũng là trình quản lý gói trong Python và Kế hoạch cải thiện hiệu suất trong nhân sự.
Giá trị cốt lõi trong Forex: Hầu hết các cặp tiền tệ được niêm yết đến 4 chữ số thập phân, và pip chính là chữ số cuối cùng. Đối với các cặp tiền có đồng JPY, pip là chữ số thập phân thứ hai.
Công thức tính toán: Giá trị pip phụ thuộc vào cặp tiền tệ, tỷ giá hối đoái hiện tại và khối lượng giao dịch (lot).
Quản lý rủi ro: Nhà giao dịch sử dụng pip để thiết lập các lệnh Dừng lỗ (Stop Loss) và Chốt lời (Take Profit), từ đó kiểm soát chặt chẽ lợi nhuận và thua lỗ tiềm năng.
Phân biệt với Pipette: Pipette (hay point) là một đơn vị nhỏ hơn, bằng 1/10 pip, thể hiện sự biến động giá chi tiết hơn.
Khi nhắc đến Pip, cộng đồng tài chính thường nghĩ ngay đến thị trường ngoại hối. Tuy nhiên, đây là một thuật ngữ đa nghĩa, xuất hiện trong nhiều lĩnh vực khác nhau với vai trò và chức năng riêng biệt. Việc hiểu rõ bối cảnh sử dụng của Pip giúp bạn tránh nhầm lẫn và áp dụng kiến thức một cách chính xác, dù bạn là một nhà giao dịch, một lập trình viên hay một nhà quản lý.
Sự đa dạng này cho thấy tầm quan trọng của việc xác định đúng ngữ cảnh khi bạn gặp thuật ngữ này. Mỗi lĩnh vực lại có một hệ quy chiếu riêng, và EBC sẽ giúp bạn làm rõ từng khái niệm để có cái nhìn toàn diện nhất. Đây là nền tảng kiến thức quan trọng để bạn tự tin hơn trên con đường sự nghiệp của mình.
Trong thế giới giao dịch ngoại hối (Forex), Pip là khái niệm cơ bản và quan trọng nhất. PIP là viết tắt của Price in Percentage, là đơn vị đo lường sự thay đổi giá trị nhỏ nhất của một cặp tiền tệ. Đây là một giá trị được tiêu chuẩn hóa trên toàn cầu, giúp các nhà giao dịch và nhà môi giới có một ngôn ngữ chung để trao đổi thông tin về biến động giá mà không gây nhầm lẫn.
Hầu hết các cặp tiền tệ chính như EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD được niêm yết với bốn chữ số thập phân. Pip chính là sự thay đổi ở chữ số thập phân thứ tư.
Ví dụ: Nếu tỷ giá cặp EUR/USD di chuyển từ 1.1050 lên 1.1051, sự thay đổi đó tương đương với 1 pip.
Đối với các cặp tiền tệ có liên quan đến đồng Yên Nhật (JPY) như USD/JPY, EUR/JPY, pip được tính ở chữ số thập phân thứ hai.
Ví dụ: Nếu tỷ giá cặp USD/JPY thay đổi từ 150.20 lên 150.21, đó là một biến động 1 pip.
Hiểu về Pip không chỉ giúp bạn đọc hiểu các báo giá mà còn là yếu tố then chốt để tính toán lợi nhuận và thua lỗ. Mọi quyết định đặt lệnh, chốt lời hay cắt lỗ đều dựa trên số pip mà bạn kỳ vọng hoặc sẵn sàng chấp nhận rủi ro. Theo thống kê, một cặp tiền tệ chính như EUR/USD có thể biến động trung bình từ 50-100 pip mỗi ngày, cho thấy tiềm năng lợi nhuận và cả rủi ro mà nhà giao dịch phải đối mặt.
Để nắm vững cách theo dõi sự thay đổi giá trên thị trường, việc hiểu rõ từng dịch chuyển nhỏ nhất của tỉ giá là vô cùng quan trọng. Những dịch chuyển này được đo lường thông qua điểm giá, và chúng liên quan mật thiết đến sự khác biệt giữa giá mua và giá bán. Đặc biệt, khái niệm về chênh lệch giá mua bán (hay còn gọi là spread) cũng thể hiện trực tiếp qua số điểm mà bạn phải trả cho mỗi giao dịch, ảnh hưởng đến chi phí và lợi nhuận tiềm năng.
Hoàn toàn khác biệt với lĩnh vực tài chính, trong thế giới lập trình, Pip là một hệ thống quản lý gói được sử dụng để cài đặt và quản lý các thư viện, framework được viết bằng ngôn ngữ Python. Nếu bạn từng nhận được lỗi "pip is not recognized", điều đó có nghĩa là môi trường hệ thống của bạn chưa nhận diện được công cụ này. Pip thường được cài đặt mặc định cùng với các phiên bản Python hiện đại.
Pip cho phép các nhà phát triển dễ dàng tìm kiếm, tải xuống và cài đặt hàng ngàn gói phần mềm từ Python Package Index (PyPI), kho lưu trữ phần mềm chính thức cho Python.
Ví dụ: Để cài đặt thư viện phân tích dữ liệu phổ biến pandas, bạn chỉ cần mở terminal hoặc command prompt và gõ lệnh: pip install pandas. Tương tự, để cài đặt thư viện chứng khoán Việt Nam vnstock, lệnh sẽ là pip install -U vnstock như được hướng dẫn trên trang PyPI chính thức.
Việc sử dụng pip giúp đơn giản hóa quá trình phát triển phần mềm, quản lý các gói phụ thuộc và đảm bảo tính nhất quán của môi trường lập trình giữa các máy tính khác nhau. Đối với các lập trình viên, việc thành thạo các lệnh pip cơ bản là một kỹ năng thiết yếu.
Ngoài hai lĩnh vực phổ biến trên, thuật ngữ PIP còn xuất hiện trong các bối cảnh khác:
Kế hoạch Cải thiện Hiệu suất (Performance Improvement Plan): Trong quản trị nhân sự, PIP là một kế hoạch hành động chính thức được thiết lập khi hiệu suất làm việc của một nhân viên không đạt yêu cầu. Kế hoạch này vạch ra các mục tiêu cụ thể, các bước cần thực hiện và khung thời gian để nhân viên cải thiện, đồng thời là cơ sở để đưa ra các quyết định nhân sự tiếp theo.
Kế hoạch Đầu tư Công (Public Investment Program): Trong lĩnh vực kinh tế vĩ mô và quản lý nhà nước, PIP là một kế hoạch chi tiết về các dự án đầu tư sử dụng vốn ngân sách nhà nước. Một tài liệu của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã đề cập đến Kế hoạch Đầu tư Công (PIP) trong Chiến lược Toàn diện về Tăng trưởng và Giảm nghèo của Việt Nam giai đoạn 2001-2005, cho thấy vai trò của nó trong việc định hướng các ưu tiên phát triển quốc gia.
Việc hiểu định nghĩa của pip là bước đầu tiên, nhưng để ứng dụng vào giao dịch thực tế, bạn cần biết cách quy đổi sự thay đổi của pip ra giá trị tiền tệ cụ thể. Giá trị của một pip không cố định mà phụ thuộc vào ba yếu tố chính: cặp tiền tệ bạn đang giao dịch, tỷ giá hối đoái hiện tại và quan trọng nhất là khối lượng lệnh của bạn (đo bằng lot). Nắm vững công thức tính toán sẽ giúp bạn quản lý vốn một cách khoa học, đặt ra các mục tiêu lợi nhuận và mức dừng lỗ hợp lý, từ đó tối ưu hóa kết quả giao dịch.
Quá trình này không hề phức tạp nếu bạn đi theo từng bước một. EBC sẽ cung cấp công thức chuẩn và các ví dụ minh họa chi tiết để bạn có thể tự tin áp dụng ngay vào các giao dịch của mình. Việc làm chủ kỹ năng này là một bước tiến lớn trên con đường trở thành một nhà giao dịch chuyên nghiệp.
Công thức tổng quát để tính giá trị của một pip cho một vị thế giao dịch rất đơn giản và có thể áp dụng cho hầu hết các cặp tiền tệ.
Giá trị Pip = (Kích thước 1 Pip / Tỷ giá hối đoái) * Khối lượng giao dịch
Trong đó:
Kích thước 1 Pip: Là giá trị thập phân của pip.
Đối với hầu hết các cặp tiền: 0.0001
Đối với các cặp tiền chứa JPY: 0.01
Tỷ giá hối đoái: Là tỷ giá hiện tại của cặp tiền tệ. Chú ý rằng đồng tiền định giá (đồng tiền đứng sau) sẽ quyết định đơn vị tiền tệ của giá trị pip.
Khối lượng giao dịch: Là tổng số đơn vị tiền tệ cơ sở bạn giao dịch, thường được quy đổi theo đơn vị Lot (1 Lot tiêu chuẩn = 100,000 đơn vị).
Để hiểu rõ hơn, chúng ta hãy cùng xem xét một vài ví dụ cụ thể với các loại cặp tiền khác nhau, giả sử bạn giao dịch 1 Lot tiêu chuẩn (100,000 đơn vị).
1. Cặp tiền có USD là đồng định giá (ví dụ: EUR/USD)
Giả sử tỷ giá EUR/USD hiện tại là 1.0750.
Kích thước 1 Pip = 0.0001
Khối lượng giao dịch = 100,000 EUR
Giá trị Pip = (0.0001 / 1) * 100,000 = 10 USD. Trong trường hợp này, vì đồng định giá là USD, giá trị pip được tính thẳng ra USD. Với mỗi pip biến động, vị thế 1 lot của bạn sẽ thay đổi 10 USD.
2. Cặp tiền có USD là đồng yết giá (ví dụ: USD/JPY)
Giả sử tỷ giá USD/JPY hiện tại là 155.50.
Kích thước 1 Pip = 0.01
Khối lượng giao dịch = 100,000 USD
Giá trị Pip (tính theo JPY) = (0.01 / 155.50) * 100,000 ≈ 6.43 JPY.
Để quy đổi ra USD, bạn lấy kết quả trên chia cho tỷ giá USD/JPY: 6.43 JPY / 155.50 ≈ 0.041 USD. Tuy nhiên, cách tính đơn giản hơn là: 100,000 * 0.01 = 1,000 JPY. Sau đó, 1,000 JPY / 155.50 (tỷ giá) ≈ 6.43 USD.
3. Cặp tiền chéo (không chứa USD, ví dụ: EUR/GBP)
Giả sử tỷ giá EUR/GBP là 0.8500 và tỷ giá GBP/USD là 1.2500.
Kích thước 1 Pip = 0.0001
Khối lượng giao dịch = 100,000 EUR
Giá trị Pip (tính theo GBP) = (0.0001 / 1) * 100,000 = 10 GBP.
Để quy đổi ra USD, bạn nhân với tỷ giá GBP/USD: 10 GBP * 1.2500 = 12.50 USD.
Việc tính toán thủ công rất hữu ích để hiểu bản chất, nhưng trong thực tế giao dịch nhanh chóng, việc sử dụng một công cụ tính toán tự động (Pip Calculator) sẽ hiệu quả hơn rất nhiều. Hầu hết các nhà môi giới uy tín, bao gồm EBC, đều cung cấp công cụ này miễn phí trên nền tảng giao dịch hoặc trang web của họ.
Lợi ích của việc sử dụng Pip Calculator:
Tốc độ: Nhận kết quả ngay lập tức mà không cần tính toán thủ công.
Chính xác: Loại bỏ sai sót do con người, đảm bảo bạn có con số chính xác để lên kế hoạch giao dịch.
Tiện lợi: Dễ dàng tính toán cho bất kỳ cặp tiền tệ nào, với bất kỳ khối lượng giao dịch nào.
Khi tiến hành giao dịch, việc định lượng giá trị của mỗi điểm thay đổi là yếu tố then chốt để quản lý rủi ro và lợi nhuận. Giá trị của một điểm thay đổi sẽ phụ thuộc vào các đơn vị khối lượng giao dịch chuẩn mà bạn sử dụng, chẳng hạn như lot, mini lot hay micro lot. Do đó, việc xác định quy mô vị thế giao dịch một cách chính xác là điều cần thiết để tính toán lợi nhuận hoặc thua lỗ thực tế từ biến động giá nhỏ nhất.
Để sử dụng, bạn chỉ cần nhập cặp tiền tệ, khối lượng giao dịch (số lot) và tỷ giá hiện tại, công cụ sẽ tự động trả về giá trị của một pip. Hãy tận dụng công cụ này để việc quản lý rủi ro và lập kế hoạch giao dịch trở nên đơn giản và hiệu quả hơn. Để trải nghiệm các công cụ hỗ trợ hiện đại, hãy bắt đầu giao dịch CFD tại EBC ngay hôm nay.
Để trở thành một nhà giao dịch thành thạo, việc hiểu rõ Pip là chưa đủ. Bạn cần nắm vững mối quan hệ tương quan giữa Pip, Pipette và Lot. Đây là ba khái niệm tạo thành bộ khung cơ bản để bạn đo lường biến động giá, xác định quy mô vị thế và quản lý rủi ro một cách hiệu quả. Việc nhầm lẫn giữa chúng có thể dẫn đến những sai lầm nghiêm trọng trong tính toán lợi nhuận và thua lỗ, ảnh hưởng trực tiếp đến tài khoản của bạn.
Pipette cho phép đo lường sự thay đổi giá một cách chi tiết hơn, trong khi Lot quyết định giá trị tiền tệ thực tế của mỗi pip biến động. Khi kết hợp cả ba yếu tố này, bạn sẽ có một bức tranh toàn cảnh về quy mô và tiềm năng của mỗi giao dịch, từ đó đưa ra quyết định vào lệnh sáng suốt và phù hợp với chiến lược quản lý vốn của mình.
Trong nỗ lực cung cấp báo giá chính xác hơn và giảm chênh lệch mua-bán (spread), các nhà môi giới đã giới thiệu một đơn vị nhỏ hơn pip, được gọi là Pipette hoặc Point. Về cơ bản, một pipette tương đương với một phần mười (1/10) của một pip.
Đối với các cặp tiền tệ có 4 chữ số thập phân, pipette là chữ số thập phân thứ năm.
Đối với các cặp tiền tệ có JPY (2 chữ số thập phân), pipette là chữ số thập phân thứ ba.
Ví dụ:
Nếu tỷ giá EUR/USD được báo là 1.10505, chữ số 5 cuối cùng chính là pipette.
Khi giá di chuyển từ 1.10505 lên 1.10506, đó là sự thay đổi 1 pipette.
Khi giá di chuyển từ 1.10505 lên 1.10515, đó là sự thay đổi 10 pipette, tương đương 1 pip.
Sự xuất hiện của pipette cho phép các nhà giao dịch, đặc biệt là các nhà giao dịch lướt sóng (scalper), tận dụng những biến động giá rất nhỏ để tìm kiếm lợi nhuận. Tuy nhiên, đối với hầu hết các nhà giao dịch theo xu hướng hoặc giao dịch trong ngày, pip vẫn là đơn vị đo lường tiêu chuẩn và phổ biến nhất.
Lot là đơn vị tiêu chuẩn để đo lường khối lượng của một giao dịch Forex. Mối quan hệ giữa Pip và Lot là mối quan hệ trực tiếp: khối lượng giao dịch (số lot) càng lớn thì giá trị của mỗi pip càng cao. Đây là yếu tố quyết định trực tiếp đến mức độ rủi ro và lợi nhuận tiềm năng của bạn.
Dưới đây là bảng phân loại các kích thước lot phổ biến và giá trị pip tương ứng cho một cặp tiền như EUR/USD (với giá trị 1 pip = 10 USD cho 1 lot tiêu chuẩn):
| Loại Lot | Số lượng đơn vị tiền tệ cơ sở | Giá trị của 1 Pip (trên cặp EUR/USD) |
|---|---|---|
| Lot tiêu chuẩn (Standard Lot) | 100,000 | 10 USD |
| Lot nhỏ (Mini Lot) | 10,000 | 1 USD |
| Lot siêu nhỏ (Micro Lot) | 1,000 | 0.10 USD (10 cents) |
| Lot nano (Nano Lot) | 100 | 0.01 USD (1 cent) |
Như bạn thấy, nếu bạn giao dịch 1 lot tiêu chuẩn, mỗi pip biến động theo hướng có lợi sẽ mang về 10 USD. Ngược lại, nếu giá đi ngược hướng, bạn sẽ mất 10 USD cho mỗi pip. Nhưng nếu bạn chỉ giao dịch 1 lot siêu nhỏ, sự thay đổi chỉ là 0.10 USD cho mỗi pip, giúp giảm thiểu rủi ro đáng kể. Việc lựa chọn kích thước lot phù hợp với số vốn và mức độ chấp nhận rủi ro là một trong những quyết định quan trọng nhất trong quản lý vốn.
Hiểu rõ các khái niệm về Pip, Pipette và Lot là nền tảng, nhưng sức mạnh thực sự của chúng chỉ được phát huy khi bạn biết cách ứng dụng vào việc xây dựng chiến lược giao dịch và quản lý rủi ro một cách hiệu quả. Pip không chỉ là một con số trừu tượng; nó là đơn vị đo lường cơ bản để bạn thiết lập các ngưỡng an toàn, xác định mục tiêu lợi nhuận và đánh giá hiệu suất giao dịch. Một chiến lược không xác định rõ các điểm vào lệnh, chốt lời và dừng lỗ bằng số pip cụ thể sẽ thiếu tính kỷ luật và dễ bị ảnh hưởng bởi cảm xúc.
Việc tích hợp Pip vào quy trình ra quyết định giúp bạn biến việc giao dịch từ cảm tính sang một hệ thống có quy tắc rõ ràng. Bằng cách định lượng hóa rủi ro và lợi nhuận tiềm năng qua số pip, bạn có thể duy trì sự nhất quán, bảo vệ tài khoản khỏi những biến động bất lợi và tối đa hóa cơ hội thành công trên thị trường tài chính đầy biến động.
Đây là ứng dụng cơ bản và quan trọng nhất của pip trong giao dịch.
Dừng lỗ (Stop Loss): Là một lệnh được đặt trước để tự động đóng một vị thế khi giá di chuyển ngược hướng đến một mức xác định. Việc đặt Stop Loss bằng số pip giúp bạn giới hạn mức thua lỗ tối đa cho mỗi giao dịch, bảo vệ tài khoản của bạn khỏi những cú sụt giảm mạnh. Ví dụ, bạn có thể quyết định rằng bạn chỉ chấp nhận rủi ro 20 pip cho một giao dịch.
Chốt lời (Take Profit): Tương tự, đây là lệnh tự động đóng vị thế khi giá đạt đến một mức lợi nhuận mục tiêu. Việc xác định điểm Take Profit bằng số pip giúp bạn hiện thực hóa lợi nhuận một cách kỷ luật, tránh tình trạng tham lam khiến lợi nhuận tiềm năng biến thành thua lỗ.
Một nguyên tắc vàng trong giao dịch là luôn đảm bảo lợi nhuận tiềm năng lớn hơn rủi ro phải chịu. Tỷ lệ Rủi ro/Lợi nhuận được tính toán trực tiếp bằng pip.
Công thức: Tỷ lệ R/R = (Khoảng cách từ điểm vào lệnh đến Take Profit tính bằng pip) / (Khoảng cách từ điểm vào lệnh đến Stop Loss tính bằng pip)
Ví dụ: Bạn vào lệnh mua EUR/USD tại 1.0750. Bạn đặt Stop Loss tại 1.0730 (rủi ro 20 pip) và Take Profit tại 1.0810 (lợi nhuận tiềm năng 60 pip).
Tỷ lệ R/R của bạn là 60/20 = 3, hay 1:3. Điều này có nghĩa là với mỗi đồng rủi ro, bạn có cơ hội kiếm được 3 đồng lợi nhuận. Các nhà giao dịch chuyên nghiệp thường tìm kiếm các cơ hội có tỷ lệ R/R ít nhất là 1:2.
Số pip trung bình mà một cặp tiền tệ di chuyển trong một khoảng thời gian nhất định (ví dụ: một ngày) được gọi là Dải biến động trung bình (Average True Range - ATR). Việc theo dõi chỉ số này giúp nhà giao dịch:
Đặt Stop Loss hợp lý: Trong một thị trường biến động mạnh (ATR cao), bạn cần đặt Stop Loss rộng hơn để tránh bị "quét" khỏi vị thế bởi những biến động ngẫu nhiên.
Xác định mục tiêu lợi nhuận thực tế: Nếu một cặp tiền chỉ biến động trung bình 70 pip mỗi ngày, việc đặt mục tiêu lợi nhuận 150 pip trong ngày là không thực tế.
Lựa chọn chiến lược phù hợp: Các cặp tiền có độ biến động cao phù hợp hơn cho giao dịch theo xu hướng, trong khi các cặp tiền ít biến động có thể phù hợp cho chiến lược giao dịch trong biên độ (range trading).
Ngoài ra, để tối ưu hóa chiến lược giao dịch, nhà đầu tư cần xem xét nhiều yếu tố khác. Các biến động về giá thường diễn ra trên những cặp tiền tệ phổ biến, mỗi cặp có đặc điểm và mức độ thanh khoản riêng. Đồng thời, việc tận dụng vai trò của công cụ tài chính đòn bẩy có thể giúp bạn kiểm soát vị thế lớn hơn với số vốn ban đầu nhỏ, nhưng cũng đi kèm với rủi ro cao hơn. Nắm rõ những khái niệm này sẽ giúp bạn đưa ra các quyết định giao dịch thông minh hơn.
Qua bài viết chi tiết này, EBC hy vọng bạn đã có một cái nhìn toàn diện và sâu sắc về Pip, không chỉ trong lĩnh vực Forex mà còn trong các ngành nghề khác. Trong giao dịch tài chính, Pip không đơn thuần là một thuật ngữ mà là viên gạch nền tảng xây dựng nên mọi chiến lược thành công. Từ việc tính toán lợi nhuận, thiết lập các điểm dừng lỗ, chốt lời cho đến quản lý rủi ro tổng thể, tất cả đều xoay quanh đơn vị đo lường nhỏ bé nhưng đầy sức mạnh này.
Việc làm chủ khái niệm Pip và cách ứng dụng nó sẽ giúp bạn chuyển từ một nhà giao dịch nghiệp dư sang một nhà đầu tư có phương pháp, kỷ luật và tự tin. Kiến thức là sức mạnh, và việc hiểu rõ các công cụ cơ bản nhất chính là bước đi vững chắc đầu tiên trên hành trình chinh phục thị trường.
Để áp dụng những kiến thức vừa học vào thực tế mà không gặp rủi ro, cách tốt nhất là bắt đầu thực hành. Hãy mở tài khoản demo tại EBC để trải nghiệm giao dịch trong một môi trường an toàn, thử nghiệm các chiến lược và làm quen với việc tính toán Pip trên nền tảng thực.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và cũng không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hay các lĩnh vực khác để bạn có thể dựa vào. Không có ý kiến nào trong tài liệu này được coi là khuyến nghị từ EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
