2026-09-02 da Chop etilgan
2026-09-06 da Yangilangan
Dell aksiyalari seshanba kuni 6,8% ga pasaydi, keyin esa natijalar istiqbolli prognozlarni keskin qayta tiklashga majbur qilgani sababli soatlab pasaydi. Dell 2027 moliyaviy yil daromadlari prognozini 25 milliard dollarga oshirib, 192 milliard dollarga yetkazdi va chorakni 95 milliard dollarlik sun'iy intellekt serverlari bilan yakunladi. Munozara sun'iy intellektga talab mavjudmi yoki yo'qmi degan savoldan Dell ushbu prognozning qancha qismini daromadli, pul keltiruvchi o'sishga aylantirishi mumkinligiga o'tdi.
Dell ikkinchi chorakda 60,9 milliard dollarlik AI server buyurtmalarini buyurtma qildi, bu chorakda e'tirof etilgan AI server daromadidan taxminan 3,7 baravar ko'p, bu esa buyurtmalar qabulini xabar qilingan daromaddan ancha oldinda qoldirdi.
Dell kompaniyasining 95 milliard dollarlik sun'iy intellekt bo'yicha orqada qolgan mablag'i 2027 moliyaviy yildagi 74 milliard dollarlik maqsadiga erishish uchun zarur bo'lgan sun'iy intellekt server daromadining taxminan 2,3 baravarini qoplaydi.
Infratuzilma operatsion marjasi 620 bazaviy punktga o'sib, 15,0% ni tashkil etdi, bu esa Dell infratuzilma biznesida kuchli operatsion ta'sir ko'rsatayotganini ko'rsatadi, hatto sun'iy intellektga boy mahsulot aralashmasi yalpi marjaga bosim o'tkazayotgan bir paytda ham.
Yanvardan iyulgacha inventarizatsiya ikki baravar oshdi, ikkinchi chorakdagi erkin pul oqimi esa 47% ga kamayib, 986 million dollarni tashkil etdi, bu esa samarali orqada qolgan mahsulotlarni konvertatsiya qilishni o'sishning keyingi bosqichiga olib boradigan eng aniq xavfga aylantirdi.
Dell aksiyalari daromaddan keyin tiklandi, chunki rahbariyat ham qisqa muddatli, ham to'liq yillik kutilmalarni bozor baholaganidan ancha yuqori ko'tardi. 3-chorakdagi daromad bo'yicha prognoz hisobotdan oldin kutilgan taxminan 41,4 milliard dollarga nisbatan 49 milliard dollarga yetdi, EPS bo'yicha tuzatilgan prognoz esa 4,46 dollarga yaqin kutilmalarga nisbatan 6,50 dollarni tashkil etdi.
Yillik prognoz farqni yanada kengaytirdi. Dell 2027 moliyaviy yil uchun daromad prognozini 167 milliard dollardan 192 milliard dollargacha oshirdi, GAAP bo'lmagan EPS prognozini 17,90 dollardan 25,50 dollargacha oshirdi va AI-server daromad maqsadini 60 milliard dollardan 74 milliard dollargacha oshirdi. Shuning uchun kutilmagan holat ikkinchi chorakdan ancha uzoqqa cho'zildi va ikkinchi yarim yillik kutilgan natijalarga ancha yuqori daromad va daromad yo'lini majbur qildi.
Dell kompaniyasining daromaddan oldingi 6,8% ga pasayishi zaif texnologiya sessiyasi va natijalar uchun g'ayrioddiy yuqori to'siqni aks ettirdi. Texnologiya aksiyalari allaqachon bosim ostida edi, chunki G'aznachilik daromadliligi 4,8% ga yaqinlashdi va neft narxlarining ko'tarilishi inflyatsiya va foiz stavkalari bilan bog'liq xavotirlarni kuchaytirdi.
Hisobotdan oldin Dell aksiyalari 2026-yilda taxminan 248% ga o'sgan edi, bu esa umidsizlikka uchragan ko'rsatmalar yoki sun'iy intellektga talabning sekinlashayotgani haqida dalillar uchun juda kam joy qoldirdi. Bozorning kengroq zaifligi va yuqori kutilgan natijalar aksiyalarni natijalar paydo bo'lishidan oldin ayniqsa sezgir qildi.
Dell 2027 moliyaviy yilning birinchi yarmida sun'iy intellekt serverlaridan 32,5 milliard dollar daromad oldi. Shuning uchun, yillik 74 milliard dollarlik yangi maqsadga erishish uchun ikkinchi yarim yillikda yana 41,5 milliard dollar kerak bo'ladi. Ushbu talabga qarshi, Dellning 95 milliard dollarlik orqada qolgan qismi 2,29 baravar ko'p qamrovni ta'minlaydi.
| Sun'iy intellekt daromadlari matematikasi | Qiymat |
|---|---|
| H1 sun'iy intellekt daromadi | 32,5 milliard dollar |
| 2027 moliyaviy yil maqsadi | $74.0 milliard |
| H2 talab qilinadi | 41,5 milliard dollar |
| 2-chorakdagi qoldiqlar | $95.0 milliard |
| Orqaga qaytishni qoplash | 2.29x |
Dell uchinchi chorakda sun'iy intellekt serverlaridan taxminan 19 milliard dollar daromad olishni kutmoqda, agar yillik maqsadga erishsa, to'rtinchi chorakda taxminan 22,5 milliard dollar qoladi. Ikkinchi yarim yillikda qo'shimcha buyurtmalar ko'rib chiqilmasdan oldin ham, 41,5 milliard dollarlik daromad talabi Dellning hozirgi buyurtmalar ro'yxatining 44% dan kamrog'iga teng.
Yangi buyurtmalar tan olingan daromaddan ancha tezroq o'smoqda. Dell ikkinchi chorakda sun'iy intellekt serverlariga 60,9 milliard dollarlik buyurtmalar buyurtma qildi, bu esa sun'iy intellekt serverlariga 16,4 milliard dollarlik daromadga nisbatan choraklik hisob-kitob nisbatini taxminan 3,7 baravarga oshirdi. Shuningdek, buyurtmalarning kechikishi birinchi chorakdagi 51,3 milliard dollardan ikkinchi chorakda 95 milliard dollarga ko'tarildi, bu uch oy ichida taxminan 85% ga o'sishni anglatadi.
Dell kompaniyasining 95 milliard dollarlik buyurtmalar bo'yicha kechikishi kafolatlangan kelajakdagi daromad sifatida qaralmasligi kerak. Dell mahsulot bo'yicha kechikishni bajarilmagan ishlab chiqarish buyurtmalari sifatida belgilaydi va faqat bekor qilib bo'lmaydigan deb hisoblagan buyurtmalarni qolgan bajarish majburiyatlariga kiritadi.
Konversiya vaqti hali ham komponentlarning mavjudligi, platforma o'tishlari va mijozlar ma'lumotlar markazining tayyorligiga bog'liq. Oshkor qilingan raqamlardan oddiy ko'prik, 2-chorakdagi buyurtmalarning 60,9 milliard dollarini 1-chorakdagi 51,3 milliard dollarlik orqada qolib ketgan buyurtmaga qo'shib, 2-chorakdagi sun'iy intellekt server daromadining 16,4 milliard dollarini ayirib tashlaganimizdan so'ng, 95,8 milliard dollar beradi, bu xabar qilingan 95 milliard dollarlik qoldiqqa yaqin. Taqqoslash xabar qilingan orqada qolib ketish trayektoriyasini qo'llab-quvvatlaydi, ammo bu rasmiy orqada qolib ketish emas.
Dell kompaniyasining sun'iy intellekt-server aralashmasi hali ham yalpi daromadga bosim o'tkazmoqda, ammo kengroq infratuzilma biznesi hajm kengayib borishi bilan ancha kuchli operatsion ta'sir ko'rsatmoqda. Infratuzilma daromadi 2-chorakda o'tgan yilga nisbatan 89% ga, operatsion daromad esa 225% ga oshdi. Operatsion marja 8,8% dan 15,0% gacha ko'tarildi.
Miqyos ushbu marjaning yaxshilanishiga 400 dan ortiq bazis punkti hissa qo'shdi. Shuning uchun Dell operatsion foydani oshirish uchun AI serverlarining yuqori marjali apparatga aylanishiga muhtoj emas. Sun'iy intellektga boy mahsulot aralashmasi yalpi marja foiziga ta'sir qilsa ham, ancha katta hajmlar infratuzilma xarajatlarini kengroq daromad bazasiga taqsimlaydi.
Saqlash yana bir qo'llab-quvvatlash manbai hisoblanadi. Saqlash rentabelligi va mahsulot turlarining yaxshilanishi infratuzilma marjasini kuchaytirgani sababli, daromad 26% ga o'sib, 4,9 milliard dollarga yetdi. Shuning uchun sun'iy intellekt serverlari Dellning yalpi marja stavkasini pasaytirishi mumkin, shu bilan birga hajm tez o'sib borganda ham yuqori operatsion foydani qo'llab-quvvatlaydi va mijozlar hisoblash tizimlari atrofida yanada foydali infratuzilmani sotib olishadi.
Rasm manbasi : Varidata
Dell server ulushini oshirmoqda, ammo ommaviy ma'lumotlar uning sun'iy intellektdagi yutuqlari to'g'ridan-to'g'ri Super Micro'dan kelayotganini isbotlamaydi. Dell so'nggi ikki chorakda an'anaviy server ulushining 10 foizdan ortiq punktiga ega bo'lganini aytmoqda, garchi bu ko'rsatkich sun'iy intellekt tizimlarini ajratib qo'ymasa ham.
Super Micro ham tez o'sish va kuchli buyurtma talabi haqida xabar bermoqda, garchi Super Micro’dagi so'nggi ijro va inventarizatsiya bosimi raqobatbardosh taqqoslashlar faqat daromad o'sishidan ko'proq narsani talab qilishini ko'rsatmoqda. Dell’ning kengayib borayotgan AI-server daromadi, orqada qolgan mahsulotlar va mijozlar bazasi raqobatbardoshlik ko'lamining o'sib borayotganini ko'rsatmoqda, ammo ular qaysi raqobatchi biron bir ulushni yetkazib berganini aniqlamaydilar.
Himoyalanadigan xulosa torroq. Dell serverlar va sun'iy intellekt infratuzilmasidagi mavqeini mustahkamlamoqda, mavjud ma'lumotlar esa Super Microning dollar evaziga bir xil daromadni yo'qotayotganini isbotlamaydi.
Dell kompaniyasining infratuzilmani jadal kengaytirishi ancha katta aylanma mablag'larga bo'lgan ehtiyoj bilan birga kelmoqda. Tovar-moddiy zaxiralar yanvar oyi oxiridagi 10,4 milliard dollardan iyul oyi oxirida 21,3 milliard dollarga ko'tarildi, bu olti oy ichida ikki baravardan ko'proqqa oshdi. Qisqa muddatli moliyalashtirish bo'yicha debitorlik qarzlari ham 51 foizga o'sib, 12,8 milliard dollarga yetdi.
Naqd pul ishlab chiqarish daromadlarning o'sishidan orqada qoldi. 2-chorakdagi operatsion pul oqimi o'tgan yilga nisbatan 13% ga kamayib, 2,2 milliard dollarni tashkil etdi, Dellning erkin pul oqimi esa 47% ga kamayib, 986 million dollarni tashkil etdi. Dellning sozlangan erkin pul oqimi ancha yuqori bo'lib, 8,1 milliard dollarni tashkil etdi, bu asosan chora operatsion lizing bo'yicha debitorlik qarzlari va uskunalarni moliyalashtirish bilan bog'liq o'zgarishlarni qo'shganligi sababli.
Talab allaqachon tan olingan daromaddan ancha oldinda bo'lganligi sababli, Dell kompaniyasining sun'iy intellekt o'sishi sifati tobora ortib borayotgan zaxiralarning inventarizatsiya orqali naqd pulga qanchalik samarali o'tishiga bog'liq.
Dell 2027 moliyaviy yilida sun'iy intellekt serverlaridan 74 milliard dollar daromad olishni kutmoqda, bu avvalgi 60 milliard dollarlik prognozdan yuqori. Birinchi yarim yillikda 32,5 milliard dollar allaqachon aniqlangan bo'lsa-da, Dell to'liq yillik maqsadga erishish uchun ikkinchi yarim yillikda taxminan 41,5 milliard dollarlik sun'iy intellekt serverlaridan daromad olishi kerak.
Albatta emas. Dell mahsulotlarining orqada qolishi bajarilmagan ishlab chiqarish buyurtmalarini o'z ichiga oladi, faqat bekor qilib bo'lmaydigan deb hisoblagan buyurtmalar esa qolgan ishlash majburiyatlariga kiritiladi. Konversiya vaqti komponentlarning mavjudligi, platforma o'tishlari va mijozlar ma'lumotlar markazining tayyorligiga qarab ham o'zgarishi mumkin.
Agar Dell uchinchi chorakda taxminan 19 milliard dollar daromad keltirsa va 2027 moliyaviy yildagi 74 milliard dollarlik maqsadiga erishsa, to'rtinchi chorakda taxminan 22,5 milliard dollarlik AI server daromadiga muhtoj bo'ladi. Bu ikkinchi chorakda e'lon qilingan 16,4 milliard dollardan yana bir ketma-ket o'sishni anglatadi.
Dell uchinchi chorakda taxminan 19 milliard dollarlik sun'iy intellekt server daromadini rejalashtirgan. Kuchliroq signal bu o'sish barqaror infratuzilma marjasi, yaxshiroq pul konversiyasi va aylanma kapitalga kamroq bosim bilan ta'minlanishi bo'ladi.
Dell endi sun'iy intellektga talab borligini isbotlashi shart emas. U 95 milliard dollarlik qoldirilgan loyiha foydali pul oqimiga aylanishi mumkinligini isbotlashi kerak.
Himoyalanadigan xulosa torroq. Dell serverlar va sun'iy intellekt infratuzilmasidagi mavqeini mustahkamlamoqda, mavjud ma'lumotlar esa Super Microning dollar evaziga bir xil daromadni yo'qotayotganini isbotlamaydi.
