กระแสน้ำอาจกำลังเปลี่ยนไปทั่วทวีปยุโรป

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว รัฐบาลอังกฤษกล่าวว่า "ไม่มีแผน" ที่จะกลับเข้าร่วมโครงการ Erasmus+ อีกครั้ง ซึ่งถือเป็นเรื่องน่าประหลาดใจเมื่อนายกรัฐมนตรีคนใหม่ซึ่งได้รับเลือกให้ดำรงตำแหน่งใหม่ตั้งใจที่จะฟื้นฟูความสัมพันธ์กับสหภาพยุโรป

สตาร์เมอร์กำลังพูดในการแถลงข่าวร่วมกับโอลาฟ โชลซ์ นายกรัฐมนตรีเยอรมนีที่กรุงเบอร์ลินเมื่อวันพฤหัสบดี หลังจากที่ทั้งคู่เริ่มการเจรจาเกี่ยวกับข้อตกลงความร่วมมือฉบับใหม่ระหว่างสองประเทศ

ยังไม่ชัดเจนว่าบรัสเซลส์จะพิจารณาการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญต่อข้อตกลงการค้า Brexit ที่มีอยู่ซึ่งเขากำลังเรียกร้อง ซึ่งมีกำหนดจะทบทวนในปี 2569 หรือไม่ และการเคลื่อนย้ายของเยาวชนแสดงให้เห็นว่าสหราชอาณาจักรยังคงให้ความสำคัญกับการควบคุมชายแดน

อาจไม่จำเป็นต้องมีการเบรเทิร์นจริงๆ ผลการศึกษาวิจัยของสถาบันวิจัยพบว่าความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างสหราชอาณาจักรกับสหภาพยุโรปดูแข็งแกร่งอย่างน่าประหลาดใจในปี 2023 ซึ่งเป็นปีแรกหลังเบร็กซิตที่ไม่ได้รับผลกระทบจากโควิด-19 มากนัก

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าการค้าระหว่างสหราชอาณาจักรและสหภาพยุโรปสำหรับสินค้าเติบโตขึ้นในปี 2566 ในอัตราที่ดีที่ 2.2% เมื่อเทียบกับปี 2565 ประเทศในสหภาพยุโรปทุกประเทศพบว่าการค้ากับสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้นในปี 2565 แต่หลังจากนั้นก็ทรงตัวในปี 2566

การศึกษาดังกล่าวอธิบายว่า TCA ทำให้พันธมิตรทางการค้าของ EU เกิดความหวาดกลัวในช่วงแรก แต่ธุรกิจต่างๆ ปรับตัวได้อย่างรวดเร็วและดำเนินการต่อตามปกติ

แม้ว่าธุรกิจต่างๆ จะยังคงรักษาการค้าระหว่างสหราชอาณาจักรกับสหภาพยุโรปไว้ได้ แต่ก็ไม่มีการเติบโตที่สำคัญ โดยธุรกิจต่างๆ มุ่งเน้นไปที่การรักษากระแสการค้าปัจจุบัน แต่ไม่ต้องการที่จะเติบโต

เงื่อนไขจำกัด

สตาร์เมอร์เตือนก่อนหน้านี้ว่างบประมาณแรกของรัฐบาลของเขาในรอบหลายเดือนจะเป็น "ความเจ็บปวด" และขอให้ประเทศ "ยอมรับความเจ็บปวดในระยะสั้นเพื่อประโยชน์ในระยะยาว"

เรเชล รีฟส์ กำลังวางแผนที่จะขึ้นภาษี ลดการใช้จ่าย และเพิ่มสวัสดิการต่างๆ ท่ามกลางความกังวลว่าการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไม่สามารถปรับปรุงสถานะการเงินของภาครัฐที่ย่ำแย่ให้ดีขึ้นได้

ค่าใช้จ่ายของรัฐบาลในไตรมาสที่ 2 อยู่ที่ 297.3 พันล้านปอนด์ เพิ่มขึ้น 4.6 พันล้านปอนด์จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลจากผลกระทบของเงินเฟ้อต่อสวัสดิการและการใช้จ่ายของหน่วยงาน

นโยบายการเงินที่เข้มงวดจะถูกนำมาใช้ในช่วงที่ BOE อาจงดเว้นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างก้าวร้าว เศรษฐกิจขยายตัว 0.6% ในไตรมาสที่ 2 และ 0.7% ในไตรมาสที่ 1 ซึ่งถือเป็นอัตราการขยายตัวที่เร็วที่สุดในรอบกว่า 2 ปี

อัตราเงินเฟ้อลดลงมาอยู่ที่เป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน แต่เพิ่มขึ้นเป็น 2.2% ในเดือนกรกฎาคม อัตราเงินเฟ้อค่าจ้างยังคงเกือบสองเท่าของอัตราที่ธนาคารกลางอังกฤษมองว่าสอดคล้องกับดัชนีราคาผู้บริโภคที่ยังคงอยู่ที่เป้าหมาย 2% ในไตรมาสที่ 2

นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ระบุในการสำรวจของรอยเตอร์ว่าธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในเดือนพฤศจิกายน นอกเหนือจากการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยแล้ว การประชุมทางการเงินครั้งต่อไปอาจเป็นแนวทางสำหรับ QT

รัฐบาลได้ลดปริมาณเงินที่พิมพ์ภายใต้โครงการ QE ซึ่งดำเนินการตั้งแต่ปี 2552 ถึงปี 2564 ไปแล้ว และผู้ว่าการแอนดรูว์ เบลีย์ต้องการดำเนินการกับโครงการ QT ต่อไปอีก เพื่อปรับปรุงแนวโน้มทางการคลังของรัฐบาล

การต่อสู้ที่ยากลำบาก

ผลสำรวจเมื่อวันจันทร์แสดงให้เห็นว่าภาวะถดถอยของภาคการผลิตของเยอรมนี ซึ่งคิดเป็นประมาณหนึ่งในห้าของเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของยุโรป ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในเดือนสิงหาคม

ปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อดัชนีชี้วัด ได้แก่ การลดลงอย่างรวดเร็วของคำสั่งซื้อใหม่ในเดือนสิงหาคม รายงานระบุว่าปริมาณงานใหม่ที่ไหลเข้าลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว

ในที่อื่นๆ ฝรั่งเศสยังคงดิ้นรนที่จะจัดตั้งรัฐบาลใหม่ ในปี 2560-2561 เยอรมนีใช้เวลาเกือบ 6 เดือนในการจัดทำข้อตกลงร่วมรัฐบาลที่ยุ่งยากซับซ้อนระหว่างพรรคการเมืองคู่แข่ง

สภาที่มีเสียงสนับสนุนเท่ากันอาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการลดภาระหนี้ของประเทศ สำนักงานจัดอันดับเครดิตมูดี้เตือน ในปี 2566 งบประมาณภาคสาธารณะขยายตัวเป็น 5.5% ของ GDP ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายอย่างเป็นทางการที่ 5%

ทั้งพรรค National Rally ฝ่ายขวาและพรรคร่วมรัฐบาลฝ่ายซ้ายต่างเสนอแผนการคลังที่จะช่วยกระตุ้นการใช้จ่าย ดังนั้น มาครงน่าจะเผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นในการบรรลุความยั่งยืนของหนี้

นอกจากนี้ ฝรั่งเศสยังถูกมองว่าเป็นเป้าหมายการสอบสวนบรั่นดีของปักกิ่งด้วย เนื่องจากฝรั่งเศสสนับสนุนภาษีนำเข้ารถยนต์ไฟฟ้าที่ผลิตในจีน ข้อพิพาททางการค้าอาจขัดขวางการฟื้นตัวของสหภาพยุโรปที่อ่อนแออยู่แล้ว

สกุลเงินเดียวอ่อนค่าลงราว 2.9% เมื่อเทียบกับเงินปอนด์ และแนวโน้มขาลงนี้อาจดำเนินต่อไปได้มากกว่าที่คาด เนื่องจากมีสถานการณ์ทางการเมืองที่แตกต่างกันทั่วช่องแคบ

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีจุดประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ