Дата публикации: 2026-01-23
В 2026 году инвестиции в технологические ETF будут осуществляться под влиянием двух факторов: снижения дисконтных ставок и необычайно концентрированного цикла прибыли, связанного с инвестициями в инфраструктуру искусственного интеллекта и корпоративное программное обеспечение.
С учетом того, что нижний предел целевого диапазона федеральных фондов составляет 3,50 процента в конце января 2026 года, долгосрочные денежные потоки больше не пересматриваются ежеквартально.
Вторая движущая сила — это вес и инерция. По состоянию на 20 января 2026 года на долю информационных технологий приходится 32,25% рыночной доли индекса S&P 500, что означает, что результаты формирования портфеля все больше зависят от небольшого числа лидеров в области платформ и полупроводников.
Дополнительным фактором, способствующим росту спроса на полупроводники, является прогнозируемый рост мирового рынка в 2025 году, который сохранится и в 2026 году, при этом, согласно прогнозам, к 2026 году объем рынка приблизится к отметке в 1 триллион долларов.
При менее жестких процентных ставках широкий охват технологических ETF выглядит более привлекательным, чем узкие, высокобета-ориентированные темы. Однако инвесторам следует ожидать, что результаты будут определяться концентрированным набором мегакапитализированных компаний. Полупроводники по-прежнему остаются основным двигателем роста, в то время как программное обеспечение и тематические фонды могут резко расходиться в зависимости от роста и оценки. Кибербезопасность выделяется как более стабильная «обязательная» ниша, которая может вести себя иначе, чем волатильность цикла развития микросхем.
| ETF | Сегмент | Совокупные чистые активы | Коэффициент чистых расходов | изменение на 1 год |
|---|---|---|---|---|
| VGT | Основные американские технологии | 129,96 млрд долларов США | 0,09% | +21,67% |
| XLK | Основные технологические компании США (сектор) | 93,46 млрд долларов США | 0,08% | +24,41% |
| FTEC | Основные американские технологии | 16,66 млрд долларов США | 0,08% | +20,13% |
| QQQM | индикатор роста, обусловленного технологическим сектором | 70,13 млрд долларов США | 0,15% | +19,19% |
| Сокс | Полупроводники | 16,70 млрд долларов США | 0,34% | +42,97% |
| СМХ | Полупроводники (более концентрированные) | 35,60 млрд долларов США | 0,35% | +49,91% |
| ИГВ | Программное обеспечение | 8,19 млрд долларов США | 0,39% | +2,13% |
| CIBR | Кибербезопасность | 11,09 млрд долларов США | 0,59% | +11,16% |
| AIQ | Искусственный интеллект и вспомогательные технологии | 6,97 млрд долларов | 0,68% | +33,02% |
| CLOU | Облачные вычисления | 274,52 млн долларов США | 0,68% | -8,32% |
*Данные отражают последние доступные даты, указанные на странице каждого фонда, при этом большинство показателей общей доходности указаны по состоянию на 31 декабря 2025 года, а показатели AUM/чистые активы — примерно на конец января 2026 года.
VGT — это «чистый» базовый актив для инвесторов, желающих получить широкое присутствие в американском секторе информационных технологий с минимальными затратами. Его структура затрат отличается низкой себестоимостью, а масштаб позволяет осуществлять оперативное исполнение сделок.
Почему это работает в 2026 году: Если снижение процентных ставок или стабильность сохранятся, широкая доля ИТ-сектора, как правило, вознаграждает инвесторов, которые удерживают акции, переживая волатильность, а не ориентируясь на торговые сценарии. VGT также распределяет инвестиции по полупроводникам, системному программному обеспечению, ИТ-услугам и аппаратному обеспечению, что имеет значение при смене руководства.
Основные статистические данные (последние данные): Коэффициент расходов 0,09%; доходность за 1 год 18,87%; доходность за 3 года 31,13%; доходность за 5 лет 16,52%.
XLK — это эталон ликвидности для инвестиций в крупные американские технологические компании. Это фонд-«рабочая лошадка»: он легко торгуется, широко представлен на рынке и структурно ориентирован на лидеров мегакапитализации.
Почему это работает в 2026 году: Когда рынок вознаграждает экономику платформы, масштаб и возможности выкупа активов, стратегия XLK может действовать как концентрированная ставка на победителей в сфере корпоративных расходов и потребительских экосистем.
Реальность концентрации: концентрация активов в топ-10 XLK составляет около 61 процента, что увеличивает потенциал роста в условиях положительной динамики и повышает риск просадки при смене лидера.
QQQM не является строго технологическим ETF, но служит своего рода «технологическим плюсом», поскольку в индексе Nasdaq-100 все больше доминируют компании, которые получают выгоду от платформ и искусственного интеллекта. Кроме того, на практике он предлагает более удобный для долгосрочного инвестирования класс акций.
Почему это работает в 2026 году: Если капиталовложения, основанные на ИИ, и монетизация потребительских платформ останутся основной инвестиционной стратегией, QQQM использует это сочетание в секторах программного обеспечения, полупроводниковой промышленности и смежных быстрорастущих отраслях.
Масштаб и ликвидность: объем активов под управлением составляет около 70,6 млрд долларов, структура с крупной капитализацией и перекосом в сторону крупных компаний делает его своего рода индикатором лидерства в сфере роста в США.
SMH, как правило, имеет более концентрированный и глобальный характер, чем SOXX, с более значительным влиянием наиболее видных лидеров отрасли.
Почему это работает в 2026 году: если победители продолжат побеждать, концентрация может стать преимуществом. Исторически SMH вела себя как инструмент «бета-коэффициента качества полупроводников», когда мировые лидеры превосходят по показателям более мелкие и волатильные компании.
Краткий обзор доходности: По данным SMH, средняя годовая совокупная доходность по состоянию на 31 декабря 2025 года составила 49,15% (1 год), 53,17% (3 года) и 27,73% (5 лет).
SOXX — это целенаправленный способ выразить свою точку зрения на полупроводниковую отрасль, от проектирования до производства и оборудования. Это более точный инструмент, чем широкий технологический ETF.
Почему это работает в 2026 году: Цикл развития полупроводниковой отрасли все больше связан с обучением и построением систем вывода ИИ, нормализацией памяти и циклами обновления центров обработки данных. SOXX предлагает относительно чистое инвестирование в этот механизм.
Профиль доходности: Средняя годовая совокупная доходность по состоянию на 31 декабря 2025 года составляет 40,71% (за 1 год) и 19,94% (за 5 лет), что подчеркивает как потенциал роста, так и «циклический риск», присущий этому сегменту.
FTEC напрямую конкурирует с VGT и XLK по стоимости и предлагает привлекательный компромисс: широкое покрытие при очень низком коэффициенте затрат.
Почему это работает в 2026 году: Для инвесторов, ориентирующихся на долгосрочную перспективу, стоимость и стабильность отслеживания важнее, чем «история». Структура FTEC делает его существенным активом по умолчанию, когда цель состоит в том, чтобы владеть акциями сектора, а не прогнозировать следующую подтему.
Обратите внимание на верхний предел: доля топ-10 составляет около 57,34 процента, что ниже, чем в XLK, но все еще достаточно высоко, чтобы несколько имен могли доминировать в результатах.
Расходы на кибербезопасность менее дискреционны, чем большинство статей расходов на ИТ. Они выполняют функцию страхового слоя для оцифрованных балансов и все более регулируемой инфраструктуры.
Почему это работает в 2026 году: утечки данных, требования к соответствию нормативным требованиям и миграция в облако обеспечивают устойчивость расходов на безопасность на протяжении всех циклов. CIBR также диверсифицирует распределение средств в технологическом секторе, снижая зависимость от капитальных затрат на полупроводниковую промышленность.
Масштаб и стоимость: чистые активы составляют около 10,72 млрд долларов, а общая комиссия за управление — 0,59 процента (как показано на странице фонда).
IGV разделяет корпоративное и прикладное программное обеспечение и отражает иную чувствительность к прибыли, чем полупроводниковая промышленность. По сути, это ставка на устойчивость регулярных поступлений и на распределение ИТ-бюджета.
Почему это работает в 2026 году: если предприятия переориентируются с инвестиций в инфраструктуру на повышение производительности и автоматизацию, программное обеспечение может быстро переоцениться. Структура IGV также охватывает «смежные с программным обеспечением» бенефициары ИИ на уровне приложений.
Реальность такова: IGV демонстрирует снижение на 6,42% (за 1 год), при этом сохраняя рост на 20,88% (за 3 года), что напоминает о том, что оценка стоимости, рост числа пользователей и конкуренция могут перевесить аргументы о «стабильной выручке» в краткосрочной перспективе.
AIQ — это широкое выражение экосистемы ИИ, а не отдельная ставка на производителей микросхем. Это может снизить риски, связанные с отдельными узлами, и при этом сохранить пулы доходов, связанные с ИИ.
Почему это работает в 2026 году: монетизация ИИ смещается от возможностей обучения к развертыванию приложений, автоматизации рабочих процессов и повышению эффективности вывода. Диверсифицированный подход AIQ может выиграть от того, что руководство перестанет ориентироваться исключительно на компьютеры.
Основные показатели: чистые активы 7,77 млрд долларов; коэффициент расходов 0,68 процента; доходность за 1 год 32,04 процента по состоянию на 31 декабря 2025 года.
CLOU — это узкоспециализированный тематический фонд, ориентированный на компании, работающие в облачной сфере, и компании, получающие выгоду от внедрения облачных технологий. Это вспомогательный, а не основной инвестиционный фонд.
Почему это работает в 2026 году: По мере расширения «агентного ИИ» и инструментов автоматизации облачные платформы и смежные поставщики программного обеспечения могут столкнуться со всплесками спроса. CLOU может воспользоваться этим потенциалом роста, когда рынок вознаградит облачные компании средней капитализации.
Размер имеет значение: чистые активы составляют 231,49 млн долларов, а коэффициент расходов — 0,68 процента, поэтому инвесторам следует более внимательно следить за ликвидностью, чем в случае с мегафондами.
Практическая концепция развития до 2026 года представляет собой структуру «ядро-спутник»:
Основные активы (60-80 процентов технологического сектора): VGT, XLK или FTEC. Выбор следует делать, исходя из предпочтений в отношении ликвидности и доли в индексе, а не из краткосрочной доходности.
Рычаг цикла (10-25 процентов): SOXX или SMH, если полупроводники останутся доминирующим фактором, определяющим развитие инфраструктуры ИИ. Необходимо придерживаться дисциплинированного подхода к определению размеров портфеля, поскольку волатильность носит структурный характер.
Защитный рост (5-15 процентов): CIBR может застраховаться от «бумов и спадов капитальных затрат» в полупроводниковой отрасли, распределяя расходы на категорию, которая больше похожа на обязательные операционные расходы.
Тематические инструменты (0-10 процентов): AIQ и CLOU лучше всего рассматривать как инструменты, ориентированные на определенный момент времени, со строгими ограничениями по позициям и четкими правилами ребалансировки.
1) Риск концентрации, маскирующийся под диверсификацию. Поскольку на долю ИТ-сектора приходится около 32 процентов индекса S&P 500, а в широких технологических ETF доминирует несколько компаний, риск, связанный с отдельными акциями, может проникать в портфели через индексные структуры.
2) Цикличность полупроводниковой отрасли. Отрасль может быстро расти, но при этом испытывать резкие корректировки запасов. Убедительные прогнозы до 2026 года не исключают спада, характерного для этого цикла.
3) Ликвидность и отслеживание тематики. Небольшие тематические фонды могут иметь более значительные разрывы в условиях стресса, даже если базовая инвестиционная стратегия остается неизменной. База активов CLOU напоминает о необходимости определять размер позиций исходя из ликвидности, а не из уверенности.
Широкий и недорогой фонд, такой как VGT или FTEC, обычно лучше всего подходит в качестве основного инвестиционного портфеля, поскольку он распределяет инвестиции по различным технологическим отраслям, сохраняя при этом низкие комиссии. XLK также подходит для основного инвестиционного портфеля, но, как правило, больше ориентирован на лидеров мегакапитализации.
Ни один из вариантов не является универсально лучшим. XLK часто обеспечивает более высокую ликвидность и более выраженную ориентацию на мегакапитализацию, в то время как VGT предлагает широкий охват IT-сектора. Решение обычно зависит от допустимой концентрации, торговых потребностей и степени пересечения с другими активами портфеля.
SOXX предлагает целевое инвестирование в полупроводниковые компании, котирующиеся на американских биржах, в то время как SMH, как правило, больше концентрируется на мировых лидерах отрасли. Если тезис заключается в том, что «лидеры в сфере инфраструктуры ИИ продолжают расти», то концентрация SMH может помочь. Если же тезис заключается в том, что «широкая бета-стратегия полупроводников с разбросом по цепочке создания стоимости», то SOXX может подойти лучше.
Обычно нет. ETF, ориентированные на ИИ, такие как AIQ, диверсифицируют портфель по всей экосистеме, что может снизить риск, связанный с отдельным узлом, в то время как ETF, инвестирующие в полупроводники, остаются наиболее чистым выражением спроса на вычислительные ресурсы и память. Многие инвесторы рассматривают AIQ как дополнение к полупроводникам, а не как их замену.
Несмотря на стратегическую важность, кибербезопасность часто недофинансируется в рамках более широких ИТ-бюджетов. Специализированный фонд, такой как CIBR, может увеличить долю средств, выделяемых на «обязательные» проекты в области безопасности, и снизить зависимость от циклов развития полупроводниковых и потребительских платформ.
Перед формированием позиций проверьте основные активы и отраслевые доли каждого фонда. Широкие технологические ETF часто включают в себя акции одних и тех же компаний с мегакапитализацией, поэтому сочетайте один основной фонд с одним или двумя дополнительными, и держите тематические портфели небольшими, чтобы минимизировать риск дублирования.
Наилучший выбор технологических ETF на 2026 год заключается не столько в поиске одного идеального фонда, сколько в согласовании структуры с реальными движущими силами рынка: более низкими процентными ставками, концентрацией в индексе и циклом капиталовложений в ИИ, возглавляемым полупроводниковой промышленностью.
Широкие, недорогие фонды, такие как VGT, XLK и FTEC, обеспечивают базовое инвестирование; SOXX и SMH отражают цикл развития вычислительной техники; IGV, CIBR, AIQ и CLOU добавляют целевые инвестиции там, где фундаментальные факторы и структура рынка расходятся. В год, когда технологический сектор уже доминирует в структуре бенчмарка, дисциплинированный подбор размера портфеля и ребалансировка будут иметь такое же значение, как и выбор тематики.
Предупреждение: Данный материал предназначен исключительно для общего ознакомления и не является (и не должен рассматриваться как) финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из мнений, содержащихся в данном материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.
