Дата публикации: 2025-12-08
В ноябре 2025 года Китайская Народная Республика достигла рубежа, который мало кто предсказывал: её положительное сальдо торгового баланса только по товарам впервые в истории превысило 1 триллион долларов США . Хотя эта цифра сама по себе может показаться просто статистикой, её последствия отражаются на мировом производстве, геополитике и стратегиях управления цепочками поставок.
Речь идет не только о бурно развивающемся экспортном секторе, но и о сигнале о том, что Китай остается стержнем мировой торговли и что структурные дисбалансы, меняющие экономику по всему миру, усиливаются.
В условиях сохраняющейся торговой напряженности, слабого внутреннего спроса и меняющейся динамики мирового рынка этот профицит поднимает фундаментальные вопросы: насколько устойчив экспортно-ориентированный рост Китая? И как остальной мир отреагирует на Китай, чье доминирование в обрабатывающей промышленности стало сложнее игнорировать?
Согласно последним официальным данным, за первые 11 месяцев 2025 года положительное сальдо торговли товарами Китая достигло примерно 1,076 трлн долларов США — впервые страна преодолела рубеж в 1 трлн долларов.
Только ноябрь стал исключительным месяцем: экспорт вырос на 5,9% в годовом исчислении , тогда как импорт увеличился всего на 1,9% , что дало ежемесячный профицит в размере около 112 миллиардов долларов США , один из самых больших профицитов, когда-либо зафиксированных Китаем.
Для сравнения: в 2024 году положительное сальдо торгового баланса Китая уже достигло рекордного уровня — около 992 млрд долларов США . Таким образом, показатель 2025 года представляет собой значительный скачок, подчёркивающий, что динамика экспорта не только сохранилась, но и ускорилась.
Эти цифры отражают увеличивающийся разрыв между экспортом и импортом Китая, подчеркивая сохраняющуюся модель роста, основанную на экспорте, на фоне слабого внутреннего спроса.
В 2025 году совокупность нескольких факторов, как структурных, так и циклических, привела к тому, что профицит Китая превысил 1 триллион долларов:
Хотя экспорт в США резко упал (по сообщениям, почти на 29% в ноябре по сравнению с прошлым годом), Китаю удалось компенсировать падение, увеличив поставки в другие регионы. На таких рынках, как Европейский союз и Юго-Восточная Азия, наблюдался устойчивый спрос.
Этот сдвиг свидетельствует о том, что Китай успешно переориентирует свои торговые потоки с традиционных рынков, находящихся под давлением, используя возникающий спрос на рынках, менее затронутых тарифами или торговой напряженностью.
Относительное ослабление юаня (в сравнении с другими странами) способствовало повышению ценовой конкурентоспособности китайского экспорта на международном рынке. Этот валютный эффект в сочетании с крупной промышленной базой и экономией масштаба позволил китайским производителям предлагать более низкие цены, чем конкуренты, что способствовало росту экспорта.
Внутри страны экономика Китая продолжает бороться с вялым потребительским спросом, затяжным спадом в секторе недвижимости и осторожным поведением потребителей. Эти проблемы ограничивают спрос на импорт. В связи с сокращением возможностей продаж на внутреннем рынке многие компании переориентировались на внешние рынки, увеличивая объёмы экспорта, чтобы компенсировать это.
Ранее в 2025 году частичное смягчение тарифной напряженности, особенно между Китаем и США, способствовало некоторому ослаблению торгового давления. Консервативные производственные компании, по всей видимости, соответствующим образом скорректировали свои цепочки поставок, перенаправив товары на рынки с более стабильными или благоприятными торговыми условиями.
Сочетание этих факторов создало «идеальный шторм»: сильный внешний спрос на диверсифицированных рынках, ценовые преимущества и слабое внутреннее потребление, подталкивающие компании к поиску возможностей роста за рубежом.
При таком большом профиците разрыв между основными экспортерами и импортерами увеличился, что привело к дисбалансу в мировой торговле с далеко идущими последствиями:
Конкурентное давление на производство во всем мире :
Страны, традиционно производившие потребительские и промышленные товары, сталкиваются с конкурентным давлением со стороны дешёвого китайского экспорта. Это особенно остро ощущается в таких секторах, как электроника, машиностроение и товары массового спроса.
Нарушения движения валюты и капитала :
Массовый приток капитала, связанный с избыточными доходами, может повлиять на курсы валют и потоки капитала во всем мире, влияя на конкурентоспособность торговли и денежно-кредитную политику в экономиках-партнерах.
Напряженность в торговых отношениях :
Устойчивый большой профицит часто приводит к тому, что страны-импортеры обвиняют экспортеров в недобросовестной торговой практике, субсидиях или демпинге, что может спровоцировать принятие протекционистских мер.
Короче говоря, профицит Китая — это не просто внутреннее достижение, но и фактор, который меняет динамику мировой торговли и перерисовывает конкурентную среду.
Значительное падение китайского экспорта в США — почти на 29% в ноябре по сравнению с предыдущим годом — подчеркивает сохраняющееся влияние пошлин и торговых противоречий.
Однако тот факт, что Китаю удалось компенсировать этот спад за счёт других рынков, ослабляет некоторые рычаги воздействия, которые когда-то обеспечивали торговые ограничения. Рост за счёт экспорта за пределами США смягчает изначальное давление.
Для американских политиков и представителей промышленности это создаёт серьёзную проблему: одних только пошлин может быть недостаточно для сдерживания доминирования китайского экспорта. В результате напряжённость может сместиться в сторону контроля технологий, ограничений экспортных лицензий (особенно для передовых производственных отраслей) или более широкой промышленной политики, а не только пошлин на готовую продукцию.
Руководство Китая столкнулось с парадоксом. С одной стороны, профицит демонстрирует силу и устойчивость производства и экспорта. С другой стороны, он выявляет структурные недостатки: слабое внутреннее потребление, избыточные производственные мощности и отсутствие сбалансированного внутреннего спроса.
Осознавая это, Китай заявил о намерении сосредоточиться на стимулировании внутреннего спроса. Согласно отчётам, в 2026 году могут быть приняты более активные фискальные и денежно-кредитные меры, от возможного снижения процентных ставок до увеличения государственных расходов, направленных на стимулирование потребления и инвестиций домохозяйств.
Задача: превратить успех, основанный на экспорте, в устойчивый внутренний рост. Это требует структурных реформ, повышения доверия потребителей и инвестиций в секторы с более высокой добавленной стоимостью — и всё это при сохранении динамики экспорта.
Профицит Китая определяется не только объемом — он формирует то, как перестраиваются глобальные цепочки поставок:
Диверсификация за пределами США :
По мере того как Китай увеличивает экспорт в Юго-Восточную Азию, ЕС, Латинскую Америку и Африку, цепочки поставок становятся более глобальными и менее ориентированными на США.
Рост экспорта продукции с высокой добавленной стоимостью :
Рост не ограничивается недорогими товарами. Растёт спрос на такие секторы, как электромобили (ЭМ), полупроводники, робототехника и зелёные технологии, что укрепляет роль Китая в передовом производстве. Этот сдвиг может позволить Китаю увеличить долю мирового рынка в отраслях с высокой добавленной стоимостью.
Давление на региональных производителей :
Производители в Европе, Юго-Восточной Азии и других регионах могут столкнуться с трудностями в конкуренции, что вынуждает их либо снижать себестоимость единицы продукции, либо повышать качество, либо переориентироваться на нишевые, высококачественные товары.
Для мирового производства это может ускорить переход от недорогих, массовых моделей к более диверсифицированным, высокотехнологичным цепочкам поставок с добавленной стоимостью, и Китай, по всей видимости, готов возглавить эту трансформацию.
Даже несмотря на то, что Китай наслаждается рекордным профицитом, существует ряд рисков:
Реакция торговых партнёров : ключевые торговые блоки, особенно ЕС, уже выражают обеспокоенность. Некоторые лидеры предупреждают о возможных ответных пошлинах, если профицит и доминирование Китая в экспорте сохранятся.
Колебания мирового спроса : замедление мирового спроса, возможно, из-за рецессионного давления, инфляции или региональной нестабильности, может резко замедлить рост экспорта и подорвать излишки.
Чрезмерная зависимость Китая от экспорта : сохраняющаяся сильная зависимость от экспорта скрывает внутренние структурные проблемы Китая. Без укрепления внутреннего спроса экономический рост может быть уязвим к внешним потрясениям.
Риск цепочки поставок и геополитический риск : поскольку страны диверсифицируют цепочки поставок, вводят более строгие правила или стимулируют местное производство, преимущество Китая со временем может ослабнуть.
Долгосрочная устойчивость огромного профицита неопределенна, особенно если динамика мировой торговли изменится или внешний спрос снизится.
Поскольку экспорт резко вырос, чему способствовали диверсификация рынков в Европе и Юго-Восточной Азии, конкурентоспособные курсы валют и слабый внутренний спрос, в то время как импорт увеличился лишь незначительно. Это сочетание значительно увеличило разрыв между товарами и торговлей.
Указанный профицит относится только к товарам. Торговля услугами (импорт и экспорт услуг) подвержена иной динамике и не учитывается в показателе в 1 триллион долларов.
Экспорт в США значительно сократился, почти на 29% в ноябре по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, из-за сохраняющихся пошлин и торговых противоречий. Однако Китай компенсировал это снижение, увеличив экспорт в другие регионы, такие как ЕС и Юго-Восточная Азия.
Поддерживать столь высокий профицит будет сложно. Риски включают замедление мирового спроса, негативную реакцию со стороны регулирующих органов за рубежом, чрезмерную зависимость от экспорта и необходимость для самого Китая сместить баланс в сторону внутреннего спроса. Потребуются структурные реформы.
Положительное сальдо подчеркивает усиление роли Китая в мировом производстве и экспорте, ускоряя диверсификацию цепочек поставок в сторону производства, ориентированного на Китай. Это может оказать давление на региональных производителей и изменить условия промышленной конкуренции на глобальном уровне.
Преодоление Китаем отметки в 1 триллион долларов с положительным сальдо торгового баланса — это не просто важная веха: это заявление. Оно подтверждает, что Китай остаётся мировым лидером в производстве и что его влияние на динамику мировой торговли растёт.
Но этот рекорд — не конечная точка, а перепутье. Главный вопрос сейчас не только в том, как Китай экспортирует, но и в том, сможет ли он восстановить баланс: укрепить доверие потребителей внутри страны, инвестировать в отрасли с высокой добавленной стоимостью и перейти от роста, основанного на экспорте, к более диверсифицированной и устойчивой экономике.
Тем временем мировое сообщество должно решить, как реагировать: протекционистскими мерами, стратегической перестройкой цепочек поставок или сотрудничеством и регулированием. Ближайшие несколько лет определят не только экономическую траекторию Китая, но и саму архитектуру мировой торговли.
Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какие-либо конкретные инвестиции, ценные бумаги, сделки или инвестиционные стратегии подходят для какого-либо конкретного лица.
