Дата публикации: 2025-10-09
9 октября 2025 года курс доллара США к японской иене составлял около 153,0 иены, что стало самым низким показателем за примерно восемь месяцев. Политические перемены в Токио и значительный разрыв в доходности между США и Японией привели к росту спроса на доллары. Внутридневной диапазон пай-японской иены составлял 152,42–153,21.
Политический катализатор в Японии. Рынки подтолкнули иену вниз после избрания Санаэ Такаити лидером правящей партии и быстрой переоценки рынком фискальных и монетарных перспектив Японии.
Комментаторы отмечают, что ожидания смягчения фискальной политики снизили вероятность немедленного ужесточения денежно-кредитной политики Банком Японии — динамика, которую широко называют «сделкой Такаичи».
Значительная разница в доходности облигаций США и Японии. Доходность 10-летних облигаций США 9 октября составляла около 4,13–4,14%, в то время как доходность 10-летних облигаций Японии находилась около 1,69%; спред остаётся в районе ~244 базисных пунктов, что способствует перетокам долларовых активов в USD/JPY.
Потоки риска и позиционирования. Хедж-фонды и валютные отделы сообщили о возобновлении продаж иены на фоне политических новостей; рыночные комментарии усилили как технические покупки, так и устные заявления официальных лиц о возможном вмешательстве.
| Метрическая | Ценить |
|---|---|
| Текущий курс USD/JPY (приблизительно) | 152,98–153,00 иен. |
| Сегодняшний ассортимент | 152.42 – 153.21. |
| Изменение на этой неделе | На этой неделе иена ослабла более чем на 3% на фоне политических событий; некоторые рыночные комментарии указывают на то, что недельное снижение приближается к 3,7%. |
| Доходность 10-летних облигаций США | ~4,13% – 4,14%. |
| Доходность 10-летних облигаций Японии | ~1,69%. |
| Краткосрочная процентная ставка Банка Японии | 0,50% (дополнительный депозитный фонд/уровни краткосрочных ставок) |
| Элемент | Уровень / примечание |
|---|---|
| Немедленная поддержка (сегодняшний минимум) | 152,42 (внутридневной минимум). |
| Немедленное сопротивление (сегодняшний максимум) | 153,21 (внутридневной максимум). |
| Трейдеры, придерживающиеся краткосрочного диапазона, следят за | 152,0–155,0 (психологический / опционный и дилерский интерес — 155 отмечено в рыночных комментариях как «область наблюдения » за интервенцией). |
Трейдерам следует учитывать, что на этой неделе технические индикаторы импульса были смещены в сторону повышения; устойчивое закрытие выше 153,2–153,5, вероятно, привлечет дополнительные импульсные покупки, в то время как неспособность удержать 152,0 может спровоцировать покрытие коротких позиций и быстрый возврат к среднему значению.
Расхождение в политике: разрыв в доходности между США и Японией является основным механическим фактором этого движения. Более высокая долгосрочная доходность американских облигаций относительно японских государственных облигаций делает ставки на краткосрочные кредиты в долларах привлекательными и стимулирует открытие позиций по USD/JPY.
Рынок прогнозирует более медленный путь к нормализации политики Банка Японии в условиях политической неопределенности, несмотря на то, что в начале года Банк Японии повысил краткосрочные процентные ставки примерно до 0,5%.
Фискальная и денежно-кредитная динамика: политическая позиция Такаити (поддержка роста, поддержка расходов) увеличила вероятность смягчения фискальной политики; рынки интерпретируют это как давление спроса и предложения, которое может сдерживать рост иены в краткосрочной перспективе — даже если Банк Японии позднее ужесточит политику.
Комментарии советников и бывших должностных лиц Банка Японии были неоднозначными, поэтому сроки каких-либо изменений в политике будут зависеть от имеющихся данных.
Дилеры сообщают об увеличении коротких позиций по иене со стороны фондов и кредитных счетов. Такое позиционирование повышает вероятность быстрых внутридневных движений в случае изменения новостного потока.
Участники рынка начали обсуждать условную «красную линию» в районе 154–155, при достижении которой Министерство финансов Японии (МФ)/Бонд Японии, основываясь на прецедентах и недавних аналитических работах, может быть вынуждено принять меры.
Обычно первыми идут устные предупреждения или «запугивания» со стороны чиновников; фактическое вмешательство в рынок считается дорогостоящим и применяется редко.
Ключевые события, которые определят краткосрочное направление:
Протоколы заседаний Банка Японии и календарь политики (следующие запланированные заседания до октября–декабря).
Инфляция и фонд заработной платы в США, которые влияют на ожидания ФРС и кривую доходности США. (См. CME FedWatch для получения прогнозов рынка.)
Трейдеры: следите за уровнями 152,4 и 153,2 как за ближайшими внутридневными точками входа; тщательно управляйте стопами, поскольку компонент политических новостей может создать риск разрыва.
Редакторы/издатели: проверяйте текущую котировку USD/JPY на момент публикации — валютный рынок динамичен, и представленная выше сводка верна только на указанную временную метку. Используйте прямую трансляцию L1 (Reuters, Bloomberg или ваш обычный поставщик рыночных данных).
Пара USD/JPY движется под влиянием политических изменений в Японии и значительной разницы в доходности американских и японских облигаций. В краткосрочной перспективе следует ожидать повышенной волатильности вблизи психологических уровней (152–155), а разговоры об интервенции усилятся, если пара приблизится к середине диапазона 154–155.
Следующие решительные шаги, скорее всего, будут сделаны либо в результате более четких указаний Банка Японии, либо в результате конкретных заявлений о фискальной политике в Токио, либо в результате новых макроэкономических сюрпризов США, которые сместят кривую доходности.
Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит тому или иному лицу.
