Publicado em: 2026-06-23
As ações de terras raras nos EUA, em 2026, estão sendo reprecificadas em função do controle da China sobre a cadeia de processamento e produção de ímãs, que o Ocidente ainda não consegue substituir rapidamente. As seis empresas listadas nos EUA que se destacam são MP Materials, USA Rare Earth, Energy Fuels, NioCorp Developments, American Resources e Ramaco Resources.
MP, USAR e UUUU são os que estão mais próximos do gargalo, enquanto NB, AREC e METC oferecem maneiras de maior risco para negociar a mesma escassez de oferta.
O perigo não é ignorar completamente o mercado de terras raras, mas sim comprar a parte errada dele depois que a euforia inicial já tiver passado.
MP , USAR e UUUU formam o primeiro nível porque estão mais próximos da capacidade de produção de ímãs a partir da mina, do financiamento federal e do processamento de terras raras pesadas.
NB , AREC e METC pertencem ao nível de opções, com potencial de valorização atrelado ao financiamento de projetos, reciclagem, matéria-prima ou trabalho inicial de exploração de recursos.
A China controla mais de 90% do refino de terras raras e quase 95% da produção de ímãs permanentes, direcionando o prêmio do setor para processamento, ligas e ímãs.
A produção equivalente de óxidos de terras raras em concentrados minerais nos EUA atingiu 51.000 toneladas em 2025, mas a dependência das importações de compostos emetais de terras raras permaneceu em 67% .
A rampa magnética da MP, os marcos de financiamento da USAR e a expansão de White Mesa da UUUU são os principais pontos de comprovação, enquanto a NB, a AREC e a METC precisam de financiamento, relatórios ou validação em planta piloto para irem além da euforia em torno das terras raras.
MP, USAR e UUUU têm a configuração mais limpa porque estão mais próximos do processamento, de terras raras pesadas e de ímãs. NB, AREC e METC permanecem na lista porque oferecem potencial de terras raras, mas cada um ainda precisa de evidências mais robustas.
| Estoque | Papel | Sinal de 2026 | Risco principal |
|---|---|---|---|
| Materiais MP | Mina para ímã | Saída de registro NdPr | Avaliação |
| Terras raras dos EUA | Desenvolvedor apoiado por políticas | Pacote federal de até US$ 1,6 bilhão | Execução |
| Combustíveis energéticos | Processador de terras raras pesadas | Expansão de White Mesa | Matéria-prima |
| NioCorp | Projeto Nebraska | Perfuração em Elk Creek | Pré-receita |
| Recursos americanos | Reciclagem/matéria-prima | Reestruturação do balanço patrimonial | Transparência |
| Recursos Ramaco | Opcionalidade de terras raras | Trabalho piloto da mina Brook | exposição ao carvão |
A classificação privilegia a exposição direta a terras raras e a relevância para a cadeia de suprimentos, e não o desempenho esperado do preço das ações.
A MP Materials conquista o primeiro lugar por conectar mineração de terras raras, separação e magnetismo melhor do que qualquer outra empresa listada nos EUA. A Mountain Pass proporciona escala na cadeia de suprimentos, enquanto seu negócio de magnetismo aproxima a MP do segmento da cadeia de suprimentos que a China ainda controla.
A produção valida a previsão da MP para 2026. A produção de NdPr no primeiro trimestre atingiu o recorde de 917 toneladas métricas, um aumento de 63% em relação ao ano anterior, enquanto as vendas de NdPr subiram 117%, para 1.006 toneladas métricas. A receita com materiais magnéticos aumentou para US$ 21,1 milhões, e a empresa iniciou a construção de sua unidade de produção de materiais magnéticos 10X.
A questão é o preço. A MP foi negociada recentemente perto de US$ 60,29, com um valor de mercado em torno de US$ 10,7 bilhões, portanto, as ações já carregam um prêmio de escassez estratégica. Uma execução fraca na produção em massa de ímãs, atrasos significativos na produção de terras raras ou margens desfavoráveis impactariam mais fortemente essa avaliação.
O MP pertence ao nível central. É o parâmetro para avaliar se os EUA conseguem transformar a política de terras raras em capacidade física, desde a mineração até a produção de ímãs.
A USA Rare Earth conquista seu espaço por meio de influência política. O Departamento de Comércio finalizou incentivos de até US$ 277 milhões e um acordo de empréstimo de até US$ 1,3 bilhão para apoiar a capacidade de mineração, processamento, produção de metais e ímãs. A USA Rare Earth afirmou que os acordos liberam o acesso a até US$ 1,6 bilhão em financiamento vinculado a marcos do projeto.
Esse financiamento ainda não torna a USAR uma operadora comprovada. A receita do primeiro trimestre foi de US$ 5,7 milhões, enquanto o caixa e equivalentes atingiram cerca de US$ 1,75 bilhão após o PIPE de janeiro. Os números dão à USAR fôlego financeiro, mas não comprovam o retorno total do investimento, da mina ao ímã.
O risco reside na execução contra uma avaliação que já precifica o sucesso. As ações da USAR foram negociadas recentemente perto de US$ 24,12, com um valor de mercado em torno de US$ 4,7 bilhões. O financiamento pode reduzir a pressão sobre o balanço patrimonial, mas não elimina os riscos relacionados a licenças, construção, qualificação e rampa de acesso.
A USAR pertence ao nível central porque seu catalisador político é real. Não deve ser tratada como uma produtora madura de terras raras.
A Energy Fuels conquista sua posição por meio de White Mesa, a plataforma de processamento em Utah que fornece à UUUU uma rota direta para a separação de óxidos de terras raras. Sua exposição a terras raras é mais forte onde a cadeia de suprimentos é mais estreita, especialmente no processamento de terras raras pesadas.
A Fase 2 visa uma capacidade de produção de mais de 6.000 toneladas por ano de NdPr, além de 240 toneladas de disprósio e 66 toneladas de térbio. A empresa estimou o custo de capital da Fase 2 em US$ 410 milhões, com um VPL (Valor Presente Líquido) projetado de US$ 1,9 bilhão após impostos e uma TIR (Taxa Interna de Retorno) de 33%.
A White Mesa só se sustenta como uma história de sucesso no setor de terras raras se o fornecimento de monazita, a execução técnica e o financiamento se mantiverem dentro do previsto. O urânio também continua sendo uma parte importante da história de valor da UUUU, o que significa que o progresso no setor de terras raras precisa competir com outro ciclo de commodities dentro da mesma empresa.
Recentemente, a UUUU foi negociada perto de US$ 16,12, com um valor de mercado de aproximadamente US$ 4 bilhões, o que a posiciona mais próxima da MP e da USAR em termos de escala do que de empresas menores com potencial de expansão. A UUUU pertence ao grupo principal em termos de exposição ao processamento, e não à mineração pura de terras raras.
O projeto Elk Creek da NioCorp oferece aos investidores da Nasdaq exposição a um ativo de minerais críticos nos EUA com potencial de crescimento em terras raras. A observação importante é que se trata de uma opção, e não de produção atual, visto que Elk Creek continua sendo principalmente um projeto de nióbio, escândio e titânio.
A relevância das terras raras deriva dos recursos de terras raras indicados em Elk Creek, da avaliação de terras raras magnéticas e da exposição ao disprósio e ao térbio. A NioCorp descreve Elk Creek como detentora do segundo maior recurso de terras raras indicado nos Estados Unidos.
A validação de 2026 provém dos resultados finais dos ensaios relacionados a uma campanha de perfuração financiada pelo Departamento de Guerra. Esses resultados estão sendo usados para atualizar os recursos minerais, as reservas e o plano de lavra associado ao pedido de financiamento pendente da empresa junto ao Banco de Exportação e Importação.
O risco da NB reside no momento oportuno e no financiamento. Cotada em torno de US$ 5,20, com um valor de mercado próximo a US$ 708 milhões, a ação oferece exposição a projetos de terras raras nos EUA, mas ainda precisa de financiamento, construção e produção comercial para atingir o mesmo prêmio que as três principais empresas do setor.
A American Resources está na lista porque oferece exposição de pequena capitalização ao setor de terras raras, incluindo matérias-primas, reciclagem e processamento, por meio de sua parceria com a ReElement. A AREC pertence ao nível especulativo porque sua história com terras raras está mais ligada ao desenvolvimento de plataformas e à estrutura corporativa do que à produção atual desses elementos.
A validação de 2026 representa o reajuste do balanço patrimonial após sua transformação estratégica. A empresa reportou US$ 72,5 milhões em caixa e investimentos de curto prazo, US$ 32,4 milhões em investimentos estratégicos e US$ 93,2 milhões em patrimônio líquido após o arquivamento do formulário 10-K de 2025.
O ponto fraco reside na falta de clareza. O lucro líquido foi impulsionado por ganhos com a desconsolidação, e não por lucro operacional recorrente, enquanto a relação com a ReElement adiciona mais uma camada de complexidade para os investidores acompanharem. Cotada a cerca de US$ 2,24, com um valor de mercado próximo a US$ 177 milhões, a AREC oferece exposição à reciclagem de terras raras e ao fornecimento de matéria-prima, mas precisa de relatórios mais claros antes de poder obter um prêmio mais significativo.
AREC é uma forma de alto risco de negociar o lado da reciclagem da cadeia de terras raras. Não se enquadra na mesma categoria de evidência que MP, USAR ou UUUU.
A Ramaco Resources é a incógnita, pois a Brook Mine oferece à METC uma perspectiva específica sobre terras raras, em vez de um rótulo genérico de minerais críticos. Cotada a cerca de US$ 13,41, com um valor de mercado próximo a US$ 874 milhões, a ação ainda é negociada principalmente como uma empresa de carvão, enquanto a Brook adiciona exposição inicial a elementos de terras raras magnéticos pesados.
O sinal de 2026 refere-se ao trabalho de projeto na Mina Brook. A Ramaco extraiu uma amostra em grande escala, preparou um fluxograma de carbocloração e continuou o trabalho de planta piloto e estudos. O trabalho de pré-viabilidade liderado pela Hatch inclui testes, projeto de planta piloto e otimização do fluxograma do processo, com estudos anteriores estimando 1,7 milhão de toneladas de óxido de terras raras no total em Brook.
O carvão ainda impulsiona a empresa. Os recursos de Brook permanecem inferidos e não demonstraram viabilidade econômica, portanto, o potencial de valorização das terras raras só poderá sustentar a posição da empresa se os projetos-piloto continuarem avançando.
A METC pertence ao grupo de empresas com potencial de crescimento incerto. A Brook lhe confere exposição a terras raras, mas ainda não credibilidade operacional nesse setor.
A Lynas Rare Earths continua sendo uma das produtoras mais importantes fora da China, mas não está incluída nesta seleção de ações listadas nos EUA.
A REMX oferece exposição a terras raras por meio de um fundo, enquanto esta lista classifica as empresas operacionais.
A Texas Mineral Resources está melhor representada pela USA Rare Earth, após a exposição de Round Top ter sido transferida de forma mais clara para a USAR.
Os títulos de terras raras negociados exclusivamente no mercado de balcão (OTC) foram excluídos porque a liquidez, o acesso e a execução de negociações são mais fracos em muitas plataformas.
Os estoques de lítio, cobre e minerais críticos em geral foram reduzidos porque a exposição às terras raras precisa ser direta, e não implícita no tema mais amplo de recursos.
Cada ação incluída era negociada na NYSE, Nasdaq ou NYSE American e tinha exposição direta à mineração, separação, refino, reciclagem, matéria-prima, metais, ligas ou ímãs de terras raras.
O filtro rejeitou ETFs, empresas negociadas exclusivamente no mercado de balcão (OTC), produtoras estrangeiras, empresas genéricas de minerais críticos e ações incluídas apenas devido à sua popularidade.
Os preços das ações de terras raras e as capitalizações de mercado são referentes a 23 de junho de 2026 e sofrerão alterações conforme a negociação no mercado. A classificação prioriza a relevância da cadeia de suprimentos em detrimento do desempenho esperado do preço das ações. A proximidade operacional com o processamento, terras raras pesadas e ímãs receberam maior peso do que o tamanho dos recursos isoladamente.
As seis ações de terras raras não se valorizam com base nas mesmas evidências. MP, USAR e UUUU devem reagir primeiro às evidências de que o Ocidente está transformando a política de terras raras em capacidade real de processamento, produção de metais e ímãs. Seu prêmio de valorização depende da execução, não da descoberta.
NB, AREC e METC precisam de um gatilho diferente. Essas ações podem se valorizar mais rapidamente com o progresso do financiamento, relatórios mais claros ou validação da planta piloto, mas atualizações fracas podem rapidamente empurrá-las de volta para a categoria de empresas de terras raras.
Se 2026 trouxer produção qualificada de ímãs, separação de terras raras em larga escala e marcos de projetos financiados, os nomes que representam gargalos devem manter seu valor de mercado. Se o ano trouxer atrasos, diluição ou atualizações vagas sobre projetos, a atenção às terras raras não será suficiente.
