Нийтэлсэн огноо: 2026-04-29
1995 онд Barings Bank-ийн нуралт санхүүгийн түүхэнд хамгийн нэр хүнд муутай болгоомжлолын түүхүүдийн нэг хэвээр байна. Нэг трейдер £827 million алдагдал хуримтлуулж, 233 жилийн түүхтэй байгууллагыг устгах хэмжээнд хүргэсэн. Энэ үйл явдал нь зүгээр л зах зээлийн алдаа бус, харин эрсдлийн удирдлагын тодорхой тасалдал байв. Орчин үеийн трейдеруудад энэ нь сахилга бат, хяналт болон доод эрсдлийг удирдах талаар хүчтэй сургамж болдог.
Зөвхөн зах зээл биш, эрсдлийн удирдлагын алдаанууд л сүйрлийн зэрэгтэй алдагдлыг үүсгэдэг.
Трейдерүүд нэг арилжаанд хөрөнгийн ердөө багахан хувь л эрсдэлд оруулах ёстой.
Левережийг хяналтгүй болгох нь алдагдлыг экспоненциал байдлаар өсгөдөг тул үүнийг хязгаарлах шаардлагатай.
Сэтгэл хөдлөлийн шийдвэр нь үр дүнг ихээхэн муутгаж болно.
Урт хугацааны амжилтанд хяналт ба ил тод байдал зайлшгүй шаардлагатай.
1762 онд байгуулагдсан Barings Bank нь Их Британид хамгийн эртний, нэр хүндтэй худалдааны банкуудын нэг байв. 1990-ээд оны эхэн үед тэд Ази дахь дериватив арилжаанд өргөжсөн.
Сингапурт суурьшсан трейдер Ник Лийсонд арилжааг гүйцэтгэх ба тоцооны үйл ажиллагааг хянах хоёр үүргийг нэгэн зэрэг даалгасан. Энэ үүргийг тусгаарлахгүйгээр нэг боловч олгосон явдал нь түүнийг алдагдлыг нууж, улам эрсдэлтэй байрлал авч байхыг зөвшөөрсөн.
Лийсон голчлон Nikkei 225 индексэд холбогдсон фьючерсүүдээр арилжаалсан. Эхэндээ алдагдал бага байсан боловч байрлалуудыг хаахын оронд тэрээр тэдгээрийг "Account 88888" гэх нууц дансанд нуусан. Цаг хугацаа өнгөрөхөд эдгээр алдагдлууд улам боловсронгуй нэмэгдсэн.
1995 оны 1-р сард Кобегийн газар хөдлөлт Японы хувьцааны зах зээлийг огцом уналтад хүргэсэн. Лийсоны левережтэй байрлалууд түүний эсрэг хүчтэй хөдөлж, алдагдал хяналтаас гарсан. 1995 оны 2-р сарын байдлаар нийт алдагдал £827 million-д хүрсэн нь банкийн капиталаас хоёр дахин их байв бөгөөд энэ нь Barings-ийг дампуурлын ирмэгт аваачсан. Дараа нь банкыг £1-ээр зарж, түүний урт түүх төгссөн.
Барингс банкны дампуурал нь эрсдэл удирдлага нь тодорхой, практик дүрмүүдээр тууштай хэрэгжүүлэх ёстойг харуулдаг. Өнөө цагийн арилжаачид дараах удирдамжийг хэрэгжүүлж болно:
Нийт арилжааны хөрөнгийнхээ 1–2%-иас ихгүй эрсдэл тавих
Жишээ:
Арилжааны данс = $10,000
Нэг арилжаанд хамгийн их эрсдэл = $100–$200
Арилжаанд орж эхлэхээсээ өмнө үргэлж гарах цэгээ тодорхойл.
Жишээ:
Активыг $100-д худалдан авсан
Стоп-лоссыг $95 дээр тогтоов → алдагдлыг 5%-д хязгаарлана
Капиталыг корреляцид орсон хэрэгслүүдэд төвлөрүүлэхээс зайлсхий.
Зах зээлийн нэг сэдэвт илрэх өртөлтийг 5–10%-иар хязгаарла.
Зээлжүүлэлт нь ашиг болон алдагдлыг хоёуланг нь томруулдаг.
Хатуу хяналтгүйгээр хамгийн их маржин ашиглахгүй байх.
Алдагдалд орсны дараа позицийн хэмжээг нэмэгдүүлэхгүй.
Үр дүнгээс үл хамааран тогтмол позицийн хэмжээг баримтал.
Барингс банкны дампуурал 1995 онд болсон ч түүний сургамж нь өнөөгийн арилжааны орчинд ихээхэн ач холбогдолтой хэвээр байна.
2026 онд арилжаачид дараах шалтгаанаар үүссэн өндөр хэлбэлзэлтэй тулгарч байна:
Төв банкны бодлогын тодорхой бус байдал ба хүүгийн өөрчлөлтүүд
Дэлхийн зах зээл болон бараа бүтээгдэхүүнд нөлөөлөх геополитикийн хурцадмал байдал
Хиймэл оюун ба алгоритмд суурилсан арилжаа нь үнийн хөдөлгөөнийг хурдан болгодог
Жишээлбэл, гол индексийн хэрэгслүүд дээр зээлжүүлсэн позиц нь гэнэтийн макро эдийн засгийн үйл явдал тохиолдвол хурдан буурч болох талтай. Төв банкны шийдвэр эсвэл геополитикийн өөрчлөлтөд зах зээл гэнэт хариу үйлдэл үзүүлбэл, зохих эрсдлийн хяналтгүй үед алдагдал хурдан томордог.
Үндсэн сургамж өөрчлөгдөөгүй: зах зээл хөдөлж байгаа нь аливаа хохирлын шалтгаан биш, харин түүнийг хянахгүй байснаас хохирол гамшигт хүрдэг.
Барингс банкны дампуурал нь цаг яваа хирээр гүйцэгдэж, тодорхой анхааруулах дохионууд үл ойшоогдсон. Арилжаачид дараах улаан тугнуудыг анхаарах ёстой:
Алдагдалд орсны дараа позицийн хэмжээг нэмэгдүүлдэг
Гарах стратеги тодорхойгүйгээр арилжаанд ордог
Нэг зах зээлийн чиглэлд хэт их итгэлтэй байх
Арилжаагаа зохих ёсоор хянах эсвэл тоймлохгүй байх
Айдас эсвэл сэтгэл хөдлөлийн дагуу шийдвэр гаргах
Эдгээр зан үйлүүдийг эрт таньж мэдвэл жижиг алдагдлыг том хохиролд хүргэхээс урьдчилан сэргийлэх боломжтой.
Энэхүү дампуурал нь Ник Лисон (Nick Leeson)-ы зөвшөөрөлгүй арилжааны үйл ажиллагаанаас үүссэн бөгөөд тэрээр зээлжүүлсэн дериватив ашиглан их хэмжээний алдагдал хуримтлуулж, тэдгээрийг удирдлагуудаас нуусан далд дансаар нуусан.
Зээлжүүлэлт нь Лисонд харьцангуй бага хөрөнгөөс их хэмжээний позиц хянах боломж олгосон. Хэрэв зах зээл түүний эсрэг хөдөлбөл алдагдал эрс томорч, богино хугацаанд банкинд байсан нийт капиталыг давсан.
Тийм. Үүрэг хуваарилалтыг зөв тогтоох, хатуу эрсдлийн хязгаар тогтоох, тогтмол бие даасан аудит хийх нь алдагдлыг эрт илрүүлж, тэдгээрийн томрох боломжийг багасгах байсан.
Хамгийн чухал сургамж бол аливаа үед эрсдэлийг хянах явдал юм. Зах зээлийн зөв таамаглал байсан ч, позицийн хэмжээг зохистойгоор тохируулж, эрсдэлд өртөх хэмжээг зөв удирдаагүй бол алдагдал гарч болно.
Хууль тогтоомж, системүүд сайжирсан ч эрсдэл удирдах практикийг үл тоомсорлож эсвэл тойрч гарах тохиолдолд ижил төстэй алдаа дахин гарч болно, ялангуяа хурдан хөдөлгөөнт эсвэл их хэмжээгээр өрөнд суурилсан зах зээлд.
Барингс банкны уналт бол зүгээр нэг түүхэн явдал биш; энэ нь эрсдлийг удирдах талаарх үүрд хүчинтэй сургамж юм. Энэ нь сахилга бат, хяналт болон хяналтын механизмүүд алдагдсан үед хамгийн нэр хүндтэй байгууллагууд ч уналтад орохыг харуулдаг.
Арилжаачдын хувьд амжилт нь зөвхөн ашиг дээр тогтохгүй, харин алдагдлыг үр дүнтэй удирдах чадвараар тодорхойлогддог. Зах зээл дээр урт хугацаанд амьд үлдэх нь бүх хөдөлгөөнийг зөв таахад бус, харин нэг алдаа гамшигт хүргэхгүй байх баталгааг хангахад тулгуурлана.
Тайлбар: Энэхүү материал нь ерөнхий мэдээллийн зорилготой бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын эсвэл бусад зөвлөмж болгон ашиглах зориулалтаар биш (мөн тийм гэж үзэх ёсгүй) юм. Материалд өгсөн ямар нэгэн байр суурь нь EBC эсвэл зохиогчийн тухайн тодорхой хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүн бүрт тохиромжтой гэж зөвлөсөн гэж үзэгдэх ёсгүй.
