Нийтэлсэн огноо: 2026-03-12
Шинэчилсэн огноо: 2026-03-16
Муу арилжаа ихэвчлэн зөвхөн муу мэдээллээс эхэлдэггүй. Ихэнхдээ трейдер нь аль хэдийнээ баримталж буй үзэл санааг дэмжсэн нотолгоог л харж, бусдыг нь шүүн хаях үед эхэлдэг.
Энэ урхийг баталгаажуулах хазайлт гэж нэрлэдэг бөгөөд өнөөгийн зах зээлд энэ нь улам чухал болж байна. Учир нь нийгмийн сүлжээ, бүлгийн чатууд, алгоритмаар ажилладаг мэдээллийн урсгалууд арилжаачдад нэг л өсөлттэй эсвэл уналттай түүхийг давтан санал болгосоор байдаг.
Баталгаажуулах хандлага бол трейдерүүд хамгийн их өртдөг, зардал ихтэй сэтгэл зүйн алдаануудын нэг юм.
Энэ нь трейдерүүдийг өөрсдийн үзэл санааг дэмжих мэдээллийг эрэлхийлж, үүнийг няцаах нотолгоог үл тоомсорлоход хүргэдэг.
Энэхүү хандлагыг таньж мэдэх нь илүү объектив, өгөгдөлд суурилсан арилжааны шийдвэр гаргах анхны алхам юм.
Энгийн бөгөөд санаатай дадал зуршлууд нь таны хөрөнгө оруулалтын портфел дээрх нөлөөг ихээхэн бууруулж чадна.
Баталгаажуулах хандлага гэдэг нь аль хэдийн итгэдэг зүйлээ бататгах маягаар мэдээллийг эрж хайж, тайлбарлаж, санаж үлддэг хандлагыг хэлнэ. Арилжаанд энэ нь өөдрөг байр суурьтай трейдер эерэг мэдээг санаандгүйгээр илүү давуу үзэж, сөрөг дохиог үгүйсгэхэд хүргэдэг.
Энэ хандлагыг анх сэтгэл судлаач Peter Wason 1960-аад онд албан ёсоор судалсан бөгөөд түүнээс хойш зан төлөвийн санхүүгийн суурь ойлголтуудын нэг болжээ. Асуудал бол оюун ухааны дутагдал биш. Туршлагатай мэргэжилтнүүд хүртэл үүнд өртдөг.
Трейдерүүд энэ хандлагыг дараах танигдамтай хэв маягуудаар олж хардаг:
Сонгомол судалгаа: Зөвхөн таны арилжааны онолыг дэмжсэн аналитик тайланг л унших.
Цуурайн танхим (Echo chambers): Таны үзэл бодлыг бататгадаг сошиал медиа хаяг эсвэл форумыг дагах.
Стоп-лоссыг үл тоомсорлох: Алдагдалтай арилжааг зогсоохын оронд барьж байх шалтгаан олох.
Өнгөрсөн ялалтуудыг хэт үнэлэх: Өмнө тань зөв байсан тохиолдлуудыг санаж, буруу байсан үеийг мартдаг.
Эдгээр зан үйлүүд тухайн мөчид зүйтэй мэт санагдана. Тэр нь баталгаажуулах хандлагыг яагаад аюултай болгодгийг илтгэнэ.
Баталгаажуулах хандлагын санхүүгийн нөлөө зан төлөвийн санхүүгийн уран зохиолд сайн баримтлагдсан. Энэ мандалтад өртсөн трейдерүүд итгэл дээр тулгуурласан байр сууринаас хэт их арилжаа хийх, алдагдалтай арилжааг удаан барих, мөн ялалтуудаас эсрэг нотолгооны айдасаар хэт эрт гарах хандлагатай байдаг.
| Зан үйл | Яг хэрхэн санагддаг вэ | Үнэндээ юу болох вэ |
|---|---|---|
| Алдагдалтай арилжааг барьж байх | “Сэргэх болно” | Эсрэг дохиог үл тоох |
| Зөвхөн өөдрөг мэдээг унших | “Би судалгаа хийж байна” | Мэдээллийг сонгон цуглуулах |
| Сөрөг шинжээчдийг няцаах | “Тэд ойлгохгүй байна” | Баталгаажуулалт хайх |
| Алдагдалтай байр суурь нэмэх | “Логиктойгоор дундажлуулах” | Хандлагыг улам бэхжүүлэх |
Нэг нийтлэг жишээ бол компанийн ашгийн мэдэгдэл хүчтэй хөдөлсөн дараа тухайн хувьцаанд урт байр суурь авсан трейдер юм. Тэд эерэг тайлбар, өөдрөг пост, тухайн графикийг анзаарах ч дотоод хүний зарах үйлдэл, сул дагах хэмжээ, эсвэл толгой мэдээндээс илүү сэтгэл татам бус удирдамжийг үл тоодог.
Энэ хандлагыг онолын хувьд ойлгох нь нэг хэрэг. Зах зээл дээр хэрхэн өрнөснийг харах нь түүний үнийг үгүйсгэх аргагүй болгодог.
1990-ээд оны сүүлчээр жижиг болон институционал хөрөнгө оруулагчид аль али нь орлого бага эсвэл огт орлогогүй интернет компаниудад их хэмжээний хөрөнгө оруулсан. Асуудал дэвшүүлсэн аналитикчдыг олон нийт тэр шинэ эдийн засгийг ойлгоогүй хүмүүс гэж өргөнөөр няцаасан.
Хөөс дэлбэрэх үед сэрэмжлүүлэх шинж тэмдгүүд аль хэдийн илэрсэн байсан. Гэхдээ олон хөрөнгө оруулагчид тэдгээрийг үл тоосон нь тэр үед давамгайлж байсан өгүүлэмжтэй зөрчилдөж байсан учраас юм.
Энроны уналт нь баталгаажуулах хазайлалт (confirmation bias) массараа хэрхэн үйлчилдгийг харуулсан хичээл номын жишээ юм. Тухайн хувьцыг хянаж байсан шинжээчид нягтлан бодох бүртгэлийн зөрчил илт болоход ч хямралын гүн рүү хүртэл "худалдан авах" үнэлгээгээ хадгалсан.
Компанийн ил тод бус санхүүгийн мэдээллийг асуусан хөрөнгө оруулагчдад ихэвчлэн тэд бизнес загварыг нь ойлгоогүй гэж хэлдэг байсан.
GameStop-д болсон short squeeze нь баталгаажуулах хазайлтыг нилээд тодруулсан. Reddit-ийн олон нийтийн бүлгүүд сөрөг үзэл бодлыг дооглож, эсрэг санал хэлсэн хүмүүсийг олон нийтийн итгэл үнэмшил дотор дарагдуулдаг эхо өрөөнүүд болж хувирсан.
Олон жижиг арилжаачид шахалт үргэлжлэх болно гэдэгт итгэж, зүйд нийцэхээс хэт давсан байрлал барьсан. Үнэ гэнэт эргэхэд эсрэг аргументыг үл тоосон хүмүүс хүнд алдагдал хүлээсэн.
| Тухайн тохиолдол | Хазайлт хэрхэн илэрсэн | Үр дүн |
|---|---|---|
| Dot-com хөөс | Үнэлгээний үндсэн зүйлсийг үл тоомсорлох | Nasdaq бараг 80% -иар унав |
| Энрон | Нягтлан бодох бүртгэлийн анхаарлын дохиог үл тоох | Хувьцaa үнэ нь тэг болсон |
| GameStop | Эхо өрөөнүүдээр бэхжсэн итгэл үнэмшил | Үнийн огцом уналт |
Эдгээр бүх явдлуудад арилжаачид болон хөрөнгө оруулагчид тухайн байгаа итгэлтэй зөрчилдөх тулбаримттай, нээлттэй мэдээллийг шүүж хаясан. Мэдээлэл нуусангүй — зүгээр л тэдэнд таалагдаагүй.
Арилжааны орчин нь баталгаажуулах хазайлтын хувьд онцгой таатай байдаг, учир нь бэлэн мэдээллийн хэмжээ маш их. Ямар ч үед аль ч арилжааны талд итгэмээр сонсогдох аргументуудыг аль аль талаас нь олох боломжтой.
Даралт, тодорхой бус байдал дор хүний тархи когнитив зөрчлийг бууруулдаг мэдээлэл рүү байгалиасаа татагддаг. Зах зээл өөрөө тодорхой бус тул одоо байгаа итгэлийг батлах сэтгэл зүйн таталцал бараг байнга үйлчилдэг.
Үнэн мөнгө, эго болон онлайн олон нийтийн нийгмийн баталгааг нэмбэл энэ хазайлалт улам эрчимждэг.
Баталгаажуулах хазайлтыг даван туулахын тулд мэдрэмжгүй болох шаардлагагүй. Харин тархины байгалийн хандлагыг тэнцвэржүүлэх систем болон зуршлуудыг бий болгох хэрэгтэй.
Аль ч арилжаанд орохоос өмнө өөрөөсөө дор хаяж дараах асуултуудад хариулт ав:
Энэхүү арилжааны эсрэг хамгийн хүчтэй аргумент юу вэ?
Миний буруу болохын тулд яг юу болох ёстой вэ?
Хэрэв би өсөх гэж үзэж байгаа бол уналтын шинжилгээг хайж үзсэн үү, эсрэгээр нь уналтанд итгэж байвал өсөх талаарх шинжилгээг судалсан уу?
Энэ үйл явцыг заримдаа "pre-mortem" гэж нэрлэдэг бөгөөд мэргэжлийн хөрөнгийн менежерүүд хөрөнгө тавихаас өмнө санаануудыг стресс туршилтад оруулдаг.
Алгоритм болон дүрэмд суурилсан аргууд нь шийдвэрийн чөлөөг багасгадаг. Таны оролт, гаралт, байрлалын хэмжээг өмнө тогтоосон критерүүд захирч байвал гүйцэтгэлд хазайлтын нэвтрэх зай багасна.
Дэлгэрэнгүй арилжааны журнал нь хариуцлагыг шаардана. Оролт, гарах шийдвэрийн шалтгаанаа бичиж тэмдэглэхэд хазайлсан бодлогын хэв маяг цаг хугацаанд тодорхой харагддаг. Өмнөх арилжааг эргэн харж дүгнэх нь өөрийгөө засах хамгийн үр дүнтэй хэрэгслүүдийн нэг юм.
Итгэлтэй өсөх байрлал бүрт дор хаяж нэг итгэмээр уналтын тайлбарыг унших дүрэм тогтоо. Энэ нь өөрийгөө хоёрдох тухай биш; харин таны онолыг бодит эсрэг аргументтай стресс турших тухай юм.
X (өмнө нь Twitter), Reddit-ийн арилжааны бүлгүүд болон Telegram дохионы группүүд нь хазайтыг бэхжүүлэгчид юм. Эдгээр нь итгэлийг урамшуулж, нарийн ялгааг шийтгэдэг. Идэвхтэй арилжааны үед эдгээр сувгуудад өртөхийг багасгах нь бүлгийн сэтгэхүй таны хазайлтыг бэхжүүлэх эрсдлийг бууруулна.
Таны арилжаанд ашиг сонирхолгүй гаднын хараа нь жижиг хөрөнгө оруулагчдын арилжаанд хамгийн бага ашиглагддаг хэрэгслүүдийн нэг юм. Сайн ментор болон хариуцлагын түнш нь таны таамаглал, дүгнэлтийг таны өөрийн оюун ухаанаас гарахгүй өнцгөөс сарниулж, сорьсон асуултууд тавина.
Нээлттэй өсөх итгэлтэй арилжаачин сөрөг таамаглалтай аналитик бууруулалт болон ашиг буурч буй тайланг үл тоон зөвхөн өөрийн байр суурийг дэмжсэн эерэг мэдээг уншдаг. Зөрчилтэй мэдээлэл илэрсэн тохиолдолд тэд арилжаагаа дахин үнэлэхийн оронд үүнийг үгүйсгэдэг.
Энэ нь хөрөнгө оруулагчдыг алдагдалтай байр суурийг хэт удаан барихад, танил салбарт хэт төвлөрөхөд, төрөлжүүлэлтийг үл хүлээн авахад хүргэдэг. Шийдвэрүүд объектив нотолгооноос илүү хувь хүний итгэл дээр тулгуурлаж, удаан хугацаанд портфелийн гүйцэтгэлийг доройтуулдаг.
Ховор. Сайн судлагдсан онол дахь бат бөх итгэл нь богино хугацааны шуугианыг тэвчихэд тусалж болно. Гэхдээ итгэл шинэ нотолгоонд үндэслэн үзэл бодлоо шинэчлэх боломжийг хаадаг бол энэ нь эрсдэл болж хувирдаг.
Байгууллагын арилжаачид бүтэцтэй шийдвэрийн хүрээ, эрсдлийн хороод болон эсэргүүцэгчийн шалгалтуудыг ашигладаг. Системтэй сангууд шийдвэрийн дурын эрхийг загварчилж хасдаг. Жижиг хөрөнгө оруулагчид үүнийг тэмдэглэл хөтлөх, арилжаанаас өмнөх шалгалтын жагсаалт бэлтгэх болон хариуцлагын түншээрээ дуурайлж чадна.
Арилжаанд баталгаажуулах хазайлт нь сул тал эсвэл туршлагагүй байдлын шинж биш юм. Энэ нь зах зээлийн бүх түвшний арилжаачдад нөлөөлдөг гүнзгий шингэсэн хүний хандлага юм. Үүнийг удирддаг болон удирддаггүй арилжаачдын ялгаа нь ихэвчлэн ухамсарлахуй (awareness) болон үйл явц (process) дээр ирдэг.
Арилжааны өмнөх шалгах жагсаалт бүрдүүлэх, тэмдэглэл хөтлөх, эсрэг талын үзэл бодлыг идэвхтэй эрэлхийлэх, цуурайн танхимд өртөхөө хязгаарлах замаар арилжаачид энэхүү хазайлтын шийдвэр гаргалтад үзүүлэх нөлөөг мэдэгдэхүйц бууруулж чадна.
Зорилго нь арилжаанаас сэтгэл хөдлөлийг бүрэн арилгах биш юм. Энэ нь шинжилгээ нь шийдвэрийг жолоодохыг баталгаажуулах явдал юм, эсрэгээрээ биш. Баталгаажуулах хазайлт нь зангууны хазайлт (anchoring bias), сүүлийн үеийн хазайлт (recency bias), живсэн зардлын төөрөгдөл (sunk cost fallacy) зэрэг бусад танин мэдэхүйн хазайлтуудын хамт оршдог бөгөөд эдгээр нь бодит арилжааны орчинд нэгдмэл нөлөө үзүүлдэг.
Тайлбар: Энэ материал нь ерөнхий мэдээллийн зорилготой бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын эсвэл бусад итгэж найдаж болох зөвлөгөө гэж зориулагдаагүй (мөн ингэж үзэгдэх ёсгүй). Энд өгсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аль нэг тодорхой хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тухайн хүнд тохиромжтой гэж санал болгохтай тэнцэхгүй.
