2025-08-29
Jack Schwager-ын Market Wizards: Interviews with Top Traders буюу Зах Зээлийн Шидтэнгүүд: Шилдэг Арилжаачидтай Хийсэн Ярилцлагууд нь сүүлийн зууны хамгийн нөлөө бүхий арилжааны номуудын нэг гэж өргөнөөр үнэлэгддэг. Анх 1989 онд хэвлэгдсэн энэхүү ном нь дэлхийн хамгийн амжилттай, нууцлаг арилжаачдын оюун ухаанд ховор бөгөөд дотно харц шиддэг. Энэ ном нь зүгээр л ярилцлагуудын цуглуулга биш, харин арилжааны сэтгэлзүй, эрсдэлийн менежмент, сахилга бат зэрэгт зориулсан мастер хичээл юм.
Туршлагатай арилжаачин, санхүүгийн зохиолч Jack Schwager энэ төслийг зөвхөн сэтгүүлчийн сониуч байдлаар бус, харин санхүүгийн зах зээлийн нарийн төвөгтэйг сайн мэддэг хүний аналитик сэтгэлгээгээр хандсан. Түүний зорилго энгийн боловч гүнзгий байсан: жинхэнэ шилдэг арилжаачдыг тогтмол мөнгө алддаг олонхоос нь юугаар ялгагддагийг тайлж мэдэх.
Энэ ном тэр цагаас хойш амжилттай арилжаачин, хөрөнгө оруулагч болох хүсэлтэй хүмүүст “дамжих ёстой зам” болж, зах зээлийг эзэмшихээр зорьж буй хэн бүхэнд “заавал унших” бүтээл гэж нэрлэгддэг. Түүний үнэ цэнэ нь алхам алхмаар заавар, хатуу стратегид бус, харин төсөөллөө өөрчлөх, өнцгөө өргөжүүлэх, сахилга батаар өөрийгөө хөгжүүлэх урам зориг өгөх чадварт оршдог.
Market Wizards ном нь хувьцаа, түүхий эд, форекс, фьючерс зэрэг олон төрлийн хөрөнгийн ангилал дахь хамгийн чадварлаг арилжаачидтай хийсэн цуврал урт ярилцлагууд дээр тулгуурладаг. Ярилцлагад оролцогчдын олон янз байдал нь номын хамгийн том давуу талуудын нэг бөгөөд хүн бүр өөрийн гэсэн философи, арга барил, зан чанарыг арилжааны ширээнд авчирдаг.
Энгийн санхүүгийн уран зохиолд байдаг шиг график, өгөгдлөөр дүүргэсэн бус, харин Schwager асуулт- хариултын хэлбэрийг ашиглаж, арилжаачид өөрийн итгэл үнэмшил, туршлагаа өөрийн дуу хоолойгоор илэрхийлэх боломжийг олгодог. Энэ ярианы хэв маяг нь арилжааны үйл явцыг хүнлэг болгож, уншигчийг өөрийн хэмнэлээр сонсож, эргэцүүлж, дүгнэлт хийхийг уриалдаг.
Ярилцлагууд огт нэг хэвийн биш. Зарим арилжаачид системтэй, өгөгдөлд тулгуурладаг бол зарим нь мэдрэмж, зөн совиндоо илүү найддаг. Зарим нь макро чиг хандлагад төвлөрдөг бол нөгөө хэсэг нь техникийн хатуу үзэлтнүүд байдаг. Энэ олон янз байдал нь номын хамгийн чухал санаануудын нэгийг харуулдаг: арилжаанд амжилт олох цорын ганц зам гэж үгүй. Харин гол нь тухайн хүнд тохирсон арга барилыг олж, түүндээ сахилга баттай, ойлгомжтой наалдахад оршдог.
Ярилцлагуудаас ямар ч стратеги, зах зээлээс үл хамааран шилдэг арилжаачдын дунд тууштай давтагддаг зарим үндсэн зарчмууд тод гардаг.
Эрсдэлийн менежмент бол магадгүй хамгийн нэгэн дуугаар зөвшөөрөгдсөн сэдэв. Бараг бүх оролцогч хохирлоо хурдан тайрах, капиталаа хамгаалахын чухлыг онцолдог. Paul Tudor Jones-ийн алдартай үгийг сануулбал: “Мөнгө олоход бус, өөрт байгаа зүйлээ хамгаалахад төвлөр.”
Өөр нэг байнга давтагддаг санаа бол хувь хүнд тохирсон арилжааны стратегийн зайлшгүй хэрэгцээ. Амжилттай арилжаачид бусдын арга барилыг хуулбарладаггүй; харин зарчмуудыг өөртөө шингээж, өөрийн зан чанар, хугацааны хүрээ, эрсдэлийн хүлцэлд нийцүүлэн тохируулдаг. Жишээлбэл, системийн арилжааны анхдагчдын нэг Ed Seykota зах зээлийн зан үйлийн талаарх өөрийн итгэлд нийцсэн автомат чиг хандлага дагагч загвар ашиглан гайхалтай өгөөж бий болгосон.
Энэ ном нь мөн агуу арилжаачид ирээдүйг төгс таамагладаг гэсэн домгийг няцаадаг. Үнэндээ олонх нь ирээдүйг таамаглах санааг эрс няцааж, зах зээл яг юу хийж байгаад ухаалгаар хариу үйлдэл үзүүлэхэд анхаардаг. Энэ процесс төвтэй сэтгэлгээ нь магадлалыг гүнзгий ойлгох чадвартай хосолж, мэргэжлийн болон сонирхогчдын ялгааг тодорхой харуулдаг.
Эцэст нь, Schwager-ын оролцогчид арилжааны сэтгэлзүйн талыг онцлон тэмдэглэдэг. Айдас, шунал, эгогийнхоо эзэн болох нь аливаа техникийн ур чадвар, зах зээлийн мэдлэгээс чухал гэж үздэг.
Market Wizards номын хамгийн үргэлжид үнэ цэнтэй хувь нэмрүүдийн нэг нь шилдэг арилжаачдын сэтгэлзүйн онцлогийг судалсан явдал юм. Энэ номд арилжаанд амжилт олох нь оюуны чадвар, техникийн ур дүйгээр хязгаарлагдахгүй, харин сэтгэлзүйн тэсвэр тэвчээр, оюуны тодорхой байдлын шалгуур болохыг тод харуулдаг.
Агуу арилжаачид өндөр түвшний сэтгэл хөдлөлийн хяналттай байдаг. Тэд сайн тооцоолсон эрсдэлийг авахад айдас саад болгохыг зөвшөөрдөггүй, мөн арилжаа ашигтай болох үед шунал нь шийдвэрийг нь бүдгэрүүлэхийг зөвшөөрдөггүй.
Өөр нэг чухал шинж чанар бол өөрийгөө танин мэдэх чадвар. Schwager-ын ярилцсан шилдэг арилжаачид өөрийн хязгаарлалыг мэддэг, давуу талаа ойлгодог бөгөөд шударга өөрийн дүгнэлт дээр тулгуурлан арга барилаа байнга сайжруулдаг. Тэд буруу байгаагаа хүлээн зөвшөөрөхөөс айдаггүй, шаардлагатай бол хурдан чигээ өөрчилдөг.
Бардамналгүй өөртөө итгэх итгэл бас нэг гол шинж юм. Өөрийн давуу талдаа бооцоо тавихдаа бэлэн боловч, огцом өөрчлөгдөж болох зах зээлийн өмнө даруухан хэвээр байдаг. Bruce Kovner-ын хэлснээр: “Зах зээл бол чи хэн болохоо мэдэхэд маш үнэтэй газар.”
Хамгийн чухал нь, шилдэг арилжаачид бие даасан сэтгэлгээтэй байдаг. Тэд олонхийн санаа, нийтлэг сэтгэл хөдлөлд найдаж шийдвэр гаргадаггүй. Тэд өөрийн шинжилгээнд итгэж, олны зан үйлийг сэрэмжтэй хүлээж авч, баримт дээр үндэслэн шийдвэр гаргадаг.
Schwager-ын ярилцлагууд зах зээлийн арга барилын гайхалтай олон янз байдлыг илчилж, амжилтын нэг хэвийн жор гэж үгүй гэсэн санааг дахин баталдаг.
Зарим арилжаачид, жишээлбэл Michael Marcus, мэдрэмж, макро эдийн засгийн тайлбар дээр тулгуурлан амжилт олдог. Харин Ed Seykota зэрэг бусад нь бүрэн дүрмийн дагуу систем, тоон шинжилгээнд найдаж ажилладаг. Richard Dennis, William Eckhardt нарын сургаж бэлтгэсэн алдарт "Turtle Traders" нь богино хугацаанд олон алдагдалтай ч урт хугацаанд өндөр өгөөж авчирсан хатуу чиг хандлага дагагч системийг мөрддөг байсан.
Арилжааны хэв маяг нь богино хугацааны импульс тоглох аргуудаас урт хугацааны байр суурь барих хүртэл янз бүр. Хэрэгсэл нь үнэ patterns, хөдөлгөөнт дундажуудаас эхлээд нарийн төвөгтэй опцион бүтэц, зах зээл хоорондын шинжилгээ хүртэл өөр өөр. Зарим нь нэг л зах зээлд төвлөрдөг бол зарим нь олон хөрөнгийн ангилал, газарзүйн бүсэд зэрэг ажилладаг.
Тэднийг нэгтгэдэг зүйл нь арга барил бус, харин тогтвортой байдал, дасан зохицох чадвар, сахилга бат юм. Арилжаачин бүр өөрийн дэлхий관, сэтгэлзүйн онцлогт тохирсон өвөрмөц арга барилаа хөгжүүлсэн байдаг. Тэд түр зуурын гүйцэтгэлийг хөөж, моод дагадаггүй; харин өөрсдийн гүн итгэдэг системдээ тууштай байсан бөгөөд зах зээл шаардсан үед өөрчлөгдөхөд бэлэн байдаг.
Хэвлэгдсэнээсээ хэдэн арван жилийн дараа Market Wizards ном нь арилжааны уран зохиолын тулгуур бүтээл хэвээр байна. Энэ ном өнөө ч арилжааны хамт олонд, хөрөнгө оруулалтын форумд, санхүүгийн анги танхимд иш татагдаж, санал болгогдож, дурдагдсаар байна.
Энэ ном арилжаачдын тухай олон нийтийн төсөөллийг аз сорьсон мөрийчин биш, харин гүнзгий дүн шинжилгээ хийдэг, өөрийгөө эргэцүүлдэг мэргэжилтэн болгон өөрчилсөн. Мөн энэ нь элит түвшний мэдлэгийг энгийн хүмүүст хүртээмжтэй болгосон.
Schwager-ын дараагийн боть номууд — The New Market Wizards, Stock Market Wizards, Hedge Fund Market Wizards — нь энэ суурин дээр тулгуурлан арилжааны философийн олон талт байдлыг цааш судалсан. Гэсэн ч эхний Market Wizards ном нь онцгой байр сууриа хадгалсаар байна.
Түүний сургамжууд алгоритмын арилжаа, хиймэл оюунд тулгуурласан зах зээлийн орчинд ч мөнхөд үнэ цэнтэй хэвээр. Учир нь үндсэн зарчмууд — сахилга бат, эрсдэлийн менежмент, сэтгэлзүйн эзэмшил, өөрийгөө танин мэдэхүй — нь технологи, зах зээлийн бүтцээс давсан зүйлс юм.
Арилжааны аялалдаа шинэхэн гарч буй хэн бүхэнд Market Wizards нь анхааруулга төдийгүй чиглүүлэх гэрэл болж өгдөг. Харин туршлагатай мэргэжилтнүүдэд энэ нь шилдэг нь хүртэл үргэлж суралцаж, хөгжиж, дасан зохицож байдаг гэдгийг сануулдаг. Зах зээлийн байнга өөрчлөгдөх ертөнцөд Schwager-ын хуудсууд дахь мэргэн ухаан урьдын адил чухал хэвээр байна.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
