تجارة
حول إي بي سي
2025-08-29
التحوّط أسلوبٌ لإدارة المخاطر، يتضمن اتخاذ مركزٍ مُعاوضٍ للحماية من الخسائر المحتملة في استثمارك الرئيسي. فبدلاً من المراهنة بكل شيء على نتيجةٍ واحدة، يعمل التحوّط كضمان: فإذا كان أداء أحد المراكز ضعيفًا بسبب تقلبات السوق، فإنّ التحوّط - إذا تمّ اختياره بعناية - يُساعد في الحدّ من الأضرار المحتملة.
يمكن التحوّط باستخدام أدوات متنوعة، بدءًا من أوامر وقف الخسارة البسيطة وصولًا إلى المشتقات الأكثر تعقيدًا كالخيارات والعقود الآجلة. ولا يهدف التحوّط في جوهره إلى الحدّ من المخاطر، بل إلى تخفيف وطأة تقلبات السوق السلبية ماليًا.
يحمي رأس المال: قد تتقلب الأسواق فجأةً بسبب الأخبار أو البيانات الاقتصادية أو السياسية. يساعد التحوّط المتداولين والمستثمرين على تجنّب الخسائر الفادحة عند وقوع أحداث غير متوقعة.
الثقة في حالة عدم اليقين: بالنسبة لأولئك الذين لا يستطيعون مراقبة الأسواق على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، فإن التحوط يوفر لهم الأمان، مما يسمح لهم بالاحتفاظ بالمواقف طوال الليل، من خلال تقارير الأرباح، أو خلال الفترات المتقلبة.
يدعم التخطيط الاستراتيجي: تستخدم الشركات والمستثمرون التحوط للتحكم في الميزانيات أو توقع الأرباح من خلال تثبيت التكاليف أو الأسعار أو أسعار الصرف.
أداة عالمية: تُستخدم في الأسهم، والنقد الأجنبي، والسلع، وإدارة أسعار الفائدة، وحتى من قبل الشركات التي تدير مخاطر الاستيراد/التصدير.
المثال 1: متداول أسهم يستخدم الخيارات
يمتلك أحد المتداولين أسهمًا من شركة TechCorp بقيمة 10,000 دولار أمريكي، بسعر 100 دولار أمريكي للسهم. موسم الأرباح قادم، وهناك مخاوف من انخفاض الأسعار.
يقومون بشراء خيار بيع (التكلفة: 150 دولار)، مما يسمح لهم ببيع الأسهم بسعر 100 دولار.
انخفض سهم TechCorp إلى 80 دولارًا بعد إعلان الأرباح. تبلغ قيمة السهم الآن 8000 دولار، لكن خيار البيع يسمح بالبيع عند 100 دولار، لذا فإن الحد الأقصى للخسارة هو 150 دولارًا (تكلفة التحوط).
إذا ارتفعت أسهم TechCorp، فإن خيار البيع يصبح بلا قيمة، ولكن المكاسب على الأسهم تعوض علاوة الخيار المفقودة.
المثال الثاني: التحوط في سوق العملات الأجنبية للمستوردين
تتوقع شركة أمريكية دفع 100 ألف يورو ثمنًا لبضائع أوروبية خلال ثلاثة أشهر. وتخشى الشركة من ارتفاع قيمة اليورو، مما يرفع تكلفتها بالدولار.
يقومون بشراء عقد آجل، مما يؤدي إلى تثبيت سعر اليورو/الدولار الأمريكي الحالي.
إذا ارتفع اليورو، فإن التحوط يوفر لهم المال؛ وإذا انخفض، فإنهم لا يستفيدون من التكلفة المنخفضة ولكنهم يتمتعون بيقين التكلفة.
المثال 3: تحوط المحفظة باستخدام خيارات المؤشر
يمتلك مستثمر محفظة متنوعة من الأسهم الأمريكية، ويخشى من تراجع السوق. فبدلاً من البيع، يشتري خيارات بيع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (خيارات بيع المؤشر).
إذا انخفضت الأسواق، فإن المكاسب من البيع تعوض خسائر المحفظة.
إذا ارتفعت الأسواق، فإن علاوة الخيار الصغيرة هي التكلفة الإضافية الوحيدة.
التحوّط = انعدام المخاطر: قد يُخفّض التحوّط الخسائر أو يحدّ منها، ولكنه لا يُلغيها تمامًا. تُعدّ تكاليف مثل علاوات الخيارات أو انخفاض الأرباح من المُقايضات الشائعة.
"للخبراء فقط": يستخدم العديد من المستثمرين والشركات اليوميين استراتيجيات التحوط الأساسية، مثل تحديد نقاط وقف الخسائر أو الاحتفاظ بالسندات لموازنة مخاطر الأسهم.
الأرباح المضمونة: التحوط لا يعني "كسب المال في جميع الظروف" ولكن الحماية ضد أسوأ السيناريوهات.
الإفراط في التحوط: إن الإفراط في التحوط قد يحد من فرص الربح أو حتى قد يخلق عن غير قصد المزيد من المخاطر عما كان لديك في البداية.
التحوط المباشر: اتخاذ موقف معاكس في نفس الأصل (على سبيل المثال، الأسهم الطويلة، العقود الآجلة القصيرة على نفس السهم).
تحوط المحفظة: استخدام خيارات المؤشر أو صناديق الاستثمار المتداولة للتحوط لمجموعة كاملة من الأصول ذات الصلة.
التحوط المتبادل: التحوط من التعرض في أحد الأصول من خلال اتخاذ موقف في أصل ذي صلة ولكن مختلف (على سبيل المثال، تحوط مناجم النحاس باستخدام عقود الألومنيوم الآجلة إذا كانت عقود النحاس غير سائلة).
التحوط الطبيعي: تعويض العمليات التجارية، مثل أن تحقق الشركة دخلاً باليورو وتتحمل تكاليف مقومة باليورو.
الأدوات والأجهزة المستخدمة في التحوط
الخيارات (البيع والطلب): تقدم الحق، وليس الالتزام، ببيع أو شراء أحد الأصول بسعر ثابت.
العقود الآجلة والمستقبلية: اتفاقيات قانونية لشراء أو بيع أصل بسعر محدد في تاريخ مستقبلي - تستخدم في السلع والعملات والأسعار.
المبادلات: عقود لتبادل التدفقات النقدية المستقبلية، شائعة في التحوط من أسعار الفائدة أو العملات.
أوامر وقف الخسارة: تعليمات بيع تلقائية عند مستويات محددة مسبقًا، تُستخدم غالبًا للتحوط السريع والسهل الوصول إليه.
اعتبارات عملية
التكلفة مقابل الفائدة: قم بموازنة سعر التحوط (مثل أقساط الخيار أو العوائد المخفضة) مقابل راحة البال أو تقليل المخاطر المقدمة.
الملاءمة: تأكد من أن التحوط الذي اخترته يطابق المخاطر في استثمارك الأساسي (الحجم، التوقيت، ارتباط الأصول الأساسية).
المدة: غالبًا ما يكون التحوط مؤقتًا؛ لذا قم بمراجعته بانتظام، وخاصةً حول أحداث السوق الرئيسية.
المشتقات المالية: الأدوات المالية التي تعتمد قيمتها على أصل آخر، وهي الأدوات الرئيسية للتحوط.
التنويع: تقليل المخاطر من خلال توزيع الاستثمارات على أصول غير ذات صلة، وهو شكل سلبي من أشكال التحوط.
التقلب: مقياس لتقلب الأسعار؛ حيث أن التقلبات العالية قد تجعل التحوط أكثر أهمية (والتقنيات أكثر تكلفة).
متطلبات الهامش: تتطلب بعض استراتيجيات التحوط، وخاصة مع العقود الآجلة أو الفوركس، أرصدة دنيا محددة كضمان.
يتجاوز المتداولون المحترفون التحوط الأساسي:
التحوط الديناميكي والنشط: تعديل التحوطات بشكل منتظم مع تغير المواقف أو ظروف السوق؛ استخدام خيارات التجدد أو التحوط الدلتا للبقاء محميًا.
تخطيط السيناريوهات: نمذجة "سيناريوهات الضغط" لمعرفة كيفية تفاعل المخاطر المتعددة وضبط مستويات التحوط وفقًا لذلك.
التحوط العالمي متعدد الأصول: لا يقتصر التحوط على الصفقات المباشرة فحسب، بل يشمل أيضًا المخاطر غير المباشرة (العملة، وأسعار الفائدة، وتأثيرات الأسواق المتقاطعة).
أدوات التكنولوجيا: نشر الخوارزميات وموجزات البيانات في الوقت الفعلي لإعادة التوازن التلقائي أو تنفيذ التحوط السريع عبر محافظ الاستثمار.
الامتثال التنظيمي: يجب على المؤسسات الإبلاغ عن التعرض غير المحمي والحد منه، وخاصة عند إدارة أموال العملاء أو أموال المعاشات التقاعدية.
التحوّط لا يعني القضاء على جميع المخاطر أو ضمان الأرباح، بل حماية محفظتك الاستثمارية أو عملك أو صفقاتك من المفاجآت. مع الاستخدام العملي والانضباط واختيار الأدوات المناسبة، يُمكن أن يكون التحوّط شبكة أمان لكل متداول ومستثمر لمواجهة تقلبات الأسواق الحديثة.
تنصل:
هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
