EBITDA 개념 및 적용 가이드

오늘날 점점 더 많은 친구들이 주식을 사기 전에 회사의 재무 보고서를 검토하여 회사의 과거 생활의 모든 측면을 이해하고 돈을 올바른 곳에 지출하고 있는지 확인하는 것은 사실입니다. 그리고 이와 관련하여 이익률, 매출 총 이익률, 순이익률 및 기타 세 가지 지표는 대부분의 투자자 또는 주주도 살펴볼 것입니다. 그러나 실제로 그 외에도 모든 사람이 무시하는 또 다른 지표, 즉 EBITDA가 있습니다. 어떤 사람들은 그것을 알고 있지만 그것을 사용하는 방법을 모릅니다. 따라서 이 기사에서는 EBITDA 개념과 가이드 적용에 대한 심층 분석을 제공할 것입니다.

EBITDA 재무 지표의 의미

이는이자, 세금, 감가 상각 및 상각 전 수익이라는 약어이며 중국어로이자, 세금, 감가 상각 및 상각 전 수익, 즉이자, 세금, 감가 상각 및 상각 전 수익으로 번역됩니다. 이 지표는 자본 구조, 회계 정책, 감가상각 및 상각 방법과 같은 요소와 관계없이 핵심 사업에서 회사가 달성한 수익성을 반영하기 때문에 회사의 운영 성과를 평가하는 도구로 자주 사용됩니다.

일반적으로 회사의 수익은 실제로 총 수익에서 총 비용을 뺀 순이익입니다. 총 수익에는 회사가 생산한 제품이나 서비스의 판매로 인한 수익뿐만 아니라 이자 수익, 투자 수익 등 회사의 다른 출처에서 발생한 수익도 포함됩니다. 총비용은 생산비, 판매비와 마케팅비, 관리비, 감가상각비, 이자비, 세금 등을 포함하여 같은 기간 동안 회사에 발생한 모든 비용과 지출의 합계입니다.

회사의 수입에서 세금 외에 가능한 모든 비용(예: 비용, 비용 등)을 공제하면 세전 이익이 발생합니다. 기업은 일반적으로 세전 부담을 줄이기 위해 건전한 비용 관리와 비용 통제를 통해 세전 이익을 최소화하려고 노력합니다. 그리고 세전 이익에서 세금을 공제하면 회사의 순이익이 됩니다.

그러나 EBITDA는 영업소득세 공제 전, 은행 이자 공제 전, 상각비 및 감가상각비 공제 전 계산됩니다. 이는 회사의 재무 및 회계 결정에 따라 특정 요인이 이익에 미칠 수 있는 영향을 제거하기 위한 것입니다.

예를 들어, 이자비용은 회사가 빌리는 금액, 이자율 등에 따라 달라집니다. 세금은 회사의 지리적 위치에 따라 다릅니다. 감가상각비와 상각비는 현재의 운영 성과가 아닌 과거에 회사가 내린 결정에 따라 달라집니다. 이러한 모든 요소를 ​​고려하여 EBITDA는 회사의 핵심 운영 능력을 평가하는 데 사용됩니다.

이자 비용은 회사가 부채에 대해 지불하는 이자이며 일반적으로 회사의 재무 활동과 관련됩니다. 부채 수준이 높은 기업은 높은 이자 지급으로 인해 순이익이 감소할 수 있으며, 이는 투자자의 운영 성과 평가에 영향을 미칠 수 있습니다. 제외된 이자 비용은 부채 구조와 관계없이 운영 활동에서 회사의 실제 수익성을 강조하는 데 도움이 될 수 있습니다.

세전 및 세후 제외는 세전 전략이나 세율의 영향을 고려하지 않고 세전 기업의 수익성 수준을 강조하기 위해 고안되었습니다. 이를 통해 투자자는 세금 요소의 간섭 없이 기업 간 재무 성과를 더 쉽게 비교할 수 있으므로 기업의 가치와 잠재력을 보다 정확하게 평가할 수 있습니다.

감가상각이란 자산을 사용하는 동안 마모, 노후화 또는 기술적 노후화로 인해 자산의 가치가 감소하는 것을 말합니다. 감가상각비는 비현금 비용이므로 기업의 순이익을 감소시키지만 현금 흐름에는 영향을 미치지 않습니다. 감가상각비를 제외함으로써, 자산 가치 하락에 영향을 받지 않고 사업 운영 중 실제 수익성을 향상시킬 수 있습니다. 이를 통해 투자자는 자산 감가상각의 영향을 받지 않고 비즈니스 성과를 더 잘 평가할 수 있습니다.

상각은 시간이 지남에 따라 무형 자산(예: 특허, 영업권, 저작권 등)의 가치가 감소하는 프로세스입니다. 유형 자산과 달리 무형 자산은 일반적으로 명확한 물리적 형태를 갖고 있지 않지만 비즈니스 활동에서 상당한 가치를 갖습니다. 상각 비용은 제외되므로 무형 자산과 관련하여 회사의 운영 성과를 보다 정확하게 파악할 수 있습니다. 이 패스를 통해 투자자는 무형 자산의 가치 하락에 영향을 받지 않고 비즈니스의 실제 수익성을 더욱 명확하게 파악할 수 있습니다.

따라서 EBITDA는 비즈니스 운영을 기반으로 회사의 수익성을 측정하는 데 도움이 됩니다. 자본구조, 회계정책, 세금 등과 관련된 요소를 배제하고 핵심사업의 수익성에 초점을 맞추기 때문이다. 이를 통해 투자자는 비운영 요인의 간섭 없이 기업 간 수익성을 더 잘 비교할 수 있습니다.

명세서에서 EBITDA를 계산하는 방법

비공식 재무 지표로서 모든 손익계산서에 직접 표시되는 것은 아닙니다. 따라서 최종적으로 이러한 지표를 얻으려면 투자자는 재무 보고서 자체에서 일부 데이터를 찾아 최종적으로 EBITDA(이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 수익)에 도달해야 합니다.

손익계산서(손익계산서라고도 함) 하단에서 가장 먼저 확인할 수 있는 것은 순이익입니다. 이는 회사의 총 수익에서 총 비용과 지출을 뺀 금액을 나타냅니다. 주어진 기간. 또한 손익계산서에는 이자 비용이 있는데, 이는 회사가 지불하는 이자 비용이며 일반적으로 순이익 앞에 표시됩니다.

마찬가지로 손익계산서에 세금 비용이 포함된 경우 이전 총액에 추가해야 합니다. 이는 회사가 납부하는 세금비용으로, 일반적으로 이자비용 뒤에 표시됩니다. 반면 감가상각비와 상각비는 일반적으로 대차대조표나 손익계산서에서 확인할 수 있으며, 일반적으로 운영비나 매출원가 계정에 포함됩니다. 대차대조표에서는 일반적으로 고정 자산과 무형 자산 계정에 있습니다.

이러한 항목을 찾으면 EBITDA = 순이익 + 이자 비용 + 세금 비용 + 감가상각비 + 상각비 등의 숫자를 공식에 적용하여 가치를 얻을 수 있습니다. 사용할 수 있는 또 다른 공식이 있는데, 이는 단순히 세전 이익 + 이자 비용 + 감가상각 비용 + 상각 비용을 사용하는 것인데, 이 역시 동일한 가치를 제공합니다.

예를 들어, 판매 수익이 $1,000,000이고 운영 비용이 $600,000이므로 총 이익이 $400,000라고 가정합니다. 판매비와 관리비는 20만 달러로 영업이익은 20만 달러이다. 감가상각비는 $50,000, 상각비는 $20,000입니다. 이자비용은 30,000달러, 소득세 비용은 40,000달러입니다. 그러면 EBITDA는 $200,000 + $50,000 + $20,000 + $30,000 + $40,000 = $340,000입니다.

일반적으로 EBITDA(이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 수익)가 높을수록 회사가 운영 활동에서 수익성이 있다는 것을 나타냅니다. 이는 회사의 핵심 사업이 잘 수행되어 이자와 세금, 감가상각비, 상각비를 고려하지 않고도 더 많은 영업 이익을 창출하고 더 높은 이익을 달성하고 있음을 의미할 수 있습니다.

EBITDA의 실제 적용

재무지표로서 장점과 한계가 있습니다. 그리고 일반적으로 일반 투자자들은 잘 활용하지 않습니다. 기본적으로 많은 투자은행과 외국계 은행에서 사용하고 있습니다. 그들은 이 지표에 대해 두 가지 이점을 봅니다.

첫째, 재무운영, 자본지출, 정부세 등의 요소를 제외한 수익성을 가장 직관적으로 표현하기 때문에 비즈니스 모델에 대해서만 기업의 수익성 효율성을 분석하는 데 사용할 수 있다는 점이다. 또한 이자비용, 세금비용, 자본적 지출에 따른 감가상각비 등 직관적인 수익성관을 바탕으로 기업의 사업운영 수익성을 계산하는 데에도 활용될 수 있습니다.

둘째, 인수합병이나 은행대출의 경우 공기업뿐만 아니라 영세기업이나 비공개기업도 존재한다. 따라서 현금흐름표를 항상 확인할 수 있는 것은 아니므로 모든 비현금항목의 현황을 파악하기 어렵습니다.

이 경우 EBITDA는 영업 활동으로 인한 현금 흐름에 가까운 수치를 제공하여 투자자나 대출 기관이 비즈니스의 수익성과 지불 능력을 평가하는 데 도움이 되기 때문에 매우 유용한 지표가 됩니다. 현금흐름과 정확히 동일하지는 않지만, 기업의 재무상태와 경영성과를 평가하는 믿을 수 있는 대체지표로 활용될 수 있습니다.

그렇기 때문에 이는 회사의 수익성이 얼마나 좋은지 나쁜지를 결정하는 데 사용하는 좋은 척도이며 이를 경쟁사와 비교하는 것이 더 합리적입니다. 그러나 좋은 점에는 나쁜 점도 따르며 실제로 EBITDA의 장점은 단점이기도 합니다. 기업이 직면해야 할 사항을 빼내기 때문에, 아래 그림과 같이 의도적으로 차감한 실제 운영비용은 기업의 수익성을 과대평가하게 됩니다.

많은 회사들이 회사 전체의 현금 창출 능력을 나타내기 위해 이 지표를 사용하지만, 주식의 신 워렌 버핏은 이 지표를 싫어합니다. 왜냐하면 이 지표에는 감가상각비가 포함되어 있고 그 수치를 쉽게 조작할 수 있기 때문입니다. 약간만 조정하면 실제보다 더 높게 보일 수 있습니다.

따라서 실제로 투자자들은 일반적으로 이를 총부채 대비 비율을 계산하는 데 사용합니다. 이 재무비율은 기업의 수익성이 모든 부채를 감당하기에 충분한지 여부를 측정하는 데 사용될 수 있으므로, 투자자는 이를 사용하여 기업의 부채 상환 능력을 분석할 수 있습니다. 총 외부 차입금을 EBITDA로 나누어 계산합니다. 이 비율이 높을수록 회사의 수익성이 높아지고 전체 부채를 더 쉽게 상환할 수 있으므로 부채 상환 능력이 더 커집니다.

이 공식으로 계산한 값이 5보다 크다는 것은 이 회사가 모든 부채를 갚으려면 5년 이상을 벌어야 한다는 것을 의미합니다. 이러한 상황은 부채상환주기가 길어 기업의 부채상환능력이 상대적으로 취약하다는 것을 의미할 수 있다. 한편, 재무레버리지는 상대적으로 높다고 할 수 있다. 즉, 수익성에 비해 회사의 부채가 많고, 재무위험도 높다고 할 수 있다.

특히 회사가 플랜트 기계 및 장비를 구매할 때, 즉 자본 지출을 할 때 현금이 지출되기 때문에 사용됩니다. 그러나 플랜트 기계 및 장비의 후속 감가상각비와 상각비는 회계 원칙으로 인해 매년 현금 흐름표보다 비례적으로 상각되며 실제로는 현금 유출이 아닙니다.

따라서 회사가 실제로 현금 유입 또는 유출을 창출한 시기를 나타내기 위해 세금 공제 전 순 이익에 감가상각비 및 상각비를 다시 추가합니다. 현금은 은행 대출금을 상환하기 위해 사용되어야 하므로 회사의 자금 상환 능력을 계산하기 위한 현금 능력을 나타내는 데 사용됩니다.

또한 회사의 수익성이 이자 비용을 충당하기에 충분한지 여부를 측정하는 데 사용되는 재무 비율인 EBITDA 이자 보상 배수를 계산하기 위해 이자 비용에 대한 비율이 있습니다. 이 비율이 높을수록 회사의 수익성이 높아지고 이자 비용 지불이 쉬워져 부채 안정성이 높아집니다.

이를 적용하는 또 다른 방법은 기업의 기업 가치를 이자, 세금, 감가상각비 및 상각 전 수익과 비교하는 EV/EBITDA 평가 방법입니다. 기업의 투자 가치를 평가하는 데 사용되는 일반적인 비즈니스 평가 방법입니다. 여기서 EV는 시가총액, 부채, 소수지분 등을 포함한 기업가치(Enterprise Value)를 의미하며 기업의 전반적인 가치를 나타내는 데 사용된다.

이 비율의 수준은 현재 시장 가격으로 기업의 가치를 반영합니다. 일반적으로 업계 평균보다 낮은 비율은 해당 기업이 저평가되어 있으며 잠재적인 투자 기회임을 나타낼 수 있습니다. 업계 평균보다 높은 비율은 해당 기업이 과대평가되어 있으며 이상적인 투자 옵션이 아닐 수 있음을 의미할 수 있습니다.

이 방법의 장점 중 하나는 자본 구조와 회계 정책의 영향을 제거하여 여러 회사 간의 비교를 더 쉽게 한다는 것입니다. 다만, 이 비율을 가치평가에 적용할 때에는 해당 비율이 산업별로 다를 수 있으므로 동일 업종의 두 기업을 비교하는 데 주의가 필요합니다.

일반적으로 제조, 통신 등 자본 집약적 기업의 가치를 평가하는 데 더 유용합니다. 이들 산업의 재무 성과는 장비 구매, 인프라 구축, 연구 개발 수행에 필요한 대규모 투자로 인해 자본 지출, 감가상각비, 상각금의 영향을 더 많이 받습니다.

이 비율을 사용함으로써 투자자는 자본 지출, 감가상각 및 상각과 관계없이 기업이 운영에서 달성하는 실제 수익성에 대해 더 나은 아이디어를 얻을 수 있습니다. 이는 비즈니스의 운영 조건과 수익 잠재력을 보다 정확하게 반영합니다. 이를 통해 투자자는 해당 산업 분야의 기업을 보다 포괄적으로 평가할 수 있으며 투자 결정을 위한 보다 신뢰할 수 있는 데이터와 참고 자료를 제공할 수 있습니다.

요약하자면, EBITDA에는 다양한 결함이 있지만 여전히 유용한 재무 지표이며 회사의 수익성과 지급 능력을 평가하는 데 확실한 이점이 있습니다. 이는 투자자에게 회사의 재무 성과를 더 잘 이해하고 평가하는 데 도움이 되는 귀중한 정보를 제공할 수 있습니다.

면책 조항: 이 자료는 일반 정보 제공 목적으로만 제공되며 금융, 투자 또는 의존해야 하는 기타 조언을 제공하기 위한 것이 아닙니다. 자료에 제시된 어떠한 의견도 특정 투자, 보안, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다는 EBC 또는 작성자의 권장 사항을 의미하지 않습니다.