2025-09-02
SPY는 S&P 500 지수에 포함된 주식을 보유하고 일반 주식처럼 거래되는 상장지수펀드(ETF)로, 소액으로도 쉽게 매수, 매도하고 포지션을 구축할 수 있습니다.
SPX는 S&P 500 지수 자체로, 직접 매수할 수 없으므로, 트레이더는 지수 옵션이나 관련 파생상품을 이용해 지수 수준에서 노출을 얻습니다.
대부분 트레이더와 투자자는 SPY가 핵심 S&P 500 노출, 배당금 및 소규모 규모에 더 적합하다고 생각하는 반면, SPX는 현금 결제, 유럽 행사, 정밀 헤지 및 대규모 명목상의 자본 효율성을 위한 지수 옵션을 통해 사용하는 것이 가장 좋습니다.
| 주제 | 스파이(ETF) | SPX(지수 옵션) |
|---|---|---|
| 입장 | 증권사 계좌에서 ETF 주식 매수 또는 매도 | 노출 및 헤징을 위해 인덱스 옵션을 사용하세요 |
| 옵션 스타일 | 미국인, 전달물 공유 | 유럽, 현금 결제 |
| 배당금 | 분기별 배당금은 보유자에게 지급됩니다. | 없음, 옵션은 지수 수준에서 결정됩니다. |
| 비용 비율 | 네, 펀드 수수료가 적용됩니다 | 펀드 수수료, 옵션 스프레드 또는 수수료가 적용되지 않습니다. |
| 계약 규모 | 옵션 계약당 100주 | 지수에 100달러 배수, 더 큰 명목상 |
| 시간 | 정기 세션과 연장 세션 | Cboe 글로벌 거래 시간 |
| 일반적인 사용 | 핵심 노출, 수입 및 소규모 규모 | 정확한 헤징, 오버레이 및 대형 사이징 |
SPY의 경우, 트레이더는 간단한 노출을 위해 주식을 사고 팔 수 있으며, 포지션에 대한 수입과 보호를 위해 SPY 옵션을 사용할 수 있습니다.
SPX의 경우, 노출은 지수 수준을 참조하고 현금으로 결제되는 지수 옵션을 통해 이루어지며, 이는 헤지와 전략적 오버레이에 널리 사용됩니다.
예를 들어 SPY 주식의 경우 소규모 투자와 달러 비용 평균화가 있습니다.
커버드 콜, 보호 풋, 스프레드 전략에 대한 SPY 옵션입니다.
현금 결제와 지수 위험의 미세한 헤지를 위한 SPX 지수 옵션입니다.
SPX 옵션의 글로벌 거래 시간은 당일 이벤트에 따른 위험 관리를 위해 제공됩니다.
결제: SPY 옵션은 계약당 100주를 인도 또는 수령하는 반면, SPX 옵션은 주식 인도 없이 현금으로 결제됩니다.
행사 스타일: SPY 옵션은 일반적으로 미국식이며 조기에 행사할 수 있습니다. SPX 옵션은 유럽식이며 만기 시에만 행사할 수 있습니다.
계약 규모: SPY 옵션 1개는 ETF 주식 100개를 통제하고, SPX 옵션 1개는 지수에 100달러의 승수를 사용하며, 이는 SPY의 명목 가치의 약 10배입니다.
더 작은 지수 크기: 미니 SPX(XSP)는 SPX의 1/10으로, 더 작은 명목 가치로 지수 옵션 기능을 제공합니다.
배당금 효과: SPY 옵션은 배당금 제외일에 조기 콜 할당 위험에 직면할 수 있는 반면, SPX는 현금으로 지수 수준으로 결제되므로 배당금 할당 위험을 피할 수 있습니다.
SPY는 공개된 비용 비율을 갖고 있으며, S&P 500에 대한 추적성이 높고, 주식 유동성이 높습니다.
SPY 옵션은 소액 거래에 적합하도록 행사가격이 높고 스프레드가 좁은 경우가 많습니다.
SPX에는 펀드 비용 비율이 없습니다. 그러나 거래자는 옵션 스프레드, 거래소 수수료 및 수수료를 지불합니다.
SPX 옵션은 일반적으로 동일한 명목 가격에 대해 더 적은 계약이 필요하므로 티켓 수는 줄어들 수 있지만 계약당 스프레드는 확대될 수 있습니다.
실행 품질은 시간대, 변동성, 이벤트 위험에 따라 달라지므로 주문 유형과 인내심이 중요합니다.
SPY는 기초 지수 배당금을 반영한 분기별 배당금을 지급하며, 이는 시간 경과에 따른 총수익률에 기여합니다. SPX는 벤치마크이기 때문에 배당금을 지급하지 않으며, 지수 옵션은 지수 수준에서만 결제됩니다. 수익에 중점을 둔 트레이더는 SPY를 선호하는 반면, SPX 옵션 사용자는 배당금보다 정확성과 현금 결제를 우선시합니다.
SPY는 정규 거래 시간 동안 거래되며, 일반적으로 연장된 세션에서 거래되므로 현금 시장이 닫혔을 때 소액의 포지션 조정에 도움이 될 수 있습니다.
SPY의 영업시간 연장으로 유동성이 부족해질 수 있으므로 정규 영업시간 외에는 스프레드가 벌어질 수 있습니다.
SPX 지수 옵션은 전 세계 전용 세션에서도 거래되므로, 당일 거시경제 이벤트와 자산 간 충격에 따른 조정이 가능합니다.
SPX 옵션은 계약 명목 가치와 한 번의 거래로 지수 수준에서 헤지할 수 있는 능력 덕분에 대규모 계좌의 경우 자본 효율적일 수 있습니다. SPY는 주식 단위로 깔끔하게 확장되며 소규모 계좌나 정밀한 현금 관리에 더 적합합니다.
사이즈 참고사항
SPX 표준 계약은 SPY 옵션의 명목 계약보다 약 10배 정도 크므로 대규모 헤지의 계약 수가 줄어듭니다.
XSP는 중간 규모 계좌나 위험 범위가 좁은 계좌에 유용한 1/10 SPX의 인덱스 옵션 기능을 제공합니다.
만기 시점: SPX PM 결제 옵션은 만기일에 현금 세션이 마감되면서 거래가 중단되지만, SPY 옵션은 일반적으로 옵션 세션에서 약간 늦게 거래됩니다.
현금 결제: SPX는 만료 시 주식 인도 위험을 줄여 일중 헤지와 이벤트 보호를 간소화할 수 있습니다.
행사가격 심도 및 간격: SPY는 스캘퍼와 스프레드 트레이더가 소규모로 거래할 수 있도록 더 조밀한 행사가격 목록을 갖는 경우가 많습니다.
핀 위험: 미국식 SPY 옵션은 행사가 근처에서 만기 시 할당될 경우 주식 노출을 초래할 수 있는 반면, 현금 결제 SPX는 그러한 결과를 피할 수 있습니다.
이벤트 타겟팅: 트레이더는 종종 CPI나 FOMC와 같은 특정 발표 기간에 맞춰 위험을 조정하기 위해 지수에 대한 AM 결제와 PM 결제를 선택합니다.
해야 할 일을 생각한 다음, 그에 맞는 도구를 선택하세요. S&P 500을 보유하고 수익을 창출할 수 있는 간편하고 마찰이 적은 방법을 원한다면 SPY가 적합합니다. 정밀한 헤지, 현금 결제, 지수 수준 오버레이를 위해서는 SPX 옵션이 더 효과적인 경향이 있습니다.
만기 시 가격인 SPY 500 풋옵션을 공매도하는 트레이더는 행사가로 계약당 SPY 주식 100주를 받게 되며, 이는 주식 노출을 증가시키거나 증가시킵니다. 비슷한 가격대의 SPX 풋옵션을 공매도하는 트레이더는 만기 시 주식 인도 없이 차액만 현금으로 받거나 지불하므로 만기 후 재고 위험을 피할 수 있습니다.
조기 배정이 발생할 수 있는 SPY 콜 포지션의 배당금 지급일을 무시합니다.
SPX 계약의 명목가치를 과소평가하면 이익과 손실이 예상보다 더 크게 변동할 수 있습니다.
예를 들어, 특정 매크로 릴리스 창에 잘못된 AM 또는 PM 결제를 사용하는 등 만료일과 이벤트 위험이 일치하지 않는 경우입니다.
유동성이 낮은 기간에 시장 주문을 과도하게 사용하면 체결이 제대로 이루어지지 않을 수 있습니다.
위험과 실행을 제어하기 위한 한도, 브래킷, 스프레드와 같은 주문 유형 도구를 무시합니다.
S&P 500 지수에 대한 간편한 주식 기반 접근, 분기별 수익 창출 가능성, 그리고 소액 거래의 간편한 확장을 위해서는 SPY를 선택하세요. 현금 결제 방식의 유럽식 지수 노출, 정확한 헤지, 그리고 효율적인 명목 통제를 위해서는 SPX 옵션을 선택하세요. 많은 트레이더들이 핵심 보유 종목에는 SPY를, 이벤트에 따른 전략적 오버레이 및 위험 관리에는 SPX 옵션을 활용하여 두 가지를 혼합합니다.
면책 조항: 본 자료는 일반적인 정보 제공 목적으로만 제공되며, 의존해야 할 금융, 투자 또는 기타 조언으로 의도된 것이 아니며, 그렇게 간주되어서도 안 됩니다. 본 자료에 제시된 어떠한 의견도 EBC 또는 저자가 특정 투자, 증권, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다고 권고하는 것으로 해석되어서는 안 됩니다.
