Diterbitkan pada: 2026-04-01
Saham AS melonjak pada 31 Maret 2026, ketika Dow Jones Industrial Average naik 1,125.37 poin, atau 2.5%, S&P 500 naik 2.9% menjadi 6,528.52, dan Nasdaq Composite melonjak 3.8% menjadi 21,590.63. Ketiga indeks mencatat kenaikan satu hari terbesar sejak Mei 2025.
Langkah itu didorong oleh harapan baru de-eskalasi dalam perang Iran setelah Presiden Donald Trump memberi sinyal keterbukaan untuk mengakhiri kampanye militer AS dan Presiden Iran Masoud Pezeshkian mengatakan Iran memiliki "kehendak yang diperlukan untuk mengakhiri perang" jika kondisi keamanannya dipenuhi.
Harga minyak dan imbal hasil Treasury keduanya turun, yang membantu aset berisiko pulih. Brent crude ditutup turun 3.2% pada $103.97 per barel, meredakan sebagian tekanan inflasi jangka pendek, meskipun Selat Hormuz tetap menjadi risiko utama yang belum terselesaikan.
| Metrik | Pembacaan terbaru | Mengapa penting |
|---|---|---|
| S&P 500 | +184.80 poin, atau 2.9%, menjadi 6,528.52 | Kenaikan satu hari terbaik sejak Mei 2025 |
| Dow Jones Industrial Average | +1,125.37 poin, atau 2.5%, menjadi 46,341.51 | Kenaikan poin harian terkuat dalam beberapa bulan |
| Nasdaq Composite | +795.99 poin, atau 3.8%, menjadi 21,590.63 | Saham pertumbuhan memimpin pemulihan |
| Brent crude | $103.97, turun 3.2% | Turunnya harga minyak meredakan sebagian tekanan inflasi jangka pendek |
| U.S. crude | $101.38, turun 1.5% | Menegaskan berkurangnya tekanan energi jangka pendek, tetapi harga tetap tinggi |
| 10-year Treasury yield | 4.31%, turun dari 4.35% pada hari sebelumnya | Turunnya imbal hasil membantu saham sensitif suku bunga pulih |
| Q1 2026 S&P 500 return | -4.6% | Kuartal terburuk sejak musim panas 2022, meskipun ada reli akhir kuartal |
| High-yield credit spreads | ICE BofA US High Yield OAS pada 3.46% pada 30 Maret, naik dari 3.19% pada 24 Maret | Kredit masih memberi sinyal kehati-hatian meskipun ekuitas rebound |
| Institutional take | Reli kelegaan, bukan konfirmasi dasar yang tahan lama | Harapan de-eskalasi membantu, tetapi risiko minyak dan pengiriman tetap belum terselesaikan |
Reli dipicu oleh dua sinyal de-eskalasi yang saling tumpang tindih, bukan oleh satu terobosan yang dikonfirmasi.
Pertama, laporan semalam menunjukkan Presiden Trump terbuka untuk mengakhiri kampanye militer AS bahkan jika Selat Hormuz tetap sebagian besar tertutup. Kemudian dalam hari itu, Presiden Iran Pezeshkian mengatakan Iran memiliki "kehendak yang diperlukan untuk mengakhiri perang" jika ada jaminan terhadap agresi yang diperbarui.
Pasar merespons karena sinyal-sinyal itu menurunkan, setidaknya sementara, probabilitas yang dipersepsikan dari guncangan minyak berkepanjangan. Itu tidak berarti investor menilai akan ada perjanjian damai penuh. Mereka menilai risiko jangka pendek yang lebih rendah dari skenario energi dan inflasi yang lebih buruk.
Perbedaan ini penting. S&P 500 tetap menutup kuartal pertama turun 4.6%, Dow turun 3.6%, dan Nasdaq turun 7.1%. Aksi pada Selasa memperbaiki sentimen lebih cepat daripada memperbaiki kerusakan teknikal yang lebih luas.
Ekuitas bereaksi segera terhadap headline de-eskalasi, tetapi pasar kredit masih menyarankan kehati-hatian. ICE BofA US High Yield Option-Adjusted Spread berada pada 3.46% pada 30 Maret, naik dari 3.19% pada 24 Maret.
Itu bukan sinyal krisis dengan sendirinya, tetapi menunjukkan bahwa selera risiko belum sepenuhnya normal. Dalam istilah sederhana, saham menyambut probabilitas yang lebih rendah dari eskalasi lebih lanjut, sementara kredit masih mencerminkan kondisi keuangan yang lebih ketat dan risiko gagal bayar yang tersisa.
Kesenjangan itu adalah salah satu alasan untuk memperlakukan pergerakan ini sebagai reli kelegaan terlebih dahulu dan sebagai dasar yang tahan lama hanya jika data lanjutan menunjukkan perbaikan.
Pesan sektoral lebih bernuansa daripada yang disiratkan indeks headline. Pada 31 Maret, sektor teknologi informasi dan layanan komunikasi memimpin pemulihan, sementara sektor energi dan utilitas tertinggal karena harga minyak mentah turun.
Selama kuartal, namun, sektor energi tetap menjadi pemenang paling menonjol karena kejutan minyak yang dipicu perang mengangkat produsen dan penyuling, sekaligus memberi tekanan pada bagian pasar yang sensitif terhadap bahan bakar dan suku bunga. Hal itu berpengaruh pada laba: satu hari harga minyak lebih murah membantu sentimen, tetapi minyak yang bertahan di atas $100 dapat tetap menekan margin sektor transportasi, konsumen, dan industri.
Itulah mengapa pasar bisa melonjak tajam akibat berita meredanya ketegangan, meskipun kondisi makro di baliknya masih sulit.
Situasi teknikal membaik pada 31 Maret, tetapi belum sepenuhnya pulih. Sehari sebelumnya, S&P 500 turun lebih dari 9% dari rekor tertingginya, yang menempatkannya dekat wilayah koreksi sebelum reli pada hari Selasa.
Ujian utama sekarang adalah apakah indeks bisa merebut kembali dan mempertahankan posisinya di atas rata-rata bergerak 200 hari, bukan sekadar memantul satu sesi karena peristiwa geopolitik. Itu penting karena pasar sempat turun di bawah tolok tren tersebut selama aksi jual pada Maret.
Risiko utama tetap tidak berubah: jika Selat Hormuz terganggu dan harga Brent crude tetap tinggi, tekanan inflasi mungkin membuat Federal Reserve berhati-hati, membatasi potensi reli saham. Itulah batas struktural atas reli ini.
Biro Statistik Tenaga Kerja merilis Laporan Situasi Ketenagakerjaan Maret pada Jumat, 3 April 2026. Laporan lemah akan memperkuat kekhawatiran bahwa kenaikan biaya bahan bakar dan kondisi keuangan yang lebih ketat sedang memukul pertumbuhan. Laporan yang lebih kuat akan memperlemah argumen stagflasi.
Pertemuan berikutnya Komite Pasar Terbuka Federal dijadwalkan pada 28-29 April 2026. Dengan minyak masih tinggi, pasar akan lebih sedikit fokus pada apakah The Fed akan bergerak segera dan lebih banyak pada apakah Ketua Powell menganggap kejutan energi itu bersifat sementara atau persisten.
Selat Hormuz tetap menjadi variabel makro kunci karena membawa lebih dari seperempat perdagangan minyak laut global dan sekitar seperlima konsumsi minyak dan produk petroleum global. Setiap perbaikan yang kredibel dalam kondisi transit bisa dengan cepat mengubah prospek inflasi, pertumbuhan, dan kebijakan.
Reli tersebut signifikan, tetapi satu sesi yang kuat tidak cukup untuk mengonfirmasi pemulihan yang bertahan. Untuk pembalikan yang lebih meyakinkan, kemungkinan kami perlu melihat penurunan harga minyak yang berkelanjutan, tanda-tanda yang lebih jelas bahwa risiko pengiriman menurun, dan kebijakan Federal Reserve yang berhenti menjadi semakin ketat.
Sektor teknologi memimpin karena turunnya harga minyak dan imbal hasil Treasury yang lebih rendah sama-sama membantu aset pertumbuhan berdurasi lebih panjang. Ketika ketakutan inflasi mereda dan tekanan suku diskonto melunak, investor biasanya berotasi kembali ke teknologi berkap pasar besar terlebih dahulu. Pada 31 Maret, Nvidia naik 5.6% dan menjadi pendorong positif tunggal terbesar bagi S&P 500.
Sinyal itu signifikan bagi pasar, tetapi bukan setara dengan perjanjian tertulis atau gencatan senjata yang terverifikasi. Kementerian luar negeri Iran menyangkal telah melakukan pembicaraan langsung dengan Washington tetapi kemudian mengakui bahwa pesan-pesan dipertukarkan melalui perantara, bukan melalui negosiasi formal.
Lonjakan pada hari Selasa adalah rally pelepasan yang didorong oleh penurunan persepsi kemungkinan kejutan minyak yang lebih buruk, bukan bukti bahwa risiko makro telah berlalu.
Jika Selat Hormuz tetap terganggu dan Brent crude tetap tinggi, tekanan inflasi dapat membuat Federal Reserve berhati-hati dan membatasi seberapa jauh saham dapat pulih. Sampai kendala-kendala itu mereda, perlakukan langkah ini sebagai penilaian ulang risiko yang tajam, bukan pembalikan tren yang terkonfirmasi.
Penafian: Materi ini untuk tujuan informasi umum saja dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang harus dijadikan dasar untuk pengambilan keputusan. Tidak ada pendapat yang disampaikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
