Diterbitkan pada: 2026-04-01
Koreksi Nasdaq terutama didorong oleh kejutan pasokan minyak akibat perang Iran yang sedang berlangsung, bukan oleh lemahnya pendapatan perusahaan teknologi.
Minyak Brent melonjak jauh di atas angka tiga digit untuk pertama kalinya sejak invasi Rusia ke Ukraina, memberi tekanan pada saham pertumbuhan.
Ekspektasi pemotongan suku bunga Federal Reserve runtuh saat pelaku pasar menilai ulang risiko inflasi, dengan pasar obligasi kini mematok pelonggaran terbatas hingga nol pada 2026.
Rotasi dari saham pertumbuhan ke saham defensif dan energi semakin cepat, dan gambaran makro menunjukkan koreksi ini mungkin masih berlanjut.
Gulir tajuk finansial, dan Anda akan menemukan tersangka biasa: panduan chip yang lemah, kejenuhan pengeluaran AI, tekanan antitrust. Semua itu nyata, tetapi tidak satu pun menjelaskan mengapa Nasdaq Composite jatuh ke wilayah koreksi pada 26 Maret 2026 dan terus merosot sejak saat itu.
Pendorong sebenarnya ada di pasar energi. Minyak melampaui ambang yang telah mengubah ulang segala sesuatu di pasar keuangan, dan sebagian besar investor ritel belum sepenuhnya menghubungkan titik-titik itu.
Jika Anda memiliki saham teknologi, dana indeks, atau apa pun yang mengandung kata "growth" dalam deskripsinya, konflik Iran dan lonjakan harga minyak yang mengikutinya saat ini secara langsung menggerus portofolio Anda.
Kamis, 26 Maret, adalah hari ketika Nasdaq memasuki wilayah koreksi dalam aksi jual terkait perang Iran 2026. Nasdaq Composite turun 2.38% untuk ditutup di 21,408.08, turun lebih dari 10% dari penutupan rekor Oktober 2025, memenuhi definisi teknis koreksi.
| Indeks | Status per 30 Maret | Sinyal pasar utama |
|---|---|---|
| Nasdaq Composite | Dalam koreksi | Penilaian ulang terhadap teknologi dan saham pertumbuhan |
| Nasdaq-100 | Dalam koreksi | Tekanan pada mega-cap |
| S&P 500 | Dekat wilayah koreksi | Kelemahan pasar secara luas |
| Dow Jones | Relatif lebih kuat pada hari itu | Rotasi ke saham defensif |
| VIX | Tinggi mendekati 30 | Ketakutan menggantikan sikap lengah |
Penjualan berlanjut pada 27 Maret. Nasdaq Composite anjlok lagi 2.15% ke 20,948.36, menandai penurunan mingguan kelima berturut-turut dan rangkaian penurunan terpanjang sejak 2022. CBOE Volatility Index ditutup pada 31.05, level tertinggi sejak gangguan tarif April lalu.
Pada Senin, 30 Maret, Russell 2000 dan Nasdaq masih turun lebih dari 1% karena saham pertumbuhan dan teknologi terus dihantam oleh investor yang semakin khawatir tentang konflik Iran.
Beberapa tajuk spesifik saham memang memengaruhi sentimen, tetapi itu tidak menjelaskan mengapa seluruh sektor teknologi dijual secara serempak.
Pada 26 Maret, Nasdaq turun 2,4% dan turun lebih dari 10% dari rekor tertingginya, sementara Brent ditutup pada $101.89 dan imbal hasil Treasury 10-tahun menyentuh 4.43%. Itu adalah penilaian ulang makro, bukan goyahnya laporan laba rutin.
Pola yang sama bertahan pada 30 Maret. Dow berhasil mencatatkan sedikit kenaikan, tetapi S&P 500 dan Nasdaq kembali turun, dengan Nasdaq ditutup pada level terendahnya dalam sekitar delapan bulan. Jika laba adalah masalah utama, dampaknya akan lebih sempit.
Sebaliknya, investor menjual durasi, mengurangi eksposur pada saham pertumbuhan, dan berotasi ke area yang bisa lebih menyerap kejutan energi.
Harga minyak naik tajam, dengan minyak Brent diperdagangkan di atas $106 per barel dan West Texas Intermediate menembus $100.
Imbal hasil Treasury 10-tahun merangkak ke 4.46%, level tertinggi sejak Juli, karena ekspektasi inflasi yang lebih tinggi didorong oleh lonjakan harga minyak membuat investor mengurangi taruhan mereka pada pemotongan suku bunga Federal Reserve. The Magnificent Seven kehilangan lebih dari $330 miliar dalam kapitalisasi pasar dalam satu sesi.
Seiring perang Iran memasuki minggu kelima, harga minyak yang tinggi terus membebani pasar. Brent crude ditutup pada $114 pada 30 Maret, dan WTI crude memuncak di atas $105, level tertinggi sejak 2022.
Kebanyakan investor memahami bahwa minyak berpengaruh pada maskapai atau barang konsumsi. Lebih sedikit yang benar-benar menyadari saluran langsung melalui mana harga minyak menghukum saham pertumbuhan jangka panjang.
Harga minyak yang lebih tinggi masuk ke ekspektasi inflasi, yang mendorong imbal hasil Treasury naik, sehingga meningkatkan tingkat diskonto yang diterapkan pada pendapatan masa depan.
Bagi perusahaan teknologi yang diperdagangkan pada kelipatan tinggi atas proyeksi laba beberapa tahun ke depan, bahkan kenaikan kecil pada tingkat diskonto menghancurkan nilai kini yang sangat besar.
Konstituen terbesar Nasdaq, termasuk Microsoft, Amazon melalui AWS, Alphabet melalui Google Cloud, dan Meta, secara kolektif mengoperasikan beberapa fasilitas komersial berintensitas energi tinggi di dunia.
Pusat data AI hyperscale modern dapat mengonsumsi listrik sebanyak kota kecil, dan listrik itu dihasilkan sebagian dari gas alam dan bahan bakar turunan minyak yang harganya melonjak seiring kenaikan minyak mentah.
Biaya energi yang lebih tinggi berfungsi seperti pajak atas pendapatan yang dapat dibelanjakan, mengurangi pasar yang dapat dituju untuk produk teknologi premium dan layanan berlangganan.
Pada minggu ketiga Maret, VIX melonjak di atas 30, menandakan bahwa mentalitas "beli saat turun" tahun sebelumnya telah digantikan oleh ketakutan nyata akan penurunan berkepanjangan.
Sektor pertumbuhan tinggi yang memimpin lonjakan 2025, termasuk software-as-a-service dan peralatan semikonduktor, mengalami fluktuasi intraday sebesar 5% atau lebih.
Di sinilah koreksi berhenti terlihat seperti sekadar cerita laba dan berubah menjadi cerita kebijakan.
Wall Street memasuki 2026 dengan ekspektasi beberapa pemangkasan suku bunga Fed. Menjelang akhir Maret, pandangan itu sebagian besar lenyap karena lonjakan minyak dan kembalinya kekhawatiran inflasi.
The Wall Street Journal melaporkan bahwa probabilitas pemangkasan suku bunga turun dari sekitar 80% menjadi kurang dari 2% sebelum pernyataan Powell pada 30 Maret membantu memulihkan hanya peluang kecil satu pemangkasan menjelang akhir tahun.
Kemudian dilaporkan bahwa para trader futures meningkatkan probabilitas setidaknya satu pemangkasan hingga Desember menjadi 19,5% setelah Powell mengatakan Fed bisa mengabaikan guncangan pasokan, sementara peluang kenaikan turun tajam.
Energi memimpin rotasi:
