प्रकाशित तिथि: 2026-01-27
UNH आज, मंगलवार, 27 जनवरी, 2026 को बाजार खुलने से पहले, पूरे वर्ष 2025 के परिणाम जारी करेगा, और प्रबंधन सुबह 8:00 बजे पूर्वी समय के अनुसार एक कॉन्फ्रेंस कॉल आयोजित करेगा।
समय का महत्व इसलिए है क्योंकि UNH का स्टॉक इस रिपोर्ट से पहले बिल्कुल नए सिरे से नहीं आया है। मेडिकेयर एडवांटेज पॉलिसी से जुड़े झटके के कारण, जिसने इस क्षेत्र को प्रभावित किया, स्टॉक की कीमत कारोबार के बाद के घंटों में बदल गई। आज UNH की कमाई की घोषणा से कुछ घंटे पहले, UNH का स्टॉक लगभग $321 पर कारोबार कर रहा था, जो कारोबार के बाद लगभग 8.6% नीचे था।
उस गिरावट ने आज के कार्यक्रम का मिजाज बदल दिया है। यह सिर्फ इस बारे में नहीं है कि क्या यूएनएच तिमाही अनुमानों को पार कर पाएगा। यह इस बारे में है कि क्या प्रबंधन नीतिगत माहौल के कम अनुकूल होने के बावजूद भविष्य में आय के मार्ग में विश्वास फिर से कायम कर पाएगा।
जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, यूनाइटेडहेल्थ ग्रुप आज (27 जनवरी, 2026) बाजार खुलने से पहले पूरे वर्ष 2025 के परिणाम जारी करेगा, और प्रबंधन कॉल के दौरान 2026 के लिए वित्तीय मार्गदर्शन प्रदान करेगा।
आय घोषणा : 27 जनवरी, 2026 को बाजार खुलने से पहले।
अर्निंग्स कॉल : 27 जनवरी, 2026 को सुबह 8:00 बजे ईटी।
2025 में, नेतृत्व परिवर्तन और मेडिकेयर बिलिंग प्रथाओं की बढ़ती जांच से चिह्नित एक चुनौतीपूर्ण अवधि के बाद, यूएनएच ने स्थिति पर फिर से नियंत्रण हासिल करने के लिए प्रयास किए। उदाहरण के लिए, यूएनएच ने अपने आउटलुक को निलंबित कर दिया और तत्कालीन सीईओ एंड्रयू विट्टी ने मई में अचानक पद छोड़ दिया, जिसके बाद स्टीफन हेम्सली सीईओ के रूप में वापस आ गए।
अब इसमें नीतिगत जोखिम से संबंधित नई मुख्य जानकारी जोड़ें।
26 जनवरी, 2026 को, रिपोर्टों से पता चला कि ट्रम्प प्रशासन के सीएमएस प्रस्ताव में 2027 के लिए मेडिकेयर एडवांटेज भुगतान में औसतन 0.09% की शुद्ध वृद्धि का सुझाव दिया गया था, जो कई निवेशकों की अपेक्षा से काफी कम था।
उस प्रस्ताव के बाद प्रमुख बीमा कंपनियों के शेयरों में कारोबार के बाद भारी गिरावट आई।
तो आज का प्रश्न अधिक विशिष्ट हो जाता है:
क्या प्रबंधन 2026 तक एक विश्वसनीय रिकवरी मार्ग की रूपरेखा तैयार कर सकता है जो मेडिकेयर एडवांटेज के कठिन गणितीय परिदृश्यों का सामना कर सके?
क्या यूएनएच यह दिखा सकता है कि चिकित्सा लागतें फिर से बढ़ने के बजाय स्थिर हो रही हैं?
क्या ऑप्टम एक स्टेबलाइजर के रूप में काम करना जारी रख सकता है, जिसके मार्जिन टिकाऊ प्रतीत होते हैं, भले ही प्रतिपूर्ति का दबाव बढ़ जाए?
बाजार की प्रतिक्रिया स्वाभाविक है क्योंकि मेडिकेयर एडवांटेज का अर्थशास्त्र भरोसे पर आधारित है। जब निवेशकों को लगता है कि प्रतिपूर्ति कम हो रही है जबकि उपयोग बढ़ रहा है, तो मूल्यांकन तेजी से गिरता है।
इस क्षेत्र में आए बदलाव के प्रमुख कारण:
2027 के लिए प्रस्तावित 0.09% की शुद्ध औसत वृद्धि, सैद्धांतिक दृष्टि से लगभग स्थिर है।
मीडिया रिपोर्टों में "असंबंधित चार्ट समीक्षाओं" में प्रस्तावित परिवर्तनों पर भी प्रकाश डाला गया है, जिससे कुछ जोखिम कोडिंग प्रथाओं से जुड़े भुगतानों में कमी आ सकती है। अन्य समायोजनों से पहले के परिवर्तन से 2027 के अनुमानित भुगतान दर में 1.53 प्रतिशत अंकों की कमी आ रही है।
इस प्रस्ताव के बाद इस क्षेत्र में भारी गिरावट आई, जिसमें एक समय यूएनएच के शेयरों में कारोबार बंद होने के बाद दो अंकों की गिरावट भी शामिल थी।
इसीलिए आज की कॉल पर मिलने वाले मार्गदर्शन और मेडिकेयर संबंधी टिप्पणियां मुख्य ईपीएस संख्या जितनी ही महत्वपूर्ण हो सकती हैं।
यूएनएच के 2025 की तीसरी तिमाही के आंकड़े बाजार के लिए संदर्भ बिंदु बने हुए हैं क्योंकि यह उपयोग और पैमाने पर सबसे पारदर्शी नवीनतम जानकारी प्रदान करते हैं।
2025 की तीसरी तिमाही की मुख्य बातें:
राजस्व : 113.2 बिलियन डॉलर, पिछले वर्ष की तुलना में 12% की वृद्धि।
समायोजित ईपीएस : $2.92.
चिकित्सा देखभाल अनुपात : 89.9%।
यूनाइटेड हेल्थकेयर का राजस्व : 87.1 बिलियन डॉलर; घरेलू उपभोक्ताओं की संख्या: 50.1 मिलियन।
ऑप्टम का राजस्व : 69.2 बिलियन डॉलर।
यह संयोजन बताता है कि आज मार्गदर्शन इतना महत्वपूर्ण क्यों है। पैमाना समस्या नहीं है। सवाल यह है कि क्या नीति और उपयोग के कारकों में बदलाव के साथ मार्जिन स्थिर हो सकते हैं।
| वस्तु | बाजार क्या तलाश रहा है |
|---|---|
| आय | लगभग 113.8 बिलियन डॉलर |
| ईपीएस | लगभग 2.10 डॉलर |
| 2026 मार्गदर्शन | एक विश्वसनीय रीसेट पथ |
| मेडिकेयर एडवांटेज पर टिप्पणी | मूल्य निर्धारण अनुशासन और उपयोग प्रवृत्ति |
| इष्टतम प्रक्षेपवक्र | टिकाऊ विकास और मार्जिन मिश्रण |
वॉल स्ट्रीट को उम्मीद है कि इस तिमाही में प्रति शेयर आय लगभग 2.10 डॉलर और राजस्व लगभग 113.8 बिलियन डॉलर रहेगा।
हालांकि ये आंकड़े एक उपयोगी आधारभूत जानकारी प्रदान करते हैं, लेकिन बाजार का मुख्य ध्यान भविष्य पर है। यूएनएच ने यह प्रदर्शित किया है कि उपयोग अपेक्षाओं से कहीं अधिक तेजी से बढ़ सकता है, इसलिए निवेशक प्रति शेयर आय में मामूली अप्रत्याशित वृद्धि की तुलना में मार्गदर्शन और मार्जिन संबंधी टिप्पणियों को प्राथमिकता देंगे।
यूएनएच ने स्पष्ट रूप से कहा है कि वह आज जारी होने वाली विज्ञप्ति के साथ 2026 के लिए वित्तीय मार्गदर्शन प्रदान करेगा।
एक ऐसे वर्ष के बाद जब मार्गदर्शन की विश्वसनीयता को झटका लगा, निवेशक संभवतः ऐसे मार्गदर्शन को पुरस्कृत करेंगे जो:
विशेष रूप से, इस बात पर कि मूल्य निर्धारण किस प्रकार उपयोगिता को प्रभावित करता है।
इतना रूढ़िवादी कि विश्वसनीय लगे।
व्यवसाय के स्थिर होने का संकेत देने के लिए पर्याप्त आत्मविश्वास।
यदि दिशानिर्देश सतर्कतापूर्ण या अत्यधिक सशर्त हैं, तो बाजार इसे इस संकेत के रूप में ले सकता है कि रीसेट अभी भी प्रगति पर है।
एमसीआर प्रबंधित देखभाल के लिए आय गुणवत्ता का सबसे सरल संकेत है। 2025 की तीसरी तिमाही में, यूएनएच ने 89.9% का एमसीआर दर्ज किया।
आज निवेशक इस बात पर ध्यान देंगे कि उपयोगिता कैसी है:
मेडिकेयर एडवांटेज में सामान्यीकरण।
बाह्य रोगी और विशेषज्ञ श्रेणियों में लगातार उच्च स्तर पर बना हुआ है।
मूल्य चक्रों के अनुरूप ढलने के साथ-साथ यह अधिक पूर्वानुमान योग्य होता जा रहा है।
यदि प्रबंधन उपयोगिता को "स्थिर और बेहतर" बताता है, तो बाजार तेजी से पुनर्मूल्यांकन कर सकता है। यदि प्रबंधन यह संकेत देता है कि उपयोगिता अभी भी उम्मीद से बेहतर है, तो मल्टीपल फिर से कम हो सकते हैं।
सीएमएस का प्रस्ताव अब एक तरह का स्ट्रेस टेस्ट है।
2027 के लिए प्रस्तावित शुद्ध औसत वृद्धि 0.09% एक ऐसी खबर है जो हर बीमा कंपनी को यह समझाने के लिए मजबूर करती है कि वह मार्जिन की रक्षा कैसे करती है।
मुख्य बात यह नहीं है कि यूएनएच प्रस्ताव पर शिकायत करता है या नहीं। मुख्य बात यह है कि क्या यूएनएच स्पष्ट रूप से समझाता है कि वह प्रतिस्पर्धात्मकता खोए बिना योजना लाभों, अपनी जोखिम समायोजन रणनीति और प्रदाता अर्थशास्त्र को कैसे पुनर्मूल्यांकन और पुनर्संतुलित कर सकता है।
जब बीमा मार्जिन अस्थिर होते हैं, तो बाजार स्थिरता के लिए ऑप्टम की ओर रुख करता है। यह तभी कारगर होता है जब निवेशकों को ऑप्टम के मार्जिन प्रोफाइल की मजबूती पर भरोसा हो।
2025 की तीसरी तिमाही में, ऑप्टम का राजस्व 69.2 बिलियन डॉलर था, जो पिछले वर्ष की तुलना में 8% अधिक है। इस कॉल में, निवेशक निम्नलिखित बिंदुओं पर ध्यान केंद्रित करेंगे:
क्या ऑप्टम आरएक्स की वृद्धि परिचालन लाभ में तब्दील हो रही है?
क्या उच्च लागत वाले वातावरण में स्वास्थ्य सेवा वितरण के मार्जिन स्थिर रहते हैं?
क्या पीबीएम पर नियामक फोकस मूल्य निर्धारण संबंधी धारणाओं को बदल रहा है?
किसी भी तरह के वित्तीय संकट के बाद नकदी प्रवाह अक्सर एक अप्रत्यक्ष परिवर्तनकारी कारक होता है। 2025 की तीसरी तिमाही में, यूएनएच ने परिचालन से 5.9 बिलियन डॉलर का नकदी प्रवाह दर्ज किया।
नीतिगत अनिश्चितता अधिक रहने पर भी निवेशक इस बात पर ध्यान देंगे कि क्या 2026 में नकदी सृजन से बायबैक और लाभांश वृद्धि को समर्थन मिलेगा।
UNH के अल्पकालिक रुझान नतीजों की घोषणा से पहले बेहतर हो रहे थे, लेकिन नीतिगत घोषणा के बाद कारोबार में माहौल तुरंत पलट गया।
26 जनवरी, 2026 को UNH का नियमित सत्र लगभग $351.64 पर समाप्त हुआ, और कारोबार समाप्त होने के बाद यह लगभग $321 पर कारोबार कर रहा था।
26 जनवरी तक, यूएनएच का 7-दिवसीय कुल रिटर्न लगभग +3.90% था, और 30-दिवसीय कुल रिटर्न लगभग +6.90% था।
UNH का शेयर 1 अगस्त, 2025 को निर्धारित $234.60 के अपने 6 महीने के निचले स्तर से लगभग 49.9% ऊपर था। यह हालिया बिकवाली से पहले हुए उछाल के महत्व को दर्शाता है।
मुख्य निष्कर्ष : जब नीतिगत खबरों के चलते शेयर बाजार में पहले से ही 8 से 10% की तेजी आ रही हो, तो आय घोषणा एक दूसरा, अलग उत्प्रेरक बन जाती है। यदि मार्गदर्शन से अनिश्चितता कम नहीं होती है, तो अस्थिरता का स्तर ऊंचा बना रह सकता है।
मैनेज्ड केयर में आय में होने वाले बदलाव निवेशकों की अपेक्षा से कहीं अधिक हो सकते हैं, खासकर जब नीतिगत सुर्खियां शामिल हों।
विश्लेषण से पता चला कि पिछले 12 आय अवधियों में, विकल्प व्यापारियों ने लगभग 3.9% की औसत "ऊपर/नीचे" आय चाल का अनुमान लगाया, जबकि वास्तविक औसत चाल इससे अधिक थी।
UNH के शेयरों में कारोबार बंद होने के बाद पहले ही भारी गिरावट दर्ज की जा चुकी है, ऐसे में आज की वास्तविक गिरावट इस बात पर निर्भर करेगी कि नीतिगत दिशानिर्देशों से अनिश्चितता में कितनी कमी आती है, जबकि नीतिगत बयानों से यह अनिश्चितता और बढ़ जाती है।
विशुद्ध मूल्य निर्धारण के दृष्टिकोण से देखें तो, यूएनएच अब विस्तारित कार्य घंटों के दौरान मूल्य निर्धारण में अंतर जैसी समस्या का सामना कर रहा है।
मुख्य संदर्भ बिंदु:
26 जनवरी तक 50-दिवसीय एसएमए लगभग $332.60 था, और 200-दिवसीय एसएमए लगभग $335.19 था।
इसी डेटासेट पर संदर्भित 1 महीने का न्यूनतम स्तर $326.26 था।
तीन महीने का न्यूनतम स्तर $304.53 था, जो $320 के स्तर को बनाए रखने में विफल रहने पर स्वाभाविक रूप से गिरावट का संकेत बन जाता है।
तीन महीने और छह महीने का उच्चतम स्तर दोनों ही लगभग 381.00 डॉलर के करीब था, जो कि पहला प्रमुख प्रतिरोध क्षेत्र है यदि बाजार का रुझान फिर से सकारात्मक हो जाता है।
| ज़ोन | समतल क्षेत्र | व्यापारी इसे क्यों देखते हैं? |
|---|---|---|
| तत्काल सहायता | लगभग 320 डॉलर से 326 डॉलर तक | यह कारोबार के बाद के प्रिंट और 1 महीने के न्यूनतम स्तर से मेल खाता है। |
| गहन समर्थन | लगभग 304 डॉलर | यह तीन महीने का सबसे निचला स्तर है और अगर अनुमान निराशाजनक रहे तो यह "जोखिम से बचने" का एक प्रमुख कारण बन सकता है। |
| पहला प्रतिरोध | लगभग 333 से 335 डॉलर | यह 50-दिन और 200-दिन के एसएमए के साथ समूह बनाता है। |
| ऊपरी प्रतिरोध | लगभग 358 डॉलर से 381 डॉलर तक | यह हाल के उन उच्च स्तरों से मेल खाता है जहां पहले विक्रेता दिखाई दिए थे। |
जी हां। यूएनएच मंगलवार, 27 जनवरी, 2026 को बाजार खुलने से पहले अपनी रिपोर्ट जारी करने वाला है, और कॉन्फ्रेंस कॉल सुबह 8:00 बजे पूर्वी समय (ईटी) पर निर्धारित है।
सीएमएस के एक प्रस्ताव की रिपोर्ट के बाद, जिसमें 2027 के लिए मेडिकेयर एडवांटेज भुगतान में औसतन केवल 0.09% की शुद्ध वृद्धि का संकेत दिया गया था, यूएनएच के शेयरों में कारोबार के बाद भारी गिरावट आई, जिससे क्षेत्र के मार्जिन और मूल्य निर्धारण शक्ति के बारे में चिंताएं बढ़ गईं।
निवेशक 2026 के मार्गदर्शन, चिकित्सा लागत में उपयोग के रुझान और ऑप्टम के प्रदर्शन और गुणवत्ता पर बारीकी से नज़र रखेंगे। प्रति शेयर आय का अनुमान लगभग $2.09 है, लेकिन भविष्य की टिप्पणियाँ इसमें बड़ा बदलाव ला सकती हैं।
सबसे महत्वपूर्ण कारक यह है कि क्या प्रबंधन यह विश्वसनीय रूप से समझा सकता है कि मूल्य निर्धारण और लागत संबंधी उपाय बदलते मेडिकेयर एडवांटेज नीति ढांचे के तहत मार्जिन को कैसे स्थिर कर सकते हैं। यदि यह समस्या हल हो जाती है, तो बाज़ार में गिरावट के बावजूद शेयर में सुधार हो सकता है।
निष्कर्षतः, यूएनएच ऐसे बाज़ार में रिपोर्ट प्रस्तुत कर रहा है जिसने अपना पहला फैसला सुना दिया है, और वह नकारात्मक है। मेडिकेयर एडवांटेज दरों से जुड़ी चिंताओं के कारण कारोबार बंद होने के बाद लगभग 8.6% की गिरावट आई है, जिसका अर्थ है कि आज की कमाई अब केवल एक साधारण परिणाम या विफलता का मामला नहीं रह गया है।
निवेशक 2026 के मार्गदर्शन की विश्वसनीयता, चिकित्सा लागत के रुझानों की दिशा और क्या ऑप्टम बीमा अस्थिरता को संतुलित करना जारी रख सकता है, इस पर ध्यान केंद्रित करेंगे।
यदि प्रबंधन उपयोग, मूल्य निर्धारण और नई नीतिगत रूपरेखा के बीच संबंध स्थापित कर पाता है, तो शेयर जल्दी स्थिर हो सकता है। यदि संदेश रक्षात्मक या अस्पष्ट है, तो अस्थिरता अधिक बनी रह सकती है और बाजार निचले समर्थन स्तरों का परीक्षण करना शुरू कर सकता है।
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