Diterbitkan pada: 2026-04-30
Perak bisa turun lebih lanjut pada Mei 2026, tetapi runtuh total bukanlah skenario dasar. Setelah sempat melonjak di atas $120 per ons akhir Januari, perak telah tertarik kembali ke kisaran rendah $70-an. Tergantung pada tolok ukur yang digunakan, logam ini sekitar 40% di bawah rekor Januari-nya.
Prospek Mei yang paling realistis adalah volatil dengan sedikit kecenderungan turun. Pergerakan ke kisaran tinggi $60-an memungkinkan jika dolar AS tetap kuat, imbal hasil riil tetap tinggi, dan investor terus mengurangi eksposur perak berleverage.
Pemulihan menuju $78–$85 kemungkinan memerlukan bahasa Fed yang lebih lunak, dolar yang lebih lemah, atau bukti bahwa permintaan investasi fisik menyerap penurunan tersebut.
Ini bukan situasi yang sederhana antara bullish atau bearish. Tekanan jangka pendek datang dari suku bunga, dolar, dan posisi pasar. Dukungan jangka menengah masih berasal dari pasokan yang ketat, permintaan investasi, dan penggunaan industri. Kekuatan-kekuatan itu menarik perak ke arah yang berbeda-beda.
Perak diperdagangkan sekitar $71–$73 per ons pada akhir April. Data Exchange-rates menunjukkan perak pada $71.53 pada 29 April dan sekitar $72.91 pada 30 April. Rentang April berkisar dari kira-kira $71.53 hingga $80.83. (1)
Ini penting karena perak tidak lagi menjadi logam terabaikan seharga $25–$30. Harganya sudah mengalami pergerakan historis. Data Exchange-rates menunjukkan perak naik tajam sepanjang 2025, dan survei perkiraan LBMA untuk 2026 menempatkan harga rata-rata aktual 2025 pada $40.03.
Pembalikan pada Januari sangat brutal. MoneyWeek melaporkan bahwa perak mencapai rekor tertinggi sepanjang masa $121.67 per ons pada 29 Januari, lalu turun 35% selama dua sesi berikutnya, ditutup pada $79.45 pada 2 Februari. (2)
Pergerakan semacam itu mengubah profil risiko. Fundamental jangka panjang mungkin masih penting, tetapi siapa pun yang memperdagangkan Mei perlu menghormati volatilitas perak.
Penurunan perak disebabkan oleh beberapa tekanan sekaligus:
Perdagangan yang terlalu ramai setelah reli historis 2025.
Biaya perdagangan yang lebih tinggi dan tekanan margin di pasar berjangka.
Dolar yang lebih kuat dan berkurangnya keyakinan atas pemotongan suku bunga Fed dalam jangka pendek.
Kekhawatiran bahwa harga tinggi mendorong pengguna industri, terutama produsen panel surya, untuk mengurangi penggunaan perak.
Fed kini menjadi isu sentral jangka pendek. Pada 29 April, the Federal Reserve mempertahankan kisaran targetnya pada 3,5%–3,75%. Fed mengatakan inflasi masih tinggi, sebagian disebabkan oleh kenaikan harga energi global, dan bahwa perkembangan di Timur Tengah menambah ketidakpastian terhadap prospek ekonomi. (3)
Pemungutan suara juga menunjukkan perpecahan yang tidak biasa. Stephen Miran memilih pemotongan 25 basis poin, sementara Beth Hammack, Neel Kashkari, dan Lorie Logan mendukung mempertahankan suku bunga tetapi menentang bias pelonggaran dalam pernyataan tersebut.
Bagi perak, itu adalah latar belakang yang sulit. Perak tidak memberikan pendapatan. Ketika suku bunga tetap tinggi dan dolar tetap kuat, investor memiliki alasan yang lebih sedikit untuk mengejar logam yang volatil dan tidak menghasilkan imbal hasil.
Rentang perkiraan sangat lebar. Itu bukan berarti analis sekadar menebak. Itu berarti hasil perak sangat tergantung pada kebijakan makro, arus investasi, dan apakah permintaan industri melemah pada harga yang tinggi.
| Sumber / Analis | Perkiraan atau pandangan | Cara membacanya |
|---|---|---|
| J.P. Morgan Global Research | Rata-rata perak sekitar $81/oz pada 2026 | Kasus dasar institusional yang berhati-hati, bukan proyeksi yang berlebihan. (4) |
| Survei Perkiraan LBMA 2026 | Rata-rata $79.57, kisaran $42–$165 | Menunjukkan dispersi ekstrem antar analis. (5) |
| TD Securities / Bart Melek | Rata-rata $44.25, kisaran $42–$86 | Kasus bearish berdasarkan harga yang overbought dan permintaan fisik yang lebih lemah. (5) |
| ICBC Standard Bank / Julia Du | Rata-rata $125, kisaran $62–$150 | Perkiraan rata-rata LBMA yang paling bullish. (5) |
| Commerzbank | $90 pada akhir tahun 2026, $95 pada akhir 2027 | Kasus bullish moderat terkait dengan fundamental yang ketat dan pemotongan suku bunga. (6) |
| UBS | Puncak mendekati $100 pada pertengahan 2026, melandai ke sekitar $85 pada Maret 2027 | Positif, tetapi kurang agresif dibandingkan proyeksi tiga digit. (7) |
| Deutsche Bank | Perkiraan akhir tahun 2026 sebesar $100/oz, dengan risiko kenaikan terkait kekuatan relatif terhadap emas | Kasus bullish yang sebagian terkait asumsi rasio emas-perak. (8) |
Intinya adalah konsensus bukan "perak harus naik." Para analis umumnya mengakui pasar yang ketat, tetapi mereka sangat tidak setuju apakah harga saat ini sudah mencerminkan optimisme yang berlebihan.
Perak bisa turun pada Mei, dan risiko jangka pendek sedikit condong ke arah itu setelah keputusan Fed pada April. Perak lebih mungkin berfluktuasi di antara tekanan makro dan dukungan struktural daripada bergerak dalam garis lurus yang bersih.
| Skenario | Pemicu | Kemungkinan hasil |
|---|---|---|
| Bearish Mei | Dolar kuat, inflasi yang lengket, harapan pemotongan suku bunga melemah, lebih banyak likuidasi | Perak menguji kembali area akhir-$60-an/awal-$70-an |
| Kasus dasar | Data makro campuran, tidak ada pivot Fed yang jelas, permintaan fisik stabil | Perdagangan berombak di sekitar awal-$70-an hingga akhir-$70-an |
| Bullish Mei | Dolar melemah, pernyataan Fed lebih lunak, permintaan investasi lebih kuat | Pemulihan menuju $80–$85 |
Skenario bearish adalah risiko paling mendesak. Fed belum memberi sinyal yang jelas kepada pedagang perak bahwa pemotongan suku bunga akan segera terjadi. Suku bunga tetap tinggi, risiko harga energi memperumit prospek inflasi, dan dolar bisa tetap kuat jika pasar percaya kebijakan akan tetap ketat.
Sisi industri juga kurang bullish dibandingkan narasi perak sebelumnya. PV Magazine, mengutip Metals Focus, melaporkan bahwa permintaan perak untuk PV turun 6% pada 2025 menjadi 186.6 juta ons dan diperkirakan turun lagi 19% pada 2026 menjadi sekitar 151 juta ons. (9)
Ini tidak menghancurkan cerita perak, tetapi melemahkan gagasan bahwa permintaan dari sektor surya hanya bisa naik. Instalasi tenaga surya masih dapat terus tumbuh meskipun permintaan perak dari sektor surya menurun, karena produsen menggunakan lebih sedikit perak per sel.
Jika dolar tetap kuat dan perak gagal mempertahankan awal-$70-an, pengujian ulang low Maret di sekitar akhir-$60-an adalah realistis. Data nilai tukar menunjukkan low perak 2026 adalah $67.905 pada 20 Maret.
Kasus dasar bukanlah kejatuhan tajam. Ini adalah pasar yang tidak merata tanpa arah yang jelas.
Prospek Februari The Silver Institute memproyeksikan permintaan investasi fisik naik 20% pada 2026 menjadi tertinggi tiga tahun 227 juta ons. Itu juga memproyeksikan total pasokan perak global naik hanya 1,5% menjadi 1,05 miliar ons. (10)
Itu mendukung kasus jangka menengah, tetapi tidak menjamin reli pada Mei. Defisit pasokan dapat menopang dasar harga sementara tekanan makro tetap mendorong aksi jual jangka pendek.
Bagi investor jangka panjang, kasus struktural tidak runtuh. Bagi trader jangka pendek, Mei masih merupakan pasar yang digerakkan oleh faktor makro. Kesalahan adalah menganggap perak sebagai entah terobosan yang pasti atau gelembung yang mati. Keduanya tidak benar. Perak adalah logam yang volatil setelah reli bersejarah, dengan keterbatasan pasokan nyata dan risiko kerusakan permintaan yang nyata.
Kasus bullish adalah bahwa bagian terburuk dari aksi jual paksa sudah ada di belakang pasar.
Perak masih memiliki beberapa penopang: defisit yang berkelanjutan, permintaan investasi fisik, dan penggunaan yang berlanjut di sektor elektronik, kendaraan listrik, pusat data, infrastruktur tenaga, dan manufaktur tenaga surya. The Silver Institute mengatakan pusat data, teknologi terkait AI, dan sektor otomotif diperkirakan akan mendukung konsumsi perak, sebagian mengimbangi kelemahan PV.
Pemulihan pada Mei kemungkinan akan membutuhkan setidaknya satu pemicu yang jelas: dolar AS yang lebih lemah, data inflasi yang lebih lunak, komunikasi The Fed yang kurang hawkish, meredanya tekanan minyak terkait Iran, atau bukti bahwa permintaan investasi fisik memanfaatkan penurunan harga.
Jika kondisi tersebut sejalan, perak dapat pulih ke kisaran akhir $70-an atau awal $80-an. Tanpa pergeseran pada dolar, suku bunga, atau posisi pasar, kasus bullish tetap bersifat kondisional daripada dominan.
Ya, tetapi klaim defisit perlu presisi.
Proyeksi Februari dari The Silver Institute memperkirakan pasar perak akan tetap defisit untuk tahun keenam berturut-turut pada 2026, dengan kekurangan yang diproyeksikan sebesar 67 juta ons.
Kemudian, liputan April dari World Silver Survey melaporkan bahwa pasar perak mencatat defisit tahunan kelima berturut-turut pada 2025, sebesar 40.3 juta ons, dengan kekurangan lain diperkirakan pada 2026.
Itu mendukung, tetapi bukan sinyal waktu. Defisit pasokan dapat menjelaskan mengapa pembeli mungkin kembali, namun hal itu tidak mencegah volatilitas pada Mei.
Perak turun karena reli ekstrem bertemu kondisi perdagangan yang lebih ketat, posisi pasar yang padat, latar belakang The Fed yang kurang mendukung, dan kekhawatiran yang meningkat bahwa harga tinggi dapat mengurangi permintaan industri.
Ya, tetapi dengan catatan. Pasokan tetap ketat, dan permintaan investasi diperkirakan akan tetap penting, namun permintaan PV melemah karena produsen mengurangi penggunaan perak.
Risiko utamanya adalah The Fed mempertahankan ekspektasi pemangkasan suku bunga yang tertekan sementara dolar tetap kuat. Kombinasi itu dapat menekan perak meskipun cerita defisit jangka panjang tetap utuh.
Itu tergantung pada horizon waktu dan toleransi risiko. Perak memiliki dukungan struktural, tetapi sangat volatil dan masih rentan terhadap penurunan lebih lanjut jika kondisi makro tetap tidak bersahabat.
(1) https://www.exchange-rates.org/precious-metals/silver-price/united-states/2026
(3) https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20260429a.htm
(4) https://www.jpmorgan.com/insights/global-research/commodities/silver-prices
(5) https://www.lbma.org.uk/forecast-survey-2026/at-a-glance
(9) https://www.pv-magazine.com/2026/04/15/silver-demand-from-pv-industry-expected-to-drop-19-this-year/
