2025-09-04
Via Transportation, perusahaan teknologi transit yang berbasis di New York yang mendukung mobilitas publik sesuai permintaan di lebih dari 30 negara, telah meluncurkan roadshow IPO AS-nya, yang bertujuan untuk mengumpulkan sekitar $471 juta dengan menjual 10,7 juta saham pada harga $40–$44 per lembar, yang menyiratkan valuasi antara $3,2 miliar dan $3,8 miliar, tergantung pada harga, jumlah saham, dan alokasi akhir.
Saham-saham tersebut diperkirakan akan tercatat di Bursa Efek New York (NYSE) dengan kode saham "VIA". Wellington Management telah menyatakan minatnya untuk mendapatkan dana hingga $100 juta dari penawaran tersebut; Goldman Sachs, Morgan Stanley, Allen & Co., dan Wells Fargo bertindak sebagai penjamin emisi.
Hingga awal September 2025, tanggal penetapan harga/pencatatan yang spesifik belum diungkapkan, tetapi laporan menunjukkan bahwa IPO diantisipasi sekitar pertengahan September 2025, bertepatan dengan periode IPO pasca-Hari Buruh.
Pasar IPO AS yang bangkit kembali (setelah aktivitas yang lesu pada tahun 2022–2023) dan ekspektasi pemangkasan suku bunga Federal Reserve pada akhir tahun 2025 telah menciptakan jendela yang lebih reseptif bagi platform mobilitas perangkat lunak dan infrastruktur yang menguntungkan atau hampir menguntungkan.
Beberapa IPO ternama, termasuk Klarna, Cerebras, dan Reddit di awal tahun ini, telah menguji minat investor, dan Via turun tangan saat investor kembali beralih ke permainan pendapatan berulang, infrastruktur yang berdekatan dengan dorongan sektor publik yang jelas.
| Detil | Informasi |
|---|---|
| Ticker/Bursa | VIA, NYSE |
| Ukuran penawaran | ~10,7 juta saham (primer + sekunder) |
| Kisaran harga | $40–$44 |
| Target hasil kotor | Hingga ~$471 juta (pada kisaran tertinggi) |
| Penilaian tersirat | $3,2 miliar–$3,8 miliar (tergantung harga akhir) |
| Minat utama | Wellington Management: hingga $100 juta |
| Penjamin emisi utama | Goldman Sachs, Morgan Stanley, Allen & Co., Wells Fargo |
| Status | Roadshow aktif; IPO diharapkan pertengahan September 2025 |
Hingga awal September 2025, Via belum mengumumkan harga akhir atau tanggal pencatatan. Perusahaan saat ini sedang dalam tahap roadshow dan berencana untuk memulai debutnya di Bursa Efek New York (NYSE) dengan kode saham "VIA".
Media dan pelacak transaksi menggolongkannya sebagai "segera" dalam kalender IPO musim gugur, tetapi pengajuan, permintaan investor, dan kondisi pasar akan menentukan jadwal pastinya.
Pelacak independen merangkum pendapatan Via berdasarkan catatan pengajuan sebesar ~$205,8 juta pada paruh pertama tahun 2025. Perusahaan mengungkapkan kerugian bersih sekitar $49 juta selama periode yang sama, yang menunjukkan peningkatan yang konsisten dari tahun-tahun sebelumnya, tetapi masih belum mencapai profitabilitas.
Lintasan lini atas mencerminkan perluasan kontrak dengan badan transportasi umum dan perluasan cakupan produk (paratransit, sekolah, transportasi medis non-darurat, dan perencanaan jaringan). Investor akan menganalisis:
Campuran ARR (perangkat lunak/platform vs. operasi)
Tren margin kotor berdasarkan lini produk
Tingkat retensi dan ekspansi dengan agensi
Pembakaran uang tunai dan jalan menuju profitabilitas
Durasi dan backlog kontrak
Dengan nilai perusahaan sekitar $3,2–$3,8 miliar, perhitungan titik tengah Renaissance Capital menyiratkan valuasi yang sepenuhnya terdilusi mendekati $3,8 miliar. Reuters melaporkan angka sekitar $3,5 miliar, dengan kedua rentang tersebut selaras secara logis.
Setelah serangkaian permulaan dan penghentian, periode setelah Hari Buruh 2025 muncul sebagai salah satu periode penerbitan paling aktif sejak 2021, yang menampilkan perusahaan teknologi di bidang fintech, perangkat lunak infrastruktur, dan platform konsumen yang bersiap untuk masuk.
Standar kualitas tetap tinggi: investor lebih menyukai perusahaan dengan visibilitas (pendapatan yang terkontrak), ekonomi unit yang membaik, dan jalur yang kredibel menuju profitabilitas. Laporan menunjukkan hingga 60 IPO dapat ditetapkan harganya sebelum akhir tahun jika kesempatan tetap terbuka.
Untuk perangkat lunak mobilitas dan infrastruktur, narasinya telah bergeser dari "pertumbuhan dengan segala cara" menjadi pertumbuhan yang efisien dengan pelanggan yang loyal. Pembingkaian Via sebagai mitra yang sangat penting bagi agensi dapat diterima, asalkan angka-angka (kohort, perpanjangan, margin) mendukungnya.
IPO teknologi terkini yang menetapkan harga dengan pertumbuhan moderat tetapi jalur yang jelas menuju profitabilitas telah mengungguli perusahaan yang melakukan pembakaran besar.
Jika harga Via mendekati tengah kisaran dan bersandar pada permintaan investor jangka panjang (dengan bunga Wellington sebesar $100 juta yang menopang keyakinan), hal itu dapat mendorong pasar purnajual yang stabil.
Di sisi lain, kenaikan ke kisaran atas, yang kekurangan kualitas buku, dapat mengakibatkan awal yang bergejolak.
Poin-poin penting yang perlu diperhatikan meliputi:
Pembaruan kisaran harga akhir dan kekuatan cakupan bank utama
Kualitas buku dan permintaan investor jangka panjang
Pengungkapan keuangan dalam prospektus final
Istilah penguncian dan campuran penjualan orang dalam
Sentimen pasar secara keseluruhan selama minggu IPO
Kasus Banteng
TAM yang besar dan tahan lama dalam modernisasi mobilitas publik dengan dukungan struktural (aksesibilitas, dekarbonisasi).
Hubungan B2G yang erat yang dapat memberikan retensi pendapatan bersih yang tinggi melalui perluasan di seluruh modul.
Leverage operasional seiring meningkatnya campuran perangkat lunak; potensi margin kotor pertengahan hingga akhir 60-an seiring berjalannya waktu jika paparan operasional berkurang.
Jejak global (30+ negara) yang menawarkan diversifikasi dan penjualan silang.
Kasus Beruang
Siklus pengadaan dan risiko tender ulang menambah volatilitas; lembaga dapat sensitif terhadap harga.
Paparan layanan mungkin membatasi margin jika dibandingkan dengan perbandingan SaaS murni; mencapai campuran perangkat lunak yang dominan memerlukan waktu.
Kemunduran makro (penundaan anggaran, perubahan kebijakan pada tahun pemilihan) dapat menggeser jadwal penempatan.
Sentimen pasar IPO tetap tidak menentu; transaksi yang salah harga akan berkinerja buruk.
Via Transportation belum mengonfirmasi harga IPO resmi atau tanggal pencatatannya. Perusahaan ini sedang dalam tahap roadshow dan diperkirakan akan mencatatkan sahamnya di Bursa Efek New York (NYSE) pada pertengahan September 2025 dengan kode saham "VIA".
Via mencari valuasi antara $3,2 miliar dan $3,8 miliar, tergantung pada harga saham dan alokasi.
Via berencana menghasilkan sekitar $471 juta dengan menawarkan sekitar 10,7 juta lembar saham dengan harga antara $40 dan $44 per lembar. Sekitar sepertiga dari saham tersebut diperkirakan akan menjadi saham sekunder, yang berarti terdapat penjualan oleh orang dalam.
Hal itu bergantung pada selera risiko Anda. Investor yang optimis melihat platform teknologi transit yang tangguh dengan kontrak pemerintah yang sulit dan ekspansi global. Investor yang pesimis menyoroti risiko profitabilitas, siklus pengadaan, dan potensi volatilitas. Investor konservatif mungkin lebih suka menunggu kejelasan pendapatan pasca-IPO.
Kesimpulannya, IPO Via di tahun 2025 merupakan uji coba yang tepat waktu terhadap minat investor terhadap perangkat lunak mobilitas yang penting bagi pemerintah. Dengan harga yang diusulkan sebesar $40–$44, kapasitas penggalangan dana sekitar $471 juta, dan valuasi tersirat antara $3,2 miliar dan $3,8 miliar, skenario ini cukup menarik.
Bagi investor yang mencari eksposur ke pendapatan berulang bermutu infrastruktur dalam mobilitas perkotaan, dan bukan peralihan layanan transportasi online, tawaran Via patut mendapat perhatian.
Keberhasilan IPO Via tidak hanya bergantung pada permintaan pada hari pencatatan tetapi juga pada apakah perusahaan dapat mempertahankan pertumbuhan yang menguntungkan di pasar publik, sehingga 12 bulan ke depan menjadi penting untuk diperhatikan oleh para investor.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
