2025-08-29
Manajemen risiko adalah sistem yang digunakan trader untuk mengendalikan kerugian dan melindungi akun mereka. Ini lebih dari sekadar stop-loss; ini adalah seperangkat aturan, batasan, dan evaluasi yang menentukan seberapa besar risiko, kapan harus keluar jika salah, dan bagaimana menyesuaikan ukuran posisi agar satu trade buruk tidak menghancurkan portofolio. Ini berlaku untuk day trading, swing trading, dan investasi jangka panjang di saham, opsi, futures, dan FX.
Pasar tidak pasti, dan bahkan strategi bagus bisa rugi. Tanpa batasan, kekalahan beruntun bisa menghapus keuntungan berbulan-bulan. Tujuannya bukan menghindari risiko—melainkan mengambil risiko yang tepat secara konsisten. Aturan yang jelas mengurangi stres, meningkatkan eksekusi, dan menjaga hasil lebih stabil dari waktu ke waktu.
Perhitungan pemulihan itu sulit: kerugian 25% membutuhkan keuntungan 33% untuk pulih; kerugian 50% membutuhkan 100%. Menjaga kerugian tetap kecil melindungi kekuatan compounding. Bahkan keunggulan kecil—misalnya tingkat kemenangan 52–55% dengan risk-reward 1:1,5—dapat berkembang jika kerugian dibatasi dan keuntungan dibiarkan berjalan.
Contoh: Akun $10.000 dengan aturan risiko 1% per trade ($100 maksimum kerugian).
Entry: $50, Stop: $48 → Risiko per saham: $2 → Ukuran = $100 ÷ $2 = 50 saham
Total eksposur ≈ $2.500; kerugian maksimal = $100 jika terkena stop
Jika harga mencapai $53 → Profit = $3/saham = $150 (~1,5% akun)
Sizing berdasarkan volatilitas:
ATR (Average True Range) = $1,20, stop 1,5×ATR = $1,80 risiko/saham
Ukuran ≈ $100 ÷ $1,80 = 55 saham (dibulatkan ke bawah jika likuiditas tipis)
“Heat” portofolio (total risiko terbuka):
Batasi total risiko terbuka di semua posisi (misal ≤6% dari ekuitas) agar beberapa trade tidak menyebabkan kerusakan besar.
Metode penentuan ukuran yang berbeda sesuai dengan strategi dan instrumen yang berbeda. Kuncinya adalah konsistensi dan keselarasan dengan volatilitas agar risiko dolar tetap stabil di berbagai kondisi pasar.
Fixed Fractional: Risiko persentase tetap dari ekuitas per trade (misal 1%). Menurun saat drawdown dan naik saat ekuitas bertambah.
Volatility-based (ATR): Stop berdasarkan ATR atau struktur terbaru; ukuran posisi agar risiko per trade tetap sama dalam dolar.
Fixed Dollar Risk: Risiko jumlah uang tetap per trade. Sederhana tapi tidak menyesuaikan saat ekuitas berubah.
Percent of Volatility (PVOL): Alokasikan lebih banyak ke saham volatilitas rendah dan kurang ke yang tinggi agar risiko portofolio seimbang.
MAE-aware: Gunakan historical Maximum Adverse Excursion untuk menempatkan stop di titik ide trade gagal, bukan di titik noise pasar.
Stop bekerja paling baik saat selaras dengan thesis trade dan struktur pasar. Stop lebar → kurangi ukuran; stop ketat → butuh presisi.
Structure-based: Di bawah swing low untuk long, di atas swing high untuk short.
Volatility-based: 1–2×ATR dari entry atau level kunci.
Time-based: Keluar jika thesis tidak terjadi dalam jangka waktu tertentu (misal 3–5 bar).
Event-aware: Sesuaikan ukuran atau perlebar stop sebelum earnings atau berita penting.
Risiko bukan hanya per trading—melainkan bagaimana posisi berinteraksi. Perlakukan trading yang sangat berkorelasi sebagai satu risiko, dan hindari menumpuk eksposur yang sama dengan cara yang sedikit berbeda.
Batasi risiko nama tunggal (misalnya, ≤2% ekuitas jika dihentikan).
Batasi risiko sektor/faktor (misalnya, semua semikonduktor ≤3–4% gabungan risiko stop).
Perlakukan posisi yang sangat berkorelasi sebagai eksposur tunggal saat menentukan ukuran.
Entri tangga untuk mengurangi risiko waktu dan menguji tesis seiring perkembangannya.
Di pasar yang cepat, stop loss mungkin tidak terisi pada harga stop loss. Persiapkan eksekusi yang tidak sempurna agar kejutan tidak menjadi bencana.
Lebih suka simbol likuid dengan spread yang lebih ketat dan buku yang lebih dalam.
Hindari posisi yang terlalu besar di dekat katalis pada nama yang tipis.
Pertimbangkan “penghentian bencana” yang lebih dalam sebagai jalan keluar terakhir, dengan mengakui risiko kesenjangan.
Untuk pendapatan atau data penting, kurangi ukuran, lindung nilai, atau hindari menahannya melalui cetakan.
Aturan yang telah ditetapkan sebelumnya akan mengendalikan emosi saat kinerja menurun dan membantu mencegah trading balas dendam. Protokol Anda harus mengurangi risiko, menciptakan ruang untuk pengaturan ulang, dan menentukan kapan harus meningkatkan skala kembali.
Pemangkasan bertahap: Pada penarikan ekuitas -5%, pangkas risiko/trading sebesar 25%; pada -10%, pangkas sebesar 50%.
Jeda keras: Jika kerugian harian melebihi −2% dari ekuitas, hentikan trading untuk hari itu.
Kualifikasi ulang: Hanya naikkan skala setelah X hari hijau berturut-turut atau setelah memulihkan setengah dari penarikan.
Peningkatan irama peninjauan: Selama penarikan, tinjau setiap hari; lakukan analisis mingguan yang lebih mendalam.
Apa yang diukur akan dikelola. Menulis jurnal membangun kesadaran diri, sementara metrik mendorong keputusan yang lebih baik.
Melacak:
Performa pengaturan: rasio kemenangan, rata-rata menang/kalah, ekspektasi per pengaturan.
Pergeseran vs. rencana: Apakah pengisian secara konsisten lebih buruk dari yang diharapkan?
Kerugian ekor: 5 trading terburuk—apakah itu pelanggaran aturan atau guncangan pasar?
Efek waktu: hasil waktu dalam sehari/hari dalam seminggu; mengalihkan risiko ke jendela berkualitas lebih tinggi.
P/L periode holding: Apakah keluar terlalu dini atau terlalu terlambat untuk strategi ini?
Aturan risiko harus fleksibel mengikuti aturan yang berlaku, namun tetap sistematis. Volatilitas dan likuiditas berubah; risiko Anda pun demikian.
Volatilitas rendah, tren: Target yang sedikit lebih lebar dapat dibenarkan; pertahankan risiko normal.
Volatilitas tinggi, tidak menentu: Kurangi risiko per trading, kencangkan batasan panas, pertimbangkan tepi mean-reversion jika itu yang menjadi pedoman Anda.
Periode dengan banyak peristiwa: Ukuran lebih kecil, lindung nilai, atau lebih sedikit trading.
Pergeseran likuiditas: Ketika spread melebar, kurangi ukurannya dan pilih instrumen yang likuid.
Instrumen yang berbeda memiliki mekanisme dan risiko yang berbeda. Sesuaikan ukuran dan stop, alih-alih memaksakan satu templat.
Saham: Risiko kesenjangan seputar pendapatan/berita; pertimbangkan lindung nilai ukuran yang lebih kecil atau opsi; tempatkan penghentian di luar struktur yang berarti.
Opsi: Opsi jangka panjang menentukan risiko tetapi menimbulkan peluruhan waktu dan risiko likuiditas; spread menyempurnakan risiko tetapi menambah kompleksitas dan pertimbangan penugasan.
Kontrak Berjangka: Gunakan ukuran nosional yang lebih kecil dari yang Anda perkirakan; pantau margin pemeliharaan; modelkan skenario “pergerakan batas”.
FX: Leverage bisa tinggi—kapitalisasi nominal yang efektif; perhatikan pembiayaan semalam; waspadai kalender makro.
Dasar-dasar Hedging
Lindung nilai adalah asuransi, bukan sihir. Bertujuan untuk mengurangi risiko buntut tanpa menghilangkan ekspektasi strategi.
Lindung nilai indeks: Posisi short kecil pada kontrak berjangka S&P 500 atau Nasdaq terhadap sekeranjang posisi long.
Lindung nilai opsi: Opsi jual protektif pada indeks atau kepemilikan utama; kerah untuk mengurangi biaya bersih.
Trading berpasangan: Beli nama yang kuat dan jual rekan yang lemah untuk menurunkan eksposur beta pasar.
Penghentian ditetapkan terlalu ketat untuk volatilitas normal (“noise”).
Rata-rata turun untuk “mencapai titik impas” (martingale).
“Menilai saat yakin,” alih-alih tetap berpegang pada aturan.
Kebutaan korelasi: menumpuk trading serupa yang bergerak bersama-sama.
Penempatan stop yang jelas pada angka bulat atau harga terendah kemarin.
Mengabaikan likuiditas dan slippage pada nama-nama yang tipis atau bergerak cepat.
Risiko meningkat setelah beberapa kemenangan tanpa memeriksa ulang volatilitas/eksposur.
Ukuran Posisi: Berapa banyak saham/kontrak yang akan diperdagangkan berdasarkan risiko akun dan jarak stop.
Perintah Stop-Loss: Keluar yang telah ditetapkan sebelumnya yang membatasi kerugian jika harga bergerak melawan rencana.
Rasio Risiko–Hadiah: Potensi keuntungan relatif terhadap potensi kerugian (misalnya, risiko $100 untuk menghasilkan $200 adalah 1:2).
Penarikan: Penurunan dari puncak portofolio ke titik terendah berikutnya, berguna untuk menilai risiko dan waktu pemulihan.
Volatilitas (ATR): Ukuran yang sering digunakan untuk menetapkan pemberhentian dinamis dan ukuran posisi.
Kelly Fraction (lanjutan): Metode penentuan ukuran teoritis; banyak yang menggunakan pecahan untuk mengurangi penarikan.
Para profesional memperlakukan risiko seperti anggaran, bukan renungan. Mereka mengukur risiko berdasarkan volatilitas, mengendalikan korelasi, dan menggunakan pagar pembatas yang kuat untuk menghindari kemiringan di hari-hari buruk.
Batasan panas portofolio: batasi total risiko terbuka (misalnya, 8–10% dari ekuitas).
Pembatasan volatilitas: jika volatilitas yang terealisasi berlipat ganda, kurangi setengah risiko per trading untuk menjaga risiko dolar tetap stabil.
Kontrol korelasi: batasi eksposur pada sektor/faktor yang sama; perlakukan posisi yang sangat berkorelasi sebagai satu risiko.
Keluar taktis: menggabungkan pemberhentian berbasis struktur, pemberhentian waktu (keluar jika tesis tidak terpicu dalam X hari), pengambilan untung sebagian, dan keluar mengikuti jalur.
Batas kerugian harian: hentikan trading pada hari setelah penarikan yang ditentukan (misalnya, −2% dari ekuitas).
Uji stres: kesenjangan model, pelebaran spread, dan kejutan berita untuk memahami risiko ekor.
Tetapkan risiko maksimum per trading (misalnya, 1% dari akun).
Berhentilah saat ide gagal (gunakan struktur/ATR), bukan pada angka bulat.
Posisi ukuran dari jarak henti, bukan dari jumlah target share.
Batasi total risiko terbuka di seluruh posisi (misalnya, 6–10%).
Tinjau setiap bulan; sesuaikan aturan dengan data, bukan emosi.
Pasar memang tidak bisa dikendalikan, tetapi risiko bisa. Susunlah rencana sederhana, ukur dengan cermat, dan hormati batasan Anda. Lakukan secara konsisten, kerugian akan tetap dapat ditanggung, kepercayaan diri tumbuh, dan keuntungan kecil memiliki ruang untuk berkembang menjadi hasil yang berarti seiring waktu.
