2025-08-29
위험 관리란 트레이더들이 손실을 통제하고 계좌를 보호하기 위해 사용하는 시스템입니다. 단순한 손절매(stop-loss)를 넘어, 위험 부담 규모, 잘못된 경우 청산 시점, 그리고 한 번의 잘못된 거래로 포트폴리오가 침체되지 않도록 포지션 규모를 결정하는 일련의 규칙, 한도, 그리고 검토 체계입니다. 위험 관리는 데이 트레이딩, 스윙 트레이딩, 그리고 주식, 옵션, 선물, 외환 등 다양한 상품에 대한 장기 투자에 적용됩니다.
시장은 불확실하고 좋은 전략조차도 때로는 손실을 봅니다. 안전장치가 없다면 짧은 손실은 몇 달간의 수익을 앗아갈 수 있습니다. 목표는 위험을 피하는 것이 아니라, 적정 수준의 위험을 꾸준히 감수하는 것입니다. 명확한 규칙은 스트레스를 줄이고, 실행력을 향상시키며, 시간이 지남에 따라 결과를 안정적으로 유지합니다.
회복 계산은 가혹합니다. 25% 손실은 회복하려면 33%의 수익이 필요하고, 50% 손실은 100%의 수익이 필요합니다. 손실을 작게 유지하면 복리 효과를 보호할 수 있습니다. 손실이 크지 않더라도(예: 52~55%의 승률과 1:1.5의 위험 대비 수익률) 손실이 제한되고 수익이 발생하는 종목이 매매에 참여할 수 있도록 허용하면 우위를 확대할 수 있습니다.
간단한 예를 들어보면, 스캔 가능한 단계들을 통해 간단하고 유용하게 이해할 수 있습니다. 거래당 1%의 위험(최대 100달러 손실)을 감수하는 규칙이 있는 10,000달러 계좌를 상상해 보세요.
진입가 $50, 정지가 $48 → 위험/주식 $2 → 규모 = $100 ÷ $2 = 50주.
총 노출액은 ≈ 2,500달러입니다. 중단 시 계획된 최대 손실액은 100달러입니다.
가격이 53달러에 도달하면 이익은 주당 3달러 = 150달러(계좌의 약 1.5%)입니다.
변동성을 고려한 사이징:
평균 실제 범위(ATR)가 1.20달러인 경우 1.5×ATR 스톱은 주당 위험 1.80달러입니다.
규모 ≈ $100 ÷ $1.80 = 55주 (유동성이 낮으면 반올림).
포트폴리오 "열"(총 개방 위험):
여러 포지션에 걸쳐 총 미결제 위험을 제한합니다(예: 자본의 ≤6%). 이렇게 하면 여러 거래가 한 번에 큰 손실을 야기하지 못합니다.
다양한 전략과 투자 수단에 적합한 규모 조정 방법이 다릅니다. 핵심은 일관성과 변동성 조정을 통해 다양한 시장 상황에서 달러 리스크가 안정적으로 유지되는 것입니다.
고정 비율: 거래당 자본금의 고정 비율(예: 1%)을 위험에 빠뜨립니다. 간단하며, 손실폭이 줄어들면 자연스럽게 줄어들고 자본금이 증가하면 자연스럽게 증가합니다.
변동성 기반(ATR): ATR이나 최근 구조를 사용하여 정지 거리를 설정한 다음, 주식의 변동성에 관계없이 각 거래에서 동일한 달러가 위험에 처하도록 규모를 조정합니다.
고정 달러 위험: 매 거래마다 동일한 달러 금액(예: 100달러)을 위험에 빠뜨립니다. 관리가 간편하지만, 자산 변동에 따라 변동되지 않습니다.
변동성 비율(PVOL): 포트폴리오 위험 기여도를 균등하게 하기 위해 변동성이 낮은 종목에는 더 많이, 변동성이 높은 종목에는 더 적게 할당합니다.
MAE 인식: 설정의 과거 최대 부정적 편차를 사용하여 아이디어가 실패하는 곳에 정지를 배치하고, 소음으로 인해 중단되는 곳은 배치하지 마세요.
스톱은 거래 논리와 시장의 일반적인 움직임에 맞춰 조정될 때 가장 효과적입니다. 스톱이 의미를 갖기 위해 넓어야 한다면, 그에 맞춰 크기를 줄이세요. 넓은 스톱에 큰 크기를 적용하면 본래의 목적에 어긋납니다.
구조 기반: 롱 포지션은 스윙 로우 아래에, 숏 포지션은 스윙 하이 위에 위치합니다. 구조가 무너지면 이 아이디어는 무효화됩니다.
변동성 기반: 일반적인 노이즈와 급등락을 피하기 위해 진입 또는 주요 수준을 넘어서는 1~2×ATR입니다.
시간 기반: 트리거가 설정된 기간(예: 3~5개 막대 또는 며칠) 내에 실현되지 않으면 종료합니다.
이벤트 인지: 큰 영향을 미치는 이벤트(수입, 주요 거시경제 발표)가 발생하기 전에 확대 또는 축소하거나, 갭 위험을 고려하여 규모를 줄입니다.
위험은 거래별로 발생하는 것이 아니라, 포지션 간의 상호 작용 방식입니다. 상관관계가 높은 거래들을 하나의 위험으로 간주하고, 동일한 위험에 대해 서로 다른 방식으로 접근하지 마십시오.
단일 이름 위험 제한(예: 중단 시 자본의 ≤2%)
캡 부문/요소 위험(예: 모든 반도체 ≤3–4% 합산 정지 위험)
크기를 조정할 때 상관관계가 높은 위치를 단일 노출로 처리합니다.
타이밍 위험을 줄이고 논문이 발전함에 따라 테스트하기 위해 사다리 진입 방식을 사용합니다.
급등하는 시장에서는 손절매가 손절가에 체결되지 않을 수 있습니다. 예상치 못한 상황이 재앙으로 이어지지 않도록 불완전한 체결을 계획하세요.
폭이 좁고 책의 내용이 더 깊은 유동적 심볼을 선호합니다.
이름이 얇은 촉매제 근처의 대형 포지션은 피하세요.
마지막 수단으로 더 깊은 "재난 정지"를 고려하고 갭 리스크를 인정하세요.
수익이나 주요 데이터의 경우 크기를 줄이거나 헤지하거나 인쇄본을 보유하지 마십시오.
사전 정의된 규칙은 성과가 저하될 때 감정을 다스리고 보복 거래를 방지하는 데 도움이 됩니다. 프로토콜은 위험을 줄이고, 재설정할 수 있는 공간을 확보하며, 언제 규모를 축소해야 할지 정의해야 합니다.
단계별 삭감: 주식 하락률이 -5%일 때 위험/거래를 25% 삭감하고, 주식 하락률이 -10%일 때 위험/거래를 50% 삭감합니다.
강제 일시 정지: 일일 손실이 자본금의 -2%를 초과하면 그날 거래를 중단하세요.
재자격: X일 연속 녹색일 이후 또는 하락분의 절반을 회복한 후에만 규모를 확대합니다.
검토 주기를 늘립니다. 하락장에서는 매일 검토하고, 주간 단위로 심층 분석을 실시합니다.
측정이 가능하면 관리도 가능해집니다. 일기를 쓰면 자기 인식이 높아지고, 지표는 더 나은 결정을 이끌어냅니다.
길:
설정 성능: 승률, 평균 승패, 설정당 기대치.
미끄러짐 대 계획: 채우기가 예상보다 계속 나빠지는 경우가 있나요?
꼬리 손실: 최악의 5가지 거래—규칙 위반이었을까, 아니면 시장 충격이었을까?
시간 효과: 시간대/요일별 결과; 더 높은 품질의 창으로 위험 전환.
보유 기간 손익: 해당 전략에 대해 종료 시점이 너무 이르거나 너무 늦었는가?
위험 관리 규칙은 체계적인 운영을 유지하면서도 상황에 따라 유연하게 적용되어야 합니다. 변동성과 유동성이 변하듯, 당신의 위험도 변해야 합니다.
변동성이 낮고 추세가 있는 경우, 목표를 조금 더 넓게 잡는 것이 합리적입니다. 일반적인 리스크를 유지하세요.
변동성이 크고 변동성이 심함: 거래당 위험을 줄이고, 히트 캡을 강화하고, 이것이 당신의 전략이라면 평균 회귀 에지를 고려하세요.
이벤트가 많은 기간: 규모가 작거나 헤지하거나 거래가 적습니다.
유동성 변화: 스프레드가 확대되면 규모를 줄이고 유동성이 높은 상품을 선호합니다.
다양한 악기는 각기 다른 메커니즘과 위험을 수반합니다. 하나의 틀을 고집하기보다는 크기와 스톱을 그에 맞게 조정하세요.
주식: 수익/뉴스를 중심으로 갭 리스크가 존재합니다. 더 작은 규모나 옵션 헤지를 고려하세요. 의미 있는 구조를 넘어서는 손절매를 실시하세요.
옵션: 롱 옵션은 위험을 정의하지만 시간 감소와 유동성 위험을 초래합니다. 스프레드는 위험을 세부화하지만 복잡성과 할당 고려 사항을 추가합니다.
선물: 생각보다 작은 명목상 크기를 사용하고, 유지 마진을 모니터링하고, "제한 변동" 시나리오를 모델링합니다.
FX: 레버리지는 높을 수 있습니다. 명목상 실효성이 높으므로 당일 자금 조달에 주의하고 거시 경제 일정을 파악하세요.
헤징 기본 사항
헤지는 마법이 아니라 보험입니다. 전략 기대치를 없애지 않으면서 테일 리스크를 줄이는 것을 목표로 하세요.
인덱스 헤지: 롱 포지션 바스켓을 상대로 S&P 500 또는 나스닥 선물에 대한 소규모 숏 포지션을 취하는 것입니다.
옵션 헤지: 지수 또는 주요 보유종목에 대한 보호적 풋, 순비용을 줄이기 위한 칼라.
쌍거래: 강력한 기업을 롱하고, 약한 동종기업을 숏하여 시장 베타 노출을 낮추세요.
정상적인 변동성("노이즈")에 비해 정지가 너무 엄격하게 설정되어 있습니다.
평균을 낮추어 "균형을 맞추다"(마팅게일)
규칙에 얽매이지 않고, "자신이 생기면 규모를 키우세요."
상관관계 무시: 함께 움직이는 유사한 거래를 쌓는 것.
확실한 정지 위치는 둥근 숫자나 어제의 최저가입니다.
유동성이 낮거나 변동이 빠른 종목의 유동성과 미끄러짐을 무시합니다.
변동성/노출을 다시 확인하지 않고 몇 번 승리한 후 위험이 증가합니다.
포지션 크기: 계정 위험과 정지 거리를 기준으로 거래할 주식/계약 수입니다.
손절매 주문: 가격이 계획과 반대로 움직일 경우 손실을 제한하는 사전 설정된 종료 주문입니다.
위험-보상 비율: 잠재적 손실에 대한 잠재적 이익(예: 100달러를 위험에 빠뜨리고 200달러를 버는 것은 1:2)입니다.
하락폭: 포트폴리오 최고가에서 최저가로의 하락폭으로, 위험과 회복 시간을 판단하는 데 유용합니다.
변동성(ATR): 동적 정지 및 포지션 크기를 설정하는 데 자주 사용되는 척도입니다.
켈리 분수(고급): 이론적인 크기 조정 방법으로, 많은 사람들이 손실률을 줄이기 위해 분수를 사용합니다.
전문가들은 위험을 마치 예산처럼 여기고, 나중에 생각할 문제가 아닙니다. 그들은 변동성을 고려하여 투자 규모를 결정하고, 상관관계를 통제하며, 어려운 날에도 쏠림 현상을 방지하기 위해 견고한 안전장치를 사용합니다.
포트폴리오 히트 캡: 총 개방형 위험을 제한합니다(예: 자본의 8~10%).
변동성 조절: 실현된 변동성이 두 배가 되면 거래당 위험을 절반으로 줄여 달러 위험을 안정적으로 유지합니다.
상관관계 통제: 동일한 부문/요인에 대한 노출을 제한하고, 높은 상관관계가 있는 포지션을 하나의 위험으로 처리합니다.
전술적 청산: 구조 기반 정지, 시간적 정지(X일 내에 가격이 상승하지 않으면 청산), 부분적 이익 실현, 추적 청산을 결합합니다.
일일 손실 한도: 정해진 하락폭(예: 자본금의 -2%) 이후에는 하루 동안 거래를 중단합니다.
스트레스 테스트: 모델 갭, 스프레드 확대, 뉴스 충격을 통해 테일 리스크를 파악합니다.
거래당 최대 위험을 설정합니다(예: 계좌의 1%).
아이디어가 실패하는 지점에서 멈추세요(구조/ATR 사용). 둥근 숫자에서 멈추지 마세요.
목표 주식 수가 아닌 정지 거리를 기준으로 크기 위치를 결정하세요.
모든 포지션에 대한 총 오픈 리스크를 제한합니다(예: 6~10%).
매달 검토하고, 감정이 아닌 데이터에 따라 규칙을 조정하세요.
시장은 통제할 수 없지만, 위험은 통제할 수 있습니다. 간단한 계획을 세우고, 신중하게 규모를 조정하고, 자신의 한계를 존중하세요. 이를 꾸준히 실천하면 손실은 감내할 수 있고, 자신감은 커지며, 작은 우위는 시간이 지남에 따라 의미 있는 결과로 이어질 여지를 갖게 됩니다.
