प्रकाशित तिथि: 2025-10-07 अपडेट तिथि: 2025-10-08
फॉरेक्स में हेजिंग का मतलब है एक या एक से ज़्यादा पोजीशन लेना जो किसी दूसरे ट्रेड से होने वाले संभावित नुकसान की भरपाई कर सके, जिससे ट्रेडर्स को बाज़ार में उतार-चढ़ाव से बचने में मदद मिलती है। आसान शब्दों में, यह मुद्रा की कीमतों में अप्रत्याशित उतार-चढ़ाव के दौरान अपनी पूँजी की सुरक्षा करने का एक तरीका है।
आज के तेज़ी से बदलते विदेशी मुद्रा बाज़ारों में, कुशल व्यापारियों को भी ब्याज दरों में बदलाव, भू-राजनीतिक तनाव या आर्थिक आंकड़ों के जारी होने से उत्पन्न अप्रत्याशित उतार-चढ़ाव का सामना करना पड़ता है। हेजिंग, रिटर्न के पीछे भागने के बजाय जोखिम प्रबंधन करके ऐसी अनिश्चितताओं से निपटने का एक अनुशासित तरीका प्रदान करता है।
यह लेख विदेशी मुद्रा में हेजिंग के पूर्ण अर्थ को समझाता है, यह बताता है कि यह कैसे काम करता है, पेशेवरों द्वारा उपयोग की जाने वाली प्रमुख रणनीतियों का परिचय देता है, तथा आधुनिक व्यापार में जोखिम नियंत्रण उपकरण के रूप में हेजिंग के उपयोग के लाभों और सीमाओं दोनों पर प्रकाश डालता है।
हेजिंग एक जोखिम प्रबंधन तकनीक है।
यदि आप पहले से ही किसी विदेशी मुद्रा में कोई स्थिति रखते हैं या नकदी प्रवाह की उम्मीद करते हैं, तो हेज एक अतिरिक्त स्थिति या अनुबंध है जिसका उद्देश्य प्रतिकूल मुद्रा चाल के वित्तीय प्रभाव को कम करना है।
हेजिंग और सट्टा एक ही बात नहीं है।
लक्ष्य सुरक्षा है, लाभ नहीं, यद्यपि कुछ हेजेज उप-उत्पाद के रूप में लाभ उत्पन्न कर सकते हैं।
हेजिंग का उपयोग व्यक्तिगत व्यापारियों द्वारा (व्यापार या पोर्टफोलियो की सुरक्षा के लिए) और कंपनियों द्वारा (अंतर्राष्ट्रीय व्यापार या निवेश से नकदी प्रवाह को स्थिर करने के लिए) किया जाता है।
यह EUR/USD में मौजूदा दीर्घ स्थिति, अगले महीने USD में अपेक्षित भुगतान, या कंपनी को प्राप्त होने वाला विदेशी राजस्व हो सकता है।
लॉन्ग पोजीशन के लिए आप आमतौर पर शॉर्ट हेज लेते हैं (या पुट ऑप्शन खरीदते हैं)। किसी विदेशी मुद्रा में अपेक्षित प्राप्ति के लिए आप उस मुद्रा को फॉरवर्ड बेच सकते हैं।
निर्णय लें कि आपको कितने समय तक सुरक्षा की आवश्यकता है और क्या पूर्णतः या आंशिक रूप से हेजिंग करनी है।
बाजार की स्थितियां, सहसंबंध और लागत सभी मायने रखते हैं - जब जोखिम टल जाता है या हेज अप्रभावी हो जाता है तो आप हेज को बंद या समायोजित कर देते हैं।
| तरीका | यह क्या करता है? | विशिष्ट उपयोगकर्ता / उपयोग मामला |
| स्पॉट + विपरीत व्यापार (प्रत्यक्ष/समान-जोड़ी) | जोखिम को तुरंत संतुलित करने के लिए समान मुद्रा जोड़ी में विपरीत व्यापार खोलें (उदाहरण के लिए, EUR/USD में लंबी अवधि + EUR/USD में छोटी अवधि)। | अल्पकालिक व्यापारी जो तत्काल ऑफसेट चाहते हैं। |
| क्रॉस-पेयर (सहसंबंध) हेज | जोखिम की भरपाई के लिए एक अलग लेकिन सहसंबद्ध मुद्रा जोड़ी का उपयोग करें (उदाहरण के लिए, GBP/USD के साथ EUR/USD को हेज करें)। | जोड़ों के बीच संबंधों का उपयोग करने वाले व्यापारी; प्रत्यक्ष हेजेज की तुलना में लागत कम कर सकते हैं। |
| वायदा अनुबंध / वायदा | भविष्य की तिथि के लिए विनिमय दर को लॉक करें (फॉरवर्ड ओटीसी हैं; वायदा एक्सचेंज-ट्रेडेड हैं)। | भविष्य के नकदी प्रवाह के बारे में ज्ञात कंपनियां या सरल दर निश्चितता चाहने वाले निवेशक। |
| विकल्प (पुट / कॉल) | एक निर्धारित दर पर विनिमय करने का अधिकार खरीदें - लेकिन बाध्यता नहीं। यह लाभ को बनाए रखते हुए नकारात्मक पक्ष से सुरक्षा प्रदान करता है। | जो कम्पनियां या व्यापारी असममित सुरक्षा चाहते हैं (वे प्रीमियम का भुगतान करते हैं)। |
| स्वैप (मुद्रा स्वैप / क्रॉस-मुद्रा स्वैप) | समय के साथ दो मुद्राओं में नकदी प्रवाह का आदान-प्रदान, अक्सर दीर्घकालिक वित्तपोषण या ब्याज जोखिम प्रबंधन के लिए उपयोग किया जाता है। | दीर्घकालिक दायित्वों का प्रबंधन करने वाली कंपनियां और संस्थाएं। |
नोट्स:
प्रत्येक दृष्टिकोण के अपने फायदे और नुकसान हैं - अग्रिम निश्चितता देते हैं, लेकिन कोई लाभ नहीं देते; विकल्पों की कीमत अधिक होती है, लेकिन लाभ बना रहता है; क्रॉस-पेयर हेजेज उन सहसंबंधों पर निर्भर करते हैं, जो बदल सकते हैं।
| फ़ायदे | कमियां |
| नकारात्मक जोखिम को कम करता है और नकदी प्रवाह को सुचारू बनाता है | जब बाजार अनुकूल रूप से आगे बढ़ता है तो संभावित लाभ को सीमित करता है |
| अस्थिर घटनाओं में भावनात्मक निर्णय लेने की क्षमता को कम करता है | प्रत्यक्ष लेनदेन लागत (स्प्रेड, कमीशन) और विकल्प प्रीमियम |
| बजट योजना और कॉर्पोरेट पूर्वानुमान में मदद करता है | ओवरनाइट/रोलओवर (कैरी) लागत और पूंजी की अवसर लागत |
| समय सीमा और जोखिम की तीव्रता के अनुरूप बनाया जा सकता है | हेजिंग परिचालनात्मक रूप से जटिल हो सकती है और इसके लिए निगरानी की आवश्यकता होती है |
तदर्थ व्यापार के बजाय अनुशासित प्रक्रिया का पालन करें।
जोखिम को स्पष्ट रूप से मापें। मुद्रा राशि, समय और जोखिम लेन-देन संबंधी (चालान, वेतन) है या अनुवाद संबंधी (विदेशी परिसंपत्तियों की रिपोर्टिंग) इसकी मात्रा निर्धारित करें।
उद्देश्य निर्धारित करें। क्या आप मुनाफ़े की रक्षा कर रहे हैं, नकदी प्रवाह को स्थिर कर रहे हैं, या बैलेंस-शीट ट्रांसलेशन जोखिम को सीमित कर रहे हैं? उद्देश्य ही साधन के चुनाव का निर्धारण करता है।
विधि और अवधि चुनें। हेजिंग को समय के अनुसार समायोजित करें (अल्पकालिक समाचार घटना बनाम दीर्घकालिक राजस्व धारा)। विकल्प एकबारगी घटना के लिए उपयुक्त होते हैं; फ़ॉरवर्ड पूर्वानुमानित प्राप्तियों के लिए उपयुक्त होते हैं।
लागत बनाम लाभ की गणना करें। बोली/पूछ स्प्रेड, कमीशन, रोलओवर/स्वैप शुल्क (लीवरेज्ड स्पॉट/सीएफडी पोजीशन के लिए) और ऑप्शन प्रीमियम शामिल करें। केवल तभी हेज करें जब अपेक्षित लाभ लागत के अनुरूप हो।
स्पष्ट निष्पादन और निकास नियम निर्धारित करें। अनवाइंडिंग के लिए ट्रिगर्स पूर्व-निर्धारित करें: तिथियां, लाभ/हानि सीमा या अंतर्निहित जोखिम में परिवर्तन।
सहसंबंधों और बाज़ार स्थितियों पर नज़र रखें। क्रॉस-पेयर हेजेज़ के लिए इस्तेमाल किए जाने वाले सहसंबंध टूट सकते हैं — उन पर नज़र रखें और समायोजन के लिए तैयार रहें।
हेजिंग करने से पहले, यह सत्यापित कर लें कि आपका ब्रोकर पोजीशन को किस प्रकार संभालता है तथा उस पर क्या लागत लागू होती है।
1) हेजिंग बनाम नेटिंग सेटिंग्स:
कुछ प्लेटफॉर्म हेजिंग मॉडल संचालित करते हैं (जहां विरोधी स्थितियां अलग-अलग खुली रहती हैं) और अन्य विरोधी ट्रेडों को एक ही स्थिति में रखते हैं।
अगर आपका ब्रोकर डिफ़ॉल्ट रूप से नेट करता है, तो आप एक ही जोड़ी में लॉन्ग और शॉर्ट को अलग-अलग हेज के तौर पर नहीं रख सकते—इसके बजाय पोजीशन ऑफसेट हो जाएँगी। हमेशा प्लेटफ़ॉर्म मॉडल की पुष्टि करें।
2) मार्जिन और मार्जिन कॉल:
हेजिंग आमतौर पर बाजार जोखिम को कम करती है, लेकिन फिर भी मार्जिन का उपभोग कर सकती है - हेज पोजीशन के लिए मार्जिन नियमों की जांच करें।
3) लागत (रोलओवर, स्प्रेड) और निष्पादन नीति:
यदि आप रात भर हेजेज को होल्ड करने का इरादा रखते हैं, तो रोलओवर/स्वैप शुल्क महत्वपूर्ण हैं; अल्पावधि हेजेज के लिए, निष्पादन गति और स्प्रेड महत्वपूर्ण हैं।
उदाहरण - ईबीसी फाइनेंशियल ग्रुप:
ईबीसी स्वयं को एक बहु-इकाई ब्रोकर के रूप में प्रस्तुत करता है, जिसके पास अनेक विनियमित सहायक कंपनियां (यूके एफसीए, केमैन सीआईएमए, ऑस्ट्रेलिया एएसआईसी और अन्य) हैं, तथा यह लोकप्रिय प्लेटफॉर्म (एमटी4/एमटी5) पर ट्रेडिंग और सीएफडी/विदेशी मुद्रा ट्रेडिंग की सुविधा प्रदान करता है।
एक व्यापारी ने तीन दिनों में होने वाली यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) की नीति घोषणा से पहले 100,000 यूरो/यूएसडी की लॉन्ग पोजीशन होल्ड की है। उन्हें डर है कि नरम रुख अपनाने से यूरो कमजोर हो सकता है।
एक्सपोज़र की पहचान करें: 100.000 EUR लॉन्ग (स्पॉट)।
विकल्प: एक एट-द-मनी EUR पुट ऑप्शन खरीदें जो घटना के एक हफ़्ते बाद समाप्त हो रहा हो — यह ऊपरी स्तर को बनाए रखते हुए दर की न्यूनतम सीमा तय करता है। लागत ही विकल्प का प्रीमियम है।
प्रत्यक्ष हेज (विकल्प): EUR/USD में आंशिक आकार (जैसे, 50,000) की एक छोटी पोजीशन खोलें ताकि गिरावट को सीमित किया जा सके और ऊपर की ओर कुछ जोखिम बरकरार रखा जा सके। इस दृष्टिकोण में शुरुआती लागत कम होती है, लेकिन इसके लिए मार्जिन की आवश्यकता होगी और यदि इसे लंबे समय तक रखा जाए तो रोलओवर लागत हो सकती है।
निर्णय और निगरानी: यदि ईसीबी अपेक्षा के अनुरूप प्रकाशन करता है, तो हेज को बंद कर दें; यदि बाजार अधिक अस्थिर हो जाता है, तो विकल्प को बढ़ाने/रोल करने या हेज आकार को समायोजित करने पर विचार करें।
बहुत ज़्यादा सुरक्षा कवच लगाने से मुनाफ़े की कोई भी संभावना खत्म हो जाती है और यह महंगा भी पड़ सकता है। जिस चीज़ की आपको ज़रूरत है, उसे सुरक्षित रखें, न कि हर उस चीज़ को जिससे आपको डर लगता है।
रोलओवर शुल्क, विस्तृत स्प्रेड और विकल्प प्रीमियम जुड़ते हैं - हमेशा शुद्ध परिणामों का मॉडल बनाएं।
एक क्रॉस-जोड़ी जो बहुत ज़्यादा सहसंबद्ध थी, तनावग्रस्त बाज़ारों में अलग हो सकती है। सहसंबंधों की नियमित निगरानी करें।
हेज को कब समाप्त करना है, यह निर्धारित न कर पाने से अनावश्यक लागतें लग सकती हैं या जोखिम समाप्त होने के बाद आप अत्यधिक सुरक्षित हो सकते हैं।
नहीं। हेजिंग का उद्देश्य जोखिम कम करना और नुकसान सीमित करना है; सट्टेबाज़ी का उद्देश्य बाज़ार की चाल से मुनाफ़ा कमाना है। हेजिंग आम तौर पर कम गिरावट के बदले संभावित मुनाफ़े को कम करती है।
नहीं — एक अच्छी तरह से तैयार की गई हेज जोखिम को काफ़ी हद तक कम कर सकती है, लेकिन कोई भी चीज़ सभी जोखिमों को ख़त्म नहीं कर सकती। अपूर्ण हेज, सहसंबंधों का टूटना और प्रतिपक्ष जोखिमों (ओटीसी उपकरणों में) का मतलब है कि अवशिष्ट जोखिम बना रहता है।
हाँ, एक तरह से या किसी अन्य रूप में: प्रत्यक्ष हेजिंग में स्प्रेड/कमीशन और रोलओवर लागत लगती है; विकल्पों में अग्रिम प्रीमियम की आवश्यकता होती है। इन लागतों को सुरक्षा के मूल्य के विरुद्ध तौलें।
शुरुआती लोगों को जटिल हेज का उपयोग करने से पहले बुनियादी जोखिम प्रबंधन (स्टॉप-लॉस, पोजीशन साइज़िंग) सीखने से लाभ हो सकता है। सरल आंशिक हेज कभी-कभी उपयोगी होते हैं, लेकिन जटिलता से परिचालन जोखिम बढ़ जाता है।
नहीं। प्लेटफ़ॉर्म/खाता मॉडल अलग-अलग होते हैं: कुछ स्वतंत्र विरोधी पोजीशन (हेजिंग मोड) की अनुमति देते हैं, जबकि अन्य स्वचालित रूप से विरोधी ट्रेडों को नेट कर देते हैं। हेजिंग की योजना बनाने से पहले अपने ब्रोकर की नीति की जाँच करें।
विदेशी मुद्रा में हेजिंग मुद्रा जोखिम को कम करने का एक व्यावहारिक और व्यापक रूप से इस्तेमाल किया जाने वाला तरीका है। यह कई रूपों में उपलब्ध है - प्रत्यक्ष विरोधी ट्रेड, क्रॉस-पेयर हेजिंग, फॉरवर्ड, ऑप्शंस और स्वैप - और हर एक की लागत, जटिलता और प्रभावशीलता में अंतर होता है।
सबसे महत्वपूर्ण नियम अनुशासन है: अपने जोखिम को समझें, अपनी ज़रूरत के हिसाब से हेज का मिलान करें, लागतों का हिसाब रखें, और ट्रेड करने से पहले अपने ब्रोकर के नियमों की पुष्टि कर लें। सोच-समझकर किया गया हेजिंग, मुद्रा जोखिम को एक अज्ञात चर से एक प्रबंधनीय, बजटीय मद में बदल देता है।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह सुझाव नहीं देती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
