Publicado el: 2026-04-07
Conclusiones clave
Sandisk se convirtió en una empresa pública independiente en febrero de 2025, lo que brindó a los inversores exposición directa a la demanda de memoria flash NAND y SSD tras la separación de Western Digital.
El segundo trimestre fiscal de 2026 marcó un cambio radical en los fundamentos, con ingresos de 3.030 millones de dólares, un BPA no GAAP de 6,20 dólares y unos ingresos por centros de datos de 440 millones de dólares.
Al cierre del 6 de abril de 2026, SNDK se situaba en 724,63 dólares, lo que supone un aumento del 3,28% en el día, del 26,57% con respecto al 30 de marzo y del 498,03% con respecto al 6 de octubre de 2025.
Los centros de datos representaban apenas el 14,5 % de los ingresos del segundo trimestre, lo que sugiere que hay margen para mejorar la combinación de ingresos si la demanda de SSD empresariales sigue aumentando.
Sandisk ha reforzado su posición estratégica mediante la extensión de la empresa conjunta con Kioxia hasta 2034, una inversión de 1.000 millones de dólares en Nanya con vínculos de suministro y un esfuerzo de estandarización de memoria flash de alto ancho de banda con SK hynix.
Las acciones de Sandisk se han convertido en una de las inversiones más explosivas del mercado en el sector de la memoria para IA, gracias a la mejora de los precios de la memoria NAND, la aceleración de la implementación de SSD empresariales y una identidad más definida tras la escisión, factores que están transformando las perspectivas de ganancias de la compañía. Tras un repunte de casi el 500 % en seis meses, la pregunta clave es si SNDK podrá seguir convirtiendo la demanda de infraestructura de IA en una expansión sostenida de los márgenes.
En su último trimestre, Sandisk registró unos ingresos de 3.030 millones de dólares, lo que supone un aumento del 61% interanual y del 31% con respecto al trimestre anterior.
Esta subida sugiere que los inversores ven cada vez más a SNDK como una empresa especializada en almacenamiento flash y empresarial, con una creciente exposición a la demanda de infraestructura de IA.
Los centros de datos de IA requieren unidades de estado sólido grandes y de alto rendimiento que utilicen memoria flash para almacenar los datos de entrenamiento, y esa demanda ha aumentado considerablemente.
Como uno de los principales productores mundiales de memoria flash NAND, Sandisk se beneficia directamente de este cambio estructural.
El director financiero, Luis Visoso, explicó que el mercado de memorias NAND está experimentando una «evolución estructural impulsada por la IA» que debería reducir la ciclicidad y favorecer mayores márgenes a largo plazo. La dirección también indicó que se prevé que la demanda de los clientes supere la oferta mucho más allá del año 2026.
Entre los principales factores que impulsan la tesis de la demanda de IA de SNDK se incluyen:
Las cargas de trabajo de entrenamiento e inferencia de IA requieren significativamente más almacenamiento que la computación tradicional.
Es poco probable que el desequilibrio entre la oferta y la demanda de memoria flash NAND, que se arrastra desde hace varios años, se resuelva rápidamente.
Una empresa conjunta de fabricación con Kioxia, que proporciona ventajas de escala y costes competitivas con Samsung.
Una inversión estratégica de 1.000 millones de dólares en Nanya Technology, que garantiza un acuerdo de suministro de DRAM plurianual.
Los resultados del segundo trimestre fiscal de 2026 de Sandisk fueron lo suficientemente sólidos como para revisar a la baja las expectativas para todo el año. Los ingresos crecieron hasta alcanzar los 3030 millones de dólares, frente a los 2310 millones del primer trimestre fiscal de 2026 y los 1900 millones del cuarto trimestre fiscal de 2025.
Las ganancias por acción no GAAP aumentaron de $0.29 en el cuarto trimestre del año fiscal 2025 a $1.22 en el primer trimestre del año fiscal 2026 y luego a $6.20 en el segundo trimestre del año fiscal 2026. Esto no es un repunte cíclico normal. Se trata de un punto de inflexión pronunciado en las ganancias, respaldado por precios más altos, una mejor combinación de productos y una aceleración en la implementación de unidades SSD empresariales.
| Métrico | Cuarto trimestre del año fiscal 2025 | Primer trimestre del año fiscal 2026 | Segundo trimestre del año fiscal 2026 |
|---|---|---|---|
| Ganancia | 1.900 millones de dólares | 2.310 millones de dólares | 3.030 millones de dólares |
| EPS no GAAP | $0.29 | $1.22 | $6.20 |
| Señal clave | Regreso a la rentabilidad | aceleración de los ingresos | Punto de inflexión importante en las ganancias |
En el segundo trimestre, los ingresos por servicios de borde fueron de 1.678 millones de dólares y los ingresos por servicios de consumo fueron de 907 millones de dólares, en comparación con los 440 millones de dólares procedentes de los centros de datos.
Eso refuerza la narrativa sobre la IA, en lugar de debilitarla, porque demuestra que SanDisk todavía tiene margen de mejora si la demanda empresarial sigue aumentando.
Al cierre del 6 de abril de 2026, SNDK cerró en 724,63 dólares. Tomando como puntos de referencia el cierre anterior, el cierre del 30 de marzo y el cierre del 6 de octubre de 2025, la acción subió un 3,28% en el día, un 26,57% en una semana y un 498,03% en seis meses.
| Período | Actuación |
|---|---|
| 1D | +3,28% |
| 1W | +26,57% |
| 6M | +498,03% |
Esta decisión es extraordinaria incluso para los estándares de los semiconductores. Sugiere que el mercado ya no espera pruebas de que Sandisk se haya recuperado. Ahora se debate hasta qué punto puede expandirse la capacidad de generar ingresos de la compañía si los precios de las ofertas flash y la demanda empresarial se mantienen firmes.
La clave no reside en si existe demanda repentina, sino en si la disciplina en la oferta y la demanda empresarial de mayor valor pueden mantener un entorno de precios favorable. Los resultados del último trimestre de Sandisk sugieren que esto es precisamente lo que ha estado ocurriendo, con márgenes y previsiones que han aumentado considerablemente.
Sandisk también ha reforzado su posición de suministro. El 29 de enero de 2026, Sandisk y Kioxia prorrogaron sus acuerdos de empresa conjunta en Yokkaichi hasta 2034, lo que garantiza a la compañía una mayor continuidad en la producción. El acuerdo también extiende el convenio de Kitakami hasta la misma fecha.
Otro paso importante se dio el 25 de marzo de 2026, cuando Sandisk reveló una inversión estratégica de 1.000 millones de dólares en Nanya Technology y un acuerdo plurianual de suministro de DRAM.
Sandisk sigue centrándose principalmente en la memoria NAND y las unidades SSD, pero el acuerdo con Nanya demuestra que la dirección está intentando asegurar una mayor variedad de fuentes de memoria a medida que los sistemas de IA requieren cada vez más datos.
Las perspectivas alcistas se basan en fundamentos sólidos. Sandisk prevé que el crecimiento de los exabytes en centros de datos alcance un rango cercano al 60 % para 2026, frente al rango de alrededor del 40 % del trimestre pasado.
Esta cifra aún no tiene en cuenta los requisitos de almacenamiento de la caché de clave-valor (caché KV) de NVIDIA, que podrían añadir una demanda incremental significativa en 2027.
El director ejecutivo, David Goeckeler, ha declarado que la memoria flash de alto ancho de banda representa un nuevo paradigma para la inferencia de IA, y se espera que Kioxia anuncie la primera arquitectura NAND de 500 capas para finales de 2026.
Dicho esto, los riesgos son reales:
Es posible que se produzca una compresión de la valoración si disminuye el gasto en infraestructura de IA o si las condiciones macroeconómicas se deterioran.
La herramienta TurboQuant de Alphabet generó inquietudes sobre la demanda a corto plazo, aunque los analistas argumentan en general que las mejoras en la eficiencia amplían los casos de uso de la IA en lugar de reducir la demanda total de memoria.
El mercado de memorias NAND es históricamente cíclico, y un aumento repentino de la oferta por parte de la competencia podría revertir la dinámica actual de precios.
Los controles de exportación sobre el almacenamiento de IA de alta gama a China limitan el mercado total al que se puede acceder, aunque la demanda de los hiperescaladores estadounidenses y europeos ha compensado con creces esta presión.
La volatilidad relacionada con los aranceles a principios de abril de 2026 contribuyó al peor trimestre del S&P 500 desde el tercer trimestre de 2022, lo que recuerda que los vientos en contra macroeconómicos pueden modificar rápidamente el precio de las empresas de semiconductores con alta beta; SNDK tiene una beta de 2,85.
Los inversores que entran hoy están comprando acciones de una empresa cuyo precio refleja su buen desempeño continuo. La presentación de resultados del 30 de abril será la próxima prueba crucial.
Sandisk cuenta con un sólido impulso fundamental respaldado por la demanda de memorias NAND impulsada por la IA y márgenes en expansión. Es adecuada para inversores orientados al crecimiento con una mayor tolerancia al riesgo, pero no se trata de una inversión de valor convencional.
Sandisk fabrica memoria flash NAND y unidades SSD de alta capacidad que se utilizan en centros de datos de IA para cargas de trabajo de entrenamiento e inferencia. El aumento acelerado del gasto en infraestructura ha impulsado significativamente la demanda, lo que ha incrementado directamente los ingresos y los márgenes brutos.
Sandisk presentará sus resultados del tercer trimestre fiscal de 2026 el 30 de abril de 2026. Dada la magnitud de las previsiones publicadas para el trimestre, este es el catalizador más importante a corto plazo para la acción.
Las variables clave son el crecimiento de los ingresos de los centros de datos, el cumplimiento del margen bruto y el tono de los comentarios sobre la demanda. Los inversores también querrán ver si la dirección puede respaldar su previsión de ingresos para el tercer trimestre, de entre 4400 y 4800 millones de dólares, y su margen de beneficios por acción (BPA) no GAAP, de entre 12,00 y 14,00 dólares.
El repunte de Sandisk se basa en algo más que impulso. Desde que se convirtió en una empresa pública independiente, ha logrado una notable mejora en ingresos, ganancias y penetración en el mercado de centros de datos, al tiempo que ha reforzado su posición a largo plazo mediante la asociación con Kioxia, la inversión en Nanya y su iniciativa High Bandwidth Flash.
La siguiente pregunta es si SNDK podrá convertir la demanda de almacenamiento vinculada a la IA en una fuente de ingresos estable durante la siguiente fase del ciclo. Si la demanda de los centros de datos y los precios de la memoria flash se mantienen firmes, SNDK podrá seguir generando mayores beneficios.
Si alguno de los dos se debilita, el margen de error de la acción se reduce considerablemente.
Descargo de responsabilidad: Este material tiene fines meramente informativos y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor de que una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular sea adecuada para ninguna persona específica.
