Publicado el: 2026-05-25
Lenovo Group (HKEX: 992) cerró a 15,75 dólares de Hong Kong el 22 de mayo de 2026, con una subida del 19,77% y un volumen de 549,62 millones de acciones, más de cinco veces el volumen diario promedio de 107,31 millones de acciones.
Ese repunte puntual se produjo después de que la compañía presentara sus mejores resultados en sus 40 años de historia, impulsados por la triplicación de sus pedidos de servidores de IA y el primer beneficio anual de su división de infraestructura. El índice Hang Seng subió un 0,86% ese mismo día, lo que indica que el movimiento de las acciones de Lenovo fue claramente un fenómeno específico de la empresa y no un impulso generalizado del mercado.
Lenovo cerró el ejercicio fiscal finalizado el 31 de marzo de 2026 con unos ingresos de 83.100 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 20% y la primera vez que la compañía supera el umbral de los 80.000 millones de dólares.
El beneficio neto atribuible a los accionistas aumentó un 38,1% hasta alcanzar los 1.910 millones de dólares, mientras que el beneficio neto ajustado creció un 42% hasta los 2.000 millones de dólares en el ejercicio completo. La compañía declaró un dividendo final de 33,7 céntimos de dólar de Hong Kong por acción, frente a los 30,5 céntimos de dólar de Hong Kong del ejercicio fiscal 2024/25.
| Métrico | Año fiscal 2025/26 | Año fiscal 2024/25 | Cambiar |
|---|---|---|---|
| Ingresos del grupo | 83.100 millones de dólares estadounidenses | 69.100 millones de dólares | +20% |
| Ingresos netos atribuibles a los accionistas | 1.910 millones de dólares estadounidenses | 1.380 millones de dólares estadounidenses | +38,1% |
| Ingresos netos ajustados | 2.050 millones de dólares estadounidenses | 1.440 millones de dólares | +42% |
| EPS básico | 15,63 centavos de dólar estadounidense | 11,30 centavos de dólar estadounidense | +4,33 centavos de dólar estadounidense |
| Dividendo final | 33,70 centavos de dólar de Hong Kong | 30,50 centavos de dólar de Hong Kong | +10,5% |
El presidente y director ejecutivo, Yuanqing Yang, describió el año fiscal 2026 como el mejor año en la historia de la compañía. Manifestó su ambición de alcanzar los 100 mil millones de dólares en ingresos anuales en un plazo de dos años, aunque Lenovo no ha publicado previsiones formales de ingresos para el año fiscal 2027.
El cuarto trimestre arrojó a Lenovo la tasa de crecimiento interanual más alta en cinco años. Los ingresos alcanzaron un récord trimestral de 21.600 millones de dólares, un 27% más que el año anterior, mientras que el beneficio neto ajustado se duplicó hasta los 559 millones de dólares. El beneficio neto del cuarto trimestre se situó en 521 millones de dólares, frente a los 90 millones del mismo periodo del año anterior.
Los ingresos relacionados con la IA, que abarcan dispositivos, servidores y servicios habilitados por IA, crecieron un 84 % interanual en el cuarto trimestre y representaron el 38 % de los ingresos totales del Grupo durante ese período. La compañía señaló que estos resultados se lograron a pesar de un entorno externo complejo, marcado por la escasez de suministros y el aumento de los costos de los componentes, factores que Lenovo identificó como consideraciones operativas constantes de cara al año fiscal 2027.
El Grupo de Soluciones de Infraestructura (ISG) registró unos ingresos anuales de 19.200 millones de dólares, un 32% más que el año anterior, y volvió a ser rentable con un beneficio operativo de 73 millones de dólares.
Esto representa una mejora interanual de 142 millones de dólares en el beneficio operativo, un cambio significativo para una división que había lastrado los márgenes del Grupo en periodos anteriores. En el cuarto trimestre, ISG generó ingresos de 5.600 millones de dólares (un 37% más que el año anterior) y su mayor beneficio operativo trimestral de la historia, de 202 millones de dólares.
Cabe destacar que el beneficio operativo anual de ISG de 73 millones de dólares, con unos ingresos de 19.200 millones de dólares, refleja la naturaleza de márgenes reducidos del hardware de servidores de IA, donde los costes de los componentes y la asignación de suministro de GPU siguen siendo las principales limitaciones de margen.
Lenovo reconoció en sus resultados que la demanda está superando a la oferta en ciertos componentes de alto valor, y que su capacidad para satisfacer la demanda depende en parte de asegurar asignaciones competitivas de sus socios de semiconductores.
La cartera de pedidos de servidores de IA ascendía a 21.000 millones de dólares en el momento de la presentación de resultados, frente a los 15.500 millones del tercer trimestre. Este crecimiento refleja la demanda de clientes empresariales, proveedores de servicios en la nube a gran escala y proveedores de servicios en la nube que están ampliando la capacidad de su infraestructura de IA.
Lenovo ya ha enviado las primeras soluciones GB300 NVL72 para montaje en rack, y las plataformas basadas en Nvidia Rubin están previstas para su entrega en la segunda mitad de 2026.
Datos operativos adicionales de ISG, según lo divulgado por Lenovo:
La capacidad de fabricación anual de servidores supera los 70.000 racks en sistemas de IA, computación y almacenamiento.
Más de 11.000 racks con refrigeración líquida directa en producción, diseñados específicamente para cargas de trabajo de IA.
Los ingresos de la tecnología de refrigeración líquida de Neptune crecieron un 300% interanual.
Más de 5800 implementaciones activas de IA para clientes en cuentas empresariales.
La cartera de proyectos de servidores de IA, valorada en 21.000 millones de dólares, representa aproximadamente 1,1 veces los ingresos anuales de ISG para el ejercicio fiscal 2026, que ascienden a 19.200 millones de dólares. Esta proporción otorga a la división de infraestructura una visibilidad prospectiva inusual para una empresa de hardware y proporciona al mercado una base más sólida para evaluar la trayectoria de ingresos de ISG independientemente del ciclo de PC de Lenovo.
Los ingresos relacionados con la IA también implican un negocio mayor en términos monetarios de lo que indica el porcentaje general. Basándonos en los ingresos anuales de Lenovo de 83.100 millones de dólares y una participación del 33 % relacionada con la IA, los ingresos vinculados a la IA fueron de aproximadamente 27.400 millones de dólares para el año fiscal 2026.
Solo en el cuarto trimestre, con los ingresos relacionados con la IA representando el 38 % de los 21.600 millones de dólares de ingresos trimestrales, las ventas relacionadas con la IA ascendieron a aproximadamente 8.200 millones de dólares durante el trimestre. Estos cálculos se basan en porcentajes divulgados por la empresa, no en cifras de segmentos auditadas por separado, pero ilustran la magnitud del cambio que se ha producido en la composición de los ingresos de Lenovo.
Esta es la capa analítica que transforma la historia de "Lenovo reportó ganancias sólidas" en "La composición de los ingresos y el marco de valoración de Lenovo podrían estar cambiando".
El Grupo de Dispositivos Inteligentes (IDG) mantuvo la posición de Lenovo como el mayor fabricante de PC del mundo. En el cuarto trimestre, la cuota de mercado global de PC alcanzó un récord del 24,4%, mientras que los ingresos de IDG aumentaron un 24% interanual hasta los 14.600 millones de dólares, el mejor resultado trimestral del segmento en cinco años. Los ingresos por PC y dispositivos inteligentes crecieron específicamente un 26% en el trimestre.
La penetración de los PC con IA alcanzó el 33 % del total de envíos de PC Lenovo durante el año. Los dispositivos con IA podrían ofrecer una gama de productos más amplia, especialmente a medida que los compradores comerciales adopten configuraciones premium, aunque el impacto específico en los precios de venta promedio no se especificó en el comunicado de resultados.
Según la información divulgada por la compañía, el crecimiento de los envíos de Lenovo superó al del mercado en general en casi seis puntos porcentuales durante todo el año.
El Grupo de Soluciones y Servicios (SSG) superó los 10.000 millones de dólares en ingresos anuales por primera vez en el ejercicio fiscal 2026, con un crecimiento interanual del 19%. En el cuarto trimestre, los ingresos del SSG aumentaron un 19% hasta alcanzar los 2.600 millones de dólares y mantuvieron un margen operativo superior al 20%.
SSG ha registrado ya más de 20 trimestres consecutivos de crecimiento interanual de los ingresos de dos dígitos, y sus beneficios operativos se han duplicado con creces en los últimos cinco ejercicios fiscales.
Los ingresos procedentes de servicios gestionados y proyectos y soluciones representan actualmente cerca del 60 % del negocio total de SSG. La plataforma TruScale as-a-service del Grupo, que permite a las empresas pagar por la infraestructura de IA según su consumo en lugar de como gasto de capital, registró un crecimiento de tres dígitos en la firma de nuevos contratos durante el año.
En su propio informe de resultados, Lenovo identificó dos factores de riesgo confirmados por la compañía: la escasez de suministro de ciertos componentes de alto valor y el aumento de los costos de los componentes. Ambos factores afectan la capacidad de la compañía para ejecutar su cartera de proyectos valorada en 21.000 millones de dólares y mantener la trayectoria de recuperación de los márgenes de ISG.
Una tercera limitación estructural, la asignación de GPU por parte de Nvidia, determina la rapidez con la que se pueden cumplir los pedidos de servidores; la cartera de pedidos refleja la demanda comprometida, no los ingresos generados. La forma en que Lenovo gestione estas limitaciones durante el lanzamiento de la plataforma Rubin y hasta el año fiscal 2027 será fundamental para determinar si la rentabilidad de ISG continúa mejorando o se estanca con márgenes reducidos.
Comunicado de prensa oficial del Grupo Lenovo : Resultados del ejercicio fiscal 2025/26 (22 de mayo de 2026): https://news.lenovo.com/pressroom/press-releases/fy-2025-26/
Datos de IDC sobre la cuota de mercado global de PC, cuarto trimestre del año fiscal 2026 (citados en la información oficial de Lenovo).
