En el trading de opciones, comprender las opciones theta es esencial para perfeccionar la estrategia y aumentar las probabilidades de éxito. Theta es una de las "griegas" que utilizan los operadores para medir la sensibilidad del precio de una opción a la depreciación temporal. En pocas palabras, las delta opciones (opciones theta) indican cuánto valor pierde una opción cada día con el paso del tiempo, suponiendo que todos los demás factores, como el precio del activo subyacente, se mantienen constantes.
Para quienes no estén familiarizados con la descomposición temporal, es importante saber que las delta opciones son un componente clave de la fijación de precios de opciones. A medida que se acerca la fecha de vencimiento de una opción, su valor temporal disminuye, lo que puede ser beneficioso o perjudicial para el operador, dependiendo de si compra o vende opciones.
Comprender cómo funcionan e incorporarlas a su estrategia comercial puede ayudarlo a gestionar el riesgo y maximizar las ganancias.
¿Qué son las delta opciones?
Las delta opciones se refieren a la pérdida temporal inherente a los contratos de opciones. Esta pérdida temporal es la erosión gradual del valor de una opción a medida que se acerca a su fecha de vencimiento. Theta es una medida de esta pérdida, que cuantifica la pérdida diaria de valor. Por ejemplo, si una opción tiene una theta de -0,05, perderá 5 centavos de valor al día, suponiendo que no haya otros cambios en las condiciones del mercado.
Para posiciones largas en opciones, ya sea comprando opciones de compra o de venta, las delta opciones resultarán en una pérdida diaria de valor. Esta es una razón clave por la que los operadores de opciones que mantienen posiciones largas suelen preocuparse por la pérdida de valor en el tiempo, ya que sus opciones pierden valor cuanto más tiempo se mantienen, especialmente si el precio del activo subyacente no fluctúa favorablemente.
Por el contrario, para los vendedores de opciones, las opciones theta les benefician porque se benefician del deterioro temporal. A medida que la opción pierde valor con el tiempo, los vendedores pueden recomprar las opciones a un precio menor, quedándose con la diferencia.
El papel de las delta opciones en la fijación de precios
Las delta opciones de un contrato determinado desempeñan un papel crucial en la determinación de su precio, pero no actúan solas. Otras opciones griegas, como delta, gamma y vega, también influyen en el precio. Sin embargo, la desintegración temporal se convierte en un factor particularmente importante a medida que una opción se acerca al vencimiento.
Al operar con opciones, notará que las delta opciones tienen un mayor impacto en las opciones at-the-money, ya que estas opciones tienen el mayor valor temporal que perder. Por ejemplo, una opción con una theta alta perderá valor más rápido a medida que se acerca el vencimiento, lo que significa que la pérdida de valor en el tiempo puede erosionar considerablemente la prima de la opción.
En resumen, cuanto más se acerca una opción a su fecha de vencimiento, más sensible se vuelve a las delta opciones. Es especialmente importante que los operadores de opciones monitoreen esto, ya que no tener en cuenta el deterioro temporal puede generar pérdidas inesperadas.
Cómo maximizar su estrategia con delta opciones 
Incorporar delta opciones a su estrategia le permite capitalizar el deterioro temporal o gestionarlo eficazmente. Para quienes desean beneficiarse del deterioro temporal, la venta de opciones es una estrategia común. Al vender opciones, asume la obligación de entregar potencialmente el activo subyacente (en el caso de las opciones de compra) o comprarlo (en el caso de las opciones de venta), pero a cambio, recibe la prima.
A medida que pasa el tiempo, el valor de las opciones decae y, mientras el precio del activo subyacente se mantenga favorable, puedes mantener la prima sin realizar ninguna otra acción.
Si compra opciones, el impacto de las delta opciones puede ser perjudicial. Dado que el valor temporal de sus opciones está decayendo, necesita que el activo subyacente fluctúe significativamente a su favor para compensar las pérdidas derivadas de la decaimiento temporal. Por ejemplo, si mantiene una opción de compra fuera del dinero, el precio del activo debe subir significativamente para compensar la pérdida diaria de valor de las opciones theta.
Una de las estrategias que puede ayudarle a gestionar eficazmente las opciones theta es el uso de spreads. Un spread implica comprar y vender opciones a diferentes precios de ejercicio o fechas de vencimiento, lo que le permite equilibrar la desintegración temporal. Por ejemplo, en un spread de opciones put alcistas, usted vende una opción put corta y compra una opción put con un plazo más largo. Esto le permite obtener la prima de la opción corta, a la vez que limita el riesgo de la opción más larga, gestionando eficazmente los efectos de las delta opciones.
El impacto de las opciones theta a medida que se acerca el vencimiento
A medida que se acerca el vencimiento, el impacto de las delta opciones aumenta. Las opciones pierden valor más rápidamente en los últimos días antes del vencimiento, y esta aceleración del deterioro temporal puede ser particularmente difícil para los compradores de opciones. Si mantiene opciones largas, cuanto más se acerque el vencimiento, menos tiempo tendrá para que el activo subyacente se mueva a su favor.
Por ejemplo, una opción fuera de dinero con varias semanas de vencimiento aún puede tener valor temporal, lo cual es vulnerable a la depreciación temporal. Sin embargo, a medida que se acerca la fecha de vencimiento, la depreciación temporal se intensifica y la prima de la opción puede erosionarse a un ritmo más rápido. Por esta razón, muchos operadores prefieren cerrar sus posiciones antes del vencimiento para minimizar los efectos de las opciones theta.
En cambio, para los vendedores de opciones, la proximidad del vencimiento representa una oportunidad para aprovechar el deterioro temporal. A medida que las opciones theta aumentan, la prima de las opciones vendidas disminuye, y se pueden recomprar las opciones a un precio menor o dejar que expiren sin valor, conservando la prima completa.
Estrategias comunes para obtener beneficios de las delta opciones
Existen algunas estrategias que los operadores suelen utilizar para aprovechar las delta opciones. Para quienes buscan beneficiarse de la desintegración temporal, la venta de opciones es la forma más sencilla de hacerlo. Al vender opciones, especialmente las que tienen un plazo de vencimiento más corto, se puede aprovechar la pérdida de valor causada por las opciones theta.
Una estrategia sencilla es la opción de compra cubierta, que consiste en vender opciones de compra sobre acciones que ya posee. A medida que las opciones se acercan al vencimiento, la desintegración temporal le favorecerá y podrá conservar la prima obtenida al vender la opción de compra.
Otra estrategia que puede ayudarle a beneficiarse de las opciones theta es operar con opciones de compra (call) o de venta (put). Estas estrategias implican vender opciones de compra (call) y de venta (put) y comprar opciones más fuera del dinero para protegerse. El objetivo es aprovechar la pérdida de valor a medida que las opciones pierden valor con el tiempo. Si el activo subyacente se mantiene dentro de un rango específico, la pérdida de valor de las opciones cortas le favorecerá.
Conclusión
En resumen, comprender las delta opciones es crucial para cualquier persona que opere con ellas. La decaimiento temporal tiene un impacto significativo en el precio y la rentabilidad de las opciones, y al gestionarlas eficazmente, los operadores pueden maximizar sus ganancias y minimizar los riesgos. Tanto si compra como si vende opciones, incorporar las delta opciones en su estrategia de trading es clave para tomar decisiones informadas y rentables.
Para quienes buscan aprovechar el deterioro temporal, la venta de opciones y el uso de estrategias de diferencial pueden ser muy eficaces. Para quienes compran opciones, es fundamental comprender su funcionamiento y ajustar su estrategia en consecuencia para mitigar los efectos del deterioro temporal. En definitiva, un conocimiento profundo permite abordar las complejidades de la negociación de opciones con mayor eficacia.
Aviso legal: Este material tiene fines meramente informativos y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
