اريخ النشر: 2026-07-23
تاريخ التحديث: 2026-07-23
يمكن لإنتل أن تتجاوز توقعات الإجماع ولا تزال مخيبة للآمال. تُعلن نتائج الربع الثاني بعد إغلاق السوق الأمريكية في 23 يوليو، مع توقعات بإيرادات تبلغ $14.44 billion وربح معدّل للسهم يبلغ $0.22. يرتكز استعراض أرباح إنتل على اختبارين أصعب. يجب أن تصل إيرادات DCAI إلى نحو $5.56 billion بينما يحمي 18A هامش الإجمالي من ارتفاع تكاليف التصنيع مرة أخرى.
من المتوقع أن تكون الإيرادات قريبة من $14.44 billion، وهي أعلى بقليل فقط من نقطة منتصف توجيهات إنتل البالغة $14.3 billion، مما يترك مساحة ضئيلة لتجاوز منخفض الجودة.
يجب أن تصل إيرادات DCAI إلى نحو $5.56 billion لتفي بإشارة الإدارة لنمو متسلسل مزدوج المنازل.
سيبقي هامش الإجمالي المعدّل قرب 39% إنتل على المسار، بينما يشير نتيجة فوق 40% إلى قوة أكبر في غلة 18A أو في استغلال المصانع.
ولّد العملاء الخارجيون حصة صغيرة فقط من إيرادات إنتل Foundry في الربع الأول، مما يجعل مبيعات الطرف الثالث وخسائر التشغيل الأقل العلامتين الأوضح للتقدّم التجاري.
ستحتاج INTC إلى أكثر من ربحية للسهم أقوى. سيشكل نمو DCAI وحماية الهامش والتنفيذ الموثوق لـ18A رد فعل ما بعد الأرباح.
| المؤشر | تقدير الربع الثاني |
|---|---|
| إجماع الإيرادات | $14.44B |
| إجماع الربح المعدل للسهم | $0.22 |
| توجيهات إنتل للإيرادات | $13.8B-$14.8B |
| توجيهات إنتل للربح المعدل للسهم | $0.20 |
| الحركة الضمنية في الخيارات | حوالي 11%-15% |
| نطاق INTC الإرشادي | حوالي $87-$118 |
أغلقت إنتل عند $102.62 في 22 يوليو. حركة أرباح بنسبة 12% ستشير إلى نطاق يقارب $90-$115، بينما ستوسع حركة بنسبة 15% ذلك النطاق إلى نحو $87-$118. تقديرات الخيارات تختلف حسب المزود، وتاريخ الانتهاء، ووقت القياس.
يقع الإجماع أعلى بقليل فقط من نقطة منتصف توجيهات الإدارة البالغة $14.3 billion، مما يترك نمو DCAI والهامش الإجمالي ليحددا جودة الربع.
يحتاج قسم مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي في إنتل (DCAI) ما لا يقل عن $5.56 billion من عائدات الربع الثاني لتلبية إشارة الإدارة بالنمو المتسلسل المزدوج المنازل. ولّد DCAI $5.052 billion في الربع الأول، مما يضع عتبة نمو 10% أعلى بقليل من التقديرات الحالية قرب $5.4 billion.
ستمثل إيرادات قدرها $5.4 billion نموًا سنويًا بنحو 38%، ومع ذلك سيظل النمو المتسلسل أقل من 7%. سيبدو العنوان قويًا بينما يقصر عن إشارة إنتل نفسها.
ستؤكد نتيجة تزيد عن $5.56 billion أن معالجات Xeon والرقائق المخصّصة تلتقط مزيدًا من إنفاق بنية تحتية الذكاء الاصطناعي. قد يُضعف الالتماع الربع حتى لو تفوقت الإيرادات الإجمالية على الإجماع.
وجّهت إنتل إلى هامش إجمالي معدل عند 39%، منخفضًا من 41% في الربع الأول. استفاد الربع السابق من تسعير مؤاتٍ، وحجم أقوى، ومكاسب المخزون التي لن تعود بالكامل. كما سيحمل الربع الثاني حصة أكبر من منتجات 18A الأعلى تكلفة.
تبلغ إنتل أن غلات 18A تسير أسرع من التوقعات الداخلية. الغلات الأفضل تنتج رقائق أكثر قابلية للاستخدام من كل رقاقة وتخفض تكلفة الوحدة. كما أن الأحجام الإنتاجية الأعلى تقلل عبء نفقات المصانع الثابتة لإنتل.
سيوضح هامش إجمالي فوق 40% تقدمًا أسرع في الغلات أو التسعير أو استغلال المصانع. وستُظهر نتيجة دون 38.5% أن تكاليف إنتاج 18A تستهلك جزءًا أكبر من نمو إيرادات إنتل مما كان متوقعًا.
ولّد قسم Foundry في إنتل $5.421 billion من إيرادات الربع الأول، لكن المساهمات من العملاء الخارجيين لم تتجاوز $174 million. كما سجّل النشاط خسارة تشغيلية بقيمة $2.437 billion.
يمكن للإنتاج الداخلي الأعلى أن يرفع الإيرادات المُبلغ عنها لقسم Foundry دون أن يثبت التزام العملاء الخارجيين بحجم ذي معنى. ستكون مبيعات الطرف الثالث الأقوى وخسارة تشغيل أصغر دليلاً تجاريًا أوضح.
نعم. تزود إنتل خوادم Xeon بوحدات المعالجة المركزية، وشرائح مخصصة، ومنتجات الشبكات، وتغليفًا متقدّمًا يُستخدم إلى جانب مسرعات الذكاء الاصطناعي. يمكن أن يرفع نمو مجموعات الذكاء الاصطناعي إيرادات إنتل حتى عندما تزود شركة أخرى وحدة معالجة الرسومات.
إنتاج 18A المبكر يتحمل تكاليف وحدة أعلى، ومعدلات إنتاج أولية أقل، وسعة مصنع غير مستغلة بالكامل. يمكن أن تنمو الإيرادات قبل أن تنخفض تلك التكاليف بما يكفي لتحسين الهامش الإجمالي.
قد تطغى آثار ضعف نمو DCAI أو هامش إجمالي أدنى من التوجيه أو توقعات أكثر اعتدالًا على أثر تفوق EPS. التفوق الناتج عن عوامل ضريبية أو دخل فوائد أو انخفاض المصروفات سيكون له وزن أقل من تحسن الأداء التشغيلي.
سيُقيَّم ربع إنتل على أساس القدرة على التحويل، وليس على الطلب وحده. نمو الإيرادات دون هوامش أقوى أو دلائل أوضح على جذب خارجي لأعمال تصنيع العقود سيترك تحول 18A غير مكتمل.
أظهرت إنتل بالفعل أن الطلب على الذكاء الاصطناعي يمكن أن يرفع إيرادات مراكز البيانات. الاختبار الأصعب هو ما إذا كان 18A سيحوّل ذلك النمو إلى هوامش أقوى، وخسائر أقل في نشاط تصنيع العقود، وطلب خارجي موثوق.
ربع نظيف سيُظهر أن إنتل تتجاوز توسيع السعة لتتحول نحو مقاييس تصنيع مربحة.
