اريخ النشر: 2026-05-21
ارتدّ الدولار الأمريكي الأسبوع الماضي بعد إعلان ترامب أن اتفاق السلام مع إيران على «دعم الحياة». وأفادت التقارير أن دول الخليج شنت هجمات انتقامية، مما صعّد التوترات الإقليمية.
قالت IEA الأسبوع الماضي إن العالم يواجه نقصًا هائلًا في إمدادات النفط يبلغ 6 مليون برميل يوميًا قد يبقي الأسواق ضيقة إلى ما بعد 2026 حتى لو حُلّت الحرب بسرعة.
مخزونات النفط العالمية تتهاوى وقد لا تتعافى المخزونات حتى ديسمبر 2027، مع احتمال ظهور نقص فعلي في أوروبا بحلول نهاية هذا الشهر.
إعادة الفتح بعد يونيو قد تدفع أسعار النفط نحو $150 للبرميل وتبقيها مرتفعة لبقية العام، وفقًا لـ SocGen. لقد شعرت أوروبا، بعد أن قلّ اعتمادها على طاقة روسيا، بالآلام الاقتصادية.
وقفت ECB على موقفها في اجتماع أبريل، لكنها أشارت إلى زيادات وشيكة في أسعار الفائدة. أظهر مسح ECB للمخمنين المحترفين أن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي (GDP) متوقع أن يبلغ 1% لعام 2026، انخفاضًا من 1.2% في المسح السابق.
ارتفع معدل التضخم إلى 3% في أبريل، وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2023. تضطر المنطقة إلى زيادة الاعتماد على واردات الغاز الطبيعي المسال من الولايات المتحدة، مما يزيد تكلفة التصنيع وتطوير الذكاء الاصطناعي (AI).
لكن IGU قالت إن الاستثمار الكبير في بنية تحتية للغاز الطبيعي المسال (LNG)، وتنويع الإمدادات، وترتيبات التداول المرنة يعني أن موجة ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي قد تم احتواؤها.
رحبت رئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين يوم الأربعاء باتفاق مؤقت على تشريع لإلغاء رسوم الاستيراد على السلع الأمريكية ودعت الشركاء التشريعيين إلى التعجيل بإنهاء العملية.
في وقت سابق هذا الشهر، قال ترامب إنه سيعطي الاتحاد الأوروبي حتى 4 يوليو للتصديق على اتفاقه التجاري مع واشنطن، مهددًا برفع الرسوم إلى مستويات «أعلى بكثير» إذا فشل في ذلك.
بينما بلغ نشاط المصانع في الكتلة مستوى يقارب أعلى مستوى في أربع سنوات الشهر الماضي، انكمش قطاع الخدمات لأول مرة منذ ما يقرب من عام. وسجل كل من ألمانيا وفرنسا انكماشات مسجلة في القراءات المركبة.
في المقابل، تعتمد سويسرا على واردات النفط والغاز أقل من بعض جيرانها، بفضل الاستخدام الأوسع للطاقة الكهرومائية ومقدمي الطاقة المحليين المملوكين إلى حد كبير للقطاع العام.
تسارعت أسعار المستهلكين إلى 0.6% في أبريل. وعلى الرغم من أنها تجاوزت توقع SNB المتوسط لعام 2027 البالغ 0.5%، بقي المعدل أقل بكثير من مثيله في الاقتصادات المتقدمة الكبرى الأخرى.
ومع ذلك يواجه الفرنك السويسري مزيجًا من تراجع الطلب كملاذ آمن وتصاعد توقعات رفع أسعار الفائدة لدى ECB ردًا على ارتفاع أسعار الطاقة، كما أشار Julius Baer في أواخر أبريل.
توقع البنك أن يحافظ SNB على سعر سياسته عند 0% طوال 2026 و2027 وأن يحتفظ بهدف EUR/CHF لمدة 12 شهرًا عند 0.92. وقد تحرك الزوج مرتفعًا خلال الحرب، مع تخفيف كلا العملتين مقابل الدولار.
قال رئيس الوزراء البريطاني ستارمر يوم الإثنين إنه لا يزال يريد قيادة حزب العمال إلى الانتخابات العامة المقبلة على الرغم من تزايد الضغوط بعد خسارة الحزب الساحقة في الانتخابات المحلية والانتخابات الإقليمية الأخيرة، بحسب تقارير Sky News.
ويواجه تهديدًا وشيكًا من نحو 100 نائب من المقاعد الخلفية لم يعودوا يعتقدون أنه لائق للمنصب. يجتذب الحزب الحاكم أقل من 20% من الناخبين اليوم، وهو أدنى مستوى منذ الأربعينيات على الأقل، وفقًا لاستطلاع أجرته Economist/YouGov.
انخفض التضخم في المملكة المتحدة إلى 2.8% في أبريل، بعد أن كان 3.3% في مارس، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى سقف أسعار الطاقة الذي فرضته الحكومة. ومع ذلك، من المتوقع أن يتسارع مرة أخرى في الأشهر التالية.
يخشى BOE من التأثير الكابح الذي قد يحدثه رفع أسعار الفائدة على اقتصاد هش بالفعل في ظل نمو ضعيف ومؤشرات على ضعف في سوق العمل.
ارتفع معدل البطالة بشكل غير متوقع في حين انخفض عدد الوظائف الشاغرة إلى أدنى مستوى له منذ خمس سنوات مع بدء شعور الشركات بالتأثير الأولي لحرب إيران.
قالت BofA إن السوق أضاف بشكل متزايد علاوة مخاطر على الجنيه بعد انتخابات الأسبوع الماضي. ولا تزال الشركة تميل إلى توقع جنيه أضعف لكنها قالت إن مخاطر العناوين من المرجح أن تؤدي إلى استمرار التقلبات.
محو اليورو لمعظم مكاسبه أمام الجنيه جاء بعد الانتخابات المحلية في المملكة المتحدة. نفاد صبر ترامب مع إيران قد يؤدي إلى ضربة كبرى قد تُضعف الجنيه.
