지난주 도널드 트럼프가 이란과의 평화 합의가 “생명 유지 장치에 의존하고 있다”고 언급한 이후, 미국 달러는 반등했습니다. 걸프 지역 국가들이 보복 공격을 감행한 것으로 알려지면서 지역 긴장이 더욱 고조되었습니다.
국제에너지기구, IEA는 지난주 세계가 하루 600만 배럴에 달하는 대규모 원유 공급 부족에 직면해 있으며, 전쟁이 빠르게 해결되더라도 시장의 공급 부족 상태가 2026년 이후까지 이어질 수 있다고 밝혔습니다.
전 세계 원유 재고는 급격히 감소하고 있으며, 재고가 2027년 12월까지 회복되지 못할 수 있다는 전망도 나옵니다. 특히 유럽은 이달 말까지 실물 공급 부족에 직면할 가능성이 있습니다.
소시에테제네랄은 6월 이후 공급이 재개되더라도 유가가 배럴당 150달러에 근접할 수 있으며, 올해 남은 기간 동안 높은 수준을 유지할 수 있다고 전망했습니다. 러시아 에너지 의존도를 낮춘 유럽은 이미 그 경제적 고통을 체감하고 있습니다.
유럽중앙은행, ECB는 4월 회의에서 기준금리를 동결했지만, 곧 금리 인상에 나설 가능성을 시사했습니다. ECB의 전문가 전망 조사에 따르면 2026년 실질 GDP 성장률 전망치는 1.0%로, 이전 조사 당시의 1.2%에서 하향 조정되었습니다.
4월 인플레이션율은 3%로 상승해 2023년 9월 이후 가장 높은 수준을 기록했습니다. 유럽은 미국산 LNG 수입 의존도를 높일 수밖에 없는 상황이며, 이는 제조업과 AI 개발 비용을 높이는 요인으로도 작용하고 있습니다.
다만 국제가스연맹, IGU는 LNG 인프라에 대한 대규모 투자, 공급 다변화, 유연한 거래 구조 덕분에 천연가스 가격 급등세는 어느 정도 억제되고 있다고 평가했습니다.
우르줄라 폰데어라이엔 유럽연합 집행위원장은 수요일 미국산 상품에 대한 수입 관세를 철폐하는 법안에 대해 잠정 합의가 이뤄진 것을 환영하며, 공동 입법기관들이 절차를 신속히 마무리해달라고 촉구했습니다.
이달 초 트럼프는 EU에 워싱턴과의 무역 합의를 7월 4일까지 비준하라고 압박했습니다. 그렇지 않을 경우 관세를 “훨씬 더 높은 수준”으로 올리겠다고 위협했습니다.
한편 유로존의 제조업 활동은 지난달 거의 4년 만에 최고 수준에 도달했지만, 서비스업은 거의 1년 만에 처음으로 위축되었습니다. 독일과 프랑스 모두 종합 PMI에서 기록적인 위축세를 보였습니다.
반면 스위스는 인접국들에 비해 석유와 가스 수입 의존도가 낮습니다. 이는 수력발전 활용도가 높고, 국내 에너지 공급업체 상당수가 공공 소유이기 때문입니다.
스위스의 4월 소비자물가 상승률은 0.6%로 높아졌습니다. 이는 스위스중앙은행, SNB의 2027년 평균 전망치인 0.5%를 넘어선 수준이지만, 다른 주요 선진국들과 비교하면 여전히 훨씬 낮습니다.
그럼에도 스위스 프랑은 안전자산 수요 완화와 에너지 가격 상승에 대응한 ECB 금리 인상 기대가 동시에 작용하는 환경에 직면해 있다고 Julius Baer는 4월 말 분석했습니다.
이 은행은 SNB가 2026년과 2027년 내내 정책금리를 0%로 유지할 것으로 예상했으며, EUR/CHF의 12개월 목표치를 0.92로 유지했습니다. 전쟁 기간 동안 유로와 스위스 프랑이 모두 달러 대비 약세를 보이는 가운데, EUR/CHF는 상승했습니다.
영국의 키어 스타머 총리는 월요일, 최근 지방선거와 자치정부 선거에서 노동당이 참패한 뒤 압박이 커지고 있음에도 불구하고 다음 총선까지 당을 이끌고 싶다는 뜻을 밝혔다고 Sky News가 보도했습니다.
그는 현재 약 100명의 평의원들로부터 당 대표직 수행 능력에 대한 의문을 받고 있습니다. Economist/YouGov 여론조사에 따르면 현재 집권당의 지지율은 20%에도 미치지 못하며, 이는 적어도 1940년대 이후 최저 수준입니다.
영국의 4월 인플레이션율은 3월 3.3%에서 2.8%로 둔화되었습니다. 이는 주로 정부가 도입한 에너지 가격 상한제 덕분입니다. 그러나 향후 몇 달 동안 다시 상승할 것으로 예상됩니다.
영란은행, BOE는 금리 인상이 이미 취약한 경제에 미칠 부정적 영향을 경계하고 있습니다. 영국 경제는 성장세가 부진하고 노동시장 약화 신호도 나타나고 있습니다.
실업률은 예상과 달리 상승했고, 구인 건수는 5년 만의 최저 수준으로 떨어졌습니다. 이는 이란 전쟁이 기업에 미치는 초기 충격이 나타나기 시작했음을 보여줍니다.
뱅크오브아메리카는 지난주 선거 이후 시장이 파운드에 점점 더 큰 리스크 프리미엄을 반영하고 있다고 분석했습니다. 이 회사는 파운드 약세 전망을 유지하면서도, 헤드라인 리스크로 인해 변동성이 계속될 가능성이 높다고 밝혔습니다.
유로화는 영국 지방선거 이후 파운드 대비 상승분 대부분을 반납했습니다. 하지만 트럼프가 이란에 대한 인내심을 잃어가고 있어 대규모 공격 가능성이 커지고 있으며, 이는 파운드에 추가 부담을 줄 수 있습니다.
