اريخ النشر: 2026-01-02
التداول بالمؤشرات هو ممارسة الاستثمار في مؤشر سوقي واسع النطاق بدلاً من سهم واحد. هذا الفرق يُغير كل شيء. فالمؤشرات تتأثر بشكل أقل بالأخبار الخاصة بالشركات، وأكثر بأسعار الفائدة، وتوقعات الأرباح، وظروف السيولة، وتغيرات تقبّل المخاطر.
لا يعتمد النهج المربح في تداول المؤشرات على مؤشر واحد، بل على اختيار الأداة المناسبة لفترة الاحتفاظ، وفهم كيفية تسعير المنتجات المرتبطة بالمؤشرات، وتطبيق مجموعة صغيرة من الاستراتيجيات التي تتناسب مع ظروف السوق. الهدف هو تحقيق نتائج متكررة، وليس التنبؤ.
المؤشر هو مستوى مرجعي منشور. لا يمكن شراؤه أو بيعه بشكل مباشر.
يعني تداول المؤشر تداول منتج مصمم لتتبع هذا المؤشر، عادةً من خلال العقود الآجلة أو الخيارات أو صناديق المؤشرات المتداولة أو المشتقات المالية خارج البورصة مثل عقود الفروقات. قد تتبع منتجات مختلفة نفس المؤشر مع اختلافات طفيفة ولكنها جوهرية بسبب آليات التمويل وتوزيعات الأرباح وتاريخ انتهاء الصلاحية.
إن أسرع طريقة لتحسين النتائج هي التعامل مع تداول المؤشرات كعملية متكاملة. تبدأ هذه العملية باختيار الأداة المالية، ثم التسعير، والاستراتيجية، وإدارة المخاطر، والتنفيذ.
أفضل أداة استثمارية هي تلك التي تتناسب مع فترة الاحتفاظ المقصودة وأسلوب إدارة المخاطر. تبدأ العديد من مشاكل التداول بعدم التوافق، مثل استخدام منتج قصير الأجل لاستراتيجية طويلة الأجل.
العقود الآجلة هي عقود موحدة ذات تواريخ انتهاء ثابتة وسيولة عالية في المؤشرات الرئيسية.
تُعدّ العقود الآجلة مناسبةً تمامًا للتداول النشط نظرًا لتقارب أسعارها ووضوح هيكل سوقها. كما أنها تتضمن تأثيرات العائد وتتقارب مع مؤشر السوق الفوري مع اقتراب تاريخ انتهاء الصلاحية، لذا يُعدّ فهم تاريخ انتهاء الصلاحية والتجديد جزءًا أساسيًا من التداول.
تُعد الخيارات مفيدة عندما تنطوي فكرة التداول على تقلبات أو مخاطر ذات احتمالية منخفضة أو انخفاض محدد.
تتطلب الخيارات معرفةً أكبر بالمخاطر مقارنةً بالمنتجات الخطية. قد يؤثر عامل تآكل القيمة مع مرور الوقت، والتقلب الضمني، واختيار سعر التنفيذ بشكل كبير على النتائج حتى عندما يكون الاتجاه صحيحًا.
يمكن أن تكون صناديق المؤشرات المتداولة طريقة بسيطة للتعبير عن التعرض للمؤشر على المدى المتوسط إلى الطويل.
تتصرف هذه الأدوات مثل أدوات سوق النقد. هذه البساطة قد تكون ميزة، خاصة للمتداولين الذين يرغبون في تقليل المتغيرات، مثل دورات انتهاء الصلاحية.
العقود مقابل الفروقات هي مشتقات خارج البورصة تعكس عادةً تحركات أسعار المؤشرات دون تاريخ انتهاء صلاحية مدرج في البورصة.
غالباً ما يتم اختيارها لمرونة حجمها وسهولة الوصول إلى مؤشرات متعددة من حساب واحد. أما النقطة العملية الرئيسية فهي تكاليف الاحتفاظ. ففي العديد من هياكل عقود الفروقات، تُطبق تعديلات التمويل عند الاحتفاظ بالمركز بعد تاريخ الإغلاق اليومي، لذا فهي عموماً أكثر كفاءة للتداول قصير الأجل مقارنةً بالاحتفاظ طويل الأجل.
توفر أفضل شركات الوساطة في العالم، بما فيها مجموعة EBC المالية، إمكانية الوصول إلى المؤشرات من خلال المشتقات المالية. والسؤال الأهم لأي منصة ليس التسويق، بل جودة التنفيذ، وشفافية التكاليف، ومدى ملاءمة هيكل المنتج لفترة الاحتفاظ المستهدفة.
يصبح تداول المؤشرات أكثر وضوحًا بمجرد فهم آلية التسعير. وتنشأ العديد من الأخطاء التي يمكن تجنبها من الخلط بين مستوى المؤشر النقدي وسعر العقود الآجلة المؤرخة.
يربط إطار عمل معياري خالٍ من فرص المراجحة لعقود مؤشرات الأسهم الآجلة سعر العقد الآجل بالمؤشر الفوري، وأسعار الفائدة، والأرباح المتوقعة، والوقت المتبقي حتى تاريخ انتهاء الصلاحية. ويمكن التعبير عن ذلك بشكل متواصل بالصيغة التالية:
F = S × e^((r − q)T)
هنا، S هو مستوى المؤشر الفوري، و r هو معدل التمويل، و q هو عائد توزيعات الأرباح، و T هو الوقت حتى تاريخ انتهاء الصلاحية.
توضح هذه العلاقة سبب إمكانية تداول عقد آجل أعلى أو أدنى من المؤشر الفوري دون أي "خطأ في التسعير". وغالبًا ما يعكس ذلك تكاليف التمويل مقابل الأرباح المتوقعة على مدى عمر العقد.
في التداول العملي، يُعد اختيار الرسم البياني أمرًا بالغ الأهمية. قد يختلف الرسم البياني للأسعار الفورية عن الرسم البياني للعقود الآجلة اختلافًا طفيفًا بمرور الوقت. لذا، ينبغي على المتداول تحليل السعر المرجعي نفسه وتنفيذ الصفقات بناءً عليه.
تستجيب المؤشرات للمعلومات التي تغير معدل الخصم الإجمالي للسوق ومسار الأرباح.
العوامل الرئيسية هي:
غالباً ما تُعاد تسعير المؤشرات عندما تُغير الأسواق توقعاتها بشأن مسار أسعار الفائدة. ويكون هذا التأثير عادةً أقوى في المؤشرات ذات الحساسية العالية لسعر الخصم.
على مدى أسابيع وأشهر، ترتكز اتجاهات المؤشر المستدامة عادةً على التغيرات في الأرباح والهوامش المستقبلية.
تتجمع فترات التقلبات، أي أن فترات التقلبات العالية غالباً ما تتبعها فترات تقلبات عالية أخرى، بينما تميل فترات الهدوء إلى الاستمرار. تُعد هذه السمة أساسية في نماذج التقلبات الحديثة، وهي أحد أسباب نجاح ضوابط المخاطر الحساسة للتقلبات في الواقع العملي.
لا تتسم تقلبات الأسعار وحجم التداول خلال اليوم بالثبات. ومن الأنماط الموثقة على نطاق واسع أن التقلبات تميل إلى أن تكون أعلى قرب وقت الافتتاح والإغلاق وأقل في منتصف الجلسة، مما يؤثر على فروق الأسعار والانزلاق السعري وموثوقية الأهداف الضيقة.
تنجح الاستراتيجية عندما يمكن تنفيذها باستمرار بتكاليف واقعية، وتكون لها شروط استخدام محددة. ونظرًا لأن المؤشرات أسواق تنافسية، فإن أكثر المناهج استدامةً عادةً ما تكون بسيطة وتراعي الظروف السائدة.
يهدف تتبع الاتجاهات إلى رصد التحركات الاتجاهية المستدامة التي تحركها الروايات الاقتصادية الكلية ودورات إعادة تقييم الأرباح.
توثق الأدلة الأكاديمية "زخم السلاسل الزمنية" عبر العقود الآجلة، بما في ذلك العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم، حيث يمكن للعوائد السابقة للأداة أن تتنبأ بعوائدها المستقبلية على مدى فترات زمنية تتراوح من شهر إلى اثني عشر شهرًا، مع انعكاس جزئي على المدى الطويل.
يستخدم التطبيق العملي مرشح اتجاه واضح وقاعدة خروج منضبطة.
تبدو مجموعة القواعد العملية كالتالي:
فلتر الاتجاه : السعر أعلى من المتوسط المتحرك متوسط المدى للتحيز نحو الشراء، وأقل منه للتحيز نحو البيع.
نقطة الدخول : إغلاق اختراقي فوق مستوى متعدد الأسابيع، أو تراجع يصمد فوق مستوى الدعم السابق في اتجاه صعودي.
الخروج : وقف الخسارة المتحرك القائم على التقلبات أو الإغلاق العكسي من خلال مرشح الاتجاه.
أفضل الظروف : وجود مواضيع كلية مستمرة وقيادة مستقرة.
نمط الفشل : نطاقات متقطعة تؤدي إلى توقفات متكررة.
لا يُعدّ التدرج في التقلبات أسلوباً للدخول في السوق، بل هو أسلوب للبقاء.
تشير الأبحاث المتعلقة بإدارة التعرض للتقلبات إلى أن تقليل المخاطر عندما تكون التقلبات عالية وزيادتها عندما تكون التقلبات منخفضة يمكن أن يحسن النتائج المعدلة حسب المخاطر للتعرض الواسع للسوق.
هكذا يمكن تطبيق ذلك في التداول:
إحدى الطرق البسيطة هي:
قم بقياس التقلبات المحققة مؤخراً أو متوسط المدى الحقيقي.
حدد نسبة مخاطرة نقدية ثابتة لكل صفقة.
حدد حجم المركز بحيث تمثل مسافة التوقف ذلك الخطر الثابت.
وهذا يمنع الفشل الأكثر شيوعًا في تداول المؤشرات: تداول نفس الحجم في نظام هادئ ونظام متوتر.
تكون استراتيجيات الاختراق أكثر فعالية عندما ينتقل السوق من حالة التوازن إلى حالة عدم التوازن.
يكمن السر في التأكيد. تفشل العديد من عمليات الاختراق لأن المتداولين يدخلون عند الارتفاع الأول، ثم يقعون في فخ عندما يعود السعر إلى نطاقه.
إطار عمل أكثر قوة للتفكيك:
يتطلب الأمر نطاق توحيد واضح ومستوى نظيف.
لا تدخل إلا بعد إغلاق يتجاوز المستوى المطلوب وظهور دليل على المتابعة.
ضع أمر الإيقاف عند النقطة التي يتم فيها إبطال الاختراق، وعادةً ما يكون ذلك داخل النطاق.
استغل الأرباح الجزئية عند ارتفاع الأسعار، ثم قم بإيقاف باقي الأرباح باستخدام أمر وقف التقلبات.
تكون هذه الاستراتيجية في أقوى حالاتها عندما يكون هناك عامل محفز وتدعم المشاركة المتزايدة هذه الخطوة.
يهدف مبدأ العودة إلى المتوسط إلى تحقيق الربح من التجاوزات التي تعود إلى قيمة مرجعية.
في أسواق المؤشرات، يكون ارتداد المتوسط أكثر موثوقية في أنظمة النطاق المستقر وأقل موثوقية خلال مراحل إعادة التسعير السريع عندما تتسارع الاتجاهات.
نموذج عملي لعودة المتوسط:
لا تتداول إلا عندما يكون المؤشر يتحرك ضمن نطاق محدد بوضوح على الإطار الزمني المهم.
انتظر حتى يفشل الاختراق ويعود السعر إلى نطاق التداول.
اجني الربح بالقرب من نقطة المنتصف أولاً، ثم فكر في الجانب المقابل.
استخدم نقطة توقف حادة خارج حدود المدى.
الانضباط ليس هو نقطة الدخول. الانضباط هو رفض العودة إلى المتوسط خلال أيام الاتجاه.
يمكن أن تكون التحركات الافتتاحية قوية لأن السيولة وتدفق المعلومات يتركزان في بداية الجلسة.
مع ذلك، فإن وقت الافتتاح هو أيضاً الوقت الذي تكون فيه مخاطر التنفيذ في أعلى مستوياتها. فقد تتسع فروق الأسعار، وقد يزداد الانزلاق السعري. غالباً ما تكون أنماط التقلبات خلال اليوم مرتفعة قرب وقتي الافتتاح والإغلاق، ولهذا السبب يجب تصميم الاستراتيجيات القائمة على الافتتاح بناءً على السيولة والتنفيذ، وليس فقط على الإشارات.
طريقة احترافية لاستغلال زخم البداية:
قم بتداولها فقط في الأيام التي يكون فيها محفز واضح مُجدول أو اختلال قوي في التوازن قبل الجلسة.
استخدم حجمًا أصغر من المعتاد لأن عدم اليقين في التنفيذ أعلى.
يتطلب الأمر متابعة بعد الدافع الأولي، وليس مجرد تغيير في المستوى.
توقف عن التداول عندما يصبح السوق مدفوعًا بالفجوات وغير مستقر.
قد تتحرك المؤشرات بسرعة وتُحدث فجوات سعرية حول الأحداث الكبرى. لذا، ينبغي أن تفترض خطة إدارة المخاطر أن مستويات وقف الخسارة المُحددة قد لا تُفعّل دائمًا بالسعر المُختار في الظروف السريعة.
ينبغي كتابة قواعد المخاطر مسبقاً وتطبيقها بشكل آلي.
يتضمن الإطار العملي ما يلي:
المخاطر الثابتة لكل صفقة كنسبة مئوية من رأس المال.
حد يومي للخسارة يوقف التداول بعد انخفاض محدد في قيمة الخسارة.
حدّ للخسارة الأسبوعية يُجبر على إعادة التعيين بعد سلسلة خسائر متتالية.
يتم تعديل حجم المركز وفقًا لتقلبات السوق بحيث يقل حجم المركز عند توسع نطاقات الأسعار.
ينبغي وضع أوامر وقف الخسارة عندما يتم دحض فرضية التداول، وليس عندما تبدو الخسارة أقل.
يستخدم العديد من المتداولين أوامر وقف الخسارة القائمة على التقلبات. وقد تم تقديم متوسط المدى الحقيقي كمقياس للتقلبات في التحليل الفني الكلاسيكي، ولا يزال يُستخدم على نطاق واسع لتحديد مواقع أوامر وقف الخسارة وحجم المراكز لأنه يتكيف مع تغيرات النطاقات.
غالباً ما تكون هوامش الربح في تداول المؤشرات ضئيلة. ويحدد التنفيذ ما إذا كانت هذه الهوامش ستصمد أمام الواقع.
أهم التكاليف هي:
الانتشار والانزلاق
عمولة ورسوم الصرف، إن وجدت.
تعديلات التمويل الليلي للمنتجات التي تنطبق عليها
هناك قاعدة بسيطة مفيدة. إذا كانت الاستراتيجية تستهدف أرباحًا صغيرة، فيجب تداولها خلال ساعات ذروة السيولة. وإلا فإن الاحتكاك سيقضي على العائد المتوقع.
تؤثر أنماط التقلبات خلال اليوم أيضاً على توقيت التنفيذ. ويشير منحنى التقلبات على شكل حرف U، الموثق جيداً، إلى أن سعر الافتتاح والإغلاق قد يكونان مثمرين للحركة، ولكنهما أكثر خطورة بالنسبة لعمليات التنفيذ ووقف الخسارة المحكم.
تُعدّ خطة التداول بمثابة فلتر لاتخاذ القرارات، فهي تضمن استمرار التداول بثبات حتى في ظل تقلبات السوق.
اختر من واحد إلى ثلاثة مؤشرات وتخصص فيها.
يُحسّن التخصص من القدرة على تمييز الأنماط وتنفيذها. كما أنه يجعل المراجعة ذات مغزى لأن الصفقات قابلة للمقارنة.
استخدم ملصقين بسيطين:
الاتجاه مقابل النطاق
تزايد التقلبات مقابل انكماشها
يُعد تكتل التقلبات أحد الأسباب التي تدعو إلى أن يشمل تعريف النظام حالة التقلبات، وليس اتجاهها فقط.
ينبغي أن تحدد كل استراتيجية ما يلي:
محفز الدخول
موقع التوقف
أسلوب جني الأرباح
إيقاف الزمن، إن أمكن.
الشروط التي تعطل الاستراتيجية
تتبع السلوك، وليس الربح فقط.
تتضمن المراجعة المفيدة ما يلي:
متوسط الفوز، متوسط الخسارة، نسبة الفوز
الانزلاق ومتوسط التكلفة لكل صفقة
النتائج حسب النظام
الالتزام بالقواعد، وخاصةً تجاوز الحجم المسموح به وتغيير أماكن التوقف.
ابدأ بمؤشر واحد، واستراتيجية واحدة، وحدود صارمة للمخاطر. الهدف الأول هو ضمان اتساق التنفيذ. أما الهدف الثاني فهو التحكم في مستوى التعرض للمخاطر. ويأتي الربح بعد إتمام العملية.
لا توجد استراتيجية واحدة مثلى تناسب جميع الأنظمة. قد يكون اتباع الاتجاه فعالاً في التحركات المستمرة المدفوعة بالعوامل الاقتصادية الكلية، بينما قد يكون العودة إلى المتوسط فعالاً في النطاقات المستقرة. ويُحسّن تعديل التقلبات من اتساق المخاطر في كلا الحالتين.
لأن أسعار العقود الآجلة تتضمن التمويل والأرباح المتوقعة بمرور الوقت من خلال علاقات تكلفة الحمل، فإن سعر العقود الآجلة يعكس أكثر من مستوى المؤشر الفوري.
يتطلب التداول اليومي تنفيذاً استثنائياً لأن التكاليف تشكل نسبة كبيرة من الأرباح المتوقعة. أما التداول المتأرجح، فيناسب شريحة أوسع من المتداولين لأنه يقلل من وتيرة اتخاذ القرارات ويتيح وضع أوامر وقف خسارة أوسع تتناسب مع تقلبات السوق.
ينبغي وضع أوامر وقف الخسارة عند ثبوت عدم صحة فرضية التداول. وتُستخدم عادةً طرق تعتمد على التقلبات، مثل مؤشر متوسط المدى الحقيقي (ATR)، لأن نطاقات المؤشر تتوسع وتتقلص عبر مختلف الأنظمة.
المبالغة في حجم المركز. تتغير أنظمة التقلبات. قد يصبح حجم المركز الذي يبدو آمناً في الظروف الهادئة خطيراً عندما تتسع نطاقات التقلبات، ولهذا السبب يُعد تحديد حجم المركز مع مراعاة التقلبات عادة أساسية للمحترفين.
تعتمد كيفية التداول الصحيح بالمؤشرات على هيكلية الاستثمار. يحتاج المتداولون إلى اختيار أداة مالية تتناسب مع فترة الاحتفاظ بالأصول.
افهم آلية التسعير جيدًا حتى لا يُخلط بين المنتج المتداول ومؤشر السوق. استخدم مجموعة صغيرة من الاستراتيجيات التي تتناسب مع ظروف السوق، وعطّلها عند وجود خلل في هذه الظروف. تحكّم في المخاطر من خلال تحديد حجم المراكز بما يتناسب مع التقلبات، واعتبر التنفيذ جزءًا لا يتجزأ من الاستراتيجية.
يكافئ التداول بالمؤشرات الانضباط والوضوح، ويعاقب الارتجال والمبالغة في حجم الاستثمارات واتخاذ القرارات دون مراعاة التكلفة.
تنويه: هذه المعلومات مُخصصة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا تُعتبر (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُشكل أي رأي وارد في هذه المعلومات توصية من شركة EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُحددة مناسبة لأي شخص بعينه.
