اريخ النشر: 2025-10-16
بعض الاستثمارات أشبه بالأنهار، هادئة ومتوقعة. والبعض الآخر أشبه بالبحر المفتوح، يزخر بالمد والجزر والتيارات والأمواج غير المتوقعة، التي تحمل في طياتها مخاطر وإمكانات. يندرج صندوق Invesco QQQ ETF ضمن الفئة الثانية. إنه التيار الرئيسي للاستثمار الحديث، مدفوعًا بزخم التكنولوجيا والابتكار والطموح البشري.
في عام ٢٠٢٥، يطرح المستثمرون السؤال نفسه مجددًا: هل يُعدّ QQQ استثمارًا جيدًا الآن؟ لا تعتمد الإجابة على الأداء السابق فحسب، بل تعتمد أيضًا على كيفية تفسيرك للقوى التي تُشكّل المستقبل. من الذكاء الاصطناعي إلى أسعار الفائدة، تُؤثّر كل موجة في الاقتصاد العالمي على الصندوق بطريقة ما. فهم QQQ هو فهم لكيفية تحرّك الأسواق الحديثة.
يتتبع صندوق Invesco QQQ ETF مؤشر ناسداك-100، الذي يضم 100 من أكبر الشركات غير المالية المدرجة في ناسداك. هذا يعني أن شركات مثل Apple وMicrosoft وNvidia وAmazon وAlphabet تُهيمن على رأس ماله، حيث تُشكل معًا حوالي 42% من إجمالي وزنه. اعتبارًا من أكتوبر 2025، بلغت أصول الصندوق حوالي 285 مليار دولار أمريكي، مما يجعله أحد أكبر صناديق المؤشرات المتداولة وأكثرها تداولًا حول العالم.
عندما يتساءل المستثمرون عن جدوى استثمار QQQ حاليًا، فإنهم في الواقع يتساءلون عما إذا كانت هذه الشركات التكنولوجية العملاقة قادرة على مواصلة قيادة النمو العالمي. بخلاف صناديق الأسواق المتنوعة التي تغطي جميع القطاعات، يركز QQQ على قطاعات التكنولوجيا وخدمات الاتصالات والسلع الاستهلاكية التقديرية. هذا التركيز يجلب معه القوة والمخاطرة في آنٍ واحد.
من المتوقع أن يتراوح النمو العالمي في عام 2025 حول 3.3%، وفقًا لصندوق النقد الدولي. وقد تباطأ التضخم في الاقتصادات الكبرى، مثل الولايات المتحدة ومنطقة اليورو، إلى حوالي 2.7%. ولا يزال سعر الفائدة القياسي للاحتياطي الفيدرالي قريبًا من 4.75%، مما يعني أن تكاليف رأس المال أعلى مما كانت عليه خلال سنوات التيسير النقدي في العقد الثاني من القرن الحادي والعشرين، ولكنها ليست بنفس شدة ارتفاع التضخم في عام 2022.
تعكس تقييمات الأسهم هذا التوازن. يُتداول مؤشر ناسداك 100 عند نسبة سعر إلى ربحية متوقعة تبلغ حوالي 27، بينما يقترب مؤشر ستاندرد آند بورز 500 من 19. تُظهر هذه العلاوة أن المستثمرين ما زالوا مستعدين لدفع المزيد مقابل النمو، لكن التوقعات أقل تفاؤلاً من ذي قبل. في هذا السياق، يصبح السؤال الآن: هل يُعد سهم QQQ استثمارًا جيدًا؟ هل لا يزال تقييمه المرتفع يُضاهي قوة أرباحه المستقبلية؟
من المتوقع أن ترتفع أرباح الشركات المدرجة في ناسداك بنسبة تتراوح بين 8% و9% في عام 2026، مدعومةً بالطلب المستمر على الحوسبة السحابية، وتوسع أشباه الموصلات، وتبني الذكاء الاصطناعي. ورغم أن هذه الزيادة أبطأ من الانتعاش الهائل الذي شهده عام 2023، إلا أنها لا تزال قوية بما يكفي للحفاظ على العوائد.
الجواب على سؤال ما إذا كان QQQ استثمارًا جيدًا الآن يكمن جزئيًا في كيفية تجاوزه للعواصف السابقة.
من عام 1999 إلى عام 2002: هبطت شركة QQQ بنحو 80% خلال انهيار شركات الإنترنت، ولكنها نجت وازدهرت فيما بعد مع تحول الشركات الناجية إلى الربحية.
2009 إلى 2019: ارتفعت بنسبة تزيد عن 400 في المائة خلال طفرة الهواتف الذكية والحوسبة السحابية.
2020 إلى 2022: تسبب ارتفاع الوباء والصدمة التضخمية اللاحقة في ارتفاع وانخفاض سريعين، مما أدى إلى اختبار صبر المستثمرين.
من عام 2023 إلى عام 2025: قاد الذكاء الاصطناعي موجة صعود جديدة، مع قيادة Nvidia وMicrosoft للهجوم، واستعادة الثقة في الاتجاه الطويل الأجل.
عبر هذه الدورات، أظهر مؤشر QQQ النمط نفسه: تقلبات حادة على المدى القصير، مع نمو مطرد على المدى الطويل. وهو يكافئ من يواصل الاستثمار ويفهم إيقاعه.
يُقدم صندوق SPY، الذي يتتبع مؤشر ستاندرد آند بورز 500، تنويعًا أوسع في أحد عشر قطاعًا، بما في ذلك القطاع المالي، والطاقة، والرعاية الصحية. في عام 2025، سيبلغ إجمالي عائد SPY حوالي 9% حتى تاريخه، مقارنةً بعائد QQQ البالغ 12%. كما يُقدم SPY عائدًا أعلى للأرباح يبلغ حوالي 1.5%، بينما يبلغ عائد QQQ حوالي 0.6%. غالبًا ما يُفضل المستثمرون الذين يسعون لتحقيق عوائد أكثر استقرارًا صندوق SPY، بينما يُفضل الباحثون عن الابتكار صندوق QQQ.
كلاهما يتبعان نفس المؤشر. الفرق الرئيسي هو التكلفة والسيولة. تبلغ رسوم QQQM 0.15% مقارنةً بـ 0.20% لـ QQQ، بينما يتجاوز حجم تداول QQQ اليومي 10 مليارات دولار. يفضل المتداولون النشطون سيولة QQQ.
لا تحتفظ XLK إلا بأسهم التكنولوجيا، بينما تضم QQQ أيضًا شركات استهلاكية وشركات اتصالات تعمل كمنصات تكنولوجية. في عام 2025، حققت XLK ارتفاعًا بنسبة 14% مقارنةً بـ 12% لـ QQQ، مما يُظهر أن المزيج الاستثماري الأوسع لـ QQQ يُحسّن العائدات عند تباطؤ نمو البرمجيات أو الرقائق.
تُحقق أكبر عشر شركات في QQQ إيراداتٍ مجمعة تتجاوز 2.8 تريليون دولار، وأرباحًا سنوية تُقارب 520 مليار دولار. وتُهيمن مايكروسوفت وإنفيديا على السوق من خلال خدمات الذكاء الاصطناعي وتوسع مراكز البيانات، بينما تواصل خدمات AWS التابعة لأمازون وشبكة إعلانات ألفابت نموها المُطرد.
أبل، التي كانت تُعتبر في السابق شركةً ناضجةً، تحقق الآن أكثر من 90 مليار دولار من الإيرادات الفصلية، مع نموّ الأجهزة القابلة للارتداء والخدمات بوتيرة أسرع من مبيعات آيفون. هذه الاتجاهات مجتمعةً تدفع المستثمرين إلى إعادة النظر في جدوى سهم QQQ.
تتجاوز ميزانية البحث والتطوير المجمعة لأبرز شركات QQQ 300 مليار دولار سنويًا، متجاوزةً الناتج المحلي الإجمالي لبعض الدول المتقدمة. يُمثل هذا الاستثمار في الابتكار ركيزةً أساسيةً ومحركًا للنمو، إذ يضمن أن شركات QQQ الرائدة لا تكتفي بالتفاعل مع التغيير، بل تُبدعه بنشاط.
تبلغ نسبة السعر إلى القيمة الدفترية لصندوق المؤشرات المتداولة حوالي 8.7، وهي نسبة مرتفعة بالمعايير التاريخية، لكنها مدعومة بقيمة البرمجيات وبراءات الاختراع وحقوق العلامة التجارية. ويشير عائد توزيعات الأرباح البالغ 0.63% إلى إعادة استثمار الأرباح بدلاً من توزيعها، مما يعزز فلسفة النمو أولاً.
حتى لو كانت الإجابة على سؤال هل QQQ استثمار جيد الآن تميل إلى الإيجابية، فلا يمكن تجاهل المخاطر.
ضغط التقييم: إذا تسارع التضخم مرة أخرى، فقد تؤدي العائدات المرتفعة إلى خفض تقييمات التكنولوجيا.
مخاطر التركيز: يستثمر ما يقرب من نصف الصندوق في خمسة أسماء. قد يؤدي أي انخفاض كبير في الأرباح إلى تراجع المؤشر بأكمله.
المبالغة في تسعير الذكاء الاصطناعي: ربما تكون الأسواق قد بالغت في تقدير أرباح الذكاء الاصطناعي على المدى القريب، مما يؤدي إلى خيبة أمل محتملة.
الاعتماد الجيوسياسي: الصندوق حساس لسلاسل توريد أشباه الموصلات المرتبطة بتايوان والصين.
حساسية أسعار الفائدة: كل تغيير في العائدات بمقدار 50 نقطة أساس يحرك QQQ تاريخيًا بنسبة تتراوح بين 3 إلى 5 في المائة.
تقلبات QQQ جوهرية. معامل بيتا السنوي البالغ 1.2 يعني أن السوق يتحرك بنسبة 20% أكثر من السوق ككل. بالنسبة للمتداولين، يُتيح هذا التقلب فرصًا، بينما يُثير قلق المستثمرين المحافظين.
بين عامي 2023 و2025، ارتفع سعر سهم إنفيديا بأكثر من 230% مع ازدياد الطلب على معالجات الرسومات بشكل كبير. وقد أضافت مساهمتها وحدها ما يقرب من 9% إلى إجمالي أداء QQQ. ومع ذلك، فإن هذا الاعتماد يعني أيضًا أن أي تباطؤ في إيرادات إنفيديا قد يُثقل كاهل الصندوق.
عانت أعمال التجزئة في أمازون من ضعف هوامش الربح في عام ٢٠٢٤، إلا أن إيرادات AWS الفصلية البالغة ٩٢ مليار دولار عوضت هذا الضعف. يُظهر هذا التوازن داخل شركة واحدة قدرة QQQ على الصمود بفضل التنوع الداخلي.
في عام ٢٠١٨، عندما أوقف الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة مؤقتًا، ارتفع مؤشر QQQ بنسبة ٣٩٪ خلال العام التالي. ومع توقف الاحتياطي الفيدرالي مجددًا في أواخر عام ٢٠٢٥، قد ينشأ نمط مماثل إذا ظل التضخم مستقرًا.
توسع الذكاء الاصطناعي: من المتوقع أن يتجاوز الإنفاق العالمي على الذكاء الاصطناعي 420 مليار دولار بحلول عام 2026، مما يعود بالنفع بشكل مباشر على مايكروسوفت وإنفيديا وألفابت.
الحوسبة السحابية: من المتوقع أن تتجاوز إيرادات الحوسبة السحابية العالمية تريليون دولار بحلول عام 2030، مع سيطرة شركة QQQ على أكثر من 60 بالمائة من هذا السوق.
تعافي الإعلان الرقمي: نما الإنفاق الإعلاني عبر الإنترنت بنسبة 9% في عام 2025 بعد التباطؤ في عام 2022، مما رفع نتائج Meta وAlphabet.
إعادة توطين صناعة أشباه الموصلات: إن الحركة نحو توطين إنتاج الرقائق في الولايات المتحدة وأوروبا تدعم النمو الطويل الأجل لشركات المعدات والتصميم داخل QQQ.
وتشير هذه القوى إلى أن شركة QQQ تظل في قلب دورة الابتكار العالمية، مما يعزز وضعها كأداة للنمو الهيكلي.
غالبًا ما يتعامل مستثمرو التجزئة مع QQQ كمخصص نمو ضمن محفظة متوازنة. قد يشمل الهيكل النموذجي 20% في QQQ، و60% في الأسهم العالمية، و20% في السندات أو الأصول الدفاعية. يوفر هذا النهج فرصةً للابتكار مع تخفيف حدة التقلبات.
يستخدم المستثمرون المؤسسيون QQQ تكتيكيًا. قد تستخدم صناديق التقاعد عقود QQQ الآجلة للتحوط من مخاطر التكنولوجيا، بينما تستخدم صناديق التحوط الخيارات للاستفادة من التقلبات قصيرة الأجل. ويظل متوسط تكلفة الدولار أحد أكثر استراتيجيات التجزئة فعالية. فالمستثمر الذي استثمر 500 دولار شهريًا منذ عام 2015 كان سيساهم بمبلغ 66,000 دولار، ويجمع حوالي 142,000 دولار بحلول عام 2025، بعائد سنوي مركب يقارب 11.4% على الرغم من تصحيحين للسوق.
تقوم مورنينج ستار بتقييم صندوق QQQ باعتباره صندوقًا "ذهبيًا" للتعرض للنمو على المدى الطويل.
وتتوقع بلومبرج إنتليجنس عائدا إجماليا يتراوح بين 14 إلى 16 في المائة على مدى الأشهر الـ12 المقبلة في ظل سيناريو سعر الفائدة المستقر.
تتوقع شركة جولدمان ساكس نمو أرباح التكنولوجيا بنسبة 9% في عام 2026، وهو ما يدعم تقييم الأقساط الحالي.
وصفت إدارة الثروات في UBS شركة QQQ بأنها "شركة قابضة أساسية في مجال الابتكار"، لكنها سلطت الضوء على مخاطر التركيز.
إجماع المؤسسات إيجابيٌّ بعض الشيء. ويميل الرأي العام نحو التأييد عندما يتساءل المستثمرون عما إذا كان سهم QQQ استثمارًا جيدًا حاليًا، شريطة أن يتحمل التقلبات.
الحالة الأساسية (60 بالمائة): استقرار التضخم، وخفض سعر الفائدة مرة واحدة في منتصف العام، وارتفاع الأرباح بنسبة 8 بالمائة، وإجمالي العائد ما بين 12 إلى 15 بالمائة.
حالة الثور (25 في المائة): تيسير نقدي أسرع، وإيرادات الذكاء الاصطناعي تتجاوز التوقعات، وتوسع التقييم إلى 30 مرة، وعائد يصل إلى 25 في المائة.
حالة الدب (15%): ارتفاع التضخم إلى أكثر من 3.5%، وانخفاض التقييمات إلى 22×، وعائد سالب 15%.
وتسلط هذه النتائج الضوء على أنه حتى في الحالات المحافظة، يبدو أن الجانب السلبي لشركة QQQ يمكن التحكم فيه نسبيًا مقارنة بملف المخاطر التاريخي لها.
المثال 1: حقق مستثمر بريطاني بدأ في تجميع QQQ في عام 2020 من خلال المساهمات الشهرية عائدًا سنويًا متوسطًا يقارب 16 بالمائة.
المثال 2: نجح صندوق الثروة السيادية في سنغافورة، الذي يستخدم عقود QQQ الآجلة كطبقة تكتيكية، في تحسين كفاءة محفظته بنسبة 0.18 على نسبة شارب.
المثال 3: تستمر الأوقاف الأميركية في الاحتفاظ بنسبة تتراوح بين 5 إلى 10 في المائة من الأصول من خلال شركة QQQ، مشيرة إلى تعرضها للابتكار باعتباره أمراً لا يمكن الاستغناء عنه.
وتوضح هذه الأمثلة كيف تعمل QQQ ليس فقط كصندوق متداول في البورصة ولكن كأداة استراتيجية عبر أنواع مختلفة من المستثمرين.
للمتداولين الراغبين في الاستفادة من حركة مؤشر ناسداك 100 دون شراء الصندوق مباشرةً، توفر مجموعة EBC المالية إمكانية الوصول عبر عقود الفروقات (CFDs). يتيح هذا للمستثمرين المضاربة على اتجاه سعر QQQ، باستخدام الرافعة المالية لزيادة حجم استثماراتهم مع الحفاظ على التحكم في حجم المركز والمخاطر.
يجمع عرض EBC لعقود الفروقات بين تقنية التنفيذ المتقدمة والسيولة المؤسسية المتميزة، والمستمدة من أكثر من 25 مزودًا عالميًا. يضمن هذا تنفيذ الأوامر في غضون 20 ميلي ثانية في المتوسط، حتى خلال فترات التقلب. يمكن للمتداولين فتح مراكز طويلة أو قصيرة، وتطبيق مستويات إيقاف الخسارة وجني الأرباح، وإدارة محافظهم الاستثمارية عبر منصتي ميتاتريدر 4 أو ميتاتريدر 5.
من خلال تداول عقود الفروقات على صناديق QQQ المتداولة مع EBC، يمكن للمشاركين التفاعل فورًا مع مواسم الأرباح، وقرارات أسعار الفائدة، أو الارتفاعات التي يُحركها الذكاء الاصطناعي. لا حاجة للاحتفاظ بالأصل الأساسي، وتُسوّى الصفقات بالعملة الورقية، مما يُجنّبهم تعقيدات مثل حفظ الأموال أو تحويلات العملات الأجنبية.
للمتداولين المحترفين والأفراد على حد سواء، يجمع هذا النهج بين عمق التعرض للأسهم الأمريكية ومرونة المشتقات. يتيح للمستثمرين فرصة المشاركة في أداء QQQ مع إدارة رأس المال بكفاءة ضمن بيئة عالمية منظمة.
يتتبع مؤشر ناسداك 100 الذي يضم 100 شركة كبيرة غير مالية مدرجة في ناسداك.
وقد ارتفع بنحو 12 بالمئة منذ بداية العام حتى أكتوبر/تشرين الأول 2025.
نعم، إذا تم التعامل معه باعتباره مركز نمو طويل الأجل وليس تجارة قصيرة الأجل.
إذن، هل يُعدّ QQQ استثمارًا جيدًا الآن؟ بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل الذين يؤمنون بأن الابتكار سيواصل دفع عجلة النمو الاقتصادي، يبقى الجواب نعم. فهو يوفر وصولًا فعالًا إلى أكثر شركات العالم ديناميكية، وسيولة قوية، وعقودًا من الأداء المُثبت.
مع ذلك، التوقيت مهم. التقييمات ليست رخيصة، وستشهد السوق تراجعات قصيرة الأجل. يكمن السر في المنظور. فعلى مدار عشر سنوات منذ انطلاقها، تفوق أداء QQQ تاريخيًا على متوسطات السوق العامة. وقد نال المستثمرون الذين التزموا بالانضباط والتنويع ثمار استثماراتهم.
في نهاية المطاف، ليس صندوق المؤشرات المتداولة مجرد مجموعة من الأسهم، بل هو رهان على التقدم، والإبداع البشري، وعلى قدرة التكنولوجيا المتواصلة على إعادة تشكيل العالم. ولمن يرغب في الصمود في وجه الصخب، يظل QQQ أحد أكثر أدوات الاستثمار الحديثة جاذبية.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
