تجارة
حول إي بي سي
2025-09-05
تشير توقعات الرواتب غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر أغسطس 2025 إلى 75000 وظيفة جديدة وارتفاع طفيف في البطالة، مما يشير إلى تباطؤ سوق العمل.
مع اقتراب الاقتصاد الأمريكي من عام ٢٠٢٥، من المتوقع أن يُقدم تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) لشهر أغسطس القادم رؤىً قيّمة حول ديناميكيات سوق العمل في البلاد. ومن المقرر إصداره يوم الجمعة، ٥ سبتمبر ٢٠٢٥، الساعة ٨:٣٠ صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، وسيخضع هذا التقرير لرقابة دقيقة من قِبَل صانعي السياسات والاقتصاديين والمستثمرين على حد سواء.
ويتوقع خبراء الاقتصاد أن يضيف الاقتصاد الأميركي نحو 75 ألف وظيفة غير زراعية في أغسطس/آب.
ويمثل هذا الرقم زيادة طفيفة عن الرقم المعدل لشهر يوليو البالغ 73 ألفًا، ويمثل تباطؤًا كبيرًا عن متوسط المكاسب الشهرية البالغة 123 ألفًا والتي لوحظت خلال نفس الفترة من العام السابق.
ويشير هذا التباطؤ إلى تباطؤ سوق العمل، والذي قد يتأثر بعوامل اقتصادية مختلفة.
ومن المتوقع أن يرتفع معدل البطالة إلى 4.3%، وهو ما يعكس مجموعة من العوامل بما في ذلك انخفاض فرص العمل وزيادة طفيفة في معدل مشاركة القوى العاملة.
ويشير هذا الارتفاع إلى تحول في سوق العمل، حيث بدأ عدد الأفراد العاطلين عن العمل يفوق فرص العمل المتاحة.
ومن المتوقع أن يظل نمو الأجور ثابتا، مع ارتفاع متوسط الدخل في الساعة بنسبة 0.3% على أساس شهري، مما يرفع النمو السنوي للأجور إلى حوالي 3.7%.
ويشير هذا الضغط المستمر على الأجور إلى أنه في حين قد يتباطأ نمو الوظائف، فإن الطلب على العمالة لا يزال قائما، وخاصة في قطاعات معينة.
لقد أدت الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس ترامب على الواردات، إلى جانب سياسات الهجرة الأكثر صرامة، إلى جعل من الصعب على قطاعات مثل البناء والضيافة توظيف العمال، مما أدى إلى تقليص المعروض من العمالة ورفع تكاليف التوظيف.
ونتيجة لذلك، يواجه أصحاب العمل صعوبة متزايدة في شغل الوظائف، وهو ما ساهم في تباطؤ أوسع نطاقا في نمو الوظائف.
بينما تواصل بعض الصناعات نموها، تعاني أخرى. على سبيل المثال، بدأ قطاع الخدمات يستعيد نشاطه، إلا أن التوظيف لا يزال راكدًا، لا سيما في قطاعي التصنيع والقطاع الحكومي.
وتؤكد مثل هذه الاختلافات على الطبيعة غير المتساوية للتعافي الاقتصادي عبر مختلف القطاعات.
من المتوقع أن يقوم مكتب إحصاءات العمل بتنفيذ مراجعة معيارية، مما قد يؤدي إلى خفض أرقام التوظيف بما يصل إلى 800 ألف وظيفة للعام المنتهي في مارس.
ويسلط هذا التعديل الضوء على التعقيدات المرتبطة بتقييم ظروف سوق العمل بدقة، وقد يؤثر على تصورات القوة الاقتصادية.
قد يعزز تقرير الوظائف المخيب للآمال من مبررات خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه في سبتمبر/أيلول.
أقرّ رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، بتزايد مخاطر سوق العمل، إلا أن مخاوف التضخم لا تزال تُشكّل عامل توازن. ويبلغ سعر الفائدة الحالي للاحتياطي الفيدرالي بين 4.25% و4.50%، وستعتمد أي تعديلات على البيانات الاقتصادية المتغيرة.
تراقب الأسواق المالية عن كثب بيانات الوظائف غير الزراعية، وسط توقعات بأن ضعف سوق العمل قد يؤدي إلى سياسات نقدية تيسيرية. وقد تراجعت عائدات سندات الخزانة الأمريكية، وارتفعت الأسهم الآسيوية تحسبًا لخفض محتمل لأسعار الفائدة.
تعكس تحركات السوق هذه تفاؤل المستثمرين بشأن إمكانية اتخاذ إجراءات نقدية داعمة.
س1: ما الذي يقيسه تقرير الرواتب غير الزراعية على وجه التحديد؟
ج١: يقيس تقرير الوظائف غير الزراعية عدد الوظائف المضافة أو المفقودة في الاقتصاد الأمريكي، باستثناء عمال المزارع، وموظفي الحكومة، وموظفي المنظمات غير الربحية. ويقدم التقرير صورة شاملة لأداء سوق العمل.
س2: لماذا يحرك تقرير الوظائف غير الزراعية الأسواق بشكل دراماتيكي؟
ج٢: يُعدّ تقرير الوظائف غير الزراعية مؤشرًا اقتصاديًا رئيسيًا يؤثر على توقعات المستثمرين بشأن النمو الاقتصادي وسياسة الاحتياطي الفيدرالي. ويُشير نمو الوظائف القوي إلى قوة الاقتصاد، مما قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة، بينما قد يدفع ضعف نمو الوظائف إلى خفض أسعار الفائدة لتحفيز الاقتصاد.
س3: كيف تؤدي المراجعات التي تطرأ على التقارير السابقة إلى تغيير التوقعات؟
ج٣: قد تُحدث تعديلات على تقارير الوظائف غير الزراعية السابقة تغييرًا كبيرًا في فهم الاتجاهات الاقتصادية. وتشير التعديلات التنازلية الكبيرة، كما لوحظ في الأشهر الأخيرة، إلى أن سوق العمل قد يكون أضعف مما أُعلن عنه في البداية، مما يؤثر على قرارات السياسات وتوقعات السوق.
س4: ما هي المؤشرات الاقتصادية الأخرى التي يجب أن نراقبها إلى جانب تقرير الوظائف غير الزراعية؟
ج٤: تشمل المؤشرات المهمة الأخرى معدل البطالة، ومتوسط الأجر في الساعة، ومعدل المشاركة في القوى العاملة، وطلبات إعانة البطالة الأسبوعية. تُوفر هذه المقاييس سياقًا إضافيًا لبيانات الوظائف غير الزراعية، وتُقدم رؤية أشمل لظروف سوق العمل.
ومن المتوقع أن يقدم تقرير الرواتب غير الزراعية لشهر أغسطس/آب 2025 رؤى حاسمة حول مسار سوق العمل في الولايات المتحدة.
مع توقعات بنمو متواضع في الوظائف وارتفاع محتمل في معدل البطالة، قد تُعزز البيانات المخاوف بشأن تباطؤ الاقتصاد. وسيُجري المستثمرون وصانعو السياسات على حد سواء تحليلاً دقيقاً للتقرير لتقييم مدى الحاجة إلى تعديلات مستقبلية في السياسة النقدية.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
