هل يُعد سهم تسلا خيارًا جيدًا للشراء في ظل انخفاض المبيعات؟

قليلة هي الشركات التي تجذب انتباه المستثمرين مثل تيسلا. فقد أصبحت رائدة السيارات الكهربائية أكثر من مجرد شركة تصنيع سيارات؛ بل هي علامة تجارية مرادفة للابتكار والطموح الجريء والجدل. وبينما يدفع إيلون ماسك تيسلا نحو الذكاء الاصطناعي والروبوتات والتنقل الذاتي، تكثر التساؤلات حول ما إذا كان سعر سهمها يعكس آفاقًا واقعية أم آمالًا مبالغًا فيها. مع تراجع المبيعات في عدة مناطق رئيسية ووصول مقاييس التقييم إلى مستويات خيالية، يطرح العديد من المستثمرين السؤال نفسه: هل تيسلا سهم مناسب للشراء الآن؟

الأرقام وراء السؤال: هل سهم تسلا سهم جيد للشراء؟

من المتوقع أن يصبح الأداء المالي لشركة تسلا مختلطًا بشكل متزايد في عام 2025.

• اتجاهات المبيعات: في الولايات المتحدة، انخفضت مبيعات تيسلا بنحو 13% على أساس سنوي، مع انخفاض حصتها السوقية إلى حوالي 46%. عالميًا، انخفضت عمليات التسليم في النصف الأول من العام بنسبة 13% لتصل إلى حوالي 721,000 سيارة. أما أوروبا، فترسم صورة أكثر قتامة: فقد انخفضت المبيعات الآن لسبعة أشهر متتالية، بنسبة تقارب 40% وفقًا لأحدث الأرقام. أما الهند، وهي سوق نمو طال انتظارها، فقد خيبت الآمال أيضًا، حيث لم تتلقَّ سوى 600 طلب منذ إطلاقها.

• الربحية: انخفضت الأرباح التشغيلية بشكل حاد من 2.8 مليار دولار إلى 1.3 مليار دولار في النصف الأول من عام 2025، مما أثار المخاوف بشأن ضغوط الهامش.

• التقييم: لا تزال أسهم تيسلا تُتداول بمضاعفات فلكية. تتراوح نسبة السعر إلى الربحية المستقبلية بين 132 و178 ضعفًا، مقارنةً بنحو 24 ضعفًا لمؤشر ستاندرد آند بورز 500. يشير هذا التقييم إلى أن المستثمرين يُقدّرون نموًا مستقبليًا هائلًا.

• آراء المحللين: انقسمت الآراء بشدة. لا تزال بايبر ساندلر متفائلة، محافظةً على توصيتها "شراء" وسعرها المستهدف عند 400 دولار أمريكي. في المقابل، يتوخى آخرون الحذر، إذ تعتبر مورنينغ ستار السهم مبالغًا في قيمته، حيث تقترب قيمته العادلة من 250 دولارًا أمريكيًا. في حين خفضت بيرد مؤخرًا تقييمها لسهم تيسلا إلى "محايد"، مشيرةً إلى مخاطر العلامة التجارية، واحتدام المنافسة، والشكوك حول طموحات سيارات الأجرة الآلية. يتراوح متوسط السعر المستهدف للمحللين حاليًا بين 301 و306 دولارات أمريكية، وهو أقل بقليل من الأسعار السائدة.

المحفزات ومحركات النمو وراء نمو شركة تسلا

وعلى الرغم من الرياح المعاكسة، فإن شركة تسلا لا تفتقر إلى مبادرات النمو الجريئة.

• الذكاء الاصطناعي والروبوتات: تستثمر الشركة بكثافة في الذكاء الاصطناعي، لا سيما من خلال روبوتها البشري "أوبتيموس". وقد أشار إيلون ماسك إلى أن الروبوتات قد تتفوق في نهاية المطاف على صناعة السيارات في خلق القيمة.

• رؤية روبوتاكسي: بدأت تيسلا اختبار خدمة روبوتاكسي في أوستن، تكساس. في حال نجاحها، قد تُحدث هذه الخدمة نقلة نوعية في مفهوم التنقل الحضري. مع ذلك، تُشغّل شركات منافسة، مثل وايمو وكروز، أساطيل تجارية بالفعل، ويُثير اعتماد تيسلا على الرؤية بالكاميرات فقط، دون أجهزة استشعار ليدار، جدلاً واسعًا.

• الزخم الفني: بالنسبة لمراقبي الرسوم البيانية، تجاوز سعر سهم تيسلا مؤخرًا نموذج "الكوب ذو المقبض"، وهو نمط فني يفسره بعض المتداولين على أنه بداية ارتفاع صاعد جديد. حتى أن بارونز أشارت إلى أن السهم قد يكون على وشك تحقيق ارتفاع قوي إذا استمر الزخم.

الغيوم المعلقة فوق تسلا

لا يمكن مناقشة أي موضوع يتعلق بشركة تيسلا دون الاعتراف بالمخاطر الكبيرة التي قد تنتج عنها.

• تراجع الطلب: من المتوقع أن يؤدي انتهاء حوافز السيارات الكهربائية في الولايات المتحدة هذا الخريف إلى تراجع الطلب بشكل أكبر. أما في أوروبا، فلا تزال أسعار الفائدة المرتفعة والمنافسة المتزايدة من الشركات الصينية المنافسة، مثل BYD، تؤثر سلبًا على المبيعات.

• العلامة التجارية والمخاطر السياسية: أثارت ارتباطات إيلون ماسك السياسية الصريحة ردود فعل سلبية من المستهلكين، مع تزايد شعبية حركات مثل ما يُسمى بـ"تفكيك تسلا". ويشير المحللون بشكل متزايد إلى مخاطر السمعة كعامل يحد من نمو تسلا.

• جودة المنتج: لطالما كانت الموثوقية نقطة ضعف متكررة. تُصنّف تقارير المستهلك وإحصاءات عيوب TÜV الألمانية شركة تيسلا باستمرار في مرتبة متدنية من حيث الجودة، كما واجهت الشركة استدعاءات متكررة بسبب مشاكل تتعلق بالسلامة.

• تجاوز التقييم: مع هذه المضاعفات المرتفعة، يُقدَّر سعر تيسلا بما يكفي. إذا لم تُوفِّق مشاريع الذكاء الاصطناعي والروبوتات بوعودها، فإن الشركة تُواجه خطر إعادة تقييم جذرية.

نصائح المستثمرين والاستراتيجية

التفاؤل: يجادل المؤيدون بأن مستقبل تيسلا يتجاوز السيارات. إذا نجحت مشاريعها في مجال الروبوتات والقيادة الذاتية، فقد تتحول تيسلا من شركة سيارات إلى قوة ضاربة في مجال الذكاء الاصطناعي المتنوع. ويؤكد السعر المستهدف لسهم بايبر ساندلر، والبالغ 400 دولار، هذا التفاؤل.

الحالة الهبوطية: يردّ المنتقدون بأن تباطؤ مبيعات الشركة، والضغوط التنافسية، والجدل حول علامتها التجارية، يشير إلى سعر سهمٍ تنافسي للغاية. ويُظهر تقييم مورنينج ستار البالغ 250 دولارًا مدى انخفاض سعر سهم تيسلا إذا لم تُلبَّ التوقعات.

نظرة متوازنة: نظرًا لتباين الآراء، يتبنى العديد من المستثمرين نهج الترقب والانتظار. مع وجود العديد من التطورات الرئيسية في الأفق - بما في ذلك إطلاق سيارة كهربائية بأسعار معقولة، وتحديثات إضافية لبرنامج القيادة الذاتية الكاملة، والتشغيل التجريبي لـ Optimus - ستكون الأرباع القادمة حاسمة.

الأسئلة الشائعة

1. هل قيمة شركة تسلا مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية أو مبالغ فيها في الوقت الحالي؟

يرى معظم المحللين أن قيمة سهم تيسلا مبالغ فيها حاليًا. وتتراوح الأسعار المستهدفة للسهم بين 301 و306 دولارات، وهي أقل من سعره الحالي، مما يعني أن فرص ارتفاعه محدودة مع احتمال انخفاضه.

2. ما هي توقعات مبيعات السيارات الكهربائية لشركة تسلا والطلب عليها؟

يبدو الطلب على المدى القريب ضعيفًا. فالمبيعات تتراجع في الولايات المتحدة وأوروبا، والحوافز على وشك الانتهاء، والإقبال في الهند أضعف بكثير من المتوقع.

3. هل يمكن لمبادرات الذكاء الاصطناعي والروبوتات الخاصة بشركة تسلا أن تبرر تقييمها؟

من المحتمل، لكن الكثير يعتمد على التنفيذ. لا تزال روبوتات التاكسي والروبوتات البشرية مشاريع في مراحلها الأولى. ورغم قدرتها على إحداث تحولات في نموذج أعمال تيسلا، إلا أنها تواجه منافسة شديدة وعقبات تنظيمية.

4. ما مقدار سعر سهم تسلا الذي يتحكم فيه جمهورها؟

حصة كبيرة. تتمتع تيسلا بقاعدة مستثمرين تجزئة مخلصين بشكل غير معتاد، حيث يحتفظ العديد من المساهمين بأسهمهم لأسباب أيديولوجية أو ولاء للعلامة التجارية أكثر من الأسباب الأساسية. وقد دعم هذا تاريخيًا سعر السهم حتى خلال فترات ضعف الأداء.

خاتمة

لا تزال تيسلا من أكثر الأسهم جاذبيةً واستقطابًا في الأسواق العالمية. طموحاتها الاستثنائية في مجالي الذكاء الاصطناعي والروبوتات تُبشّر بنموٍّ ثوري، إلا أن تراجع مبيعاتها ومخاطر تنفيذها وتقييمها المرتفع يُبقي مجالًا واسعًا للحذر. بالنسبة لبعض المستثمرين، تُمثّل تيسلا المستقبل؛ بينما يراها آخرون مقامرةً مُبالغًا في تقديرها وتضخيم قيمتها. في الوقت الحالي، تُشير الدلائل إلى سهمٍ قد يكون الحذر فيه هو الخيار الأمثل، حيث يعتمد تحديد ما إذا كان تيسلا سهمًا مناسبًا للشراء على الإيمان برؤية الغد أكثر من اعتماده على أرقام اليوم.

إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.