Торговля
2025-09-03
Немногие компании привлекают внимание инвесторов так, как Tesla. Пионер в области электромобилей (ЭМ) стал больше, чем просто автопроизводителем; это бренд, ассоциирующийся с инновациями, смелыми амбициями и противоречивыми идеями. Пока Илон Маск продвигает Tesla в области искусственного интеллекта, робототехники и автономного транспорта, возникает множество вопросов о том, отражает ли цена её акций реалистичные перспективы или завышенные ожидания. В условиях падения продаж в нескольких ключевых регионах и невероятно высоких показателей оценки многие инвесторы задаются одним и тем же вопросом: стоит ли сейчас покупать акции Tesla?
Финансовые показатели Tesla в 2025 году стали еще более неоднозначными.
Тенденции продаж: В США продажи Tesla упали примерно на 13% в годовом исчислении, а доля рынка сократилась примерно до 46%. Мировые поставки в первой половине года упали на 13%, составив около 721 000 автомобилей. В Европе картина ещё более мрачная: продажи падают уже семь месяцев подряд, по последним данным, упав примерно на 40%. Индия, долгожданный рынок роста, также разочаровала: с момента запуска было получено всего 600 заказов.
Рентабельность: Операционная прибыль резко упала с 2,8 млрд долларов США до 1,3 млрд долларов США в первой половине 2025 года, что вызвало опасения по поводу давления на маржу.
Оценка: Акции Tesla продолжают торговаться по астрономическим мультипликаторам. Коэффициенты P/E колеблются от 132x до 178x, в то время как для индекса S&P 500 этот показатель составляет около 24x. Такая оценка предполагает, что инвесторы закладывают в цены огромный будущий рост.
Мнения аналитиков: Мнения резко разделились. Пайпер Сэндлер сохраняет оптимистичный настрой, сохраняя рекомендацию «Покупать» и целевую цену в 400 долларов. Другие аналитики более осторожны: Morningstar считает акции переоцененными, а их справедливая стоимость приближается к 250 долларам, в то время как Baird недавно понизил рейтинг Tesla до «Нейтрального», ссылаясь на риски бренда, усиление конкуренции и скептицизм в отношении амбиций роботакси. Средний целевой показатель аналитиков в настоящее время находится в диапазоне от 301 до 306 долларов, что немного ниже текущих цен.
Несмотря на трудности, Tesla не испытывает недостатка в смелых инициативах по росту.
ИИ и робототехника: Компания активно инвестирует в искусственный интеллект, в частности, в своего гуманоидного робота Optimus. Илон Маск предположил, что робототехника в конечном итоге может превзойти автомобилестроение по созданию стоимости.
Роботакси Vision: Tesla начала тестировать свой сервис роботакси в Остине, штат Техас. В случае успеха эта схема может кардинально изменить городскую мобильность. Однако конкуренты, такие как Waymo и Cruise, уже эксплуатируют коммерческие автопарки, и зависимость Tesla от видеонаблюдения только с помощью камер, без лидаров, является предметом ожесточённых споров.
Технический импульс: для тех, кто следит за графиками, цена акций Tesla недавно вышла из фигуры «чашка с ручкой» — технической модели, которую некоторые трейдеры интерпретируют как начало нового восходящего ралли. Barron's даже предположил, что акции могут быть готовы к стремительному росту, если импульс сохранится.
Ни одно обсуждение Tesla не будет полным без признания значительных рисков.
Ослабление спроса: Ожидается, что истекающий осенью срок действия льгот для электромобилей в США ещё больше снизит спрос. В Европе высокие процентные ставки и растущая конкуренция со стороны китайских производителей, таких как BYD, продолжают снижать продажи.
Бренд и политические риски: Открытые политические взгляды Илона Маска вызвали негативную реакцию потребителей, и такие движения, как «Tesla Takedown», набирают популярность. Аналитики всё чаще называют репутационный риск фактором, сдерживающим рост Tesla.
Качество продукции: Надёжность — постоянный недостаток. Consumer Reports и статистика дефектов немецкого TÜV регулярно дают Tesla низкие оценки по качеству, и компания неоднократно сталкивалась с отзывами из-за проблем с безопасностью.
Избыточная оценка: С такими высокими мультипликаторами Tesla оценивается как идеальная. Если проекты в области искусственного интеллекта и робототехники не оправдают ожиданий, компания рискует столкнуться с серьёзным переоцениванием стоимости.
Оптимистичный подход: Сторонники Tesla утверждают, что будущее компании лежит далеко за пределами автомобилей. Если её проекты в области робототехники и автономности будут успешными, Tesla может превратиться из автопроизводителя в диверсифицированного гиганта в сфере искусственного интеллекта. Целевая цена Пайпер Сэндлер в 400 долларов подчёркивает веру в этот потенциал роста.
Медвежий прогноз: Критики возражают, что замедление продаж компании, конкурентное давление и споры вокруг бренда указывают на слишком агрессивную оценку акций. Оценка Morningstar в $250 показывает, насколько сильно может упасть Tesla, если ожидания не оправдаются.
Взвешенный взгляд: Учитывая расхождение во мнениях, многие инвесторы занимают выжидательную позицию. В свете нескольких ключевых событий, которые ожидаются на горизонте, включая выпуск доступного электромобиля, дальнейшее обновление программного обеспечения для полного автономного вождения и пилотное внедрение Optimus, ближайшие кварталы станут решающими.
1. Tesla сейчас недооценена или переоценена?
Большинство аналитиков считают акции Tesla переоцененными в настоящее время. Консенсус-прогнозируемая цена акций составляет около 301–306 долларов, что ниже текущей цены, что подразумевает ограниченный потенциал роста и возможное падение.
2. Каковы перспективы продаж и спроса на электромобили Tesla?
В краткосрочной перспективе спрос выглядит слабым. Продажи в США и Европе падают, стимулирующие меры прекращаются, а спрос в Индии оказался гораздо ниже ожидаемого.
3. Могут ли инициативы Tesla в области искусственного интеллекта и робототехники оправдать ее оценку?
Потенциально это возможно, но многое зависит от реализации. Роботакси и гуманоидные роботы пока находятся на ранней стадии развития. Хотя они могут преобразовать бизнес-модель Tesla, они также сталкиваются с серьёзной конкуренцией и нормативными препятствиями.
4. В какой степени стоимость акций Tesla зависит от количества ее поклонников?
Значительная доля. Tesla пользуется необычайно лояльной базой розничных инвесторов, многие из которых владеют акциями по идеологическим или брендовым причинам, а не по фундаментальным. Это исторически поддерживало цену акций даже в периоды слабых показателей.
Tesla остаётся одной из самых интересных и противоречивых акций на мировых рынках. Её исключительные амбиции в области искусственного интеллекта и робототехники обещают революционный рост, однако падение продаж, риски неисполнения и завышенная оценка оставляют достаточно места для осторожности. Для одних инвесторов Tesla олицетворяет будущее; для других это переоценённая и переоценённая авантюра. В настоящее время данные указывают на то, что благоразумие может быть самым разумным решением, и ответ на вопрос о том, стоит ли покупать акции Tesla, зависит не столько от сегодняшних показателей, сколько от веры в завтрашний день.
Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит тому или иному лицу.
