اريخ النشر: 2026-04-13
تعلن جولدمان ساكس أرباح الربع الأول قبل افتتاح السوق، مما يجعلها أحد الاختبارات الرئيسية الأولى لنتائج وول ستريت هذا الأسبوع.
الاهتمام الحقيقي ليس بالأرباح وحدها. بل هل لا تزال قوة التداول ونشاط العملاء تبدوان مستدامتين بعد أداء قوي في 2025.
قد لا تكفي ربع سنوي قوي بحد ذاته. فالأسواق ستولي أهمية مماثلة لنبرة الإدارة بشأن الزخم المتجه إلى بقية 2026.
لا تزال جولدمان ذات أهمية كمؤشر مبكر على شهية المخاطرة، ونشاط أسواق رأس المال، وجودة أرباح وول ستريت.
من المقرر أن تعلن جولدمان ساكس عن أرباح الربع الأول في 13 أبريل 2026، مع صدور النتائج حوالي 7:30 صباحًا ET ومؤتمر الأرباح المقرر في 9:30 صباحًا ET. هذا التوقيت مهم لأن جولدمان هي واحدة من أولى البنوك الأمريكية الكبرى التي تفصح، ما يجعلها إشارة مبكرة لكيفية تفسير المستثمرين لباقي نتائج الأسبوع المالية.
الوضع أقوى مما كان عليه قبل عام. أنهت جولدمان عام 2025 بإيرادات صافية بلغت $58.28 مليار، وصافي أرباح قدره $17.18 مليار، وربح للسهم المخفف $51.32، وعائد على الملكية 15.0%.
في الربع الرابع وحده، كانت الإيرادات الصافية $13.45 مليار، وصافي الأرباح $4.62 مليار، وربح السهم المخفف $14.01. لم تعد هذه قصة تعافٍ. إنها اختبار لما إذا كان الزخم لا يزال قائماً.
لا تحتاج جولدمان لإثبات أن نموذج أعمالها يعمل. فقد فعلت ذلك بالفعل في 2025. القضية الحقيقية الآن هي ما إذا كان مزيج الأرباح الذي دعم العام الماضي لا يزال يبدو صحياً بما يكفي للحفاظ على التوقعات في بدايات 2026.
هذا التمييز مهم لأن النتائج القوية السابقة تغير المعيار. عندما يسجل بنك إيرادات أعلى وربحية أقوى وربعاً رابعاً أقوى، يتوقف المستثمرون عن السؤال عما إذا كانت الأوضاع قد تحسنت. ويبدأون في التساؤل عما إذا كان الإطار التشغيلي لا يزال يبدو جيداً بما يكفي لتبرير المعيار الأعلى للسهم.
| المؤشر | أحدث قراءة رسمية | لماذا يهم |
|---|---|---|
| تاريخ إعلانات أرباح الربع الأول 2026 | 13 أبريل 2026 | محفز في نفس اليوم |
| وقت صدور النتائج | حوالي 7:30 صباحًا ET | يحدد نغمة ما قبل السوق |
| مؤتمر هاتفي | 9:30 صباحًا ET | نبرة الإدارة مهمة |
| الإيرادات الصافية 2025 | $58.28 billion | إطار قوي للسنة كاملة |
| صافي الأرباح 2025 | $17.18 billion | قاعدة أرباح مرتفعة |
| ربح السهم المخفف 2025 | $51.32 | يرفع التوقعات |
| العائد على حقوق الملكية 2025 | 15.0% | معيار الربحية |
| ربح السهم المخفف للربع الرابع 2025 | $14.01 | أحدث ربع رسمي |
لا تزال التداولات المحرك الأكثر وضوحاً لأرباح جولدمان. في 2025، أبلغ البنك عن إيرادات FICC بقيمة $14.52 مليار وإيرادات الأسهم بقيمة $16.54 مليار. في الربع الرابع وحده، وفرت FICC $3.11 مليار وولدت أسواق الأسهم $4.31 مليار، وكلاهما أعلى من العام السابق.
يبقى لدى السوق سؤال بسيط مع دخول الربع الأول: هل ظل نشاط العملاء واسعًا بما يكفي لدعم ربع قوي آخر، أم هدأت قوة أواخر 2025 بعد نهاية العام. بالنسبة لجولدمان، هذا مهم لأن الأسواق غالبًا ما تعامل خطوط تداولها كقراءة مباشرة لشهية المخاطرة لدى العملاء ومدى انخراطهم في السوق.
تُعد جولدمان أيضًا واحدة من أوضح الشركات المدرجة كمؤشر على نشاط الصفقات. أبلغ البنك عن رسوم مصرفية استثمارية بقيمة $9.34 مليار لعام 2025، بارتفاع 21% عن 2024.
في الربع الرابع من 2025، ارتفعت رسوم المصرفية الاستثمارية إلى $2.58 مليار، بزيادة 25% عن العام السابق، بينما تحسنت الاستشارات بشكل حاد وزاد تراكم الرسوم بشكل كبير مقارنة مع نهاية 2024 ونهاية الربع الثالث من 2025.
هذا مهم لأن المستثمرين يستخدمون جولدمان للحكم على أكثر من ميزانية عمومية واحدة. إذا ظلّت خدمات الاستشارات والاكتتاب والطلبات المتراكمة تبدو قوية، فمن المرجح أن يقرأ السوق ذلك كدعم لتحسّن أوسع في نشاط أسواق رأس المال على وول ستريت. أما إذا بدا أن الإدارة أكثر حذراً، فقد يتحول الاستنتاج بسرعة إلى أبرد.
لا يهيمن هذا القطاع عادة على العناوين، لكنه لا يزال مهمًا لجودة الأرباح. أبلغت جولدمان عن صافي إيرادات قدره $16.68 مليار في إدارة الأصول والثروات لعام 2025، بزيادة 2% عن 2024.
في 4Q25 أنتج هذا القطاع $4.72 مليار، وهو ما يقارب الثبات مقارنة بالعام السابق، مع مساهمة رسوم الإدارة والرسوم الأخرى الأقوى في تعويض ضعف إيرادات الاستثمار.
بالنسبة لـ Q1، لا يحتاج المستثمرون إلى مفاجأة كبيرة هنا. إنما يحتاجون إلى الاستقرار. ستجعل مساهمة ثابتة من هذا القطاع من السهل على الأسواق التركيز على أعمال التداول والمصرفية الأقوى لدى البنك دون القلق من أن جودة الأرباح تصبح ضيقة للغاية.
أحد أسباب وجوب قراءة أرقام جولدمان الأخيرة بعناية هو أن حلول المنصات شوهت المقارنات. في 2025، ولّد هذا القطاع $151 مليونًا فقط من صافي الإيرادات، وفي الربع الرابع سجّل $-1.68 مليار. ربطت جولدمان هذا الضعف بخفض التسعيرات والتزامات إنهاء العقود المتعلقة بانتقال Apple Card.
هذا لا يجعل حلول المنصات القصة الرئيسية لـ Q1. لكنه يهم لأن المستثمرين سيرغبون في إحساس أوضح بما تبدو عليه قدرة جولدمان على تحقيق الأرباح عندما تصبح الأجزاء الأكثر ضوضاءً من الأعمال أقل أثرًا على السرد العام للربع.
من المرجح أن يعتمد التحرك الأول في سهم GS على أربعة أسئلة عملية:
هل ظلّت إيرادات التداول قوية بما يكفي لدعم ربع قوي آخر؟
هل وصفت الإدارة نشاط العملاء بأنه ما يزال واسعًا ونشطًا؟
هل استمر كل من قسم الاستشارات والاكتتاب في الإشارة إلى تحسن ظروف الصفقات؟
هل بدا أن البنك واثق من الزخم المتجه لبقية 2026؟
تكتسب هذه الأسئلة أهمية لأن جولدمان يدخل موسم النتائج من موقع أقوى من كثير من النظائر. يمنح ذلك البنك مصداقية أكبر، لكنه يمنح المستثمرين أيضًا صبرًا أقل لنبرة ضعيفة.
لا تحتاج جولدمان إلى مفاجأة درامية. بل تحتاج إلى أرقام وتعليقات تحافظ على قصة 2025 سليمة.
الخطر الرئيسي ليس أن تُعلن جولدمان فجأة عن تفكك نشاطها. الخطر الأكبر هو أن التوقعات قد ارتفعت بالفعل. دفعت النتائج القوية للسنة الكاملة، والربع الرابع القوي، ورسالة الإدارة في يناير بشأن الزخم، المعايير إلى مستوى أعلى.
قالت جولدمان في يناير إن الشركة استمرت في رؤية مستويات عالية من تفاعل العملاء وتوقعت تسارع الزخم في 2026. وهذا يجعل نبرة اليوم مهمة بشكل خاص.
هذا يعني أن الربع المقبول قد لا يزال يبدو مخيّبًا للآمال إذا بدت الإدارة أكثر حذرًا بشأن النشاط، أو جودة خط الصفقات، أو بيئة التشغيل. في سوق يستخدم جولدمان كإشارة مبكرة لنتائج وول ستريت، قد يقرر الفرق بين الأداء الصلب والكافي بقوّة رد الفعل الأولي.
من المقرر أن تُعلن جولدمان ساكس عن أرباح Q1 2026 في 13 أبريل حوالي 7:30 صباحًا ET، مع مؤتمر هاتفي في 9:30 صباحًا ET.
من المرجح أن تكون إيرادات التداول، ونشاط الصفقات، والطلبات المتراكمة، ونبرة الإدارة بشأن تفاعل العملاء هي الأهم.
تعد جولدمان مؤشرًا مبكرًا على ظروف التداول، ونشاط أسواق رأس المال، وميل المخاطرة الأوسع عبر وول ستريت.
الخطر الأكبر هو ربع جيد مصحوب بتعليقات حذرة تُضعف الثقة في الزخم خلال بقية عام 2026.
تُعد نتائج الربع الأول لغولدمان ساكس مهمة لأن المصرف يدخل الربع من موقع قوة. تُظهر الأرقام الرسمية الأخيرة إيرادات أقوى، وأرباح أقوى، وربحية أعلى مقارنةً بالعام السابق. هذا يمنح غولدمان ترتيباً أفضل، لكنه يقلل أيضاً من هامش الخطأ لرسالة متراخية.
بالنسبة للمستثمرين، الاختبار واضح. هل يمكن لغولدمان أن يُظهر أن قوة التداول، ونشاط الصفقات، وتفاعل العملاء صمدت بشكل كافٍ للحفاظ على قصة زخم 2025 حية في بداية 2026؟
إذا كان الجواب نعم، يمكن للمصرف أن يساعد في إضفاء نبرة بناءة على بقية نتائج وول ستريت. وإذا لم يكن كذلك، فقد تقرر الأسواق أن التوقعات تقدمت على الربع.
إخلاء المسؤولية: هذه المادة مخصصة لأغراض المعلومات العامة فقط ولا يُقصد بها (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها للاعتماد عليها. ولا يشكل أي رأي مذكور في المادة توصية من EBC أو من الكاتب بأن أي استثمار أو أصل أو صفقة أو استراتيجية استثمارية معينة مناسبة لأي شخص بعينه.
