اريخ النشر: 2026-02-26
دخل توزيعات الأرباح في قطاع الطاقة لا يعتمد إلا على السيولة التي تموّله. في 2026، تُختبر هذه الموثوقية من جهتين: من المتوقع أن يلين سوق النفط، بينما يزداد الطلب على الكهرباء مع توسع الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات. النتيجة قطاع حيث «العائد المرتفع» لا يكفي ليجعله أفضل أسهم الطاقة للشراء الآن.
وفقًا لإدارة معلومات الطاقة الأمريكية، من المتوقع أن يبلغ متوسط خام برنت حوالي $58 للبرميل في 2026، بانخفاض عن نحو $69 للبرميل في 2025. ونتيجة لذلك، من غير المرجح أن يستفيد القطاع من أسعار أعلى، مما يبرز أهمية الأساسيات مثل التدفق النقدي التشغيلي المستقر، وتخصيص رأس المال المنضبط، والديون القابلة للإدارة، والالتزام المثبت بتوزيعات أرباح مستدامة.
| الترتيب | الاختيار | الرمز | القطاع | عائد التوزيعات (تقريبًا) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | إكسون موبيل | XOM | شركة كبرى متكاملة | 2.7%–2.8% |
| 2 | شيفرون | CVX | شركة كبرى متكاملة | ~3.8% |
| 3 | صندوق Energy Select Sector SPDR | XLE | صندوق ETF للطاقة | ~2.7% |
| 4 | إنبريدج | ENB | الأنابيب / القطاع الوسيط | ~5.3%–5.5% |
| 5 | Enterprise Products Partners | EPD | القطاع الوسيط | ~6.1% |
| 6 | MPLX | MPLX | القطاع الوسيط | ~7.3%–7.4% |
| 7 | ONEOK | OKE | القطاع الوسيط | ~5.2% |
| 8 | كيندر مورجان | KMI | القطاع الوسيط | ~3.6% |
| 9 | ويليامز | WMB | بنية تحتية للغاز الطبيعي | ~2.9% |
| 10 | فيليبس 66 | PSX | التكرير / القطاع الوسيط | ~3.2% |
| 11 | شل | SHEL | شركة كبرى متكاملة | ~3.6%–3.8% |
| 12 | توتال إنرجيز | TTE | شركة كبرى متكاملة | ~4.9%–5.1% |
تقديرات عائد التوزيعات التالية تعود إلى أواخر فبراير 2026 وقابلة للتغيير مع تحركات الأسعار في السوق.
العائد من التوزيعات (تقريبًا): 2.8%
تُعد إكسون اختيار «السفينة الثابتة» لعوائد قطاع الطاقة. لديها عدة محركات يمكنها توليد الدخل في آن واحد: إنتاج النفط والغاز، تكرير الوقود، وبيع الكيماويات. هذا المزيج يساعد على تلطيف التقلبات عندما تصبح أسعار الخام متقلبة، وهذا بالضبط ما يريده مستثمرو التوزيعات في 2026، مما يجعلها أفضل سهم طاقة للشراء الآن.
ما يجب مراقبته: الإنفاق على المشاريع الكبيرة وتراجع أسعار النفط يمكن أن يشددا التدفق النقدي إذا استمرت الظروف ضعيفة.
العائد من التوزيعات (تقريبًا): 3.8%
تُعامل شيفرون غالبًا كشركة «تضع التوزيع أولًا». تميل إلى الحفاظ على المدفوعات في قمة قائمة الأولويات، ولهذا يعود إليها مستثمرو الدخل عندما يريدون اسمًا مألوفًا بعقلية واضحة لإعادة الأرباح إلى المساهمين.
ما يجب مراقبته: المشاريع الكبيرة، وضبط التكاليف، والتعرض الجيوسياسي يمكن أن تؤثر على التدفق النقدي الحر في الأسواق الأصعب.
العائد من التوزيعات (تقريبًا): 2.7%
يعد XLE أبسط وسيلة للحصول على تعرّض لعوائد قطاع الطاقة دون المراهنة على شركة واحدة. تحصد سلة من الأسماء الكبرى في القطاع، لذلك لا يؤثر ربع واحد مخيب لآمال أحد الأسهم بقدر كبير. إذا كنت تريد دخلًا من القطاع مع مفاجآت أقل، فهذه هي خيار «تحضير الطاولة».
ما يجب مراقبته: لا يزال الصندوق يتأثر بشدة بأكبر شركات النفط، لذا سيتحرك مع دورة قطاع الطاقة.
العائد من التوزيعات (تقريبًا): 5.2%-5.3%
تُفضَّل Enbridge من قبل مستثمري الدخل بفضل عملياتها الشبيهة بالمرافق، والتي تولِّد عوائد قائمة على الرسوم من نقل الطاقة. يقلل هذا النموذج التجاري الاعتماد على تقلبات أسعار السلع ويدعم توزيعات أرباح مستقرة خلال فترات تقلب أسعار النفط، مما يجعلها من بين أفضل أسهم الطاقة للشراء الآن من أجل دخل توزيعات موثوق.
ما الذي يجب مراقبته: يمكن لتكاليف الدين والقرارات التنظيمية أن تؤثر على النمو المستقبلي ومرونة التوزيعات.
عائد التوزيع (تقريبي): 6.1%
تُعد Enterprise نموذج عمل «طريق رسوم» نموذجي في قطاع الطاقة. تكسب الشركة المال من خلال معالجة ونقل وتخزين المنتجات التي تستمر في التدفق حتى عندما تهدأ الأسعار. وهذا يجعلها مفضلة متكررة لدى مستثمري الدخل الذين يفضلون التدفقات النقدية التي تشبه أعمال الخدمات أكثر من كونها توقعًا للأسعار.
ما الذي يجب مراقبته: هيكلها شراكة، لذا قد يختلف إعداد الأوراق الضريبية عن ذلك الخاص بأسهم التوزيعات العادية.
عائد التوزيع (تقريبي): 7.3%-7.4%
تتموضع MPLX في زاوية «تحصل على أجر مقابل الانتظار» ضمن قطاع الطاقة. بدلًا من الاعتماد على أسعار النفط الحالية، تجني كثيرًا من سيولتها النقدية من نقل وتخزين ومعالجة منتجات الطاقة عبر بنية تحتية طويلة العمر. عندما تبقى الأحجام مستقرة، تميل التوزيعات إلى الاستقرار أيضًا، ولهذا يحتفظ مستثمرو الدخل بـ MPLX في قائمتهم عندما يرغبون في عائد مصحوب بنموذج عمل أقل ارتباطًا بتقلبات الأسعار اليومية.
ما الذي يجب مراقبته: هذا العائد المرتفع لا ينبغي قبوله على محمل اليقين. قد يكون فرصة دخل حقيقية، لكنه قد يشير أيضًا إلى أن السوق يطالب بتعويض إضافي عن المخاطر، لذا تستحق تغطية التوزيعات ومستويات الدين وخطط التمويل اهتمامًا أوثق.
عائد التوزيعات (تقريبي): 5.2%
تركز ONEOK على بنية تحتية للغاز الطبيعي والسوائل المرتبطة به، وهو أمر يكتسب أهمية متزايدة وسط نمو صادرات الغاز الطبيعي المُسال (LNG) وارتفاع الطلب على الطاقة. تتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن تصل الصادرات الإجمالية من LNG في الولايات المتحدة إلى 16.4 مليار قدم مكعب في اليوم في 2026.
ما الذي يجب مراقبته: يمكن لأنفاق التوسّع وتكاليف التمويل أن تؤثر على وتيرة نمو التوزيعات.
عائد التوزيعات (تقريبي): 3.6%
غالبًا ما يختار المستثمرون Kinder Morgan عندما يريدون دخلًا بطابع خطوط الأنابيب في شكل سهم عادي وبسيط. يُبنى عمل الشركة حول نقل الطاقة، الذي يمكن أن يكون أقل حساسية لأسعار السلع اليومية من حفر الآبار. قد لا يكون دائمًا الأعلى ضمن المجموعة من حيث العائد، لكنه يهدف إلى الثبات، مما يجعله من بين أفضل أسهم الطاقة للشراء الآن من أجل دخل توزيعات موثوق.
ما الذي يجب مراقبته: قد يكون النمو أبطأ، ولا يزال السهم قد يتأثر بالمزاج العام لسوق الطاقة.
عائد التوزيعات (تقريبي): 2.9%
ترتبط Williams Companies ارتباطًا وثيقًا بنقل الغاز الطبيعي والطلب عليه. ويعود إدراجها المتكرر في قوائم أسهم التوزيعات إلى أن الغاز الطبيعي يعمل كوقود للتدفئة وكعنصر موثوق لأنظمة الطاقة. في الولايات المتحدة، تدفع توسعات مراكز البيانات بالفعل نحو ترقية الشبكات واستثمارات في طاقات جديدة.
ما الذي يجب مراقبته: يمكن لتقلبات المزاج في السوق أن تؤثر على سعر السهم حتى عندما يكون أداء الأعمال مستقرًا. قد يتقلب مع سوق الطاقة الأوسع، حتى لو ظل التدفق النقدي للشركة مستقرًا نسبيًا.
عائد التوزيعات (تقريبي): 3.3%
تضيف Phillips 66 زاوية مختلفة: التكرير. يمكن لشركات التكرير أن تحقق أداءً جيدًا عندما تكون هوامش الوقود صحية، حتى لو لم ترتفع أسعار الخام بشكل كبير. وهذا يجعل PSX موازنًا مفيدًا داخل قائمة دخل الطاقة والمحفظة لأنها تتأثر بمجموعة مختلفة من القوى اليومية.
ما الذي يجب مراقبته: التكرير دوري، ويمكن أن تؤثر الأعطال أو ضعف طلب الوقود بسرعة على النتائج.
عائد التوزيعات (تقريبي): 3.6%
تتمتع Shell بحجم عالمي ومصادر توليد تدفقات نقدية متعددة، بما في ذلك حضور مهم في قطاع الغاز الطبيعي المسال. بالنسبة لمستثمري التوزيعات، غالبًا ما تكون خيارًا «كبيرًا متوازنًا»: عمليات واسعة، وتركيز قوي على عائد رأس المال، والقدرة على تعديل الإنفاق عندما تضعف الأسواق.
ما الذي يجب مراقبته: تحركات العملات، التعرض الجيوسياسي، وتغيّر السياسات العالمية يمكن أن يضيف تقلبات.
عائد التوزيعات (تقريبًا): 4.9%
غالبًا ما توفر TotalEnergies عوائد أعلى مقارنةً ببقية الشركات الكبرى المتكاملة، وهو ما يجذب المستثمرين المهتمين بالدخل. تحافظ الشركة على الشفافية عبر نشر وتحديث جداول التوزيعات للمساهمين بانتظام.
ما الذي يجب مراقبته: دورات السلع لا تزال مهمة، وأي تغييرات في خطط عائد رأس المال يمكن أن تحرك السهم.
في السوق الحالي، عادةً ما يوفر دخل التوزيعات الموثوق من الشركات النفطية المتكاملة الكبرى التي تقدم تدفقات نقدية متنوعة، وكذلك من مشغلي قطاع النقل الوسيط (midstream) الذين يولّدون دخلًا قائمًا على الرسوم.
لا. قد يشير العائد المرتفع جدًا إلى أن سعر السهم انخفض بسبب مخاوف من احتمال خفض التوزيعات. بينما يمكن لشركات القطاع الوسيط أن تقدم عوائد مرتفعة، من المهم مراقبة مستويات الدين، والنفقات الرأسمالية، واستدامة المدفوعات استنادًا إلى التدفقات النقدية المتكررة.
صندوق متداول في البورصة للطاقة (ETF) مثل XLE ينوع المخاطر عبر عدة شركات، مما يقلل تأثير تقارير أرباح سلبية أو خفض توزيعات من شركات فردية. ومع ذلك، يملك المستثمرون سيطرة محدودة على تركيبة الصندوق، وقد يظل الصندوق مركزًا في عدد قليل من المراكز الكبيرة.
يمكن أن يضع الانخفاض المستمر في أسعار النفط وضعف الطلب ضغطًا كبيرًا على تدفقات النقد في القطاع. توقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية بانخفاض متوسط أسعار خام برنت في 2026 يؤكد أهمية إعطاء الأولوية لجودة الأعمال وانضباط التوزيعات بدلاً من التركيز على معدل العائد الظاهري.
يزيد الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات بشكل كبير من الطلب على البنية التحتية للكهرباء والغاز. وقد حددت الوكالة الدولية للطاقة هذه القطاعات كمحركات سريعة النمو لطلب الطاقة، وتشير التطورات السياسية الأخيرة في الولايات المتحدة إلى توسيع المرافق وتوليد الغاز لاستيعاب هذا النمو. يدعم هذا الاتجاه النظرة الطويلة الأمد للبنية التحتية المرتبطة بالغاز.
من المتوقع أن توفر توزيعات قطاع الطاقة دخلاً موثوقًا في 2026؛ ومع ذلك، يولي السوق أهمية متزايدة للأساسيات القوية. ومع توقع أن تظل أسعار النفط منخفضة إلى حد ما، فإن أفضل أسهم الطاقة للدخل الموثوق في 2026 هي تلك القادرة على الحفاظ على مدفوعات التوزيعات طوال دورة السوق، بدلاً من تلك التي تقدم أعلى معدلات العائد الظاهرية.
إخلاء المسؤولية: هذه المادة معدة لأغراض المعلومات العامة فقط ولا تهدف لأن تكون (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو أي نوع آخر يُعتمد عليه. لا تشكل أي وجهة نظر واردة في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمار مناسبة لأي شخص بعينه.
